I. 달러와 금
달러가 떨어지면 금이 오르고, 금이 떨어지면 달러가 오르는 경향이 있고, 금과 달러는 1 년 중 대부분 음의 상관관계가 있다. 왜 달러가 이렇게 금값에 큰 영향을 미칠 수 있습니까?
주된 이유는 세 가지입니다. 첫째, 달러는 현재 국제통화체계의 기둥이고, 달러와 금은 모두 가장 중요한 비축자산입니다. 달러의 강세와 안정은 금을 비축 자산과 보존 기능으로 약화시켰다. 둘째, 미국 GDP 는 여전히 세계 GDP 의 1/4 를 차지하고 있으며, 대외무역총액은 세계 1 위를 차지하며 세계 경제에 큰 영향을 미치고 있으며, 금 가격은 세계 경제의 질에 크게 반비례한다. 셋째, 세계 금 시장은 일반적으로 미국 달러로 가격이 책정되므로 달러 가치 하락은 필연적으로 금 가격 상승으로 이어질 것입니다. 예를 들어, 20 세기 말에 금 가격이 저곡에 이르렀을 때 사람들은 잇달아 금을 던졌는데, 이는 미국 경제의 연속 성장 100 개월, 달러 강세와 밀접한 관련이 있다.
둘째, 달러와 석유
세계 최대 석유 소비국과 순 수입국으로서 유가 상승은 의심할 여지 없이 미국 경제에 부정적인 영향을 미치고 달러 실질 환율의 변동을 초래할 것이다. 역사적으로 볼 때, 역대 석유 위기는 모두 미국 경제의 쇠퇴를 초래했으며, 이는 달러 실질 환율 변동의 주요 원인이다. 그러나 달러 실질 환율 동향에 대한 분석은 일반 석유 수입국과는 다를 것이다. 주된 이유는 국제 석유 거래가 모두 달러로 책정되고 정산되기 때문이다. 유가 상승은 달러에 대한 수요 증가를 의미하기 때문에 달러는 여전히 강세 통화를 유지할 수 있어 분석이 복잡해질 수 있기 때문이다.
학자들의 이론 연구와 실증 분석에 따르면 유가의 변동은 달러 실질 환율 변동의 주요 요인이다. 요약하면 유가의 급격한 상승은 주로 다음 세 가지 방법을 통해 미국 달러 명목 환율에 영향을 미쳐 미국 달러 실제환율의 변동에 영향을 미친다.
첫째, 유가 상승은 생산 수단의 비용과 생활비를 전면적으로 높여 인플레이션률을 상승시켜 명목 통화 수요를 증가시켜 국내 신용 수요가 증가하여 더 많은 외자를 미국으로 끌어들일 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 외자 유입은 달러 환율 상승으로 이어질 수 있다. 이와 동시에, 미국 내 통화정책은 종종 달러의 평가절상을 강화할 것이다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 유가 상승 초기에 금리 인상 등 긴축성 통화 정책을 채택하여 인플레이션을 통제하는 경우가 많기 때문에 금리 인상은 더 많은 외자 유입을 유도하고 달러 명목 환율 상승으로 이어질 수 있다.
둘째, 유가 상승으로 석유 수출국 무역흑자, 달러 위주의 외환보유액이 늘면서 이른바' 석유달러' 가 생겨나 국제금융시장에 진입하여 대량의 달러 자산을 매입해 이익을 얻으며 달러 명목 환율 상승으로 이어지고 있다.
셋째, 유가의 지속적인 상승은 세계 경제의 쇠퇴로 이어져 석유 수입국의 국제수지가 불확실하기 때문에 이들 국가는 외환보유액 중 달러 자산의 비율을 증가시켜 환율의 안정을 유지함으로써 달러에 대한 수요를 더욱 늘리고 달러 명목 환율의 상승으로 이어졌다.
이 세 가지 영향 메커니즘의 복합적인 작용으로 유가가 오를 때 달러 명목 환율이 상승했다. 명목 환율이 상승할 때 실제 환율 수준의 변화는 미국 내 물가 수준과 외국 물가 수준의 비율에 달려 있다. 미국의 석유 소비가 다른 나라보다 많기 때문에 유가 상승이 미국 물가 전체 수준에 미치는 영향은 다른 나라보다 크다. 이런 식으로 상대 가격 수준의 상승은 명목 유효 환율의 변화 방향과 일치하므로 유가가 오르면 달러의 실제 환율 수준도 상승한다.
달러 지수는
놀랍게도 달러 지수는 CBOT 나 시카고 상업거래소가 아니라 뉴욕 면화거래소 (NYCE) 에서 나온 것이다. 뉴욕 면화 거래소는 1870 에 설립되어 처음에는 면화 상인들과 중개상들로 구성되었다. 현재, 그것은 뉴욕에서 가장 오래된 상품거래소이자 세계에서 가장 중요한 면화 선물과 옵션거래소이다. 1985, 뉴욕 면화거래소가 금융부를 설립해 글로벌 금융상품시장에 본격적으로 진출했다. 가장 먼저 내놓은 것은 달러 지수 선물이다. 달러 지수 선물의 계산 원리는 세계 주요 국가와 미국의 무역액을 기초로 100 을 분계선으로 하여, 가중 방식으로 달러의 전체 강약을 계산하는 것이다. A * * * 는 10 국가를 대상으로 합니다. 주로 유로, 엔, 스위스 프랑, 파운드입니다. 가격 영향 요인
1. 미국 경제의 전반적인 표현-화폐의 강세는 국가력의 구현이다.
첫째, 무역 경상 수지 (무역 적자)
1999 하반기 이후 미국 경제는 지속적으로 확장되고 있다. 더 강한 소비 수요와 기업 투자의 대폭 확대로 수입이 계속 크게 증가했다. 그러나 수출 성장 실패로 무역 적자의 격차는 계속 확대되고 있다. 이치대로 말하면, 이때 반드시 화폐평가절하의 효과로 해결해야 한다. 그러나 미국은 여전히 강세 달러 정책을 고수해 무역적자가 계속 확대되면서 장기적으로 달러화의 강세에 영향을 미칠 수밖에 없다.
B. 실업률
1999 년 말 미국 실업률은 1960 년대 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 노동시장의 긴축이 인플레이션으로 이어질까 봐 기업 이윤을 줄이고 미국은 일련의 긴축 통화정책을 채택하기 시작하면서 미국 연방 준비 제도 이사회 경제에 경착륙 위기를 초래하고 실업률은 2006 년 3 월에도 최근 5438+0 에 이르렀다.
C, 기업 이익 (이익)
노동 비용, 자본 비용, 소비 둔화의 영향으로 미국 기업의 이익 수준은 해마다 하락하고 있다. 올해 들어 끊임없이 발표되는 기업 흑자 경보와 재무측정 인하는 미국의 경제력을 심각하게 위협할 것으로 보인다.
D, 생산성 증가 (Growth of Productivity)
생산성이 계속 증가한다면 인건비가 늘더라도 고용비용이 올라도 인플레이션을 초래하지 않는다. 그렇다면 미국의 부드러운 연착륙의 관건은 생산성이다. 하지만 올해 들어 자본 활용률과 자본 설비 지출이 지속적으로 혁신을 거듭해 생산성 향상에 대한 낙관적인 소식은 아니다. 최근 그린스펀을 포함한 각계에서 부시 정부에 기술 근로자 양성을 가속화할 것을 촉구하고 있으며, 이 계획은 노동력 구조를 크게 개선하여 생산성을 높일 수 있는 기회를 갖게 될 것이다. 종합적으로 볼 때, 올해 생산성의 증가가 점차 완화될 것으로 예상되며, 여전히 인플레이션을 억제할 동력이 있다.
2. 미국 금리 추세
미국은 상당히 강력하고 독립된 중앙은행이 있어 통화 결정이 전체 경제 성과에 중요한 영향을 미치기 때문에 미국 연방 준비 제도 이사회 정기 금리 조정 회의마다 외환시장에 어느 정도 영향을 미칠 수 있다. 금리가 외화 예금의 고정 수익에 직접적인 영향을 미치기 때문에 달러 지수의 강약은 금리 조정의 영향을 많이 받는다. 과거에는 한 나라 화폐의 예금 금리가 높을수록 국제 자금을 끌어들여 차익 거래를 할 수 있게 되어 환율이 강해졌다. 하지만 최근 몇 년 동안 미국 주식시장 과학기술주가 급등한 이후 금리 상승은 주식시장의 전반적인 성과에 악영향을 미쳐 국제자금이 긴축통화정책을 채택한 국가에 송금되면서 환율이 약화되고 있다. 금리의 추세는 인플레이션율, 통화공급량 증가율, 경제성장률, 중앙은행 정책 등과 같은 전반적인 경제 요인에 달려 있다. 따라서 미래의 미국 금리 수준에 대한 시장의 기대는 달러 지수의 가격에 영향을 미칠 것이다.
3. 주식 시장 성과
한 나라의 주식시장이 양호하다면 국제 자본 투자를 유치하여 환율 상승을 추진할 것이다. 대표작은 미국 주식의 새로운 경제 번영이다. 놀라운 투자 수익률로 하이테크 주식이 세계 슈퍼흡금기계가 되고 미국 주식시장도 강세장을 펼쳤다.
4. 다른 주요 통화인 유로의 상대적 강세
유로화가 출범한 후, 독일 마크, 프랑스 프랑, 이탈리아 리라, 네덜란드 통화, 벨기에 프랑이 하나로 합쳐지면서 유로화는 가장 중요하고 가중치가 높은 화폐로 미국 달러 지수 총수의 57.6% 를 차지하며 영향이 크며, 가중치는 유로, 엔, 파운드에 집중되었다. 따라서 유럽 중앙은행의 통화정책 동향과 유로존의 경제성과는 달러 지수의 강약을 관찰하는 데 없어서는 안 될 요소이다.
(3) 미국 달러에 영향을 미치는 요인
달러에 영향을 미치는 기본 요소
미국 연방 준비 제도 이사회 은행 (Fed): 미국 미국 연방 준비 제도 이사회 은행 (미국 연방 준비 제도 이사회) 은 미국 중앙은행과 완전히 독립적으로 통화정책을 제정하여 최대의 인플레이션없는 경제 성장을 보장합니다. 미국 연방 준비 제도 이사회 주요 정책 지표로는 공개 시장 운영, 할인율 및 연방 기금 금리가 있습니다.
FOMC (Federal Open Market Committee): 연방 공개 시장위원회 (Federal Open Market Committee) 는 주요 금리 조정에 대한 연간 8 건의 공고를 포함한 통화 정책 개발을 주로 담당하고 있습니다. FOMC*** 는 정부 관리 7 명, 뉴욕 미국 연방 준비 제도 이사회 은행장, 65,438+065,438+0 개 지방연방준비은행의 다른 행장 중 4 명을 1 년 임기로 선정했다.
이자율: 금리, 즉 연방기금 금리는 가장 중요한 금리 지표이자 저축기관 간 상호 대출의 하룻밤 대출 금리다. 시장이 시장에 명확한 통화 정책 신호를 보내길 원할 때, 새로운 금리 수준을 발표할 것이다. 매번 이런 발표가 주식, 채권, 화폐시장에서 큰 혼란을 야기할 것이다.
할인율: 할인율은 상업은행이 준비금 등 비상사태로 대출을 신청할 때 미국 연방 준비 제도 이사회 받는 이자율이다. 이는 상징적인 금리 지표이지만 그 변화도 강력한 정책 신호를 나타낼 수 있다. 할인율은 보통 연방 기금 금리보다 낮다.
30 년 국채: 30 년 국채는 장기 채권이라고도 하며 시장에서 인플레이션을 측정하는 가장 중요한 지표이다. 시장은 가격이 아니라 채권의 수익률로 채권의 수준을 측정하는 경우가 많다. 모든 채권과 마찬가지로, 30 년 만기 국채는 가격과 부정적 관련이 있다. 장기 채권과 미국 달러의 환율에는 명확한 연관성이 없지만 일반적으로 인플레이션으로 인해 채권 가격이 하락하고 수익률이 상승하여 달러를 압박할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 이러한 고려 사항은 일부 경제 데이터로 인해 발생할 수 있습니다.
그러나 미국 재무부의' 신채를 빌려 낡은 빚을 갚는다' 계획이 시행됨에 따라 30 년 국채의 발행량이 위축되기 시작했고, 이후 30 년 국채를 기준으로 한 지위가 10 년 국채를 양보하기 시작했다.
경제 주기의 여러 단계에 따라 일부 경제 지표가 달러에 미치는 영향이 다르다. 인플레이션이 경제의 위협이 되지 않을 때 강력한 경제 지표가 달러 환율을 지탱한다. 인플레이션이 경제에 대한 위협이 뚜렷할 때, 강력한 경제지표가 달러 환율을 압박할 수 있는데, 수단 중 하나는 채권을 매각하는 것이다.
장기 채권은 자산 수준의 기준으로 일반적으로 글로벌 자본 흐름의 영향을 받는다. 신흥 시장의 금융 또는 정치적 격동은 달러 자산을 증가시킬 것이다. 이때 달러 자산은 헤지 수단으로 달러 환율을 간접적으로 올릴 것이다.
3 개월 유럽 달러 예금: 3 개월 유럽 달러 예금. 유럽 달러는 미국 외국 은행이 존재하는 달러 예금을 가리킨다. 예를 들어 일본 국내외 은행의 엔화 예금은' 유럽엔' 이라고 불린다. 이런 예금금리의 차이는 외환금리를 평가하는 가치 있는 기준이 될 수 있다. 달러/엔을 예로 들어 보겠습니다. 유럽 달러와 유럽 엔화 예금 간의 양수 차이가 클 때 달러/엔 환율이 지원될 가능성이 더 높다.
10 년 국채: 10 년 단기 국채. 우리는 국가와 국가 간의 유사 채권의 수익률을 비교할 때 보통 10 년 단기 국채를 사용한다. 채권 간의 수익률 차이는 환율에 영향을 줄 수 있다. 달러 자산 수익률이 높으면 달러 환율이 높아질 것이다.
재정부: 재정부. 미 재무부는 국채 발행과 예산 제정을 담당한다. 재정부는 통화정책에 대해 발언권이 없지만, 달러에 대한 논평은 달러 환율에 큰 영향을 미칠 수 있다.
경제 데이터: 경제 데이터. 미국에서 발표된 경제 데이터 중 가장 중요한 것은 노동력 보고 (임금 수준, 실업률 및 평균 시간당 임금), CPI (소비자 물가 지수), PPI, GDP (국내총생산), 국제무역 수준, 산업생산, 주택 착공, 주택 허가, 소비자 신뢰 등이다.
주식 시장: 주식 시장. 3 대 주요 주가는 다우존스 공업지수 (Dow), 스탠다드푸르 지수 (S & amp；) 입니다. 스탠다드 푸르 500 지수와 나스닥 나스닥 지수. 그중 다우존스 공업 평균 지수가 달러 환율에 가장 큰 영향을 미쳤다. 1990 년대 중반 이후 다우존스 공업 평균 지수와 달러 환율 사이에는 큰 양의 상관관계가 있었다 (외국인 투자자들이 미국 자산을 매입했기 때문). 다우존스 공업 평균지수에 영향을 미치는 세 가지 주요 요인은 1) 예상 수입과 실제 수입을 포함한 회사 소득입니다. 2) 금리 수준 기대; 3) 세계 정치 경제 상황.
교차 환율 효과: 교차 환율 효과입니다. 십자가의 오름세도 달러 환율에 영향을 미친다.
연방 기금 금리 선물 계약: 연방 기금 금리 선물 계약. 이 계약의 가치는 미국 연방 준비 제도 이사회 정책의 가장 직접적인 척도인 연방 기금 이자율 (계약 만기일과 관련) 에 대한 시장의 기대를 보여준다.
3 개월 유로 달러 선물 계약: 3 개월 유로 달러 선물 계약. 연방 기금 금리 선물 계약과 마찬가지로 3 개월 유럽 달러 선물 계약도 3 개월 유럽 달러 예금에 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 3 개월 유럽 달러 선물 계약과 3 개월 유럽 엔 선물 계약의 가격 차이는 달러/엔의 미래 추세를 결정하는 기본적인 변화이다.
세계 금 가격에 영향을 미치는 주요 요인
1970 년대 이전에는 금 가격이 기본적으로 각국 정부나 중앙은행에 의해 결정되었으며, 국제적으로 금 가격은 비교적 안정적이었다. 1970 년대 초, 금 가격은 더 이상 달러와 직결되지 않고, 금 가격은 점차 시장화되어 금 가격 변동에 영향을 미치는 요인이 날로 증가하고 있다. 구체적으로 다음과 같은 측면으로 나눌 수 있습니다.
I. 공급 요인:
공급 요인은 주로 다음과 같습니다.
1, 지상의 금 주식
현재 세계에는 약 137400 톤의 금이 있으며, 지상의 금 재고는 매년 2% 가량 증가하고 있다.
2. 연간 공급 및 수요
황금해 공급과 수요는 약 4200 톤, 신산 금은 연간 공급량의 62% 를 차지한다.
3. 새로운 금 채광 비용
금 채굴의 평균 총비용은 온스당 260 달러보다 약간 낮다. 광업 기술의 발전으로 금 개발 비용은 지난 20 년 동안 계속 하락했다.
금 생산국의 정치, 군사 및 경제 변화.
이들 국가의 정치적 군사적 격동은 의심할 여지 없이 이 나라의 금 생산량에 직접적인 영향을 미치며, 따라서 세계 금 공급에 영향을 미칠 것이다.
중앙은행은 금을 판다.
중앙은행은 세계에서 가장 큰 금 보유자이다. 1969 년 공식 금 비축량은 36458 톤으로 당시 지표 금 총재고량의 42.6% 를 차지했다. 1998 까지 공식 금 매장량은 약 34,000 톤으로 채굴된 총 금 재고량의 24. 1% 를 차지한다. 현재의 생산 능력에 따르면, 이것은 세계 금 광물 생산량 13 에 해당한다. 금의 주요 용도가 중요한 비축 자산에서 보석 생산의 금속 원료로 점차 바뀌었거나, 국제수지 상황을 개선하거나, 국제금값을 억제하기 위해 중앙은행의 황금비축은 지난 30 년 동안 절대수량이나 상대적 수량이 크게 하락했고, 수량 하락은 주로 황금시장에서 황금비축량을 판매하는 것에 달려 있다. 예를 들어, 영국 중앙은행, 스위스 중앙은행, 국제통화기금 (International Communications Fund) 의 대규모 매도는 금 비축량을 줄일 준비를 하고 있으며, 최근 국제 금 시장의 금값 하락의 주요 원인이 되고 있습니다.
둘째, 수요 요인:
금에 대한 수요는 금의 사용과 직접적인 관련이 있다.
1, 금의 실제 수요 변화 (보석업계, 공업 등). ).
일반적으로 세계 경제의 발전 속도는 금의 총 수요를 결정한다. 예를 들어, 마이크로전자 분야에서는 금이 점점 더 보호층으로 사용되고 있습니다. 의약품, 건축 장식 등 분야에서는 과학 기술의 발전으로 금 대체품이 끊임없이 등장하고 있지만, 금의 특수한 금속 속성으로 인해 금 수요가 여전히 상승세를 보이고 있다.
일부 지역에서는 현지 요인이 금 수요에 큰 영향을 미친다. 예를 들어 금융위기로 인해 금 액세서리에 대한 수요가 큰 인도와 동남아 국가들은 1997 부터 금 수입을 크게 줄였다. 세계황금협회에 따르면 태국 인도네시아 말레이시아 한국의 금 수요는 각각 7 1%, 28%, 10%, 9% 감소했다.
2. 헤지의 필요성.
금 비축은 줄곧 중앙은행에 의해 국내 인플레이션을 방지하고 시장을 조절하는 중요한 수단으로 사용되었다. 일반 투자자들에게 금 투자는 주로 인플레이션에서 가치를 보존하기 위한 것이다. 경기 침체기에 금전자산에 대한 금의 보험성으로 금 수요가 늘면서 금값이 올랐다. 예를 들어, 제 2 차 세계 대전 이후 세 차례의 달러 위기는 미국 국제수지 적자 추세가 심각하여 각국이 보유한 달러가 크게 증가했고, 달러 가치에 대한 시장의 신뢰가 흔들리고, 투자자들이 금을 대량으로 사들이는 바람에 브레튼 우즈 체계의 파산으로 이어졌다. 1987 달러 평가절하, 미국 적자 증가, 중동 정세 불안정, 국제금값의 대폭 상승에 기여했다.
투기 수요.
투기자들은 국제 국내 정세에 따라 황금시장의 금값의 변동과 황금선물시장의 거래시스템을 이용하여 대량의 금을' 헛손질' 하거나' 보충' 하여 인위적으로 황금수요를 만드는 허상을 만들었다. 금 시장에서 거의 모든 폭락은 헤지펀드 회사가 단기 금을 빌려 현물금 시장에서 팔고, COMEX 금 선물거래소에 대량의 공패를 세우는 것과 관련이 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 금명언) 7 월 금값이 20 년 저점 1999 로 떨어졌을 때 미국 상품선물거래위원회 (CFTC) 가 발표한 자료에 따르면 COMEX 의 투기성이 900 만 온스 (약 300 톤) 에 육박했다. 대량의 정지 손실 매도가 촉발되었을 때 금값이 하락하자 펀드 회사는 기회를 틈타 창고를 보충하여 이익을 얻었다. 금값이 소폭 반등할 때, 제조업자의 헤지장기 매출은 금값의 진일보한 상승을 억압하고, 동시에 펀드 회사에 빈자리를 다시 세울 수 있는 새로운 기회를 주어 당시 금값의 하락 구도를 형성하였다.
셋째, 기타 요인:
1, 미국 달러 환율의 영향.
달러 환율도 금 가격 변동에 영향을 미치는 중요한 요소 중 하나이다. 일반 금 시장 달러 상승, 금 가격이 떨어질 것입니다; 달러가 떨어지면 금값이 오른다. 강세달러는 일반적으로 미국 내 경제 상황이 양호하다는 것을 의미하며, 미국 내 주식과 채권은 투자자들의 추앙을 받을 것이며, 금은 가치 저장 수단으로서의 기능이 약화될 것이다. 달러 환율 하락은 종종 인플레이션과 주식시장 침체와 관련이 있으며, 금의 보존 기능은 다시 한 번 드러난다. 달러 가치 하락은 종종 인플레이션과 관련이 있고, 금 가치는 높으며, 달러 가치 하락과 인플레이션이 심화될 경우 종종 금 보전과 투기 수요의 증가를 자극하기 때문이다. 197 1 의 8 월과 1973 의 2 월 미국 정부는 달러 가치 하락을 두 번 발표했다. 달러 환율이 크게 하락하고 인플레이션 등의 영향으로 금값은 1980 년 초 사상 최고 수준으로 올라 온스당 800 달러를 넘어섰다. 지난 20 년간의 역사를 돌이켜 보면, 달러가 다른 서구 통화에 대해 강세를 보이면 국제시장의 금값이 떨어질 것이다. 달러가 소폭 하락하면 금값이 점차 오를 것이다.
각국의 통화정책은 국제금값과 밀접한 관련이 있다.
한 나라가 느슨한 통화정책을 채택할 때 금리가 낮아져 그 나라의 통화공급량이 증가하여 인플레이션의 가능성이 높아져 금값이 상승할 수 있다. 예를 들어, 1960 년대 미국의 저금리 정책은 국내 자금 유출로 이어져 유럽과 일본으로 대량의 달러가 유입되었다. 각국이 보유한 달러 순두가 늘면서 달러 가치에 대해 걱정하기 시작하면서 국제시장에서 달러를 팔고 금을 사들이기 시작하면서 결국 브레튼 우즈 체계의 붕괴를 초래했다. 그러나 1979 이후 금리 요인이 금값에 미치는 영향은 갈수록 약해지고 있다.
예를 들어, 미국 연방 준비 제도 이사회 올해 1 1 2 차 금리를 인하했지만 금 시장에 큰 영향을 미치지 않았습니다. 금 시장은' 9. 1 1' 사건에서만 혜택을 볼 수 있다.
인플레이션이 금 가격에 미치는 영향.
이에 대해 장기적이고 단기적인 분석이 필요하고, 단기간 인플레이션의 정도에 따라 달라진다. 장기적으로 볼 때, 연간 인플레이션률이 정상 범위 내에서 변동하면 금가 변동에 큰 영향을 미치지 않는다. 단기간에 가격이 크게 올라 민중공황을 불러일으키고 통화단위 구매력이 떨어져야 금값이 크게 오를 수 있다. 1990 년대 이후 세계는 저인플레이션 시대로 접어들었지만 황금을 통화안정의 상징으로 사용하는 것은 위축되고 있다. 또 금은 장기 투자 수단으로 수익률이 채권 주식 등 유가 증권보다 낮다. 그러나 장기적으로 볼 때, 금은 여전히 인플레이션에 대처하는 중요한 수단이다.
4. 국제무역, 금융, 외채 적자가 금가격에 미치는 영향.
채무는 세계적인 문제이지, 개발도상국 특유의 현상만은 아니다. 채무사슬에서 채무국 자체가 빚을 갚을 수 없을 뿐만 아니라 경기 침체를 초래하고, 경기 침체는 채무의 악순환을 더욱 악화시켰다. 채권국조차도 채무국과의 관계 붕괴로 금융붕괴의 위험에 직면하게 된다. 이때 각국은 자국 경제를 해로부터 유지하기 위해 대량의 금을 비축해 시장에서 금값 상승을 가져왔다.
5. 국제 정치 불안, 전쟁 등.
중대한 국제정치와 전쟁사건은 모두 황금가격에 영향을 미칠 것이다. 정부가 전쟁을 위해 돈을 지불하거나 국내 경제의 안정을 유지하기 위해 많은 투자자들이 금으로 전환하여 투자하면 금 수요가 확대되고 금값 상승이 촉진된다. 제 2 차 세계대전, 미월전쟁, 1976 태국 쿠데타, 1986 이란문 사건과 같은 다양한 정도로 금값 상승을 불러일으켰다. 예를 들어, 지난 9 월 세계무역센터에 대한 테러 공격으로 금값이 올해 약 300 달러로 치솟았다.
주식 시장이 금 가격에 미치는 영향.
일반적으로 주식 시장은 하락하고 금값은 올랐다. 이것은 주로 투자자들의 경제 발전 전망에 대한 기대를 반영한다. 경제 전망에 대해 전반적으로 낙관한다면, 대량의 자금이 주식시장으로 흘러가고, 주식시장 투자 열정이 높아지면 금값이 떨어질 것이다.
위에서 언급한 황금가격에 영향을 미치는 요소 외에도 국제금융기구의 개입활동과 중국 및 지역 중앙금융기관의 정책규정도 세계 황금가격의 변화에 큰 영향을 미칠 수 있다.
금 가격의 최근 30 년 동안의 추세와 최근 몇 년 동안의 급격한 하락은 주로 다음과 같은 측면에서 이해할 수 있다.
첫 번째는 금이 통화체계에서 주도적인 지위의 상실이다. 1970 년대에는 브레튼 우즈 시스템의 붕괴로 금 기본 화폐화가 이루어지면서 상품 속성이 점차 강화되었다. 2000 년 4 월 스위스 국민투표는 금본위제를 폐지하고 금 비화폐화 정도는 더욱 심화되었다. 금 가격의 새로운 하락은 금 화폐 속성의 진일보한 하락으로 상품 속성의 진일보한 증강이다. 따라서 금과 통화 기능의 쇠퇴는 국제 금값이 30 년 연속 하락한 배경이다.
둘째, 서구의 주요 경제대국이 금을 팔아서 금 공급이 상대적으로 넉넉해졌다. 유럽 국가 금 비축의 장기적 가치가 과소평가되기 때문이다. 예를 들면 1970 이 구매한 금은 온스당 35 달러 정도밖에 되지 않기 때문에, 금 환전을 팔아 각국의 금융자산의 가치와 품질을 높이는 것은 필연적인 선택이다. 스위스는 약 1300 톤의 금을 팔려고 하는데, 그 금 비축량의 약 절반을 차지한다. 영국도 약 4 15 톤의 금을 팔려고 하는데, 이는 금 비축량의 58% 에 해당한다. 국제통화기금 (International Current Fund) 도 금 비축량의 10% 를 현금화할 계획이다.
셋째로, 1990 년대 이후 미국과 서방 국가 경제는 전반적으로 양호한 발전 태세를 유지해 왔으며, 인플레이션 압력이 크지 않고, 금보증투자 수요가 약해 금값 상승을 자극하기 어렵다.
또 전자기술이 발달하면서 국제 결제에서 금의 역할이 떨어지고 비축 비용이 가장 높다. 유로의 탄생도 유로존의 국제 비축 구조를 바꾸었고, 유럽 중앙은행은 황금비축량을 15% 정도로 줄인다고 분명히 발표했다. 이것들은 모두 금의 역할과 수요에 영향을 미치며, 금값 하락은 필연적이다.