유럽과 아시아 등 선진국 주식시장은 모두 다양한 수준으로 하향 조정되었다. 국내 시장을 반관하면 최근 상증종합지가 2833 시로 떨어졌지만 5 월 중하순 이후 A 주가 안정적으로 반등해 주변시장 변동의 영향을 받지 않았다. 시장 기술 지원이 낮은 현상은 내년 말 2833 시에 낙인이 찍힐 예정이다.
구체적인 원인은 8 가지입니다.
첫째, 거시 경제 기업의 꾸준한 회복의 조짐이 뚜렷하다. 1 분기 GDP 성장률은 6.4% 로 시장 기대치를 넘어섰다. 지난 4 월 중국 제조업 구매지배인 지수 (PMI) 는 50. 1% 로 확장 구간을 유지했다. 6 월 5438-4 월 규모 이상 공업증가액은 전년 대비 6.2% 증가했고, 투자는 전년 대비 6. 1% 증가했다. 전국 도시에 459 만 명의 신규 취업이 추가되었고, 각 경제지표는 여전히 양호한 성장세를 유지하고 있다.
둘째, 적극적인 재정정책과 적당히 헐렁한 통화정책이 힘을 내고 있다. 20 19 부가가치세 개혁, 소기업 특혜성 감세, 개인소득세 특별 추가 공제, 주민등록금 인하 등 적극적인 재정정책을 실시한다. 20 19 는 기업의 세금 부담을 거의 2 조 원에 육박하게 줄일 것이다.
재정지출 증가 방면에서 20 19 년 재정적자율은 2.8% 로 일반 채권 3800 억원 증가, 전문채권 8000 억원 증가. 통화정책은 계속해서 적당히 헐렁한 정책 기조를 유지하고 있다. 중앙은행이 연내 관련 금융기관 예금준비율 인하를 두 번 발표했고 금융업이 실체경제를 지원하는 능력도 높아지고 있다.
올해 처음 4 개월 동안 전국 금융기관 대출이 70 1 조원 증가하여 전년 대비 1.08 조원이 증가했다. 과학연구기술, 정보소프트웨어, 주민서비스에 대한 대출 증가율은 각각 40%, 65,438+07.32%, 65,438+05.05% 로 대출 평균 증가율을 크게 넘어섰다. 만기 수익률 10 년 국채가 3.2748% 로 떨어졌다. 한편, 금융위험은 전반적으로 통제할 수 있으며, 최근 2 년간 고위험자산 축소 12 조.
▲ 그림 1: 10 년 만기 수익률 데이터.
셋째, 인민폐 환율은 점차 안정된다. 미국의 일방 증정관세의 영향으로 인민폐는 달러 환율에 대해 단계적 평가절하를 보였다. 인민폐 환율의 단기 변동에 직면하여 중앙은행은 5 월 15 일 홍콩에서 200 억원의 중앙은행 어음을 발행했다. 6 월 5438+09 일 중앙은행 부행장은 위안화 환율과 외환시장 안정을 유지할 수 있는 자신감과 능력을 공개적으로 밝혔다. 5 월 하순 이후 인민폐 역외 시장의 환율 변동 구간이 눈에 띄게 좁아졌다.
▲ 그림 2: 인민폐 환율 기업 안정 데이터
넷째, 외자 입시가 우세하다. 단기적으로는 A 주 시장이 안정됨에 따라 5 월 하순에 북향자금의 순유출이 눈에 띄게 줄었다. 장기적인 전략적 레이아웃으로 볼 때, MSCI 와 부유한 러셀은 국내 자본 시장을 간과한 적이 없다.
14 년 5 월 새벽 모건스탠리 자본국제회사 (MSCI) 는 기존 중국 시장의 A 주식 포함 요인을 5% 에서 10% 로 올리고 26 개의 A 주 (/KLOC-0 포함) 를 포함한다고 발표했다. 5 월 25 일 새벽, 부시 러셀은 글로벌 주가 시리즈 20 19 년 6 월 분기 변동 상황을 발표했습니다. 여기에는 글로벌 주가 시리즈에 포함된 A 주 명단도 포함됩니다. 이 변경은 20 19 년 6 월 종가 후 발효된다.
부자 러셀이 발표한 계획에 따르면 A 주는 20 19 년 6 월 20%, 20 19 년 9 월 40%, 2020 년 3 월 40% 로 3 단계로 분류된다. 중소주를 포괄하다. 외국인 투자의 지속적인 유입에 대한 기대는 여전히 남아 있으며, 국내 투자자들은 낮은 수준에서 값싼 칩을 내놓아서는 안 된다.
다섯째, 상장 기업의 환매가 대규모로 진행되고 있다. 지난 5 월 474 개 회사가 환매 계획을 시행했고, 상장회사의 환매 규모는 262 억 5500 만 위안으로 A 주 역사상 가장 큰 단월이었다. 산업자본이 시장에 진입하는 것은 주가가 회사 가치에서 심각하게 벗어나는 추세를 바로잡는 데 도움이 되며, 우량주의 환매 행위를 과소평가하는 것은 더 나은 투자 시기를 예고할 수 있다.
여섯째, 저평가 블루칩은 이미 투자 흡인력이 있다. 2833 시 부근 상하이 50 주가 수익 9.34 배, 시가 순률 0.97 배, 종합이자율 3.4 174% 입니다. 상하이와 심천 300 주가 수익 비율은 1 1.36 배, 시가 순률은 1. 15 배, 종합이자율은 2.7325% 입니다 성과가 뛰어난 블루칩은 분명히 과소평가되고, 상하이 50 의 종합이자율은 만기수익률, 국채 10 보다 훨씬 높다.
일곱째, 시장의 기술 지원이 뚜렷하다. 상증종합지의 연선과 반기선은 28 17 부근에서 교차하며, 장기 평균선의 수렴은 넓은 시장의 저점을 지탱한다. 한편 상증지수 2833 시부터 2800 시까지의 구간은 2 월 25 일 대양선 격차로 1 분기 A 주 거래량도 2 월 25 일부터 4 월 8 일 사이에 집중됐다.
그래서 이 구간도 연내 다발의 주요 출발점이자 기술 지원이 있다. 한편 상증종합지수는 3288 시부터 2833 시까지의 조정 폭이 450 점을 넘어 연내 절반의 상승폭을 토했다. 그래서 이 조정 범위는 기본적으로 제자리에 있다.
여덟째, 구시의 조짐이 뚜렷하고 주력이 아웃되었다. 최근 공행과 건설은행 재테크 자회사가 잇따라 설립돼 자금 규모는 각각 6543.8+06 억원, 6543.8+05 억원이다. 은행 재테크 계열사의 제품은 A 주를 구성할 수 있으며, 방대한 자금 규모는 미래 업무 규모의 막대한 잠재력을 예고하고 있다.
더 많은 은행들이 재테크 자회사를 설립할 것이라는 것은 앞으로 시장에 진출할 자금의 규모가 크게 증가할 것임을 예고하고 있다. 연금, 연금 목표기금, 사회보장기금, 기업연금, 중화 40 1K 계획 등 장기적이고 안정적인 장외자금과 은행재테크 자회사가 모금한 자금은 상대적으로 낮은 수준에서 시장 진출을 가속화하고 자본시장의 장기적이고 건강한 발전을 촉진해야 한다.
따라서 거시경제, 정책, 자금, 주식시장 기술, 평가수준 등에서 A 주 시장은 이미 낮은 위치에 있고, 국내 금융시장 위험은 통제할 수 있으며, 장외 자금은 계속 시장에 진출할 것으로 예상된다. 내년 말, 그것은 상증 지수의 2833 시에 낙인이 찍혔다.
(문장 출처: 쿵푸 금융)
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