1. 국내 기업이 대외무역흑자/외국기업이 중국에 투자해야 할 때 달러 등 외환을 인민폐로 바꿔야 한다. 이 과정은 실제로 기업/개인이 상업은행에 송금하고, 상업은행이 중앙은행에 통일적으로 송금하는 과정이다. 기업과 개인이 상업은행에 송금하는 과정은 화폐발행을 포함하지 않고 (돈은 아직 실체에 있음), 상업은행이 중앙은행에 송금하는 것은 화폐발행을 포함한다. 상업은행은 외환을 중앙은행에 인민폐로 바꿔 중앙은행의 대차대조표에 반영했다. 중앙은행의 외환보유액 자산 (자산측) 이 증가하면서 인쇄소에서 참신한 인민폐를' 대출' 하여 화폐발행항목 아래의 다른 예금회사 예금 (즉, 상업은행이 중앙은행 화폐를 가지고 있고, 준비금이라고도 하며, 파생과정은 따로 표기되어 있다). 이것은 20 14 이전에 중국 화폐발행의 주요 방식이었는데, 당시 외환유입이었다. 간단히 말해서, 외환의 유입, 중앙은행 자산 아래 외환보유액의 증가는 일종의 통화발행 증가에 해당한다.
2. 그러나 위안화 평가절하 기대가 높아지면서 외환이 계속 유출되기 시작했고, 첫 번째 상황은 더 이상 화폐 투입의 주요 채널이 아니다. 그런 다음 화폐를 투입하는 두 번째 채널인 중앙은행이 은행에 대출을 한다. 공개 시장 운영을 통해 중앙은행은 은행에 돈을 빌려주고 상환 기한을 정했다. 이 도구는 역환매 /MLF/SLF 등이 될 수 있습니다. 중앙은행의 대차대조표에서 자산측에서 은행에 대한 채권 증가, 부채단은 화폐발행에 반영된 은행의 (초과) 예금준비금 상승으로 화폐 발행에 해당한다.
MLF 가 화폐공급량을 조절하는 메커니즘은 중앙은행이 상업은행에 대출을 하고 상업은행이 일정한 자산담보를 제공한 후 만기가 되면 본이익까지 중앙은행에 돌려주는 것으로 간단히 이해할 수 있다. 상업은행이 이자를 지불해야 하기 때문에 MLF 금리 문제가 있습니다. 중앙은행의 MLF 금리가 높으면 상업은행이 중앙은행에 이자를 더 내야 하고, 자연상업은행이 중앙은행의 돈을 원하지 않는다면, 시장의 자금은 자연히 줄어든다. 반대로 MLF 금리가 하락하면 시장의 자금이 증가할 수 있다.