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양적완화는 중앙은행이 공개시장을 통해 운영함으로써 화폐공급을 개선하는 통화정책이다. 무작정 정해진 수의 화폐를 만들어 냈다고 생각할 수도 있고 간접 지폐 발행으로 간단히 묘사할 수도 있다. 중앙은행이 공개 시장 운영을 통해 증권을 매입하고 중앙은행이 개설한 결제계좌에서 은행의 자금을 늘려 은행체계에 새로운 유동성을 주입하는 것이다.
카탈로그
소개
개념
대출을 자극하다
방법
영향
부작용
예
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양적완화' 의' 정량화' 는 지정된 수의 통화를 만드는 것을 의미하고,' 완화' 는 은행의 자금 압력을 줄이는 것을 의미한다. 중앙은행은 허공에서 만든 화폐를 사용하여 공개 시장에서 정부채권을 구입하고, 예금기관에 대출을 하고, 은행에서 자산을 구매한다. 이 모든 것이 국채수익률과 은행간 밤금리를 낮추는 데 도움이 되며, 은행은 매우 낮은 이자만 벌 수 있는 많은 자산을 갖게 된다. 중앙은행은 은행이 시장의 자금 압력을 완화하기 위해 대출을 더 기꺼이 제공하여 수익을 얻기를 바란다. 두 번째 양적 완화를 미국 연방 준비 제도 이사회 던지다
화폐가 느슨해지거나 구매한 자산이 인플레이션에 따라 평가절하될 경우 (예: 국채), 양적완화는 화폐평가절하 경향이 나타난다. 양적완화는 화폐평가절하 위험을 증가시킬 수 있기 때문에 정부는 상품이 긴장될 때 양적완화 조치를 내놓는 경우가 많다. 지속적인 양적 완화는 인플레이션의 위험을 증가시킬 것이다.
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양적완화란 일정량의 화폐발행을 확대하는 것을 의미하며, 완화는 은행 준비금이 자본에 주입되는 압력을 낮추는 것이다. 은행과 금융기관의 증권이 중앙은행에 인수된 후 새로 발행된 동전이 사설은행 시스템에 성공적으로 투입되었다. 주로 중앙은행이 0 금리나 0 금리에 가까운 정책을 시행한 뒤 국채 등 중장기 채권을 매입함으로써 기초통화 공급을 늘리고 시장에 대량의 유동성을 주입하는 개입 모델을 말한다. 금리 레버 등 전통적인 도구와 달리 양적완화는 비정규적인 도구로 여겨진다. 중앙은행이 공개 시장에서 단기 국채에 대한 일상적인 거래에 비해 양적완화 정책에 관련된 국채는 훨씬 클 뿐만 아니라 기간도 더 길다. 양적완화 (quantitative easing) 라는 단어는 일본 중앙은행이 200/KLOC-0 일반적으로, 통화 당국은 금리와 같은 통상적인 도구가 더 이상 유효하지 않을 때만 이런 극단적인 수단을 취한다.
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일부 적립금 제도 하에서 은행은 일정 비율의 예금준비금을 보류하고, 나머지 자금은 대출에 사용할 수 있다. 양적완화 과정에서 예금이 늘면서 은행은 대출을 하고 더 많은 화폐공급을 만들 수 있다. 즉 예금이 두 배로 늘어난다. 예를 들어, 예금준비금의 요구가 10% 이고, 양적완화는 창조 10000 달러당 100000 달러일 수 있습니다. 양적완화는 현지 은행간 시장에 충분한 유동성을 제공하고 대출 비용을 크게 낮추며 결국 모든 대출자가 전반적인 경제 운영을 지원하기 위해 이익을 얻을 것으로 기대된다. 일반적으로 양적 완화는 전체 경제를 지탱할 수 있으며, "경기 하락의 영향을 완화하거나 억제하는 데 도움이 된다." 휴대전화에 지폐 인쇄' 로 묘사되지만 양적완화는 보통 컴퓨터 계좌 조정일 뿐이다. 한 나라가 양적완화를 실시하려면 자국 통화에 대한 통제권이 있어야 한다. 따라서, 예를 들어 유로존의 개별 국가들은 일방적으로 양적완화 정책을 내놓을 수 없다.
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중앙은행은 통화 가격 (이자율) 을 변경하거나 통화 수량을 변경하는 두 가지 방법으로 통화 정책을 완화할 수 있다. 여러 해 동안 정통 통화 정책은 줄곧 이전의 정책 지렛대를 중심으로 하고 있다. 그러나 인플레이션률이 떨어지고 단기 명목금리가 0 에 육박하는 경우 원칙적으로 중앙은행은 후자의 방식으로 확장 통화정책, 즉 양적지렛대를 실시할 수 있다. 경제활동에 영향을 미치는 것은 명목 금리가 아니라 실제 금리다. 경제가 디플레이션에 처해 있다면 명목 금리가 0 이라 해도 실제 금리는 여전히 양수가 될 것이다. 이는 일본이 2000 년 직면한 상황이다. 명목금리는 이미 0 으로 떨어졌지만, 실제 금리가 정시일 때 침체된 통화수요는 여전히 통화정책을 효력을 발휘하기에 충분치 않다. 이것은 우리가 과거에 "유동성 함정" 이라고 불렀던 것입니다. 중앙은행에는 통화 정책을 완화하는 세 가지 비정규적인 방법이 있다. 첫째, 중앙은행은 외부와의 소통이나 양적완화를 통해 단기 금리를 키워 장기적으로 낮은 기대치를 유지할 수 있다. 사실 20065438 년 3 월부터 2006 년 3 월까지 일본 중앙은행의 양적완화 정책의 주요 목적은 바로 이것이다. 또 다른 예로, 2003 년 8 월 미국 연방 준비 제도 이사회 공개시장위원회는 공보에서 "적응정책이 장기적으로 유지될 것" 이라고 말했다. 둘째, 중앙은행은 인플레이션 기대에 영향을 미치기 위해 대차 대조표의 규모를 확대할 수 있다. 셋째, 중앙 은행은 대차 대조표의 구조를 변경할 수 있습니다. 투자자들이 서로 다른 자산을 불완전한 대안으로 간주한다면 중앙은행이 특정 자산을 구매하면 자산 가격에 큰 영향을 미칠 것이다. 이와 관련하여 가장 좋은 예는 미국 장기 국채다. 이론적으로 미국은 미국 연방 준비 제도 이사회 국채를 대규모로 매입하여 수익률 상승을 억제할 수 있다. 일본 중앙은행은 양적완화 정책을 시행하는 동안 이렇게 했다. 위의 세 가지 양적완화 방법은 개념이 다르지만 운영상 서로 대체할 수 있다.
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업계 관계자들은 현재 거의 보편적인 비정규 정책 조치가 어느 정도 통축 기대의 악화를 억제하는 데 도움이 되지만, 시장 금리를 낮추고 신용시장 회복을 촉진하는 데는 별다른 역할이 없다고 지적했다. 후기에는 글로벌 경제 발전에 어느 정도 위험을 초래할 수 있다. 첫 번째 경우, 양적완화 정책이 성공적으로 발효되고, 신용대출을 늘리고, 디플레이션을 피하고, 건강한 경제 성장을 회복할 수 있다면, 주식은 일반적으로 채권을 이길 것이다. 둘째, 과도하게 양적완화 정책을 실시하여 화폐공급이 과다하고 인플레이션이 재현된다면 금 대종 상품 부동산 등 실체자산이 더 잘 표현될 수 있다. 셋째, 양적완화 정책이 효과를 내지 못하고 경제가 디플레이션에 빠지면 전통 국채 및 기타 고정수익 도구가 더욱 매력적일 것이다. 양적 완화는 악성 인플레이션의 결과를 가져올 가능성이 높다. 중앙은행이 경제에 대량의 유동성을 주입하면 화폐 공급량이 크게 증가하지 않을 것이다. 하지만 경제가 회복되면 통화승수가 빠르게 상승할 수 있고, 경제체계에 주입된 유동성은 통화승수의 작용으로 치솟고, 유동성 과잉은 단기간에 큰 문제가 될 수 있다. 양적완화 정책은 은행의 대출 비용뿐만 아니라 기업과 개인의 대출 비용도 낮춘다. 지금 세계가 갑자기 추워지고 더워지면서 세계 각국 정부는 초저금리를 시행하고 있는데, 초심은 경제가 빨리 회복되기를 바라는 것이다. 그러나 결과는 뜻대로 되지 않았다. 어떤 나라들은 실물경제에 들어가야 했던 양적완화 화폐가 미국과 같은 주식시장에 유입되었다. 경제 펀더멘털면이 전혀 좋지 않을 때 주식시장이 크게 올랐다. 다우존스 공업평균지수가 한때 1 1000 시를 돌파했고, 6 월 18 일 165438 에 달했다.
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주소천 중앙은행장은 대외수요에 대한 의존도를 줄이고 내수 확대, 특히 국내 소비와 서비스업 발전에 대한 의존도는 중국 환율 문제를 다루는 전통적인 한의학 방법이며 단일 조치로 특히 중요한 역할을 할 수 없다고 밝혔다. 그는 미국의 양적 완화 정책이 세계적 차원에서 반드시 최적의 선택일 필요는 없고 다른 부작용이 있을 수 있다고 생각한다. 그는 거시경제 균형은 유지됐지만 이자환율로 인한 차익 투기를 완전히 없앨 수는 없다고 덧붙였다. 주소천은 중국의 환율 문제를 처리하는 두 가지 방법, 즉 한의사와 서의라고 말했다. 서양 의학의 치료는 이론과 경험의 기초가 있어 약을 먹으면 곧 효과를 볼 수 있다. 한약의 약효가 좀 느려질 것이다. 대외수요에 대한 의존도를 줄이고 내수 확대, 특히 국내 소비와 서비스업의 발전에 대한 설명은 한약과 비슷하며 몇 가지 약이다. 그는 환율이 무역 항목의 불균형 문제를 해결하는 중요한 정책이라고 생각한다. 내수 확대도 중요한 측면이다. 내수 확대, 노동력 임금 인상, 에너지 자원 가격의 수급 관계 및 환경 비용에 대한 추가 반영 등을 해결해야 한다. 환경 비용이 실현됨에 따라 제조업의 실제 비용도 반영되었습니다. 수출 세금 환급 등 정책 파악도 있다. 과거에는 우리나라가 국제수지 균형을 조정할 때 수출환급금 조정에 주력했지만 부작용이 많다는 사실이 국제 공정원칙과 어느 정도 상충되는 것으로 드러났다. 주소천은 한의학의 비유가 세 가지 의미를 가지고 있다고 말했다. 하나는 급진적이거나 점진적인 것이고, 두 번째는 피드백을 바탕으로 한 동적 조정과 시험 착오에 관한 것이고, 세 번째는 단일 조치에 의존하지 않고 특히 중요한 역할을 하는 것이다. Zhou Xiaochuan 은 미국 연방 준비 제도 이사회 양적 완화 정책이 중국에 미치는 영향에 대해 중국 인민 은행이 여러 국제 행사에서 미국 연방 준비 제도 이사회 들과 의사 소통을 했다고 밝혔다. 주소천은 새로운 양적완화 정책이 미국의 일자리 창출과 미국의 낮은 인플레이션을 유지하는 데 도움이 된다고 밝혔다. 미국 경제가 회복력이 약하고 실업률이 상대적으로 높고 인플레이션률이 낮다면 미국 정책금리가 낮은 상황에서 적당히 완화된 정책을 채택하는 것은 나무랄 데 없다. 그러나 문제는 달러는 일종의 국제통화이며 비축 통화이며 비축 용도뿐만 아니라 대량의 글로벌 상품 거래, 투자 및 금융시장 거래에도 사용된다는 점이다. 따라서 한 정책은 미국에 대한 올바른 선택일 수 있지만, 세계적인 관점에서는 최적의 선택이 아닐 수도 있고, 다른 부작용이 있을 수도 있다. 그는 우리나라의 현행 외환제도가 자본 프로젝트를 관리하는데, 비정상자본 프로젝트의 유입은 들어갈 수 없거나 우회할 수 없다고 강조했다. 관리 조치가 있어 우회를 통제하다. 또 다른 조치는 총 헤지를 하는 것이다. 단기 투자자금이 들어오면, 전체 실물경제에 들어가는 것이 아니라 연못에 넣는다. 그들이 물러나서 연못을 빠져나가게 하면, 거시적으로 자본 이상 흐름이 중국 경제에 미치는 영향을 줄일 수 있다. "이것은 또 다른 문제를 야기할 수도 있다. 자본이 들어오고 나갈 것이다. 이 과정에서 금리 차이, 통화환율 추세 등 기회가 발견돼 투기 수익이 있을 수 있다. " 주소천은 이 문제에 대해 총량 통제의 중요성을 보고, 다른 한편으로는 이 세상에 차익 기회가 있는 것을 보고, 항상 이런 일을 하는 사람이 있다는 것은 거의 막을 수 없는 일이라고 말했다. 주소천은 거시경제 균형을 유지하고 차익 거래와 기타 기회를 통한 투기를 최대한 방지해야 한다고 강조했다. 하지만 완전히 없앨 수는 없다. 종합적으로 볼 때, 미국의 양적 완화 정책의 글로벌 영향은 여러 각도에서 볼 필요가 있다.
예
금리 인하를 통해 화폐 공급을 늘릴 수 없을 때 중앙은행이 양적완화 조치를 내놓을 수 있다. 보통 금리가 0 에 가까울 때 나타난다. 이 가운데 일본 중앙은행은 2000 년대 초 양적 완화 정책을 실시하여 디플레이션에 대응했다. 2007 년부터 시작된 글로벌 금융위기에 대응하기 위해 미국 연방 준비 제도 이사회 버난크는 양적완화 정책을 채택했다. 영국도 양적완화를 금융정책으로 사용하여 금융위기의 영향을 낮췄다. 20 10 1 1 미국도 수량완화 조치를 취해 자국 경제를 자극했다.