정책 조작
개방 경제가 우리나라 통화정책 운영에 미치는 영향은 주로 다음과 같은 측면에 나타난다. 통화정책의 독립성은 제한되어 있다. 통화 공급의 내생 적 향상; 효과적인 통화 정책 도구의 부족; 통화 정책의 메커니즘이 바뀌었다.
독립성이 제한되다.
65438 에서 0994 까지의 환율 합병 이후 중국의 환율제도는 시장 수급을 바탕으로 한 단일하고 관리가 가능한 변동환율제도로 선포됐다. 그러나 실제 운영으로 볼 때 중국의 위안화 환율은 실제로 달러를 노리는 고정환율제도를 실시하고 있다. 이런 환율제도는 중국 통화정책의 독립성을 어느 정도 낮춰 중국 경제주기 변동과 미국 경제 변동의 불일치가 가져올 수 있는 거시적인 영향을 두드러지게 보여준다. 미국 경제가 상행함에 따라 달러가 끊임없이 상승하는 상황에서 인민폐는 국제시장에서 그에 따라 평가절상될 것이며, 대외무역수출의 국제경쟁력은 영향을 받을 것이다. 현 단계에서 우리나라 국내 경제가 여전히 내수 부족으로 인한 경제 변동 하행 단계에 처해 있다면, 외수요 하락, 내수 부족은 거시규제의 난이도를 가중시킬 수밖에 없고, 중앙은행이 경제를 자극하는 정책도 화폐평가절하의 압력을 어느 정도 증가시킬 것이다. 이것은 65438-0997 경제가 긴축기에 들어간 후 통화정책이 직면한 주요 문제이다.
동시에 금리 조정의 독립성은 제한적이다. 1994 이후 외환규제의 존재는 단기 자본의 유입을 어느 정도 억제했지만 거시적으로 긴축하고 고금리를 유지하는 국내 정책 환경에서 국내외 이차가 커지는 추세다. 국제자본은 각종 채널을 통한 유입을 통해 국내 통화정책이 달성하려는 정책 목표를 어느 정도 상쇄해 국내 통화정책의 효과를 현저히 낮췄다. 중앙은행은 금리 정책 결정을 내릴 때 국제통화, 특히 달러의 금리 추세에 점점 더 많은 관심을 기울이고 금리를 조정할 때 위안화 금리와 달러 금리의 적정한 이차관계를 유지하려고 노력했다. 1998 이후 중앙은행이 위안화 금리를 잇달아 인하했지만 달러 금리는 사실상 위안화 금리 인하의 한계이자 중요한 제약이 되었다. 1998 18 2 월, 미국은 금리 인하를 발표하고 인민폐 금리 인하를 위한 공간을 제공하며 우리 중앙은행이 위안화 금리를 낮춰 경제 성장을 자극하려는 정책 의도를 실현하였다. 1999, 미국은 금리 인상을 발표하여 우리나라 인민폐 금리 인하를 직접 제한했다.