소가 흩어지는데, 사실 정의에 문제가 있다. 만약 정말 우시장이라는 것을 알았다면, 직접 많이 사면 된다.
"현물 부족" 으로 이해하는 것이 더 좋을 것 같다. 이때 근월의 물가는 보통 원월보다 높기 때문에 가까운 곳에 사서 멀리 던져서 이익을 얻을 수 있다.
소산은 세분화할 수 있다.
(1) 미래 시장의 강세장 가격 차이.
A. 무위험 차익 거래.
가격차이의 절대값이 창고 보유 비용보다 클 때, 미래 시장의 무위험 차익 기회가 나타난다. 이때 가까운 달에 여러 가지 계약을 할 수 있고, 먼 달에 같은 창고를 세우는 공계약도 할 수 있다. 만약 가격 차이가 수렴된다면, 우리는 선물 시장에서 평창을 헤지할 수 있다. 만약 교부월에도 돌려주지 않는다면, 우리는 가까운 달에 창고 영수증을 받을 수 있고, 먼 달이 만기될 때 창고 명세서로 창고를 배달하면 무위험 수익을 얻을 수 있다.
무위험 차익 거래는 두 가지 점에 주의해야 한다. 하나는 창고 취소 요소, 두 번째는 부가가치세 위험이며, 뒤에는 구체적인 차익 거래가 있을 것이다. 여기서는 군더더기가 없다.
B. 헤지 논리 차익 거래.
장기 시장에서는 공급이 부족하고 수요가 왕성하면 근월 계약가격의 상승폭이 미래보다 크거나, 근월 계약가격의 하락폭이 미래보다 작기 때문에 공계약차익 작업을 할 수 있어 근월에 같은 위치를 세울 수 있다. 다음과 같은 두 가지 상황이 있습니다.
1. 최근 계약이 장기 계약에 지불하는 상승수는 최근 시장의 상품 수요와 공급 부족에 달려 있어 다른 제한도 받지 않아 수익성이 크다. 예를 들어, 작년 면화 시장에서는 CF 1 10 1 및 미래 CF 1 105 계약이 가능합니다. 면화 수급 상황이 개선되지 않는 한, 이런 상황은 계속될 것이며, 너무 일찍 역익에 개입하는 거래자들은 막대한 손실을 입게 될 것이다. 극단적인 상황은 공도가 많다. 809 계약서에 천교와 콩이 모두 나타났다. 당시 단순히 역사적 가격차에 의존해 가격 계약과 시장 수급 내재 논리 관계를 분석하는 방법을 모르는 투자자들은 제때에 피해를 멈추지 않아 큰 손실을 입었다.
2. 시장 수급이 개선되어 최근 계약과 비교한 장기 계약의 프리미엄을 반영합니다. 투자자는 제때에 손해를 멈추거나, 가격차 판단을 고수하면서 창고를 옮긴다. 이때 역차익 거래의 좋은 기회가 있을 수 있다.
(2) 역시장의 우시장 가격 차이.
역시장 상황에서의 우시장 가격차이도 실제로 운영되지만, 이런 운영 방식은 투기로 간주되어야지 차익이 아니다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 역시장, 역시장, 역시장, 역시장, 역시장) 가장 고전적인 것은 대련 상품거래소의 대두박 계약이다. 여기서는 군말을 하지 않는다.