현재의 시장 운영으로 볼 때, 위안화 대 달러 환율이 우여곡절 상행에서 흔들리고 있어, 분명히 상승 통로에 있다. 7 월 22 일부터 165438+ 10 월 29 일까지 최근 90 거래일 누적 0.37% 상승했다. 달러는 위안화 종가 최소 8.0796 위안/1 달러, 최대 8. 165438 인민폐/1 달러, 변동은 332 개 기준점이다. 10 월 28 일 10 인민폐 8.0857/1 중요 심리 관문을 돌파하며 인민폐 환환개시작 8.1/kloc-0 미국 달러화에 대한 인민폐 환율의 변화는 다음 그림과 같습니다.
거래원은 최근 달러화 대 위안화가 더 하락할 것으로 예상하고 있으며, 다음 심리가격은 8.0800 위안/1 달러로 0.37% 하락할 것으로 전망했다. 그림에서 볼 수 있듯이 인민폐는 반복적으로 진동하며 하락했지만 상승폭과 속도는 점차 낮아졌다. 기술 분석으로 볼 때 최근 동향은 8.0800 가격 근처에서 정리될 것으로 예상된다.
중국 인민은행이 최근 실시한 위안화 환율 형성 메커니즘 개혁에 관한 특별 조사에 따르면 올해 7 월 2 1 일일 환전이 기업, 주민, 금융기관에 미치는 영향은 여전히 용인될 수 있으며, 상승이 기업 수출입 영향에 한계가 있는 것으로 나타났다. 환율 개혁이 기업의 외화 자산 부채에 큰 영향을 미치지 않는 것으로 조사됐고, 샘플 기업의 거의 50% 가 빠른 결산, 사전 환금, 선불대금 등의 예방 조치를 취한 것으로 나타났다. 7 월 말, 샘플 기업이 2% 환율 상승으로 인한 환차손실은 6543.8+0.3 억원으로 같은 기간 기업 판매소득의 0.0654.38+0.3% 에 불과했다. 6.6% 와 13.7% 의 기업만이 수출제품 생산량을 줄이고 수출을 줄이고 내수를 늘리기로 했다. 기업의 85.9% 는 수출 제품의 3% 이내의 가격 인상 공간이 있고, 기업의 50.5% 는 1% 이내의 수출 제품 가격 인상 공간이 있다.
위안화 평가절상은 단기간에 여전히 더디게 될 것이다. 두 가지 주된 이유가 있다. 하나는 외환 파생품 등 시장의 발전이 정책 입안자의 기대에 뒤처져 있고, 은행은 미래 상품을 제공하는 헤지 메커니즘이 부족하다는 것이다. 또 다른 이유는 인민폐가 달러화에 대한 2% 상승이 전체 경제에 미치는 영향에 대한 종합적인 평가가 필요하다는 것이다. 이에 따라 경영진은 위안화 절상에 대해 여전히 신중한 태도를 취하고 있다. 환율개혁 자체는 대외 무역의 대몰을 막기 위한 것이다. 이에 따라 미래의 변동폭이 중국 기업의 평균 감당능력의 3% 이내로 통제될 것으로 보인다. 헤지 운영과 행정력의 이중 보호 아래 중앙은행은 단기간에 환율 수준을 미세 조정할 수 있는 충분한 정책 공간이 있으며, 적어도 단기간에는 큰 환율 조정을 일으킬 가능성이 거의 없다.
둘째, 인민폐 환율의 중기 추세
최근 중앙은행은 위안화 환율이 관리되는 변동환율제도에 의해 계속 결정될 것이며 정부에 의해 재평가되지 않을 것이라고 여러 차례 발표했다. 그렇다면 인민폐 환율의 추세를 어떻게 판단할 수 있을까요? 일반적으로, 위안화 절상 기대치를 판단하는 데는 주로 두 가지 방법이 있다. 하나는 선물가격의 추세를 보는 것이고, 다른 하나는 외환보유액의 성장을 보는 것이다.
현재 시장에는 세 가지 참고가격이 있다: 해외 무원금 인도 인민폐 선물환 계약 (NDF) 견적, 국내 각 주요 은행의 선물거래 견적, 외환거래센터 외환어음 견적. 그 중에서도 NDF 제시가격은 국제 자금의 인민폐 장기 평가를 대략적으로 반영한 것이다. 해외 NDF 유동성이 높아 거래량이 인민폐 환전 이후 수십 배 확대되었다. 소매 NDF 제품이 홍콩에서 출시되면 소매 가구가 직접 참여할 수 있어 거래량이 더욱 증가할 것이다. 165438+ 10 월 10, NDF 연간 견적 7.7670 인민폐/1 달러, 즉 국제금융계가 위안화 조정 후 8 을 예측했다 하지만 7 월 22 일 7.7 100 인민폐/1 달러 최고치보다 약했다. 현재 국내 외환시장의 장기 거래는 담백해서 균형 시장 가격을 형성하는 역할을 할 수 없다. 165438+ 10 월 2 1, 국내 각 주요 은행의 1 년 장기 환매 중간 가격은 7.80 19 인민폐//KLOC/입니다. 국내 인민폐 선물시장과 해외 NDF 의 가격이 금리 평가로 계산한 선물환율로 수렴하고 있다.
9 월 말 우리나라 외환보유액 잔액은 7690 억 달러로, 그중 9 월 외환보유액이 6543 억 8+058 억 달러 증가한 것은 5 월 이후 처음으로 외환보유액 1 월 성장이 200 억 달러 미만이었고, 열풍 유입 증가 둔화의 신호이기도 하다. 세관 자료에 따르면 9 월 무역흑자 75 억 7000 만 달러로 올해 5 월 이후 가장 낮은 월간 무역흑자로 나타났다. 외환유입 속도가 둔화되고 외환보유액 증가율이 현저히 둔화된 것을 알 수 있다. 현재 중국 외환보유액의 성장률에 따르면 2005 년 말까지 8000 억 달러를 넘어설 것으로 예상된다.
게다가, 은행 카운터의 장기 결제 계약은 순 결제에서 순 판매로 바뀌었다. 8 월 은행 카운터 장기 순매환계약 8 억 3700 만 달러, 9 월에는 6543.8+0 억 236 억 달러로 확대됐다. 이러한 수치로 볼 때, 위안화 평가절상은 다소 감소할 것으로 예상되지만, 폭은 크지 않다. 분석가들은 위안화 평가절상 전망이 약화될 것으로 예상되며 단기간에 추세가 될 수 있을지는 아직 관련 자료가 입증되어야 한다고 지적했다. 중국 정부의 권위부서도 위안화 절상은' 우여곡절' 의 발전 과정이 될 것이며, 가장 유력한 조치는 위안화의 달러화에 대한 실제 일일 변동폭을 늘리는 것이라고 공개적으로 밝혔다. 결국 시장이 변하고 있기 때문에 평가절상은 순식간에 다시 강화될 것으로 예상된다.
셋째, 인민폐의 장기 감사 예측
인민폐의 장기 추세를 예측하려면 반드시 세계 경제와 중국 경제 발전의 추세를 관찰해야 한다.
현재 세계 경제는 두 가지 주요 요인에 의해 영향을 받고 있습니다.
첫째, 고유가가 글로벌 인플레이션 압력을 가중시키고, 달러 금리가 오르고, 달러와 주요 통화 스프레드가 더욱 확대된다. 165438+ 10 월 1 일, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 미국 연방 준비 제도 이사회 펀드 금리를 25 개 기준점에서 4.0% 로 다시 인상한다고 발표하면서 앞으로 금리를 계속 인상할 것이라고 밝혔다. 경제학자들은 내년 2 월까지 25 개 기점을 인상할 것으로 예상한다. 전문가들은 앞으로 몇 년 동안 인민폐 환율 동향이 달러 동향과 밀접하게 관련될 것이라고 분석했다.
둘째, 중국 경제의 지속적인 고속 발전과 미국, 일본의 회복은 글로벌 경제에 좋은 점을 가져왔다. 이로 인해 국제 유동성이 감소하여 달러를 차입하는 비용이 상당히 상당하다. 인민폐 환율제도 개혁의 긴박성이 더욱 강화될 것이며, 국제 여론의 위안화 절상에 대한 압력이 더욱 강화될 것이다. 이것이 우리가 직면한 진정한 도전이다.
우리나라의 각 분야 경제체제 개혁의 속도가 빨라지고, 특히 금융체제와 토지관리제도 개혁은 신용대출과 토지규제정책이 더 잘 시행될 수 있도록 보장하고 거시규제 정책의 효과가 더욱 드러날 것이다. 각지에서 발전을 가속화하는 동시에 경제 성장의 질과 이익에 더 많은 관심을 기울이고 있다. 한편, 예년 투자로 형성된 생산능력이 속속 생산에 투입되면서 경제 성장을 지탱하는 국내 공급능력이 더욱 완화되고 석탄, 전기, 석유 운송 긴장이 더욱 개선될 것으로 보인다. 그러나 국제 환경에서 고유가와 무역 마찰이 중국 경제에 미치는 부정적인 영향은 무시할 수 없다. 환율 형성 메커니즘 개혁 이후 인민폐의 소폭 상승이 각 업종에 미치는 영향은 점차 소화되어야 한다. 인민폐 환율 변동 구간이 합리적인지 여부는 대외무역기업과 다국적 기업의 경영 상황에 장기적으로 영향을 미칠 것이다.
위안화 절상은 사실 네 가지 기초가 있다. 하나는 달러의 상대적 평가절하이다. 둘째, 국제 단기 자본의 대량 유입; 셋째, 수출이 크게 증가하여 경상수지 적자가 크다. 넷째, 투자와 수출이 경제 성장을 이끌어 낸다. 최근 위안화 절상의 네 가지 기수 모두 그다지 안정적이지 않다. 달러의 환율 변동이 심하다. 대폭 평가절하 이후 최근 금리가 인상됨에 따라 강세를 보이고 있다. 국제 단기 자본은 더욱 불확실하며, 인민폐가 더 평가절상되어 중국에 계속 진출할 것으로 예상된다. 또 다른 가능성은 달러 강세와 금리 인상으로 국제자금이 중국에 진입하거나 중국을 떠나는 속도가 느려질 수 있다는 것이다. 수출의 급속한 성장은 미국과 유럽의 강한 저항과 보복을 받았다. 이런 고성장은 경제 구조를 왜곡하고, 경제 성장의 질이 높지 않아, 분명히 지속될 수 없다.
국내외 경제 상황과 인민폐 환율 조정 추세에 따라 최근 인민폐는 기본적인 안정을 유지할 것이다. 아래 그림을 참조하십시오: 중국의 실제 경제 상황과 향후 5 년간의 발전 전망에 따르면 인민폐는 매년 1-2% 의 평가절상 공간만 최대 3% 에 불과합니다. 외자투항과 경제분석가들은 금명 2 년 동안 위안화 성장률이 4% 에서 6% 까지 증가할 것으로 전망했다. 중앙은행이 위안화 환율을 인상하더라도 세 가지 기본 원칙, 즉 가능한 한 점진적으로, 외부 압력이 없는 자주성과 경제 상황에 미치는 영향이 크지 않은 통제성을 따를 것이다.
국내외 금융계와 중국 정부의 위안화 환율 개혁에 대한 태도와 위에서 발표한 경제통계를 결합해 현재 위안화 외환시장의 발전 추세에 따라 다음 그림을 참조하십시오.
우리는 연말에 인민폐가 크게 오르지 않을 것이며, 2006-2007 년 중앙은행이 3‰ 의 환율 변동구간을 확대할 수 있으며, 환전 후 위안화 절상 폭은 8. 1 1 인민폐/달러를 기준으로 매년 2% 정도를 통제할 것이라고 결론 내렸다