첫째, 계속 확대되는 미국 경상 수지 적자는 글로벌 미국 달러 자산 또는 외환 보유 자산의 지속적인 증가에 해당합니다. 글로벌 화폐의 수량 이론에 따르면, 이는 글로벌 과잉 유동성과 인플레이션을 의미하며, 이로 인해 글로벌 자산 가격이 급등하게 됩니다(특히 석유, 금, 기타 광물 및 귀금속 가격의 급등). 금본위제의 황금기였던 1870년부터 1913년까지 세계 평균 인플레이션율은 0.2%에 불과했다. 금본위제 고정환율제가 붕괴된 이후인 1939년부터 1989년까지 세계 평균 인플레이션율은 4.5%에 달했다. 1973년부터 1982년까지 세계 평균 인플레이션율은 4.5% 이상이었습니다.
1989년 이후 세계는 저인플레이션·저금리의 황금시대에 진입한 듯했지만, 여전히 평균 인플레이션율은 고정환율 시대(평균 2% 내외)에 비해 훨씬 높았다. . 최근 세계 실물경제(실질생산성)의 성장률이 둔화되기 시작하면서 세계가 고인플레이션·고금리 시대로 진입할 가능성이 급격하게 높아졌다. 글로벌 과잉 유동성을 깊이 이해하고, 글로벌 인플레이션, 금리, 자산 가격, 실질 경제 성장 추세를 추측하려면 미국 경상수지 적자의 근본 원인을 철저하게 설명해야 합니다.
둘째, 계속해서 확대되는 미국의 경상수지 적자와 그에 따른 글로벌 달러 자산은 글로벌 금융 및 통화 시스템의 불안정성의 주요 원인입니다. 1960년대 후반에는 전 세계 준비자산 규모가 수백억 달러에 불과했지만, 오늘날 그 규모는 5조 달러를 넘어섰습니다. 천문학적인 규모의 글로벌 미국 달러 자산은 '대규모' 외환 투기 거래, 수많은 파생 금융 상품, 눈부신 금융 혁신을 낳고 있으며 이는 글로벌 자산 가격의 급격한 변동을 가져오고 규제할 수 없는 막대한 금융 위험을 안고 있을 수 있습니다. 다양한 국가의 금융 시스템에 영향을 미칩니다. 버냉키 연준 의장의 장기적이고 심층적인 연구에 따르면 1970년대 이후 글로벌 자산 가격 변동과 금융 및 통화 위기의 빈도가 이전 세대의 빈도를 초과했음이 입증되었습니다. 최근의 서브프라임 부채 위기는 금융위기의 또 다른 극적인 재발일 뿐이며 앞으로도 계속 일어날 것이다. 셋째, 막대한 미국 달러 자산이 창출한 '국경 없는 금융 시장'으로 인해 중앙은행은 손실을 입고 '규제 역설'에 빠졌습니다. 한편으로는 중앙은행이 금융계의 글로벌 활동을 거의 감독할 수 없게 되었습니다. 그들은 다양한 이상한 이상한 금융 혁신조차 이해하지 못합니다. 그린스펀도 다음과 같이 인정했습니다. "글로벌 금융 시장은 너무 크고 복잡하며 변동성이 커서 20세기에 개발된 감독 개념은 더 이상 유용하지 않습니다. 오늘날 세계에서는 더 많은 정부 감독의 역할을 실제로 볼 수 없습니다."
반면, 국내 금융기관이 어려움을 겪게 되면 각국의 중앙은행이 '최후의 대출자' 역할을 하여 지원을 해줘야 한다. 금융기관은 거리낌 없이 글로벌 거래에 참여해 막대한 손실을 입었다. 중앙은행은 '대금을 지불'해야 했지만, 그 결과는 일반 대중이 부담하게 됐다. 이것이 오늘날 글로벌 통화 시스템의 '강제적 메커니즘'이다. , 글로벌 금융기관 위험하고 혁신적인 활동은 금융위기로 이어졌고, 이로 인해 중앙은행이 추가 통화를 발행하게 되었고, 글로벌 과잉 유동성과 자산 가격 폭등을 더욱 악화시켜 다음 단계의 더 심각한 금융 및 통화 위기를 낳았습니다. 서브프라임 부채 위기가 발생한 후, 아르마니 양복을 입은 월스트리트의 상사들은 연준에 금리를 인하하고 자본을 투입하라고 외쳤습니다. 이것은 실제로 오늘날의 글로벌 금융 및 통화 시스템에 대한 가장 아이러니하고 진실된 묘사입니다!
넷째, 계속 확대되는 미국의 경상수지 적자가 국제 금융 및 통화 외교의 주요 전쟁터가 되고 있다. 미국 정부가 위안화 절상에 압력을 가하는 가장 큰 이유는 미국의 경상수지 적자를 바로잡기 위함이다. 경제학자들이 거듭 비난해 왔지만 늘 이런 극단적인 잘못된 논리가 남아 있다. 물론 달러 자산을 많이 축적한 국가들(중국뿐만 아니라)은 계속해서 달러화를 평가절하할 의향이 없지만, 이에 미국은 무역흑자 국가들을 '환율조작'이라며 비난을 아끼지 않는다.
역사적으로 미국은 유럽과 일본이 환율을 조작했다고 엄중히 비난해 왔다. 2002년부터 비난의 대상은 중국이었다. 뿐만 아니라 미국 정부는 위안화 절상이 글로벌 균형을 달성하기 위한 중국의 책임이라고 주장하면서 '글로벌 불균형', '글로벌 조정 책임' 등 이해할 수 없는 용어도 많이 만들어냈다. 미국 달러 약세 정책은 미국 달러 대비 세계 주요 통화의 가치 상승을 가져왔고, 상승폭이 큰 국가들은 하락폭이 작은 국가들을 비난했다(예를 들어 유럽은 최근 중국을 심하게 비판하기 시작했다). 글로벌 환율 혼란은 '이웃 거지' 무역 제재와 보호무역주의로 발전할 가능성이 크다.