유명한 헤지 펀드
가장 유명한 헤지 펀드는 조지 소로스의 퀀텀 펀드와 줄리안 로버트슨의 타이거 펀드로, 둘 다 연평균 40~50배에 달하는 수익률을 창출했습니다. 고위험 투자는 헤지펀드에 높은 수익을 가져올 수도 있지만 예측할 수 없는 손실을 가져올 수도 있습니다. 심지어 가장 큰 헤지펀드라도 금융시장의 변화 속에서 영원히 무적 상태로 있을 수는 없습니다.
퀀텀 펀드
퀀텀 펀드의 전신인 더블 이글 펀드는 1969년 조지 소로스가 등록 자본금 400만 달러로 설립했습니다. 1973년에 이 펀드는 소로스 펀드로 이름이 바뀌었고 자본금은 1,200만 달러로 늘어났습니다. 소로스 펀드는 서로 다른 스타일의 5개 헤지펀드를 보유하고 있으며, 퀀텀펀드는 세계 최대이자 최대 규모의 헤지펀드 중 하나입니다. 1979년 소로스는 회사 이름을 다시 바꾸고 공식적으로 Quantum Corporation으로 이름을 바꿨습니다. "양자"라는 용어는 하이젠베르크의 양자역학의 불확정성 원리에서 유래되었습니다. 이 법칙은 금융 시장에 대한 소로스의 관점과 일치합니다. 불확실성의 법칙은 양자역학에서 원자 입자의 운동을 정확하게 기술하는 것이 불가능하다고 말합니다. 소로스는 시장은 항상 불확실성과 끊임없는 변동의 상태에 있지만, 예측할 수 없는 요인에 대한 명백한 할인과 베팅을 통해 돈을 벌 수 있다고 믿습니다. 회사의 원활한 운영과 액면가 이상의 가격은 주식의 수요와 공급에 달려 있습니다.
퀀텀 펀드는 뉴욕에 본사를 두고 있지만 투자자는 모두 미국 외 외국인 투자자다. 미국 증권거래위원회의 감독을 피하려는 목적이다. 퀀텀펀드는 원자재, 외환, 주식, 채권에 투자하고, 다수의 파생금융상품과 레버리지금융을 활용해 다양한 국제금융업무를 수행하고 있습니다. 소로스의 뛰어난 분석 능력과 용기로 퀀텀 펀드는 세계 금융 시장에서 점차 성장하고 확대되었습니다. 소로스는 특정 산업과 기업의 놀라운 성장 잠재력을 여러 번 정확하게 예측했기 때문에 해당 주식이 상승하는 동안 초과 수익을 얻었습니다. 시장이 하락하는 하락장에서도 소로스는 뛰어난 공매도 실력으로 많은 돈을 벌었습니다. 1997년 말까지 Quantum Fund의 가치는 총 자산 가치가 약 60억 달러로 증가했습니다. 1969년 퀀텀펀드에 투입된 1달러의 가치는 1996년말 3만달러로 3만배나 증가했다.
타이거 펀드
1980년, 유명한 브로커 줄리안 로버트슨(Julian Robertson)은 자신의 회사인 Tiger Fund Management를 설립하기 위해 800만 달러를 모금했습니다. 1993년 타이거매니지먼트 산하의 헤지펀드인 타이거펀드는 파운드화와 리라화를 성공적으로 공격해 막대한 수익을 냈고, 이후 타이거펀드는 유명해지며 이후 많은 투자자들에게 인기를 끌었다. 급속도로 성장하여 결국 미국에서 가장 유명한 헤지펀드가 되었습니다.
1990년대 중반 이후 타이거펀드매니지먼트의 실적은 꾸준하게 상승해 주식 및 외환시장 투자에서 상당한 성과를 거뒀다. 회사 최고 이익(관리수수료 제외)은 32에 달했다. 1998년 여름, 총자산은 230억 달러로 최고치에 이르렀고, 한동안 미국 최대의 헤지펀드가 되었습니다.
1998년 하반기 타이거운용은 잇따른 투자 실수를 저질러 하락세를 보였다. 1998년 러시아 금융위기 이후 미국 달러 대비 엔화 환율은 147:1까지 떨어졌다. 율리언 로버트슨은 150엔 이하로 떨어질 것을 예상하고 타이거 펀드와 재규어 펀드에 대량 매도를 지시했다. 그는 일본 엔화를 매도했지만 일본 경제는 아무런 개선도 없이 두 달 만에 엔화 가치가 115엔까지 급등해 로버트슨은 큰 손실을 입었습니다. 통계상 최대 일일 손실(1998년 10월 7일)로 Tiger Management는 1998년 9월과 10월에 일본 엔화 투기로 거의 50억 달러의 손실을 입었습니다.
1999년 로버트슨은 아메리칸 항공 그룹과 폐기물 관리 회사의 주식에 막대한 투자를 했지만 두 대기업의 주가가 계속 하락하면서 타이거 펀드는 다시 큰 타격을 입었다.
1998년 12월부터 약 20억 달러에 달하는 단기 자금이 재규어 펀드에서 인출되었으며, 그 결과 1999년 10월까지 총 50억 달러의 자금이 타이거 펀드 매니지먼트에서 인출되었습니다. , 투자자 철수는 펀드매니저가 장기 투자에 집중하는 것을 방해하여 장기 투자자의 신뢰에 영향을 미칩니다. 이에 로버트슨은 1999년 10월 6일 자사의 3개 펀드 '타이거', '퓨마', '푸마'의 환매기간을 2000년 3월 31일부터 6개월에 1회로 변경하도록 요청했으나, 2000년까지 2018년 3월 31일, 로버트슨은 타이거 펀드가 최고 230억 달러에서 65억 달러로 떨어지는 상황에서 6개 헤지펀드의 모든 운영을 중단하겠다고 발표했습니다. 타이거 펀드가 파산한 후 65억 달러의 자산을 청산했으며 그 중 80%가 투자자들에게 반환되었으며 줄리안 로버트슨은 개인적으로 15억 달러를 남겨두고 투자를 이어갔습니다.
헤지펀드 투자사례
사람들에게 알려진 수많은 헤지펀드 투자사례 중 헤지펀드에 의한 금융시장 교란으로 인해 실물경제와 통화에 피해가 발생하는 경우 그래야만 헤지펀드가 기대하는 방향으로 가격이 계속 하락할 것이다. 동시에, 공격을 받는 국가의 피해가 심각할수록 공격을 수행한 헤지펀드에게는 더 좋습니다. 그 결과 헤지펀드와 국가 간 부의 재분배가 이루어집니다. 분배 공정성 관점에서 볼 때 헤지펀드의 이러한 행위는 독점에 가깝다고 간주되므로, 헤지펀드가 얻는 수입은 독점 이익에 가깝습니다. 시장이 자원배분의 메커니즘으로 효과적이라는 점은 경제계에서도 인정한다. 그러나 헤지펀드가 가격을 조작하면 승패의 확률이 불평등할 뿐만 아니라 시장 자체에도 피해를 입힌다. 자금 손실은 말할 것도 없고 통화 시스템도 포함하여 시장 효율성이 향상됩니다. 경제적 가치의 관점에서 보면 효율성이 없기 때문에 도덕적 근거도 없습니다. 이러한 행동으로 인한 부의 재분배로 인해 승자의 소득은 패자와 동일한 손실을 입게 될 뿐만 아니라 패자의 더 큰 손실을 초래하고 심지어 통화 시스템과 경제 메커니즘의 붕괴와 실패까지 초래하게 됩니다. 글로벌 관점에서 보면 순복지 손실이다.
1. 1992년 파운드화 공격:
아직 통화 단일화를 이루지 못한 유럽경제공동체(EEC)는 1979년부터 여러 나라의 환율을 단일화하여 유럽 통화 환율 보장 시스템. 이 제도는 회원국의 환율이 이 범위를 초과할 경우 유럽연합의 '중앙환율'을 벗어나지 않는 25% 범위 내에서 여러 나라의 통화가 등락할 수 있도록 규정하고 있다. , 다른 국가의 중앙 은행이 개입 조치를 취할 것입니다. 그러나 유럽연합 회원국들의 경제발전은 불균형하고 재정정책은 전혀 통일될 수 없다. 지속적인 보증 시스템은 외환 거래의 변동성이 매우 높은 경우와 같이 여러 국가의 중앙 은행이 자신의 의지에 반하여 결정을 내리도록 강요하며, 외환 시장을 안정적으로 유지하기 위해 중앙 은행은 약세 통화를 구매하고 강세 통화를 판매해야 합니다.
1989년 동서독 통일 이후 독일 경제는 크게 성장했고 독일 마르크도 강세를 보였지만, 1992년 영국은 경기 침체에 빠져 파운드화가 상대적으로 약세를 보였다. . 영국 파운드화를 지지하기 위해 영란은행의 금리가 계속 높아졌지만 이는 필연적으로 영국의 이익에 해를 끼칠 수밖에 없었기 때문에 영국은 독일이 마크 금리를 낮춰 금리를 낮춰주기를 바랐다. 그러나 독일 경제의 과열로 인해 독일은 경기를 식히기 위해 고금리 정책을 사용하기를 희망했습니다. 독일이 협조를 거부하자 영국은 계속해서 통화시장에 하락했다. 영국과 독일이 공동으로 마르크를 팔고 파운드를 샀지만 여전히 도움이 되지 않았다. 1992년 9월, 독일 중앙은행 총재는 월스트리트 저널에 유럽 통화 시스템의 불안정성은 통화 평가절하를 통해서만 해결될 수 있다는 기사를 게재했습니다. 소로스는 독일군이 퇴각을 준비하고 있고 마르크화는 더 이상 파운드화를 지지하지 않을 것이라는 예감이 들었고, 그의 퀀텀 펀드는 마르크화를 사기 위해 5% 마진 형태로 거액의 파운드를 빌렸다. 그의 전략은 파운드 환율이 떨어지기 전에 파운드를 사용해 마르크를 사고 파운드 환율이 급락하면 마르크의 일부를 팔아 원래 파운드 대출금을 갚고 나머지는 순이익이 된다는 것이다.
이 작전에서 소로스의 퀀텀 펀드는 70억 달러 상당의 영국 파운드를 공매도하고 60억 달러 상당의 마르크를 매입해 불과 한 달여 만에 15억 달러의 순이익을 냈고, 유럽 중앙은행들의 공격은 결과적으로 발생했다. 총 60억 달러의 손실이 발생했고, 한 달 만에 파운드 환율이 20% 하락하면서 사건은 마무리됐다.
2. 아시아 금융 위기
1997년 7월 퀀텀 펀드는 태국 바트화를 매도했고, 이로 인해 태국은 오랫동안 미국 달러에 고정되어 있던 고정 환율을 포기하고 시행하게 되었습니다. 이는 태국 금융시장에 전례 없는 위기를 촉발시켰습니다. 위기는 곧 자유 통화 태환을 시행한 동남아시아의 모든 국가와 지역으로 확산되었고, 홍콩 달러는 아시아에서 가장 비싼 통화가 되었습니다. 이후 퀀텀펀드와 타이거펀드가 홍콩달러를 저격하려 했으나 홍콩통화청이 외환보유액이 많고, 당국이 금리를 대폭 인상해 헤지펀드들의 계획은 실패했다. 금리로 인해 홍콩 항셍 지수가 40% 급락했으며, 홍콩 달러와 홍콩 주식 선물을 동시에 매도하면 전자가 금리를 급등시켜 홍콩 주식을 하락시킨다는 사실을 깨달았습니다. , 그들은 "확실히" 이익을 얻을 것입니다. 그러나 1998년 8월 홍콩 정부가 시장에 개입해 헤지펀드가 외환시장과 홍콩 주식선물시장 모두에서 손실을 입게 됐다.