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유로 통화 소개
유럽 시간표
1999 65438+ 10 월 65438+ 10 월: 유럽 통화연맹이 3 단계에 들어서면서 유로화가 정식으로 탄생했다. 유럽 중앙은행이 통일된 통화정책을 확정했고, 은행간 대규모 결제가 유로화를 사용하기 시작했고, 모든 금융시장도 유로화로 결제했다.
1999 65438+ 10 월 1 ~ 2002 년 65438+ 10 월/kloc-0
2002 년 6 월 65438+ 10 월 1: 유로가 전면 사용되기 시작했고 각국 통화가 시장에서 탈퇴하기 시작했다.
2002 년 7 월 1 일: 유로가 각국 통화를 대체하여 통일된 유럽 통화가 되었다.
미래의 국제 무역에서 유로의 지위
단기적으로는 주로 민간 투자자와 중앙은행이 자산을 다른 통화 형식에서 유로로 이전하는 정도에 달려 있다. 미국 국제경제연구소 소장인 버거스텐은 이런 투자이체 금액이 약 5000 억에서 1 조조 달러에 이를 것으로 예상하고 있으며, 개인투자는 달러화에서 주류가 될 것으로 전망했다.
1980 ~ 1985) 기간 동안 일본 투자자들은 2300 억 달러의 국내 자산을 미국 달러로 변환하는 해외 자산으로 전환했다. 이에 따라 엔화에 대한 달러 환율은 25%, 10 개국에 대한 평균 환율은 75% 상승했다. 따라서 국제 자본이 유로로 대규모로 이전하는 추세도 비슷한 효과를 낼 수 있다. 즉, 유로화 금리를 낮추고 다른 통화에 대한 유로화 환율을 높이는 것이다.
현재 국제상품무역의 50% 는 달러로 정산되고, 미국의 무역액은 전 세계 무역총액의 18.3% 를 차지하며, 유럽연합의 수출액은 전 세계 수출총액의 13% 에 불과하다. 유럽연합수출입무역총액은 1 조 달러로 세계무역총액의 20%, 유럽연합의 6 개 핵심 회원국을 차지한다. 오스트리아의 무역액은 세계무역총액의 18.9% 를 차지했고, 1996 년에는 유럽연합의 GDP 총량이 8 조 4000 억 달러에 달했고 미국은 7 조 2000 억 달러였다. 따라서 유럽연합은 경제 규모와 무역액 방면에서 모두 미국보다 우세하다. 독일 마크가 국제상품무역결제에서 차지하는 독일이 세계 수출에서 차지하는 비중을 기준으로 계산하면 통일된 유로가 16% 에서 25% 로 높아질 것이다. 이에 따라 버거스텐은 통일된 유럽이 만든 유로가 미국 달러의 기존 주도화폐의 지위에 도전할 것이라고 지적했다. 10.
최근 몇 년 동안 EU 국가들은 적정 경상 계좌 흑자를 유지해 왔으며, 미국의 경상 계좌 적자는 이미 15 년 동안 지속되어 누적 순외채가 1 조 달러에 달했다. 독립된 유럽 중앙정부도 금융시장을 더욱 개방할 것이다. 이러한 모든 요소들은 유로의 흡인력을 증가시킬 수 있지만, 미국의 장점은 자본 시장에서 충분한 폭, 깊이, 유연성에 있다. 이로 인해 달러는 한동안 국제 주도 화폐의 지위를 유지할 수 있게 될 것이며, 제 1 차 세계대전 이후 영국 경제가 상대적으로 쇠퇴한 것처럼 파운드의 국제적 지위는 오랫동안 지속될 것이다. 장기적으로 유로의 성과는 독립 유럽 중앙은행의 환율 정책과 유로존 각국 정부의 재정 예산 정책에 달려 있다. 통화연합은 유로존의 몇 가지 주요 경제 지표를 안정시키는 데 도움이 될 것이다. 그러나 시간검증 부족으로 이런 지표들은 경제정책 제정을 위한 가이드라인이 되기에는 부족하다. 따라서 유럽 중앙은행의 통화정책은 어둠 속에서만 모색할 수 있다. 이런 상황에서, 유럽 중앙은행은 높은 금리의 긴축 통화 정책을 신중하게 채택할 가능성이 높다. 유로존 각국의 정책이 느슨한 재정정책과 일치한다면 유로화는 오랜 기간 동안 강세 통화를 유지할 수 있을 것이다.
유로화의 출시도 미국이 IMF 에서의 지위에 큰 영향을 미칠 것이다. 국제통화기금 원칙' 제13L 항은 국제통화기금의 주요 사무실이 가장 점유율이 높은 회원국 내에 있어야 한다고 규정하고 있다. 미국의 경제규모는 IMF 에서 1366 억 달러의 최대 점유율을 결정하고 독일의 1 14 억 달러와 프랑스의 10.2 억 달러를 훨씬 웃도는 것으로 나타났다. 그러나 유럽 경제통화연맹이 순조롭게 운영될 경우 IMF 에서 회원국의 총 점유율이 미국을 능가할 수 있으므로 IMF 는 워싱턴 본부를 유럽으로 이전하거나 원칙을 수정하는 딜레마에 직면할 수밖에 없다. 게다가, 특별인출권 확정도 영향을 받을 것이다. 1980 이후 특별인출권의 환율은 달러, 독일 마크, 엔, 프랑스 프랑, 파운드 5 개 통화의 환율 가중 계산에 의해 결정되었다. 독일 마크, 프랑스 프랑, 심지어 파운드가 폐지되면 SDR 의 결정은 다른 목표 통화를 다시 선택해야 할 것이다.
그러나 유럽연합 내 각국의 경제 발전 수준이 고르지 않아 강시 약폐가 나타났다. 그리고 통화체계의 통일은 한 발짝 내딛고 온몸을 움직이는 큰 공사다. 유럽 경제와 상품시장 연맹이 예정대로 가동될 수 있는지, 운영 후 세계 경제에 어떤 영향을 미칠지는 말하기 어렵다. 유럽 중앙은행은 통화 정책 도구를 실시할 때 큰 저항에 부딪칠 수 있다. 독일 중앙은행은 유럽 중앙은행이 기본 비축량을 건립할 것을 요구하며, 통일화폐에 가입한 모든 국가는 최저 비축량을 포함한 독일의 통화정책도구를 준수해야 한다. 즉, 각 은행은 중앙은행에 일부 예금을 납부하여 인플레이션을 통제하는 수단으로 삼아야 한다. 그러나 영국은 이런 통화정책 수단을 채택하는 데 비용이 많이 든다고 보고 있다. 은행 최저준비금 기준은 실제로 은행에 세금을 부과하는 것으로, 일부 대형 은행들이 런던 금융센터에서 탈출하도록 강요할 수 있으며 런던은 중심 지위를 잃을 위험에 처하게 될 것이다. 만약 영국이 유럽 통화연맹을 실현하는 과정에서 역할을 하기 어렵다면, 유럽 통화연맹의 중요성은 크게 할인될 것이다.
유럽연합은 세계 주요 경제와 무역 대국이기 때문에, 그 통화는 자연히 주요 교환과 비축 통화 중 하나가 될 것이다. 그렇다면 유로화의 출현은 글로벌 외환시장을 주도하는 달러에 무엇을 의미할까요? 경제학자들은 이것에 대해 완전히 다른 두 가지 관점을 가지고 있다. 강력한 독일 마크를 공신력이 없는 유로로 대체하면 투자자들이 더 많은 자금을 달러로 바꿀 수 있다는 시각이 있다. 투자자들은 유럽 중앙은행이 인플레이션 억제 등 통화정책을 실시할 수 있는 능력에 대한 자신감이 부족한 것이 분명하다. 그러나, 경제와 통화연맹 회원 간의 통화기준의 불균형한 통일은 유로의 불안정성을 악화시킬 것이다. 또 다른 견해는 유로가 국제 외환시장에서 미국 달러의 주요 경쟁자로서 미국 달러의 일부 투자자로 분류돼 국제 외환보유액에서 미국 달러의 점유율을 더욱 낮출 것이라는 것이다.
유로화가 국제 외환시장 점유율에 미치는 영향은 각국 중앙은행이 화폐변화를 비축하는 데 크게 영향을 받는다. 현재 유럽연합 회원국의 외환보유액은 미국과 일본을 훨씬 능가하는 3700 억 달러로, 금 보유액은 일본의 두 배 이상, 미국의 4 배에 이른다. 외환보유고의 용도는 크게 두 가지가 있다: 하나는 무역과 이자 지불에 쓰인다. 두 번째는 돌발 위기에 대처하는 것이다. 경제통화연맹이 운영되면 유럽 중앙은행의 외환보유액 수요가 크게 감소할 것이다. 유럽연합의 기존 15 회원국이 모두 경제통화연맹에 성공적으로 가입하면 대외무역총액의 60% 가 내부무역이 되고 외환보유액과 상품 수입의 비율이 두 배로 늘어나 현재 29% 에서 59% 로 늘어난다. 실제로 유럽연합의 모든 15 회원국은 예정대로 경제통화연맹에 가입할 수 없다. 따라서 외환보유율은 이렇게 눈에 띄게 상승할 수 없다. 하지만 유로가 운행을 시작한 후에도 유럽 중앙은행은 여전히 외환보유액 과잉에 직면할 것이며, 유럽연합 국가 외환보유액의 90% 는 모두 달러다. 이에 따라 유럽 중앙은행이 달러를 매각할 가능성이 크다. 이는 외환보유율을 낮추기 위해서이자 비축시장의 단일화를 조정하기 위해서다.
그러면 다른 나라의 중앙은행은 유로화 운영에 어떻게 대처할 것인가? 이것은 주로 국제 대종 상품 무역에서 유로의 역할과 유럽 중앙은행이 인플레이션에 대처하는 능력에 달려 있다. EU GDP 총량은 미국보다 크며, 경제통화연맹의 운영은 유럽 자본시장의 규모를 더욱 확대하고 유연성을 높이는 데 도움이 된다. 이는 유로화와 달러화의 국제통화시장에서의 경쟁을 악화시킬 것이며, 일본의 기존 외환보유액은 거의 모두 달러로 구성된다. 비축 화폐의 다양화만 고려한다면 중앙은행은 달러 보유량을 점차 줄이고 유로화 보유량을 늘릴 것이다. 많은 신흥 시장 국가들도 외환보유액의 환율 위험을 낮추기 위해 모방할 것이다.
유로와 달러 간의 경쟁은 곧 밝혀지지 않을 것이지만, 유로와 달러에 엔화로 구성된 국제통화체계가 반세기 이상 달러가 주도하는 국제통화체계를 점차 대체한 것은 의심할 여지가 없는 사실이다. 세계 외환보유액에서의 달러 점유율은 1970 년대 초 80% 에서 64% 로 떨어졌지만 여전히 세계 경제에서 미국의 점유율을 훨씬 능가하고 있다. 그러나, 미래의 유로화가 외환시장에서의 지위가 어떠할지는 여전히 주목할 만한 문제이다.
유로의 탄생 과정
유럽연합통합이 유럽연합의 고급 형태라면 경제통화연맹은 유럽연합 통합의 또 다른 높은 수준이다. 첫째, 참여국의 경제 상황이 동기화되도록 요구한다.
1992 년 2 월 7 일, 유럽 연합 지도자들은 네덜란드 마스트리흐트에서 1 년 6 월 7 일+10 월 7 일+10 까지 조약을 체결했다
프랑스와 독일의 공동 노력으로 유럽 연합 지도자들은 1996 년 2 월 아일랜드 더블린에서 회의를 열고 1999,/KLOC-0 1998 년 5 월 2 일, 유럽연합은 벨기에, 독일, 스페인, 프랑스, 아일랜드, 이탈리아, 룩셈부르크, 네덜란드, 오스트리아, 포르투갈, 핀란드를 유로 창립국으로 확정했다.