미래에 외환수입이 있고 미래 환율이 평가절하될 것으로 예상되며 환율이 미래 환율 (미래 계약환율) 보다 낮을 경우, 미래 외환은 미래 거래를 통해 판매되고, 만기가 되면 계약환율로 외환을 팔아 미래 수입을 잠급니다.
2. 투기 거래:
미래 외환환율은 선물계약환율보다 낮을 것으로 예상되며, 은행은 계약체결로 선물외환을 판매하고, 만기가 되면 시장에서 저가로 외환을 보충하고, 선물일현물 환율과 계약환율의 차액을 벌어들일 것으로 예상된다.
장기 외환 거래는 매매 쌍방이 즉각 교부하지 않고 미래 어느 약속일자 (적어도 거래 후 3 번째 영업일 이후) 에 교부하는 거래 방식이다.
헤징은 선물시장에서 현물시장과 반대 방향으로 같은 상품을 매입 (또는 판매) 하는 선물계약을 가리킨다. 따라서 현물공급시장의 가격이 어떻게 변동하든, 결국 한 시장에서 적자를 볼 수 있고, 다른 시장에서 흑자를 낸 결과, 적자액은 이익액과 대략 같게 되어 위험을 피하는 목적을 달성할 수 있다. 결국 일종의 거래 방식이다.
헤지는 최종 목표이고, 장기 거래는 이 목표를 실현하는 수단이다.
운임 장기 계약을 이용하여 헤지를 실현하다.
국제 운송은 주로 비정기 선박 (즉 전세선) 을 통해 이루어지는데, 이것은 매우 국제화된 시장이다. 비정기 운송의 특성에 따라 운송 시장은 완전 경쟁 구조에 가까운 시장이며, 1 주일 이내에 운임 가격은 20% 이상 변할 수 있다. 이런 시장에서는 수급 관계, 정치, 날씨, 심리 등 여러 요인의 영향으로 운임이 시시각각 바뀌고 있다. 개별 선주나 개별 화주는 기본적으로 시장 운임을 통제하고 영향을 줄 능력이 없어 수동적으로 받아들일 수밖에 없다. 이것은 운영자에게 엄청난 위험과 불확실성을 가져왔다. 이에 따라 무역상이든 선주들이든 운임 기반 신규 선물을 구축해야 할 필요성이 절실하다. 운송비 시장의 큰 변동을 헤지할 수 있고, 운임 선물협정 (FFA) 이 생겨났다.
FFA 거래는 1980 년대 후반에 시작되었습니다. 과거 15 중 80% 의 거래가 유럽 선주와 상품 거래상 사이에서 진행되어 거래의 유동성이 그리 높지 않았다. Clarkson 은 199 1 까지 FFA (FFA 는' 미래운송계약' 의 약자, 즉 운임 미래계약) 의 개념을 처음 제시했습니다. 운임선물협정은 매매 쌍방이 체결한 선물운송협정으로, 구체적인 항로, 가격, 수량 등에 동의했다. 그리고 양측은 앞으로 발트해 공식 운임 지수 가격 계약에 따라 운송비 차액을 청구하거나 지불하기로 합의했다. 간단히 말해서, 운송비를 선물상품으로 매매하는 것이다.
FFA 는 운임 위험 관리 도구입니다. 2002 년 이후 해운시장이 100 년 만에 폭등하면서 시장 변동이 심해지면서 시장 참여자들의 헤지와 차익 거래에 대한 수요가 FFA 시장의 빠른 발전을 촉진시켰다. FFA 헤지를 통해 시장 위험을 효과적으로 피할 수 있다. 지난 5 년 동안 철광석 운임 상승폭이 8 배에 달했다. 갑형 배는 2005 년 갑형 배의 운임이 2 분기에 폭락하기 시작했다. 2 분기 6700 시 최고치부터 8 월 중순까지 운임이 거의 70% 하락했다. 뜻밖의 하락으로 많은 준비가 되지 않은 선주와 선상들이 지난 2 년 동안 벌어들인 이윤의 대부분을 물리쳤다. 작년에 일부 외국 선주들이 파산 보호를 신청했다고 보도되었다. 2006 년 하반기에 운송비의 대폭 상승으로 많은 화주들이 어찌할 바를 몰랐다. 거대한 파동의 배후에 운영자가 위험관리 도구가 부족하다는 약점이 드러났다. 도박 시장과 같은 전통적인 운영 모델은 빠른 발전을 이루기 어렵다. 다른 상품 선물 시장의 설립은 실제로 화물 선물 시장에 좋은 본보기를 제공한다. 따라서 운송료 장기 계약을 이용한 헤징은 모든 선박회사가 시장 위험을 막을 수 있는 가장 효과적인 방법이 되었다. (윌리엄 셰익스피어, 템플릿, 운송, 운송, 운송, 운송, 운송, 운송)
선주는 선박 능력을 가지고 있어 이 운력을 운송비로 바꿔야 한다. 선주는 운임 선물 시장의 원래 판매자이다. 운임 장기 협정을 통해 시장이 하락할 때 선주는 미래의 운임 하락으로 인한 위험에 대비해 앞으로 자신의 운송비를 팔 수 있다. 한편 선주는 증권보증액을 이용해 상대적으로 온화한 재정상태를 실현하고 (이에 따라 대출기관으로부터 상대적으로 더 많은 대출, 낮은 금리, 더 긴 대출 기간) 회사의 새로운 조선주문이나 주식 발행을 준비한다. 선물 옵션의 위험을 피하는 이런 방법을 헤지라고 한다. 헤징은 FFA 선물시장의 동력이며, 헤징도 다른 선물시장의 동력이다. 농산물 선물시장이든 금속 에너지 선물시장이든 생산 경영 과정에서 현물 가격이 크게 변동할 때 장기 계약을 매매하는 자발적인 거래 행위에서 비롯된다. 운임 헤징은 운송비를 상품으로 취급하는 것으로, 선주나 화주가 FFA 시장을 통해 운영 링크에 대한 보험을 구매하여 안정적인 운영과 지속 가능한 발전을 보장합니다. 마찬가지로, 모든 선물 옵션 제품과 마찬가지로 FFA 는 일종의 차익 거래 도구 (금융 투기) 이며, 이것이 현재 일부 금융기관이 적극적으로 참여하고 있는 이유이다.
FFA 거래는 해외에서 보편화되고 있지만 FFA 시장에서의 중국 참여도는 제한적이어서 운송비가 변화할 수 있고, 유동적이며, 거래할 수 있는 상품이 되었다고 할 수 있다. 중국은 세계 건화물 무역 성장의 대부분을 차지하고 있지만, 중국 기업들은 그것으로부터 많은 이익을 얻지 못했다. 특히 국내의 원래 선주와 화주들은 아직 이 시장에 실제로 참여하지 않았다. 현물무역에서 중국의 거대한 점유율에 비해 FFA 에 대한 중국의 참여가 충분하지 않다 (현재 중국 유조선 선주가 FFA 시장 거래에 참여하지 않고 있음). 하지만 기쁘게도 국내에서는 점점 더 많은 기업들이 이 새로운 것에 관심을 기울이기 시작했고, 미래에는 더 많은 기업들이 합류할 것이다. 그러나 게임 규칙과 관련 법률을 충분히 이해하지 못하면 맹목적인 운영도 잠재적인 위험을 초래할 수 있습니다. 국제 시장 환경은 중국 기업들이 선물 시장을 찾도록 강요하는데, 해운업이 그 중 하나이다. 최근 몇 년 동안 중국 기업들은' 중항유',' 국축동' 등과 같은 막대한 손실을 입었지만 중국 기업이 입은 막대한 손실로 볼 때, 잘못은 선물 자체가 아니라 선물 헷지 과정에서 자신의 초심과 원칙을 포기한 것임을 알 수 있다. 중국 1 조 달러의 수출입 규모와 급변하는 국제 시장 환경은 모두 선물보증액이 필요하다. 중국의 나날이 발전하는 해운업은 더욱 위험 관리가 필요하다. 치열한 제품 경쟁에 직면하여 국내 화주는 헤징이 필요하다. 우리에게 필요한 것은 교훈을 얻는 것이지, "목이 메어 음식을 낭비해서는 안 된다" 는 것이다.
운임 장기 계약 옵션을 사용하여 헤지 실현
운송료 선물계약에 서명하는 것 외에도 선주는 매매운임 선물계약 옵션을 통해 보증액을 할 수 있다. 옵션이란 주주에게 약속가격으로 일정량의 표지물을 매입하거나 판매할 수 있는 권리를 부여하는 계약이다 (즉, 장기 운송비의 매매권이 상품으로 거래된다). 운임 옵션의 개념은 1997 이 도입한 것으로 건화물 시장의 거대한 변동으로 인한 것이다. 처음에 유럽 선주들은 새로운 조선이 시장에 미치는 영향의 균형을 맞추기 위해 통화 옵션을 팔았다. 바이어가 권리를 위해 옵션료를 지불하고, 동시에 그의 가장 큰 손실도 옵션비 손실로 제한되고, 판매자는 옵션비를 취득하여 그의 현금 흐름을 증가시켰다. 그의 수입은 받은 보험료로 제한되지만, 이론적으로 그는 무한한 위험을 감수한다.
FFA 시장에 참여하는 것은 해운 기업의 빠른 발전을 위한 필연적인 선택이다.
FFA 가 해운에 미치는 영향은 날로 증가하고 있으며, FFA 의 존재는 화주가 간과해서는 안 된다. 경제 세계화와 해운 세계화의 맥락에서 가장 큰 위험은 FFA 의 헤지와 가격 발견 기능을 사용할 수 없다는 것이다. 특히 현재 FFA 가 중국에서 아직 보편화되지 않은 상황에서 FFA 시장을 이해하면 시장 주도권을 더 일찍 파악하고 전세 협상에서 심리와 정보 우위를 차지하며 정보가 대칭이 아닌 중국에서 어느 정도의 경제적 이익을 얻을 수 있다. 이 시장을 이용할 줄 모른다는 것은 네가 점차 상대에게 추월당할 것이라는 것을 의미한다! 시장 폭락 주기 동안 FFA 보장이 부족한 회사는 장기적인 경쟁력을 갖기가 어렵다. 특히 경쟁 업체가 위험 통제를 강화하고 위험이 이전되는 경우 더욱 큰 위험을 감수할 수 있다. 또한 FFA 의 가격 책정 기능이 점점 더 분명해짐에 따라 기업은 FFA 의 배달 가격 기능을 활용하여 더 많은 기회를 얻게 될 것입니다. 동시에, 위험 의식을 높이고 위험 관리 메커니즘을 수립하는 것도 점점 더 중요해지고 있다.
우리 모두 알고 있듯이, FFA 는 이윤이 높고 위험이 크다. 2006 년 FFA 시장에서 가장 큰 승자는 중국 대만성의 TMT 회사였다. 편협한 편협으로 6543.8+0 억 달러 이상의 이윤을 가져왔다. 제로섬 게임의 카지노로서 당연히 패자가 있다. 그리스 DRYSHIPS, 독일 OLDENDORFF, 한국 STXPANOCEAN 등 선주들이 FFA 시장의 막대한 손실을 보고하고 캐나다 해운 사업자 NASL 이 FFA 손실로 파산을 선언했다.