경제 세계화
경제 세계화 추세는 1950, 60 년대, 70, 80 년대에 광범위하게 발전하여 90 년대가 빠르게 추진되어 주목받고 있다. 1947 제 2 차 세계대전이 막 끝난 세계무역액은 450 억 달러에 불과하며, 그 중 미국은 144 억 달러를 차지한다. 1997 이후 반세기 동안 글로벌 무역액은 6 1000 억 달러, 1200 억 달러의 서비스무역으로 50 년 동안 160 여개 증가했다 미국의 상대 점유율은 32% 에서 10% 미만으로 떨어졌지만 절대량은 6 으로 증가했다. 이것은 경제와 금융의 세계화, 즉 이 단계다
상호 의존성, 상호 영향, 상호 촉진의 무결성이 전례 없이 높아져 경제금융 변동과 위기의 전도성이 급격히 증가했다. 이들은 근본적으로 민족, 국가, 경제 사이의 역사와 전통 관계의 성격, 상황, 패턴, 특히 이들 사이의 경제, 금융, 정치, 외교 관계의 성격과 패턴을 근본적으로 변화시켰으며, 전례 없는 새로운 문제들이 생겨났다.
(b) 경제 금융의 과정이 심화되고 심화된다.
경제금융화 과정은 1970 년대 중후반에 시작되어 80 년대에 발전하여 90 년대에 더욱 심해졌다. 경제 세계화와 경제 금융화는 문제가 아니라 서로 다르고 독립적이며 서로 연결되어 상호 영향을 미치는 두 가지 문제이다. 첫째, 경제 세계화는 세계 각국의 단결을 바탕으로 경제 간의 전반적인 의존에 대해 이야기하는 것이다. 물론 경제 세계화에도 금융 세계화가 포함되기 때문에 우리는 경제 금융 세계화를 자주 언급합니다. 둘째, 경제금융화는 각 민족 국가와 경제 자체, 그리고 글로벌 경제 전체의 관점에서 나온 결론이다. 1990 년대 후반까지 글로벌 증권시장의 연간 거래량은 7,000-8,000 억 달러, 국제신용잔액 3,800-4,000 억 달러, 연간 보험료 수입 2,500-3,000 억 달러, 국제열돈 7,200 억 달러였다 1950 년대 중반, 국제무역과 관련된 국제자본흐름과 무역 이외의 국제자본흐름의 비율은 9:1; 90 년대 후반에 이 비율은 빠르게 1:45 로 반전되어 400 배 이상 증가했다. 이것들은 모두 경제 세계화와 금융화의 빠른 발전을 반영한다.
일반적으로 경제금융화의 의미와 표현은 다음과 같은 측면에서 이해할 수 있다.
1. 경제와 금융은 서로 얽혀 있어서, 사람들은 종종 오늘날의 시장 경제를 금융경제라고 부른다.
2. 경제관계가 날로 금융화됩니다. 사회의 경제관계는 채권관계, 채무관계, 지분관계, 배당관계, 위험과 보험관계 등 재무관계로 점점 더 나타나고 있다. 미국을 예로 들다. 80 년대 중반 1/4 의 미국 인구는 주식과 채권을 직접 소유하고 있으며, 인구의 3/4 는 의료보험기금, 사회보장보험기금, 각종 투자기금을 포함한 주식과 채권을 직접 또는 간접적으로 취득했다.
3. 사회자산은 날로 금융화됩니다. 일반적으로 금융관련율로 표현된 것은 금융자산 총액과 국민총생산의 비율이다. 선진국에서는 최고 비율이 90 년대 초에 3.26-3.62 에 달하여 90 년대 말에 다소 하락했다. 같은 기간 개발도상국은 일반적으로 0.3- 1.5 사이였으며, 한국과 같은 소수의 개발도상국은 4.36 에 달했고 중국은 2.34 에 달했다. 1990 년대 말 동아금융위기는 이 비율이 높을수록 좋다는 것을 반영했다. 1 세기 전 미국의 금융관련률은 0.07, 영국은 0.03-0.35, 독일은 0. 12-0. 15, 프랑스는 0./Kloc-; 위의 통계에 따르면 (1) 1 세기 전 관련 국가 현대화 과정의 차이로 이들 국가 간의 금융 관련 비율, 특히 미국과 일본 간에 상당한 차이가 있었다. (2) 100 년 이후 이 비율은 3.2 이상으로 높아졌으며, 격차가 크게 축소되어 사회자산 금융화 정도가 크게 향상되었을 뿐만 아니라, 양자발전 수준 격차의 축소도 드러났다. (3) 한국과 중국과 같은 소수의 개발도상국은 주목할 만한 특수한 상황이 많다. 중국의 관련 통계에 따르면 중국의 개혁개방에 대한 빠른 발전, 경제금융화의 빠른 상승공이 없어서는 안 된다. 발전속도는 선진국보다 훨씬 빠르고 발전과정도 훨씬 짧다.
금융 탈 미디어, 증권화 및 금융 기울기 반전. 인류 금융 발전사에서는 일반적으로 간접금융이 먼저 발전하고, 직접금융이 발달하고, 먼저 단기금융업무가 있고, 이후 장기금융업무가 있고, 간접금융과 단기금융, 직접금융과 장기금융간에 대체적인 대응 관계가 있다. 이 두 그룹의 대응 요인은 분명히 전후일 뿐만 아니라, 평행이 아니며, 업무 총량이나 시장 점유율에서도 불균형을 훨씬 뛰어넘는다. 즉, 비교적 긴 역사 기간 동안 간접 금융의 비중은 직접 금융을 훨씬 능가한다. 직접 금융이 상대적으로 발달한 나라에서도 마찬가지다. 우리는 이런 간접금융과 직접금융의 평행하지 않은 발전, 불균형발전을 금융경사라고 부르는데, 본질적으로 금융이 간접금융으로 기울고, 사회융자체계가 간접금융을 위주로 하고 있다. 분명히, 이런 종류의 금융 경사 축은 인위적인 디자인이나 건설의 결과가 아니라 상품 경제, 통화 신용, 은행 시스템, 금융 시스템, 경제 발전 수준, 국민 저축, 소득 분배 구조 및 방식 변화의 산물이다. 1980 년대 후반 이후, 세계 각국, 특히 선진국 경제사회 발전에 일련의 역사적 변화가 발생했기 때문에 비은행 금융의 빠른 발전, 금융 탈매와 증권화의 발전으로 결국 기존 금융의 편향된' 역전' 으로 이어졌다. 즉, 직접금융의 발전 속도는 간접금융보다 훨씬 우수하고, 직접금융의 비중이 날로 높아져 문간 금융의 비중을 빠르게 따라잡거나 능가한다. 이런 역사적 반전은 경제금융화, 사회자산금융화, 융자탈매, 증권화의 반영이다.
결론적으로 금융경제가 고도로 발달한 시대에는 금융화 없이는 경제 세계화를 관찰할 수 없었다.
(3) 새로운 전략으로 금융 문제를 높이 관찰하고 처리한다.
경제금융의 세계화, 금융화 조건 하에서 "금융은 더 이상 한 나라의 산업성, 전문성, 국지성 문제가 아니라 극단적인 전략적 중요성을 지닌 글로벌 글로벌 전략 문제로 세계 각국의 경제사회 발전과 안정에 영향을 미치고 있다" 고 말했다. 금융 안보와 주권은 이미 각국의 국가 안보와 주권의 중요한 부분이 되었다.
1990 년대 이후 자주 발생하는 대규모 금융위기, 특히 1997 동아금융위기는 당대 경제학이 현실경제금융문제를 전면적으로 해석하고 해결할 수 있는 비전과 능력이 부족하다는 것을 보여준다. 새로운 상황에서 당대 경제이론의 효과를 재검토하는 동시에 당대 경제학의 분석방법과 사고방식을 깊이 반성하고 있다.
미래 세계는 이런 금융 변동이나 위기의 형태로 금융 문제의 극단적인 중요성을 듣고 증명하고 일깨워주지 않을 것으로 예견될 수 있다. 금융문제는 경제금융 세계화와 경제금융화가 더욱 개선되면서 더욱 두드러지고, 전면개혁의 압력이 더욱 강해질 것으로 예상된다.
둘째, 경제 세계화와 경제 금융의 10 가지 과제
10 가지 측면에서 경제 세계화와 경제 금융화로 인한 큰 도전을 분석하고 설명하겠습니다. 이에 대해 우리는 각 민족, 국가, 경제의 관점뿐만 아니라, 세계적인 관점에서, 전략적 관점에서 연구를 분석하고 이에 따라 미래 지향적 대책을 제시해야 한다.
(1) 세계 각 경제의 경제 금융 발전과 안정의 무결성과 상호 의존성이 전례 없이 높아졌다.
경제금융의 세계화와 경제금융의 발전은 각 민족 국가나 경제 발전의 안정성과 전체성, 그리고 발전과의 상호 의존성, 상호 촉진, 상호 협력, 상호 경쟁, 상호 의존성을 전례 없이 증강시켰다. 각 민족, 각 나라의 경제가 사회 이데올로기, 민족 종교 신앙, 사회 발전, 과학 기술 수준 등에서 어떤 차이가 있든 간에, 그 발전의 정체성과 상호 의존성은 이러한 차이를 뛰어넘을 수 있을 정도로 크다. 상호 의존과 지속가능한 전면 번영 과정에서 각기 다른 이익과 다른 발전 패턴과 생활 방식을 추구해야 한다. 이것은 또한 오늘날 세계에서, 어떤 민족국가나 경제도 폐쇄국하에서 고립적으로 생존하고 발전할 수 없고, 자신을 해치지 않는 동시에 다른 사람을 해치기 위한 조치를 취할 수 있는 민족국가나 경제도 없다는 것을 보여준다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제명언) 물론, 그것들 사이의 전반적인 의존은 절대적으로 균형 잡힌 평등이 될 수는 없지만, 이러한 발전의 차이는 그들의 발전의 전체성과 의존성을 바꿀 수는 없다. 이는 각국이 개혁개방을 해야 하는 이론적 기초와 시대적 특징이자 세계 평화의 근본 보증이며 상호 존중, 조정, 협력, 타협의 가장 깊은 원천이다.
(2) 각 민족이 잇달아 귀가하거나 경제와 글로벌 경제금융 발전의 불안정성이 증가하면 금융안전은 국가안보의 중요한 부분이 된다.
세계 각국의 지난 20 년, 특히 1990 년대 이후의 발전 관행에 따르면 세계화와 경제금융화의 결과는 상호 의존적이고 발전을 촉진하는 긍정적인 효과와 불황, 파동, 위기연계 상호 작용의 부정적 효과가 있다. 이런 이중효과는' 양날의 검' 이다. 사람들은 전자만 원하고 후자는 원하지 않을 수 없다. 특히 후자 국가와 세계에 대한 충격과 영향은 때로는 매우 강렬하고, 심지어 짜릿하기까지 한다.
세계화의 부정적 효과는 줄곧 존재하고, 금융 변동이 이미 정상적인 상태가 된 것은 결코 우연이 아니다. 사람들은 이러한 파동이나 위기에 익숙해져야 하며, 그들의 경제와 금융은 이런 동태에서만 편집할 수 있다.
국제경제금융화는 주로 국제경제활동이 금융활동을 중심으로 금융관계를 유대로, 금융정책을 조율해 세계 각국의 경제발전을 촉진하는 중요한 경제자원으로 금융을 활용하는 과정과 추세를 말한다. 국제경제금융화는 주로 세 가지 의미를 포함한다. 첫째, 국제경제에서의 국제금융활동의 지위가 점점 더 중요해지고, 국제경제활동의 중요한 부분이 되고, 금융자산이 사회부의 비중이 커지고 있다. 둘째, 경제 세계화와 경제 자유화의 영향으로 금융활동은 국경을 넘어 전 세계적으로 통일된 금융시장 체계를 형성하고 있다. 금융 혁신과 금융 업무가 지속적으로 확대됨에 따라 세계 각국의 경제 연계는 날로 금융 연계로 나타나고 있다. 셋째, 금융위기가 계속되면서 금융위험 예방은 세계 각국의 상식이 되고, 국제금융위험을 예방하고 국제금융관계를 조율하는 것이 국제경제조정의 중요한 내용이 됐다. 금융은 중요한 경제자원으로서 세계 각국의 중시를 받고 있다. 국제경제금융화의 본질은 금융자원이 세계 각국에서 점점 최적화되고 최대한 활용되는 과정과 추세를 말한다. 국제경제금융화 과정에서 다음과 같은 특징을 가지고 있다: 1. 금융 가상 경제는 국제 경제 활동에서 점점 더 두드러지고 있다. 가상경제란 상품생산과 상품교환의 실체경제에 비해 주로 증권 예금 외환 등 가상금융자산의 운동으로 형성된 경제활동, 금융가상경제라고도 한다. 금융 가상 경제는 국제 경제 활동에서 점점 더 두드러지게 자리잡고 있으며, 주로 가상 경제 규모가 날로 커지고 있다는 점을 주로 보여 줍니다. (윌리엄 셰익스피어, 가상 경제, 경제, 경제, 경제, 경제, 경제, 경제, 경제) 국제청산은행 통계에 따르면 글로벌 외환시장의 일일 거래량 1989 년 5900 억 달러, 1992 년 8200 억 달러, 1 1900 1999 국제채권은 1900 억 달러로 2000 년에는 2000 억 달러로 예상된다. 주식시장은 65,438+0,998,65,438+0,654,38+0, 전 세계 주식시장의 총가치는 25 조 2000 억 달러, 거래는 23 조 달러, 그중 10 대 주식시장의 시가는 22 조 3000 억 달러, 거래는 20 조 달러다 현재 자본흐름과 외환거래가 실물경제에서 점점 멀어지면서 앞으로 국제경제의 금융가상화가 더욱 강화될 것으로 보인다. 둘째, 금융자산이 각국 사회부의 비중이 날로 높아지고 있다. 사회재산에서 예금, 주식, 국채, 보험단위 등 각종 가상금융자산의 비중이 날로 증가하고 있으며, 금융자산은 이미 실물 형태나 화폐예금 위주의 부의 보유 형태를 대체했다. 사회부의 금융자본화 과정은 금융관련율로 표현될 수 있다. 즉 금융자산이 국민총생산을 차지하는 비중 (아래 표 참조) 이다.
위의 표에서 볼 수 있듯이 한 세기 동안의 경제 발전 과정에서 주요 선진국의 금융 관련률이 점차 높아지고 있으며, 사회적 부가 금융 자산 형태로 존재하는 비율이 날로 증가하고 있다. 현재 국제금융거래의 2% 만이 생산과 무역 등 직접투자와 관련이 있고, 나머지는 자기순환으로 돈을 버는 게임을 하고 있다. 세계 주식시장의 시가는 약 25 조 달러, 금융 파생품 가치는 100 조 원을 넘어 전 세계 GDP 의 3 배가 넘는 것으로 집계됐다. 또 다른 예로, 1997 년 전 세계 연금 총액만 9 조 7000 억 달러에 이를 것으로 예상되며, 2002 년에는13 조 7000 억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이들 국가의 가상 금융자산 총액은 실물자산 총액을 초과하고 향후 금융자산 연계율은 계속 증가할 것으로 예상된다. 국제 금융 관계는 국제 경제 관계에서 점점 더 두드러지고 있습니다. 재무관계는 주로 국제금융활동에서 형성된 채권채무관계, 지분배당관계, 위험과 보험관계를 말한다. 국제 경제 세계화와 국제 금융 자유화의 발전으로 세계 각국 간의 금융 관계는 국제 경제 관계에서 점점 더 두드러지고 있다. 주로 다음과 같은 점을 나타낸다: 첫째, 경제 발전에서 금융의 역할이 더욱 두드러진다. 국제경제관계의 금융세계는 경제발전에 긍정적인 의미를 지녔으며, 글로벌 금융교류와 글로벌 융자를 용이하게 하고 개발도상국이 외자와 경제발전을 도입하는 데 유리하다. 현재 글로벌 증권 투자가 급속히 확대되고 있다는 것은 금융 중개업자의 빠른 운영을 의미한다. 세계 증권업계에서 가장 큰 50 개 증권회사는 은행그룹과 금융그룹 산하의 부문이다. 은행과 증권업의 합병은 국제 자본의 국제 이전을 용이하게 하고, 대량의 빠른 글로벌 자본 흐름이 각국 경제를 더욱 긴밀하게 연결시켜 국제 범위 내에서 자금의 효과적인 분배와 세계 경제의 발전을 촉진시켰다. 국제 통화 기금 (International Current Fund) 회장인 콘도수 (Condsu) 가 1995 년 5 월 제 25 회 미주국가이사회에서 말했듯이, "지난 10 ~ 15 년 동안 국제금융시장의 확대와 통합은 모두에게 많은 혜택을 가져왔다. 둘째, 금융채권 부채가 크게 늘었다. 국제청산은행에 따르면 다국적 은행의 채권 총액은 1992 년 1885 억 달러, 1997 년에는 90383 억 달러로 증가했다. 국제융자총액은 654.38+0992 년 3654.38+049 억 달러로 654.38+0997 년 말까지 88272 억 달러로 증가했다. 셋째로, 금융 관계는 세계 각국의 경제 연계를 더욱 긴밀하게 한다. 3. 국제금융관계의 조화가 날로 국제경제조정의 중요한 방면으로 자리잡고 있으며, 금융안전은 세계 각국의 경제안보 관심의 초점이다. 1990 년대 잦은 금융위기, 특히 동남아시아와 러시아, 라틴 아메리카, 브라질의 금융위기로 각국은 금융위험의 막대한 파괴력을 인식하고 있다. 금융 폭풍으로 인한 경기 침체를 어떻게 피할 것인가는 이미 각국의 지식이 되었다. 따라서 금융안전은 이미 세계 각국의 경제안전의 최우선 관심사가 되었다.
둘째, 국제 경제 금융화의 이유
1. 금융 세계화는 금융 가상 경제의 발전을 촉진시켰다.
금융 세계화란 금융업이 국경을 넘어 발전하여 세계화로 향하는 추세를 말한다. 금융 세계화는 가상 경제의 확장에 큰 영향을 미치며, 주로 글로벌 금융 시장의 형성이 국제 자본 흐름의 속도와 효율성을 크게 높였다는 점에서 나타난다. 세계 금융시장의 연간 거래액은 400 조 달러로 국제무역의 수십 배에 달하며 가상경제의 규모를 크게 확대한 것으로 집계됐다. 둘째, 금융업무의 세계화와 다양성으로 금융업의 서비스 대상이 국경의 지리적 제한을 돌파하고 국제화로 나아가며 국제금융시장을 개척하고 가상경제를 확대하기 위한 전제조건을 제공한다. 셋째, 화폐인터내셔널리제이션, 즉 많은 국가들이 화폐의 자유환전을 적극적으로 추진하고 있으며, 전 세계적으로 유동적이고 거래가능한 통화가 증가하고, 국제통화구조의 다극화는 금융업무의 다양화를 가능하게 한다. 넷째, 세계 각국의 금융정책이 일체화되는 경향이 있다.
2. 세계경제의 정보화는 세계 각국의 금융관계 긴밀한 연계를 촉진시켰다. 컴퓨터, 현대 통신 기술 및 네트워크 기술의 정보 혁명으로 금융 세계화가 크게 발전했습니다. 특히 온라인 금융 거래의 급속한 발전으로 국가 간 지리적 제한을 극복하고 금융 거래의 시간 장애를 타파했습니다. 전 세계에 분포하는 금융 시장과 금융 기관들이 긴밀하게 연결되어 있다. 세계 각지의 상업은행과 외환부문은 인터넷 기술을 통해 하루 종일 거래할 수 있으며, 정보기술의 광범위하게 응용하여 글로벌 자금 배치를 순식간에 완료함으로써 전 세계 하루 종일 국제 금융 시장을 형성할 수 있다. 글로벌 국제금융시장의 형성은 국제자본의 유동, 국제직접투자, 국제채권과 증권업의 발전에 유리하다. 나라와 나라 사이의 금융 연계가 더욱 강화되어, 나라와 나라 사이의 금융 의존도가 더욱 촘촘해졌다.
3. 금융자유화는 세계 각국이 금융위험 예방에 대한 새로운 인식을 갖게 했다. 경제 세계화가 진행됨에 따라 국제 자본의 국제 이전이 빈번해지고 규모가 커지면서 서방 국가들이 금융통제를 늦추고 금융자유화가 돌이킬 수 없는 추세가 되고 있다. 특히 1990 년대 이후 금융자산의 확장 속도는 경제무역의 성장 속도를 크게 넘어섰다. 국제금융거래의 기초는 원래 국제무역이었지만 투기에서 얻은 화폐자본은 산업자본과 상업자본 운동과 독립적이거나 부가 가치 기회를 얻을 수 있다. 때때로 이윤은 상품 생산과 유통중의 이윤보다 훨씬 높아서 특수한 이익 자본이 된다. 이 수조 달러는 주식, 채권, 외환, 금 시장에서 투기를 적극적으로 쫓고 있으며, 때로는 어느 정도 경제 발전을 촉진할 수 있지만, 이런 이익별 자본은 종종 비경제적 요소, 단기 투기 요소, 심리적 기대의 영향을 받아 화폐자본이 상품 생산의 기초에서 심각하게 벗어나 가상경제의 확장 속도가 실물경제의 발전 속도를 크게 초과하게 된다. 잠재적 금융위험은 수시로 발생할 수 있다. 특히 1990 년대 이후 세계 금융난동이 빈번하게 발생해 금융안전이 각국이 경제안보를 찾는 최우선 목표가 됐다. 이에 따라 금융안전 문제가 경제활동에서 점점 더 중요해지고 있으며 각국도 국제금융관계의 조화를 강화했다. 이 문단 편집 | 맨 위로 돌아가는 금융경제학의 성격과 구성은 1950 년대 초 학술적으로 금융과 경제학의 교차는 무시할 수 있다. 금융학의 연구는 대부분 이론과 규범의 토론이 아니라 실증 분석에 의존한다. 그러나 불과 30 년 만에 금융경제학이 갑자기 경제학 가문의 새로운 귀족이 되었다. 이 분야의 많은 성과는 경제금융화 과정을 효과적으로 지도할 뿐만 아니라 전통경제학에도 중대한 도전을 제기해 신고전 경제학으로 대표되는 전통경제학이 금융경제학의 놀라운 생명력 앞에서 무색하게 되고, 심지어 전통경제학에 대한 의문과 비판까지 불러일으켰다. (윌리엄 셰익스피어, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학) 심지어 2 1 세기가 금융경제학의 시대가 될 것이라고 예언한 사람들도 있다.
객관적인 요구로 볼 때, 바로 경제금융화 과정이 금융경제학의 발전을 끊임없이 추진하고 있지만, 반대로 금융경제학도 경제금융화 과정을 효과적으로 이끌고 있다. 가장 전형적인 예는 옵션 가격 이론의 발전이 옵션 시장의 생성과 효과적인 운영에 직접적이고 긍정적인 역할을 했다는 것이다. 블레이크의 옵션 문장 가격은 197 1 에 기록되어 있으며 옵션 시장은 아직 나타나지 않았다. Black-Scholes 옵션 가격 모델은 경제학이 생성된 이래 유일하게 경제 사실보다 앞선 이론적 발견이라고 할 수 있다.
경제의 금융화는 금융수단이나 금융자산과 국민부의 비율, 즉 금융관련 비율로 정의할 수 있다. 금융 운영의 상대적 독립성으로 인해 이론값에서도 이 비율은 1 보다 클 수 있습니다. 사실 선진국에서는 이 비율이 이미 1 을 초과했고, 여전히 빠르게 상승하고 있다. 경제 금융화는 현대 경제 발전의 주요 특징이다. 현재 선진국의 금융업 생산액은 이미 국민총생산의 15%-20% 를 차지하고 있다.
경제금융화의 발전은 각종 경제자원의 유동성을 증가시키고, 한편으로는 경제운영의 위험도 증가시켰다.
경제금융화의 발전은 기업, 금융시장 (주로 자본시장), 투자자의 삼위일체를 크게 실현하였다. 자본시장에서 기업은 주식과 회사채 발행을 통해 경영 활동에 필요한 자금을 모으는 반면 투자자들은 자본시장에서 주식과 회사채를 매매하여 필요한 보상 수준을 얻는다. 자본 시장은 융자 활동과 투자 활동의 유기적 통일을 실현하였다. 어떻게 자본 시장의 효율을 높이고, 융자 및 투자 활동의 기대성과 과학성을 실현하여, 금융에 대한 경제자원의 효과적인 배치를 실현하여 금융경제학 연구의 주체가 되었다. 즉, 금융시장, 투자자, 기업 행동의 성격과 특징, 그리고 그것들 사이의 상관관계에 대한 연구가 금융경제학을 형성했다는 것이다.
금융경제학은 금융 마케팅, 투자, 회사 금융의 세 부분으로 구성되어 있다. 금융경제학을 구성하는 세 가지 분야학과는 개념과 방법에 뚜렷한 밀접한 관계가 있다. 유효시장가설, 투자조합이론, 자본자산가격모형 등은 금융경제학의 기본 개념과 방법으로 자본시장이론, 투자이론, 회사금융이론에서 없어서는 안 될 학술적 가치를 가지고 있다.
금융마케팅학은 거시금융경제학으로, 주로 자본시장을 대상으로 자본시장의 형성, 운행 메커니즘 및 전체 경제체계에 미치는 영향을 논의한다. 투자와 회사금융은 미시금융경제학으로 기업이나 투자자의 경제행위와 그 효과를 연구한다.
금융경제학의 발전과 진화에 따르면 금융경제학이 직면하고 세 가지 기본 문제를 해결하려고 노력하는 것을 볼 수 있다.
(a) 위험과 보상의 성격과 측정 및 둘 사이의 균형
한편, 경제금융화의 발전은 경제자원의 배치와 인간의 부의 증가를 크게 가속화하고 있지만, 경제체계의 잠재적 위험도 증가하는데, 그중 가장 중요한 것은 유동성 위험이다. 유동성 위험은 두 가지 특징이 있는데, 하나는 잠재적인 광범위성이고, 다른 하나는 위험이 일단 사실이 되면 확산 속도가 매우 빠르고 파괴력이 매우 강하다는 것이다. 광잠재란 경제금융화의 경우 어떤 기관 (정부 포함), 어떤 기업, 심지어 어느 누구도 어느 때든, 어떤 경제활동에서도 무시할 수 없는 유동성 문제가 있다는 뜻이다. 이 문제는 폭로되거나 깊이 파묻혀있지만 객관적으로 존재한다. 금융경제학자와 금융관리자는 유동성에 관심을 가져야 한다. 유동성 문제가 진짜 원금이자 황무지로 발전하거나, 정부가 원금이자 부족을 갚거나, 은행이 원금이자 부족을 갚거나, 기업이 원금이자 부족을 갚으면 그 피해는 놀라울 것이다. 연구에 따르면 1929- 1933 미국 대공황의 심층적인 원인은 통화정책의 실수로 화폐공급량이 크게 줄고 은행 유동성이 심각하게 훼손되면서 전체 금융체계의 붕괴와 경제체계의 붕괴가 뒤따르는 것으로 나타났다.
투자자들이 투자 결정을 내릴 때 주목하는 것은 당연히 이상적인 수익률을 얻는 것이지만, 불행히도 높은 수익은 반드시 높은 위험을 수반해야 한다. 자본 시장에서 위험과 수익의 측정과 균형 문제를 어떻게 해결할 것인가는 어떤 의미에서 세기의 난제이다. 이 문제가 해결되지 않기 때문에, 시장의 질서와 투자의 합리화에는 이론적 지지가 없다. 많은 학자들이 이를 위해 노력을 기울였으며, 동시에 걸출한 연구 성과도 얻었다. 마코위츠, 샤프, 블레이크는 이 학자들의 걸출한 대표이다.
경제 시스템의 대량의 불확실성에 직면하여 이론적으로 체계적인 분석과 논증을 하는 것은 금융경제학과 전통경제학의 근본적인 차이일 수 있다. 위험 앞에서, 그것은 경제 생활에서 매우 보편적인 측면을 건드렸으며, 이것이 금융경제학이 매우 실용적인 이유이기도 하다.
(b) 시장 반응
직접융자에서 투자자는 자본시장 투자를 통해 기업의 수익을 얻을 권리가 있고, 기업은 자본시장을 통해 투자자에게 생산경영 활동에 필요한 자금을 마련한다. 이 과정에서 기업 가치는 자본 시장에 반영되며 투자자가 판단한다. 이때 시장 반응은 투자자와 기업과 관련된 중요한 문제가 되었다. 유효 시장에서 증권 가격은 기업의 모든 정보를 반영할 수 있으며, 이는 기업의 진정한 경제적 가치입니다. 그러나 무질서하고 비효율적인 자본 시장에서는 증권 가격이 이렇게 큰 방해를 받아 시장이 기업 정보를 반영하는 동시에 기업의 가치를 진정으로 반영하지 못하고 있다.
최근 몇 년 동안 시장 반응 문제 (즉, 정보 문제) 는 많은 학자들을 끌어들여 그것을 연구하게 했다. 효과적인 시장 가설은 이 방면의 단계적 성과라고 할 수 있다.
(3) 평가 문제
평가는 금융경제학의 핵심이라고 할 수 있다. 가치 평가 이론을 진정으로 이해해야만 금융경제학을 진정으로 이해할 수 있다. 1990 년대 이후 노벨경제학상은 이미 여러 차례 평가 이론 연구와 관련된 학자들에게 수여되었다. 예를 들어, Markowitz 는 1990 에서 포트폴리오 선택 이론상을, Sharp 는 자본 자산 가격 모델상, Miller 는 자본 구조 이론 및 배당금 이론상, Merton 과 Scholes 는 옵션 가격 이론상, 1997 을 수상했습니다. 이것은 금융 경제학에서 가치 평가 이론의 핵심 지위를 충분히 증명한다.
평가는 모든 재무 결정의 전제이자 기초이기 때문에 중요합니다. 예를 들어, 투자자가 증권을 매매할지 여부를 결정하는 것은 증권에 대한 과학적 평가를 바탕으로 한 다음, 평가된 증권의 본질적 가치를 자본 시장의 가격과 비교하는 것이다. 만약 내재가치가 시장가격보다 높다면, 그는 매입할 것이다. 그렇지 않으면 판매합니다. 또 다른 예로, 재무 관리자는 투자 결정 및 자금 조달 결정을 내리기 전에 기업 가치를 평가하여 기업 가치를 극대화하는 재무 결정을 내리고 기업 가치를 높이는 데 도움이 되지 않는 재무 결정을 거부해야 합니다. 평가 기반 결정만이 이성적이다. 가치 평가 이론은 기업 가치 평가 이론과 증권 가치 평가 이론을 포함한 완전한 체계이다.
둘째, 금융 경제: 몇 가지 기본 이론
클리퍼드. 로체스터 대학교 금융관리 교수인 리틀 스미스는 효과적인 시장이론, 투자조합이론, 자본자산정가이론, 옵션정가이론, 대리이론을 현대금융경제학의 5 대 기본이론으로 꼽았다. 이에 따라 이 글은 금융경제학 중의 몇 가지 기본 이론을 간략하게 논술하였다.
(a) 효과적인 시장 이론
효과적인 시장 이론은 시장 반응을 연구하는 이론이다. 유효 시장이란 가격이 모든 관련, 이용 가능한 정보를 동시에 완벽하게 반영할 수 있는 시장이다. 65438 에서 0956 까지 사무엘슨 등은 효과적인 시장 가설을 지지하는 현대 이론의 기초를 제공했다. 즉, 시장이 충분히 경쟁한다면 투기시장에서 예측할 수 없는 가격 변화 추세는 필연적으로 관련이 없는 임의 화면을 보여 줄 것이며, 경제거래 이윤은 0 이다.
65438 에서 0970 까지 분석 및 이론적 검증을 용이하게 하기 위해 파마는 유효 시장을 약효 시장, 2 차 유효 시장, 강효 시장의 세 가지 범주로 나누었다. 수년 동안 사람들은 실제 자본 시장이 어떤 시장에 속하는지 여러모로 검증하고 분석했다. 예를 들어, 다년간의 연구 끝에 바우어와 브라운은 증권 시장이 분명히 2 차 효과적인 시장이라는 결론을 내렸습니다.
(b) 조합 이론
Markowitz 는 포트폴리오 선택의 규범 이론을 분석했습니다. 즉, 투자자는 분산과 포트폴리오 수익을 통해 예상 포트폴리오 수익과 포트폴리오 위험을 측정한 다음 이를 바탕으로 포트폴리오 선택을 수행하여 효과를 극대화할 수 있습니다. 분산투자가 위험을 낮출 가능성을 감안하고 증권포트폴리오의 위험을 분산으로 평가하는 것은 각 자산 수익률의 분산뿐만 아니라 모든 자산의 공분산에도 의존한다. 자산 위험 분석에 속하는 주요 문제는 개별 자산의 위험이 아니라 전체 포트폴리오에 대한 각 자산의 기여입니다. 그는 주어진 분산에서 가장 높은 예상 이익과 주어진 예상 수익에서 가장 낮은 차이를 조합의 유효한 집합으로 정의했다. 그의 평균/분산 분석은 (1) 다양성의 형식적 의미를 제공한다. (2) 조합 분석에서 공분산 분포의 측정 및; (3) 효과적인 조합을 구성하는 법.