급격하게 상승하던 위안화는 절상 국면에서 점차 모멘텀을 잃어가고 있고, 중국과 세계 간 자본 흐름 패턴도 큰 전환점을 맞이하고 있다.
신흥시장은 전반적으로 지난 1년 동안 자본 유출 위험에 직면해 있었으며, 중국도 예외는 아닙니다. 중국 경제가 바닥권을 지속하면서 중국 자본 유출에 대한 시장의 우려가 커지고 있다. 1990년대 후반 아시아 금융위기는 늘 그림자로 남아 있다. 대규모 자금 유출이 일어나면 중국 경제도 동아시아 국가들의 실수를 되풀이할 것이라는 우려가 불가피하다.
2012년 7월 지표금융기관의 외환보유액은 4월 이후 다시 마이너스 성장을 보이며 38억2천만위안 감소한 25조6천600억위안을 기록했다. 외환보유액의 감소는 외화자금의 유출을 의미할 뿐만 아니라 기준화폐의 공급도 제한한다.
앞서 국가외환관리국은 올해 상반기 중국의 국제수지 자본 및 금융 항목이 203억 달러 적자를 기록했다고 발표했다. 이 가운데 2분기 순유출액은 714억 달러로 지난해 4분기 적자 480억 달러보다 훨씬 많았다. 이에 따라 상반기 외화보유자산 증가율은 크게 둔화됐고, 2분기 누적 증가액은 636억 달러로 전년 동기 대비 77% 감소했다. 112억 달러 감소했다.
어려운 사업 환경과 부진한 전망으로 인해 많은 사업가들이 부의 이전을 선택하게 되었습니다. 국제수지 중 경상 이체 차변은 지난해 2분기 이후 크게 증가했습니다. Rose Stone Consulting의 이사이자 독립 경제학자인 Xie Guozhong은 마카오 카지노 및 기타 채널을 통해 중국에서 탈출하는 자본이 매달 1000억 달러를 초과할 수 있다고 더욱 대담하게 추정했습니다.
그러나 현재의 자본 흐름은 일반적인 의미의 자본 유출과 동일하지 않습니다. 중국 사회과학원 세계경제정치연구소 연구원 장빈(Zhang Bin)은 차이신(Caixin) 기자들에게 전형적인 의미의 자본유출은 국가 경제의 거시경제적 펀더멘털과 국제수지에 큰 우려가 있을 때 발생한다고 말했다. , 이는 대규모 자본유출로 이어집니다. 현재 중국의 국제수지는 자본 유출을 보이고 있지만 "가장 중요한 것은 기업 대차대조표의 통화 구조 조정이며 이는 상대적으로 점진적이다"라고 Zhang Bin은 말했습니다.
의도치 않게 수년간 중국을 괴롭혔던 위안화의 일방적인 평가절상과 대규모 순외환수입에 대한 기대가 사라지고 있다. 위안화 절상에 대한 기대가 사라지고 중국 국내 요인과 발전 환경이 변화함에 따라 국제수지의 가장 중요한 두 구성요소인 경상수지와 자본수지가 점차 변화하고 있습니다.
아직 대규모 자본유출은 발생하지 않았지만, 대규모 유입 역시 재현하기 어렵다. 중국의 국제수지는 오랫동안 지속되어 온 경상수지와 자본수지의 '이중 흑자'에 작별을 고하고 있으며 미래도 불투명하다.