국제수지가 평가절하 후 먼저 악화된 후 개선하는 과정은 환율 변동의' 지연' 을 반영한 것이다. 왜냐하면:
(1) 무역수출입계약은 일정 기간이 있기 때문에 수출상품은 평가절하 후 초기 단계에서 새 환율로 결제할 수 없습니다. 즉, 새 환율은 평가절하 초기 단계의 수출입가격에 영향을 주지 않습니다.
(2) 환율이 수출입 상품의 가격을 변경하더라도 사람들의 인식과 의사 결정, 정보 전달, 생산 변화 과정이 지연될 수 있어 환율 변화가 무역 개선에 긍정적인 역할을 하는 것을 지연시킬 수 있다.
(3) 수출이 기준 통화로 계산되고 수입이 외화로 계산되면 환율 변동 전에 체결된 장기 계약은 환율 변동으로 외환수입을 줄이고 지출을 늘리며 계약 기간 중 무역적자를 확대한다. 원래 계약 기간 동안 수출 기준 가격은 변하지 않았지만 환율 변화로 인해 동등한 기준 통화로 대표되는 외화는 감소했다. 그러나, 수입 외화의 가격은 변하지 않았지만, 같은 양의 외화를 구입하는 데 필요한 기준 통화는 오히려 증가했다. 평가절하된 국제 밀라노에게 화폐평가절하는 평가절하 전에 체결된 계약에 부작용이 있어 무역적자가 일시적으로 확대될 것이다.
(4) 또 다른 경우는 수입업자가 환율이 더 평가절하될 것으로 예상하면 상품 수입의 주문 속도를 높이고 주문주기를 단축하여 단기간에 수입 수요가 확대될 수 있다는 것이다.