주가지수 선물 투자자에는 어떤 유형이 있나요?
주가지수 선물 시장에 진입하는 다양한 목적에 따라 주가지수 선물 시장의 투자자는 크게 헤지자, 차익거래자, 투기자 등 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다.
(1) 헤지거래자는 주가지수선물시장에서 현물가치와 동일하지만 방향이 반대인 선물계약을 사고 파는 방식으로 현물가격 변동 위험을 회피하는 기관 또는 개인을 의미합니다.
(2) 차익거래는 주가지수선물시장과 주가현물시장(현물차익거래), 다양한 주가지수선물시장(교차시장차익거래), 다양한 주가지수선물계약(크로스차익거래)을 이용하는 자를 말한다. -상품차익거래) 또는 동일한 상품의 인도월수를 달리하여 불합리한 가격관계가 있는 경우(간격차익거래), 기관이나 개인이 동시에 매매하여 가격차이로 이익을 얻는 경우.
(3) 투기꾼이란 주가지수 선물 시장에서 주가지수 선물계약을 매매하는 일, 즉 강세일 때 매수하고 약세일 때 매도하는 전문 기관 또는 개인을 말합니다. 이익.
주가지수 선물 헤지의 원리는 무엇인가요?
주가지수선물에 헤징 기능이 있는 이유는 일반적인 상황에서는 주가지수선물 가격과 현물주 가격이 유사한 요인의 영향을 받아 그 움직임이 일관되기 때문입니다. 따라서 투자자가 주식현물시장과 반대되는 주가지수선물시장에 포지션을 구축하는 한, 시장가격이 변동하면 필연적으로 한 시장에서는 이익을 얻고 다른 시장에서는 손실을 보게 됩니다. 적절한 헤징 비율을 계산함으로써 손실과 이익의 대략적인 균형을 이룰 수 있으며 이를 통해 헤징 목적을 달성할 수 있습니다.
예를 들어 2006년 11월 29일 투자자가 보유한 주식 포트폴리오의 총 가치(베타계수 1)는 500만 위안이었고, 당시 CSI 300 지수는 1,650이었다. 전철기. 투자자는 향후 3개월 동안 주식시장이 하락할 것으로 예상했지만, 그의 주식 포트폴리오는 연말에 배당금과 보너스 주식을 받을 가능성이 크기 때문에 2007년 3월에 만료되는 CSI 300 지수 선물을 사용하기로 결정했습니다. . 주식 포트폴리오에 대한 매도 헤징을 구현하기 위한 계약(계약 승수는 300위안/포인트라고 가정).
11월 29일 0703의 CSI 300 지수 선물 가격이 1670포인트라고 가정하면, 투자자는 10계약(즉, 500만 위안/(1670포인트*300위안/포인트)) 0703 계약을 매도해야 합니다. . 2007년 3월 1일까지 CSI 300 지수가 1,485포인트로 떨어지면 투자자의 주식 포트폴리오의 총 시장 가치도 450만 위안으로 떨어져 50만 위안의 손실을 보게 됩니다. 그러나 이때 CSI 300지수 선물가격은 07시 03분에 1503포인트까지 하락하여 투자자는 선물계약을 종료하고 (1670-1503)포인트*300위안/포인트*10 = 501,000위안의 수익을 내어 기본적으로 보전하였다. 주식시장에서의 손실을 방지하여 헤징을 가능하게 합니다. 반대로 주식시장이 상승하면 주식포트폴리오의 총 시장가치도 높아지지만 그에 따라 주가지수선물 가격도 상승하므로 주가지수선물시장에서 투자자의 매도포지션은 손실을 입게 되며, 이는 기본적으로 주식시장에서 이익을 상쇄한다.
실제 거래에서는 이익과 손실이 정확히 동일한 완전한 헤징이 달성하기 어려운 경우가 많다는 점을 투자자는 상기해야 합니다. 첫째, 선물 계약의 표준화로 인해 헤지 거래자가 올바른 계약을 선택하기가 어렵기 때문입니다. 두 번째는 기본 위험의 영향에 따른 것입니다.
베이시스란 무엇인가? 헤징에 어떤 영향을 미치나요?
이론적으로 선물 가격은 미래 현물 시장 가격에 대한 시장의 추정치이며, 둘 사이에는 밀접한 관계가 있습니다. 영향 요인의 유사성으로 인해 선물 가격과 현물 가격은 동시에 상승 및 하락하는 관계를 보이는 경우가 많지만, 영향 요인이 정확히 동일하지 않아 둘의 변화 범위가 완전히 일치하지 않습니다. 현물 가격과 선물 가격의 관계를 베이시스라는 관점에서 설명할 수 있습니다. 베이시스는 특정 위치의 상품 현물 가격과 동일한 상품에 대한 특정 선물 계약 가격의 차이입니다. 즉, 베이시스 = 현물 가격 - 선물 가격입니다. 베이시스는 때때로 긍정적일 수도 있고(인버스 시장이라고 할 때) 때로는 부정적일 수도 있습니다(선도 시장이라고 할 때). 따라서 베이시스는 선물 가격과 현물 가격 간의 실제 운영 변화를 나타내는 동적 지표입니다.
베이시스의 변화는 헤징의 효율성에 직접적인 영향을 미칩니다. 헤징은 실제로 현물시장의 가격변동 리스크를 베이시스 리스크로 대체한다는 점을 헤징의 원리로 보면 어렵지 않습니다. 따라서 이론적으로는 투자자가 헤징을 시작하고 종료하면 베이시스가 변하지 않는 경우에 가능합니다. 완전한 헤징을 달성합니다. 따라서 헤지거래자는 거래 과정에서 베이시스의 변화에 세심한 주의를 기울이고 거래를 완료하기에 유리한 시기를 선택해야 합니다.
동시에 베이시스의 변화는 선물 가격과 현물 가격의 변동보다 상대적으로 안정적이기 때문에 헤징 거래에 유리한 조건을 제공합니다. 또한 베이시스의 변화는 주로 In에 의해 통제됩니다. 보유 비용 측면에서도 이는 선물 가격이나 현물 가격의 변화를 직접 관찰하는 것보다 훨씬 편리합니다.
주가지수 선물 헤징에서는 일반적으로 어떤 원칙을 따라야 합니까?
(1) 동일하거나 유사한 품종의 원칙
이 원칙은 투자자가 헤징 작업을 수행할 때 헤징할 현물 품종과 동일한 선물 품종을 선택하도록 요구합니다. 가능한 한 이러한 방법으로만 현물 시장과 선물 시장에서 둘 사이의 가격 추세의 일관성을 최대한 보장할 수 있습니다.
(2) 동일월 또는 유사월 원칙
이 원칙은 투자자가 헤징 작업을 수행할 때 선물 계약의 인도월이 인도월과 일치해야 함을 확인하도록 요구합니다. 현물 시장의 의도된 거래 시간은 일정하거나 마감될 수 있습니다.
(3) 반대 방향의 원칙
이 원칙은 투자자가 헤징 작업을 실행할 때 현물 시장과 선물 시장의 매수 및 매도 방향이 반대여야 함을 요구합니다. 두 시장에서 동일한(유사한) 상품의 가격 추세가 동일하기 때문에 필연적으로 한 시장에서는 이익을 내고 다른 시장에서는 손실이 발생하여 가치 보존이라는 목적을 달성하게 됩니다. .
(4) 등가 수량 원칙
이 원칙은 투자자가 헤징 작업을 수행할 때 선택한 선물 상품의 계약에 명시된 상품 수량과 동일해야 함을 요구합니다. 현물 상품의 수는 시장에서 동일합니다. 이러한 방식으로만 한 시장의 이익(손실)이 다른 시장의 손실(이익)과 같거나 비슷할 수 있으므로 헤징이 향상됩니다. 효과.
주가지수선물의 현물차익거래와 그 역할은?
주가지수 선물의 이론적 가격은 무차익 모델에 의해 결정될 수 있습니다. 시장 가격이 이 이론적 가격의 특정 가격 범위(즉, 거래를 고려할 때 무차익 범위)를 벗어나면 결정될 수 있습니다. 비용), 투자자가 선물시장에서 거래할 수 있는 것은 현물시장에서 낮은 가격에 사서 높은 가격에 팔아 이익을 얻는 것과 비교하면 주가지수 선물의 선물 차익거래입니다. 즉, 주식시장과 주가지수선물시장에서는 둘 사이의 가격 불일치가 일정 수준에 도달하면 두 시장을 동시에 거래하여 수익을 얻을 수 있다.
예를 들면. 예를 들어, 주가지수 선물 가격이 5월 8일 특정 시점에 1,200포인트이고, 5월 말에 만료되는 해당 주가지수 선물 가격이 1,250포인트인 경우와 같이 주가지수 선물 가격이 크게 과대평가된 경우 차익거래자는 1.2포인트를 빌릴 수 있습니다. 백만 위안 및 구매 현물 지수에 해당하는 주식 바구니에 대해 3개의 주가 지수 선물이 1250포인트의 가격으로 동시에 매도됩니다(각 계약의 승수는 300위안/포인트라고 가정). 5월 말까지 주가 지수 선물 계약이 만료되고 주가 지수가 1,100 포인트로 떨어지면 차익거래자의 현물 주식 손실은 120만 * (1100/1200) - 120만 = -100,000위안이 됩니다. 주가지수 선물의 인도 및 결제 가격이 현물 지수 가격인 1100포인트를 채택한다고 가정하면 3개의 주가 지수 선물 계약은 (1250-1100)*3*300=135,000위안의 이익을 얻을 수 있습니다. 차용 이자가 5,000위안이면 차익거래자는 30,000위안의 이익을 얻을 수 있습니다.
현물 차익거래는 주가지수 선물 시장에서 매우 중요합니다. 한편, 주가지수선물과 주식시장 사이에는 차익거래가 가능하기 때문에 주가지수선물 가격은 주가지수 현물가격을 벗어나 터무니없는 가격으로 이어지지 않습니다. 선물과 현물 차익거래는 주가지수 가격을 더욱 합리적으로 만들고 주식시장 추세를 더 잘 반영하게 합니다. 반면에 차익거래 행위는 주가지수 선물시장의 유동성을 개선하는 데 도움이 됩니다. 차익거래 행위의 존재는 주가지수선물시장의 거래량을 증가시킬 뿐만 아니라 주식시장의 거래량도 증가시킨다.
시장 유동성의 개선은 투자자의 거래 및 헤징 업무의 원활한 진행에 도움이 됩니다.
주가지수 선물 투기거래에서 리스크 관리를 위한 기본 요건은 무엇인가요?
일명 투기란 주가지수 선물의 가격 움직임 추세를 예측해 투자자들이 '강세일 때 매수, 약세일 때 매도'해 수익을 내는 매매행위를 말한다. 시장. 투기꾼은 주가지수선물거래에서 헤지투자자가 전가하는 위험을 부담하며, 투기거래는 시장유동성을 향상시킨다. 투기꾼은 위험 관리에서 최소한 다음 5가지 사항을 매우 중요하게 생각해야 합니다.
(1) 주가 지수 선물 가격의 변화를 정확하게 예측하고 추세를 파악합니다.
(2) 다음을 기반으로 합니다. 자신의 위험 허용 범위 손절매 지점을 결정하고 이를 엄격하게 실행하는 능력,
(3) 이익 목표에 대한 기대는 적당해야 하며 욕심을 부리지 않아야 합니다.
(4) 선택을 시도하십시오 유동성 위험을 피하기 위한 근월 계약 거래;
(5) 투기 기회는 일시적이며 끊임없이 변화하는 시장 상황으로 인해 자금 관리가 매우 중요합니다.
투기거래에는 높은 지식과 경험, 위험관리 능력이 요구되기 때문에 일반 투자자들은 주의해서 진행해야 한다.