흥미로운 현상: 예를 들어 A 국이 생산품을 B 국에 싸게 팔았는데, 어느 정도는 B 국이 A 국을' 착취' 한 것이다. 그런데 왜 각국이 자국의 환율을 낮추기 위해 경쟁하면서 해외로 수출되는 상품을 더욱 경쟁력 있게 만들었을까? < P > 여기서' 통화, 금융위기담화' 에서 거론한 예가 있다. < P > A 업계가 제품 1 억원을 생산한다면 이 1 억원 제품은 5 억원의 이윤 (이익률 5%) 을 얻을 수 있지만 국내에서는 8 억만 소비할 수 있다. 수출할 수 없다면, A 업계는 2 억 달러 상당의 제품을' 과잉 생산' 할 것이다. A 는 어쩔 수 없이 가격 인하를 통해 소비를 자극하고,' 걷는 양' 을 자극해야 하지만, 이때 소비량은 1% 만 증가할 수 있고, 참혹하게 싸우고, A 업계 적자는 15 억 원 이상일 수 있다. < P > 그리고 수출이 가능한 조건 하에서 이 상황은 순조롭게 해결되었다. 2 억 위안을 외국에 팔고, 달러를 결제하고, 다시 인민폐로 환환환하다. 이 과정에서 환전은 국내 인민폐를 2 억원 늘리고 동등한 외환보유액도 늘렸다. < P > 와 마찬가지로 수많은 거래가 겹치면서 전체 국제수지가 흑자인지 적자인지 알 수 있다. < P > 장기 대외무역흑자는 사실상' 생산 과잉' 을 수출한 동시에 자국의 통화공급량과 외환보유액을 늘렸다. < P > 그런데 이런 방식이 계속 지속될 수 있을까요? 최종 결과는 어떻게 될까요? < P > 결말은 채무국이 파산할 가능성이 높기 때문에 어쩔 수 없이 악성 인플레이션으로 채무를 상환해야 한다. 채권국이 돌려받을 수 없는 자금도 폐지로 변해 금융난기류가 불가피하다. < P > 미국은 제 1 차 세계대전부터 채권국으로 변했고, 제 2 차 세계대전 이후 이미 세계 최대 채권국이다. 오늘날 미국의 반신은 이미 세계 최대 채무국이 되었다. 일본은 198 년대 말 장기 무역흑자로 세계 최대 채권국이 되면서 통화전쟁 (환율전) 을 거쳐' 잃어버린 2 년' 에 직면했다. < P > 오늘날 중국도 일거에 세계 최대 채권국이 되었는데, 앞으로 어떻게 가야 할지 일본의 전철을 밟을 수 있을까? < P > 미국과 일본의 발전경력의 차이를 살펴본다. < P > 미국이 세계 최대 채권국으로 변신한 것은 주로 두 차례의 세계대전의 혜택을 받는 것이다. 당시 유럽의 물자 부족으로 미국으로부터 물건을 수입할 수밖에 없었다. 미국은 이 단기간에 수출한 물자와 무기를 통해 유럽 국가의 황금으로 바꾸었다. 이로써 미국의 금 비축량은 한때 전 세계 매장량의 7% 에 달했다. 이후 브레튼 우즈 시스템은 달러 연계 금의 금본위제를 더욱 확립하여 달러의 패권을 확립하였다. 이후 미국의 무역적자로 미국의 금 매장량이 한때 전 세계 4% 안팎으로 떨어지면서 달러화와 금의 자유환전 중단을 선언해야 했다. < P > 이번 금본위제 탈착 이후 각국은 달러 위주의 패키지 통화를 외환보유액으로 채택했다. 일본은 운이 좋지 않아 후기에 외환보유액을 자유롭게 금으로 바꿀 수 없고, 달러를 대량으로 보유할 수밖에 없다. 광장협정 이후 엔화가 어쩔 수 없이 평가절상된 것은 이들 외환보유액이 상대적으로 평가절하된다는 뜻이다. 한편 미국은 채권국이 된 뒤 전 세계에 대한 투자를 확대했다. 자본수출이 세계 각지에 닿게 하다. 사실 지금 미국은 가장 큰 채무국이라고 하는데, 단지 대량의 달러와 미국 국채가 다른 나라의 손에 있기 때문이지만, 이러한 유출 자본의 투자 부가가치 부분을 포함시키지 않았기 때문이다. 만약 두 상이 상쇄된다면, 결과는 어떻게 분리될 수 없다. < P > 일본도 최대 채권국이 된 뒤 외국에 대한 투자를 늘렸지만 시간이 너무 짧기 때문에 당시 환율전쟁으로 자국 자본가격이 치솟았기 때문에 거액의 외환보유액에 큰 역할을 하지 못했다. 오히려 해외에서 유입된 뜨거운 돈으로 돈을 벌어 2 년 동안 헛되이 일했다. < P > 현재 중국도 세계 최대 외환보유고를 보유하고 있다. 다른 사람을 통제한다고 말하는 사람도 있고, 다른 사람에게 납치된 것도 있다. 어쨌든 길은 항상 가야 한다.