시너지 효과는 주로 다음 세 가지 측면에서 비롯됩니다.
첫째, 범위 경제: 인수자와 대상 회사의 핵심 역량의 상호 작용 확장.
둘째, 규모의 경제: 합병 후 제품 단위 비용은 구매 생산 마케팅 등의 규모가 커짐에 따라 감소했다.
셋째, 프로세스/비즈니스/구조 최적화 또는 재구성: 중복 작업, 중복 장비, 공장 등으로 인한 절감 감소
Mark Sirower 는 인수 가치를 판단하는 공식을 제시했습니다. 인수 전략의 가치 = 시너지 효과-프리미엄
프리미엄이란 인수자가 회사의 내적 가치 이외의 가격을 지불하는 것이다. 프리미엄이 0 이면 인수 가치 = 시너지 효과 시너지 효과가 없다면 인수 프리미엄은 인수측이 목표회사에 준 선물이다.
인수 전략의 가장 큰 과제 중 하나는 프리미엄이 사전 및 고정적이지만 시너지 효과에 높은 불확실성이 있다는 것입니다. 인수 전략이 실패하면 돈이든 명성이든 비용이 많이 든다.
따라서 성숙한 자본 시장에서 주주 또는 투자자는 인수 합병이 자신의 이익에 미치는 영향을 판단하는 두 가지 주요 지표, 즉 잠재적 시너지 효과와 인수 프리미엄을 판단합니다. 인수 당사자의 입찰가가 회사의 내재적 가치보다 훨씬 높고 프리미엄이 뒷받침할 수 있는 잠재적 시너지 효과가 없을 경우 투자자, 사회 대중 및 기타 이해 관계자들은 인수 당사자의 인수 동기를 의심하게 됩니다. 만약 인수측이 적절한 설명을 할 수 없다면, 이런 의심은 투자자들에게 사실로 간주될 것이다. 인수합병이 국제정치요인과 관련될 때, 이런 인수합병은 회의론자들에게 이용할만한 이유를 제공한다. 어떤 의미에서 중해유가 유니코를 인수한 것은 바로 이런 함정에 빠진 것이다.
시너지 효과에는 엄청난 불확실성이 있지만, 흔적이 없는 것은 아니다. 한 마디로 설명할 수 없을 수도 있지만, 비용 이점, 관리 이점 등 업계의 지위를 높일 수 있는 자원 통합 효과를 목표로 하는 시너지 효과에 대한 대략적인 인상이 있습니다. 그러나 실제로 시너지 효과를 통해 성공을 거둔 사례는 거의 없기 때문에 시너지 효과는 단지 좋은 구상일 뿐이다. < /SPAN> < /p>