대화 고지카이: 와르르 쓰러진 투항이 월가의 플래시 포인트 < P > 를 덮어서는 안 된다. 5 대 투항이 연이어 몰락함에 따라 월가의 휘황찬란함은 내일의 노란 꽃이 되었다. 기자는 이에 대해 고지카이 박사와 대화를 나눴다. 기자: 모건스탠리에서 여러 해 동안 근무했고 중금회사 투자은행부 사장을 역임한 적이 있습니다. 월스트리트 위기의 근본 원인은 무엇이라고 생각하십니까? < P > 고지카이: 월가의 몇 대 투항이 와르르 무너졌다. 가장 큰 문제는 폭리를 추구하기 위한 것이고, 위험통제가 실효되어 자영업의 끝이 크지 않다는 것이다. 내가 가장 깊이 느낀 것은. < P > 아시아 금융 파문과 인터넷 거품이 터지기 전 2 년 전후로 월스트리트의 주요 투자 은행들은 전통적인 투자 은행, 즉 금융 컨설턴트, 기업 금융 업무에 주력했다. 수입과 이윤으로 볼 때 당시 전통적인 투항업무는 절반 이상을 차지했고, 대객 업무와 자영업은 절반도 채 되지 않았다. < P > 당시 자본 비용이 높았고 융자도 별다른 방법이 없었다. 예를 들어, 메릴린치는 오랫동안 수많은 가구에 주식 매매 서비스를 제공하는 증권회사였으며, 자영업은 거의 없었다. (윌리엄 셰익스피어, 자영업자, 자영업자, 자영업자, 자영업자, 자영업자) 모건스탠리는 당시 투자부의 업무를 특별히 중시해 왔으며, 자영업은 회사에서의 지위가 투항업무보다 훨씬 낮았다. 회사는 결코 풍부한 주식금을 가지고 있지 않기 때문에, 회사의 자기자본금을 이용하는 모든 프로젝트와 거래는 신중하고 신중하다. < P > 모건스탠리가 한 회사의 채권을 매각한 적이 있는데, 채권 발행 전후 얼마 지나지 않아 시장이 크게 달라졌다. 결국 자신이 손에 많은 채권을 비축해 팔지 못했고, 4 억 달러는 이미 숨을 헐떡였다. 성탄절이 다가오자 회사 사장은 반농담으로 말했다. < P > 하지만 아시아 금융 파문 이후, 특히 인터넷 거품이 터지면서 투항하는 자영업은 급속도로 발전하여 악성이 팽창하기 시작했다. 물론, 외부 원인은 미국 연방 준비 제도 이사회 때문에 경제 발전을 자극하기 위해 지속적으로 금리를 인하하고, 자금 원가가 매우 낮기 때문에, 인플레이션을 고려하면, 자금은 한때 비용, 심지어 음수 비용이 없는 지경에 이르렀기 때문이다. 낮은 자본 비용으로 인해 투자 은행은 규모를 확대하고 자영업을 확대하려는 충동을 갖게 되었다. 폭리를 추구하는 원동력으로, 투자 은행의 자영업은 급속도로 팽창하고, 각종 방법을 이용하여 끊임없이 더 높은 지렛대를 더하고, 위험방지는 천하에 결코 끝나지 않을 잔치가 있다고 생각한다. 사실, 만약 진정으로 전통적인 투항 업무를 한다면, 그렇게 많은 자금이 필요하지 않을 것이다. 결국 스스로 무덤을 파는 것으로 악화되어 점점 더 깊이 빠져들어 걷잡을 수 없게 되었다. < P > 시장에 만연한 값싼 유동성과 높은 레버리지율 작용으로 월스트리트 투항이 기이한 방향으로 발전하고 있다. 즉, 먼저 자금을 조달하여 대량의 저비용 자금을 확보한 다음, 위험이 갈수록 커지는 자영업 투자를 한 다음, 무의식적으로 복잡한 구조 설계와 수법으로 위험을 감추어 실제 레버리지 비율이 점점 커지고 있다는 것이다. < P > 이 과정에서, 투자은행은 끊임없이 값싼 자금을 얻는 것을 원천으로 하여, 끊임없이 레버의 배수를 비틀어 위험 통제를 허위로 만들었다. 이 점을 증명할 수 있는 매우 이상한 현상이 있다. 즉, 원래 투항한 고위층은 대부분 투항부에서 나온 것이다. 동시에, 전통적인 투자은행이라는 본업의 지위는 점차 약화되고, 역할은 상대적으로 줄어든다. 한편, 전통적인 투자 은행의 상대적 독립성과 서비스성도 변경되어 비용을 들이지 않고 고객이 앞 정거장을 뚫는 수단이 되었다. 마지막으로 자영업 거래 업무로 보조금과 이윤을 낸다. 금융쓰나미가 닥쳤을 때 월가의 자영업은 이미 주도적인 지위를 차지했고, 투자부는 자영업으로 전업하는 난처한 지경으로 퇴화했고, 자영업무와 나누는 내부 안배가 없다면 더 이상 투자가의 고액의 임금을 지불할 수 없게 되었다. 이는 월가의 경영 이념을 완전히 바꿀 뿐만 아니라, 큰 이익 충돌을 일으켰다. 투자부는 표면적으로 고객을 위해 봉사하고, 고객에 대한 전면적인 분석을 하고, 고객의 민감한 정보를 파악했기 때문이다. 실제로는 자영업도 고객을 따져 보고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 자영업, 자영업, 자영업, 자영업, 자영업, 자영업) 인위적인 재물이 죽으면, 최종 윤리, 도덕, 법률의 저선이 끊임없이 실수되는 것은 놀라운 일이 아니다. < P > 월스트리트투항은 이미 전문가형, 정신노동으로 가치를 획득하고 창출하는 투자 모델을 자금으로 돈을 걸고 폭리를 얻는 경영 모델로 전환했다고 할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 월스트리트, 월스트리트, 월스트리트, 월스트리트, 월스트리트, 월스트리트, 월스트리트, 월스트리트) 외환거래와 상품거래, 서브 프라임 등 금융상품 안에서도 이런 거래 방식이 됐다. 게다가, 인심 본성의 탐욕과 정부 감독의 소홀함까지 더해져 월가 투항이 결국 와르르 쓰러지는 것도 놀라운 일이 아니다. 기자: 끊임없이 확장되는 금융 쓰나미에 직면하여 중국 투자업계가 직면한 도전과 어떻게 대처할 것인가? < P > 고지카이: 국내 쿠폰상은 두 가지 범주로 나눌 수 있다고 생각합니다. 하나는 중금회사, 하나는 다른 증권회사입니다. 중금은 유일무이하다. 중국 경제 운영에 대한 정확한 파악과 우월한 국제화 포지셔닝으로 중금은 점차 중국 최고의 투자은행이 되었다. 당시 모건스탠리의 기술을 가지고 귀국한 것은 월가 투자은행 전체의 우수한 개념, 이념, 작업 방법 등을 국내에 들여온 것과 같다. 오랜 시간 동안 중금사가 할 수 있는 일은 국내 다른 증권사들도 할 수 없었다. 이 방면의 전문적인 배경이 없기 때문이다. < P > 중금회사를 제외하고는 국내 투항이 월가의 우수 투항인 199 년대 수준에 미치지 못했다. 국내 이렇게 많은 증권회사는 거의 하나의 틀에 새겨져 있어 차이가 없고, 늘 같은 이유로 돈을 벌고, 같은 이유로 돈을 잃는다. 제도적 이유로 그들은 전문적인 부를 창출하거나 고객이 부를 창출하도록 돕는 능력을 중시하지 않는다. 업무 운영은 보통 공식화, 표표, 포맷, 기교 부족, 위험의식 부족 등이다. 위험에 대한 독자적인 통제가 있다. 또한 업계 동향과 고객의 실제 요구 사항을 이해하려면 가치 파악, 문제 파악, 위험 회피 지원, 자금 서비스 및 전문 컨설팅 서비스 제공, 기업 진출을 도울 수 있는 능력이 있어야 합니다. 인터뷰어: 국내 브로커의 발전에 대해 어떻게 생각하세요? < P > 고지카이: 월가 투항에도 많은 문제가 있지만, 주목할 만하게도, 이 반짝이는 면은 우리가 아직 얻지 못한 것입니다. 만약 제때에 자신을 일깨우지 않는다면, 이런 비극은 장차 국내 권상에게 발생할 수 있을 것이다. < P > 금융혁신 자체는 잘못이 없다. 이욕이 마음을 훈훈하고, 위험을 무시하고, 위험을 감추고, 이웃을 위하는 금융혁신이다. 사실 이런 행동은 더 이상 금융혁신이 아니라 사기에 가깝다. 월스트리트 투자 실패의 교훈을 배울 때, 우리는 혁신을 부정해서는 안 되며, 합리적이고 정당한 혁신을 장려해야 하며, 기업 발전을 위한 부스터와 가속기 역할을 해야 한다.