세 가지 조건 (양자 협정, 가치 및 가치는 기본 자산에 따라 다름) 을 충족하는 계약은 파생 상품입니다. 잘 알려진 파생물에는 선물, 스왑, 장기 및 옵션이 포함됩니다.
이 트윗은 다음과 같은 몇 가지 주요 방면에서 장내 금융 옵션 제품의 특징과 기능을 소개했다. (위의 50ETF 옵션을 예로 들어 보겠습니다.)
65438 호 +0 비대칭
권리와 의무의 비대칭
옵션 거래 구조:
상술한 거래에서 옵션 매매 쌍방의 권리와 의무는 비대칭적이다.
구매자는 권리금 지불을 통해 옵션-옵션을 취득하며, 어떤 매입 또는 매각 의무도 부담하지 않고 선권일에 계약가격으로 판매자에게 일정 금액의 자산 (상증 50ETF) 을 매입하거나 매각하도록 선택할 수 있다.
판매자는 권리금을 받는 방식으로 (구매자가 행권을 선택할 때) 반드시 이행해야 할 의무를 진다. 즉, 행권일은 구매자의 요구에 따라 약속된 가격으로 구매자에게 일정 금액의 자산 (상증 50ETF) 을 팔거나 매입할 권리가 없다.
옵션은 옵션의 증권화입니다.
위험과 수익 사이의 비대칭
투자에서 위험과 수익이 공존하는 것은 매우 정상적이며 동반하여 태어난다. 일반적으로 위험이 클수록 수익이 높아진다. 그러나 옵션 거래에서 매매 양측이 직면한 위험과 수익은 이런 기준에 맞지 않는다.
옵션 구매자가 선택적으로 행사할 수 있는 옵션을 가지고 있기 때문에 권리만 의무가 없고, 가장 큰 위험은 알려진 특허권 사용료이지만, 이론적으로는 잠재수익이 무한하다.
옵션 판매자는 의무 (구매자가 권리를 행사할 때) 를 이행해야 하고 권리가 없기 때문에 그 수익은 제한되어 있지만, 이론적으로 잠재적 위험은 무한하다.
매매 쌍방이 직면한 위험과 수익은 비대칭이며, 이것도 옵션 거래의 매력 중 하나이다.
제 2 보험
생활 속에서 사람들이 보험을 사는 것은 사고로 인한 손실을 분담하고 이런 손실을 보험사 (예: 자동차 보험) 로 옮기는 것이다.
옵션을 구입한 구매자에게 옵션은 구매자의 위험을 이전할 수 있습니다. 판매자는 보험회사에 해당하며 보험료 (공제) 를 받고 구매자의 이전 위험을 감당한다.
금융시장에서 옵션들이 발휘하는 보험 역할은 기본 자산의 시가 하락 위험을 낮추는 보험 목적을 달성할 수 있다.
옵션은 금융 시장의 보험입니다.
3 위 쇼예보다
옵션 계약은 일정 수의 대상 자산에 해당하며, 구매자는 옵션 계약의 거래 금액만 지불하면 대상 자산의 수백 배, 심지어 수천 배의 거래를 잠그거나 여러 배의 레버리지 수익을 올릴 수 있습니다.
투자자는 50ETF 만 있으면 2 월 2400 계약 (20 19):20 19 일 (행권일), 구매자는 계약을 판매하는 투자자로부터 2.40 원/몫의 가격으로 매입할 수 있다
20 18 65438+2 월 28 일.
당일 파장할 때 50ETF 가격은 2.286 원, 계약가격은 0.04 1 1 원입니다.
투자자가 옵션 계약을 매입하는 비용은 4 1 1 위안 (거래비 제외) 이다.
2065438+2009 년 2 월 25 일
당일 파장할 때 50ETF 가격은 2.8 16 원, 계약가격은 0.4234 원입니다.
투자자가 이날 계약 평창을 0.4234 원으로 팔았다면 수익은 3823 원, 수익률은 930. 17% 에 달했다 (거래 비용에 관계없이).
20 19 년 2 월 27 일 (행권일)
이날 파장할 때 50ETF 가격은 2.736 원, 계약가격은 0.332 1 원으로 실제 가치였다.
구매자가 당일 행권을 선택하면 결제일 (2065438+2009 년 2 월 28 일) 에 2.40 원/매수 10000 부 상하이 50ETF, 매입 비용은 24,000 원 (거래비용에 관계 없음) 입니다.
다음 거래일 (2065438+2009 년 3 월 1) 마감시 50 ETFs 의 가격은 2.802 위안입니다. 구매자가 2.802 위안으로 매각하고 10000 부의 상증 50 ETFs 를 보유하고 있다면, 이익 3609 위안, 수익률은 878. 10% 입니다 (거래 비용에 관계없이).
옵션의 레버리지 효과는 투자자들이 작고 넓은 수익을 실현하는 데 도움이 될 수 있다.
넷째, 투기와 차익 거래
투기는 투자자들이 시장의 가격차를 이용하여 매매를 하고 이윤을 얻는 거래 행위를 말한다. 투기자들은 시장의 미래 추세를 예측함으로써 옵션 계약이나 그 기본 자산을 매입하거나 매각하는 거래 행위를 한다. 만약 이런 판단이 시장 가격의 미래 추세와 같다면 투기자는 창고를 평평하게 한 후에 투기 이윤을 얻을 수 있고, 그렇지 않으면 손실을 부담해야 한다.
차익 거래는 위험이 적고 심지어 위험도 없는 투기 거래이다. 옵션의 무위험 차익 기회는 주로 옵션 가격과 이론의 편차에서 비롯되며, 원래 계약과 계약 간의 가격 균형을 파괴하여 무위험, 일정한 양의 수익을 창출하는 차익 거래 전략에서 비롯된다.
차익 거래의 본질은 저매고매, 즉 과소평가된 자산을 매입하고 과대평가된 자산을 판매하는 것이다. 자산간의 불합리한 스프레드가 제거되면 투자자들은 원래의 거래 포지션을 역방향으로 헤지할 것이다. 이 기간 동안 발생한 이익은 차익 거래 수익입니다.
여름에는 신강 현지 수박의 가격이 3 센트/근이고 베이징의 수박은 3 위안/근에 팔렸기 때문에 신강과 베이징의 수박 단가는 차익 거래 공간 (차액) 을 만들어 냈다. 중재원은 신장 () 에서 수박을 3 센트/근 () 의 가격으로 인수한 후 베이징으로 운송하여 3 원/근으로 판매할 수 있으며, 그중에서 2.7 원/근의 차익 수입을 얻을 수 있다 (운송 비용에 관계없이).
투기와 차익 거래의 가장 큰 차이점은 확실성의 크기, 즉 확률이다. 차익 거래는 운영이 기본적으로 확정되었다는 것을 미리 알고 각종 시장 규칙을 이용하여 어떤 일을 함으로써 큰 확률의 이윤을 얻는 거래 행위이다. 투기 거래에서 잘못된 방향을 예측하면 큰 위험이 따른다.
투기와 차익 거래의 가장 큰 차이점은 확실성의 크기, 즉 확률이다.
기본 거래 전략
65438 호 +0 가입 옵션
매수 방향 판매자는 일정한 특허권 사용료를 지불하고, 미래의 특정 시간에 계약가격으로 판매자로부터 일정 수량의 기초자산을 구매할 권리를 얻는다.
특성
수입이 제한되지 않다.
제한된 손실 (로열티).
2 번 강세 옵션
매수 방향 판매자는 일정한 특허권 사용료를 지불하고, 미래의 특정 시간에 계약가격으로 판매자에게 일정 수량의 기초자산을 판매할 권리를 얻는다.
특성
제한된 소득 (높은 소득);
손실이 제한되다.
3 번 풋 옵션
판매측은 바이어에게 일정한 특허권 사용료를 부과하고, 미래의 특정 시간에 약속된 가격으로 구매자에게 일정량의 기초자산을 매각할 의무를 진다.
특성
제한된 소득 (로열티);
손실은 무한하다.
4 번 풋 옵션
판매측은 바이어에게 일정한 특허권 사용료를 부과하고, 미래의 특정 시간에 계약가격으로 바이어에게 일정량의 기초자산을 구매할 의무를 진다.
특성
제한된 소득 (로열티);
유한 손실 (높은 손실).
이러한 특징과 기능으로 인해 옵션은 금융 파생품 왕관의 명주라고 불린다. 옵션의 거래 구조는 다른 금융 도구보다 복잡하지만 투자자가 금융 투자에 없어서는 안 될 위험 관리 및 투자 도구라는 독특한 기능적 특징을 가지고 있습니다. 옵션 뒤에 숨겨진 더 많은 기능과 거래 전략이 당신이 탐구하고 사용하기를 기다리고 있으며, 당신이 옵션의 아름다움을 발견할 수 있기를 기대합니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 옵션명언)