위안화 절상의 원인은 중국 경제 체제의 내적 동력과 외적 압력에서 비롯된다. 내부 영향 요인은 국제수지, 외환보유액, 물가 수준과 인플레이션, 경제 성장, 금리 수준이다. 1994 부터 지금까지 우리나라 국제수지 경상수지는 흑자 상태였고, 2002 년 우리나라 외환보유액은 2864 억 달러로 1994 보다 5.55 배 증가했다. PPP 에서 중국의 물가 수준은 미국의 265,438+0% (세계은행, 2002) 에 불과하다. 인플레이션율의 차이로 볼 때 미국은 1998 이후 평균 인플레이션률이 2.23%, 중국의 평균 인플레이션율 (CPI) 은 -0.3%, 미국보다 2.53% 낮았다. 1978 에서 2003 년까지 중국 국내총생산 (GDP) 은 연평균 9.3% 증가했다. 이 25 년 동안 중국의 경제 성장은 의심할 여지 없이 세계에서 가장 빠른 것이다. 중미 금리 차이로 볼 때 2002 년 말 중국 은행간 동업 대출 금리는 2.7%, 미국 연방기금 금리는 1.25% 였다. 중국의 단기 금리는 미국보다 1.5% 포인트 높다. 중국에서는 위안화 예금 금리도 달러 예금 금리보다 1.4% 포인트 높다. 게다가, 2002 년 상반기 이후 달러는 강권에서 약세로, 인민폐는 달러에 따라 평가절하되며, 위안화 평가절상 추세와는 상반된다. 중국의 상대적 노동 생산성이 급속히 증가함에 따라 (1993- 1999), 중국 제조업의 노동 생산성 증가율은 같은 기간 미국보다 최소한 1.5% 포인트 높다. 반면 위안화는 달러화에 따라 평가절하되면서 무역적자국의 무역적자가 커지면서 위안화 절상의 외부 압력을 형성하고 있다. (1) 경제분석은 경제적으로 다음과 같은 근거가 있을 수 있다. 첫째, 위안화 환율은 194 이후 이미 10 년 가까이 조정되지 않았고, 중국 경제와 국력이 크게 달라졌다. 둘째, 1990 년대 이후, 일부 권위 있는 국제기구와 무역 파트너들은 인민폐가 서로 다른 정도의 과소평가를 가지고 있다고 여겼다. 셋째, 국제경제학 이론에 따르면 외환흑자가 너무 크다는 것은 외화 가격이 너무 높고, 기준 가격이 너무 낮고, 기준 통화가 절상 압력이 있다는 것을 보여준다. 넷째, 200 1 이후 동남아시아 국가를 포함한 세계 주요 통화가 달러화에 대해 크게 평가절상됐다. 위안화만 달러화에 대한 환율을 조정하지 않았다. 즉, 인민폐는 달러를 따르는 다른 화폐에 대해 사실상 크게 하락했다. 90 년대 인민폐가 지나치게 평가절하되거나 과소평가되었는지는 말할 것도 없고, 최근 몇 년 동안 다른 나라 화폐가 달러에 대해 크게 평가절상했다고 말할 뿐, 위안화만 달러화에 대한 환율은 움직이지 않았다. 이 점만으로는 인민폐의 달러 가치가 과소평가될 수 있다고 판단할 수 있다. (c) 국제 정치 분석 인민폐 환율 문제는 경제 문제 일뿐만 아니라 국제 정치 문제이기도합니다. 일부 서방 국가들이 위안화 절상을 자주 호소하는 배후에 또 다른 이유가 있다고 지적하는 학자들도 있다. 질투에서 나온 것도 있고, 국내 당국에 대한 비난을 옮기기 위해서도 있고, 국내 제조업의 표를 쟁취하기 위해서도 있다. 예를 들어 서방 국가들은 단순히 인민폐의 가치를 자국 제조업의 쇠퇴와 연결시켜 위안화의 평가절상을 강요하려 한다. 미국의 취업 기회가 줄어든 이유는 중국이 아니라 글로벌 경쟁이라는 보이지 않는 손이다. 외국이 위안화 절상을 외치는 이유는 다음과 같다. 첫째, 위안화 환율이 너무 낮다. 인민폐 환율은 약 65,438+0 달러를 4.2 위안으로 정해야 한다는 제안이 있다. 둘째, 중국 외환 보유고가 너무 높다. 중국이 세계무역기구에 가입한 이후 수입이 크게 증가하지 않았다. 반면 무역흑자는 크게 늘었다. 셋째, 중국의 값싼 상품 대량 수출은 세계 디플레이션을 초래했다. 최근 몇 년 동안 중국의 값싼 제품 대량 수출로 일본, 유럽, 미국에 디플레이션이 발생했기 때문에 중국은 위안화를 상승시키고 세계 경제에서 그에 상응하는 책임을 져야 한다고 생각하는 사람들도 있다. 미국이 위안화 절상을 압박한 것은 중국의' 달러 환율 고정' 정책이 달러 평가절하의 적극적인 역할을 충분히 발휘하지 못했기 때문이다. 다만' 중국 기업의 수출 경쟁력을 크게 강화하고 중국 제품의 수출을 자극했다' 는 것이다. 특히 2002 년 달러 가치가 하락했을 때 미국 대외무역적자는 4352 억 달러의 사상 최고치를 기록하며 대중국 무역적자는 654.38+003 1 억 달러에 달했다. 실제로 미국 대외무역적자가 크게 증가한 이유는 중국의 위안화 환율 정책 자체가 아니라 미국 산업구조조정, 외국인 직접투자 확대, 개인 소비지출 증가, 달러 가치 하락의 J 곡선 효과 등 여러 요인의 복합작용이다. 금융 패권은 군사 패권과 경제 패권의 연장이다. 미국은 국제통화체계에서의 주도적 지위에 힘입어 자신의 의지에 따라 임의로 정책을 시행하고, 끊임없이 패권이익을 얻으며' 금융패권국' 의 지위를 유지하고 있다. 미국은 달러 가치 절하를 통해 외채 부담을 줄일 수 있을 뿐만 아니라 달러가 대폭 평가절하될 때마다 채무가 3 분의 1 씩 줄어 제품 수출을 자극하고 각종 경제 위기를 전가하며 다른 나라를 착취하는 주요 형태가 되고 있다. 위안화 환율 분쟁의 근본 목적은 미국이 위안화 절상을 통해 중국 상품이 대규모로 미국에 진입하는 것을 막고자 하는 것이다. 위안화 절상 압력과 미국의 중국반덤핑 정책과 함께 부시 행정부가 중국경제무역정책을 조정하는 새로운 내용을 구성한다. 최근 몇 년 동안' 아원' 문제에 대한 논의가 갈수록 뜨거워지고 있으며, 누가 미래 아원의 주도자가 될 수 있을지에 대해 점점 더 민감한 화제가 되고 있다. 일본 경제의 10 년 불황으로 엔화가 아시아 주도화폐가 될 가능성은 점점 줄어들고 있다. 그러나 급속한 경제 성장으로 인해 중국은 점차 아시아 경제 발전의' 기관차' 와 세계 경제 발전의' 엔진' 이 되면서 인민폐의 가치가 날로 뚜렷해지면서 중국 주변국이' 위안화 구역' 을 형성하기 시작하면서 일본인들의 불안감을 불러일으켰다. 지난 2002 년 일본의 대화 50 억 달러 흑자를 배경으로, 염천 정십랑 일본 재무장관은 7 개국 그룹이' 1985 대 엔광장협정 문건' 을 통해 위안화 절상을 강요하고, 전 세계 위안화 절상 억제 목소리를 최고치로 끌어올릴 것을 요구하며 위안화 절상을 통해 엔에 대한 도전을 꺾고 엔의 미래를 보장하기 위한 것이다. 최근 몇 년 동안 중국의 대외 경제 마찰은 날로 심각해지고 있지만, 더 많은 것은 미시경제 마찰에 국한되어 있다. WTO 에 가입한 후 중국은 체제대조정 단계에 있으며, 체제요소는 중국 경제 발전에서 점점 더 중시되고 있다. 미일 유럽 등 국가는 위안화 절상을 압박하여 제도적인 경제 마찰이 중국 대외경제 마찰에서 차지하는 비중을 증가시켰다. (d) 위안화 절상의 객관적 역할 1. 경제 자기순환 능력을 강화하다. 환율 변동이 외화의 수급 정도를 반영할 때 기업과 가정은 제때에 전략을 조정하여 외화를 더욱 효율적으로 이용할 수 있다. 그리고 국내 기업이 유리한 환율로 인한 비용 우위를 장기간 이용한다면 로우엔드 제품 수출을 통해 이윤을 내기 쉬울수록 제품 R&D 에 투자할 의욕이 없어진다. 이것은 국가 경쟁력의 장기적인 발전에 불리하다. 2. 통화정책의 자유도를 증가시켜 위안화의 달러화에 대한 고정환율을 유지하기 위해서는 중국 인민은행이 시장에서 달러를 구입하여 인민폐에 투자해야 한다. 이로 인해 중앙은행은 통화 공급을 목표 범위 내에서 통제하기 어렵다. 외환의 영향을 상쇄하기 위해 중국 인민은행은 소위' 본외화 헤지 운영' 을 해야 한다. 즉 달러를 매입하면서 공개 시장 운영을 통해 국채나 중앙은행 어음을 팔아 시장에서 자금을 회수해야 한다. 인민폐 변동 구간을 적당히 확대하면 통화정책의 자유도를 높일 수 있다. 3. 현재의' 경제 과열' 완화에 대한 우려와 일치해 고정환율에서 상승압력은 인플레이션 압력으로 전환된다. 외환보유액은 통화공급량이 증가하여 인플레이션 압력을 가져온다. 중앙은행 어음 발행을 통해 외환을 수집하는 것은 지속 불가능하며 정부의 재정 부담이 증가할 것이다. 위안화 변동구간을 확대하면 상승압력에서 인플레이션 압력으로의 전환이 완화된다. 위안화 절상은 국내 물가에 하향 압력을 가할 것이다. 왜냐하면: 1) 외환보유액 감소로 화폐공급량이 감소할 것이기 때문이다. 2) 화폐가치 상승은 수입가격을 낮춰 국내가격을 낮출 수 있다.