금융에서 두 통화 간의 환율 (외환환율, 외환환율 또는 외환환율이라고도 함) 은 다른 통화에 대한 한 통화의 가치를 규정하고 있다. 예를 들어 환율이 102 엔 (JPY,) 대 달러 (USD, $) 인 경우 102 엔은 1 USD 에 해당한다는 의미입니다. 외환시장은 세계에서 가장 큰 시장 중 하나이다. 하루 약 2 조 달러 상당의 화폐교환수가 있는 것으로 추산된다.
현물 환율은 현재 환율입니다. 선물환율은 오늘 견적과 거래이지만, 미래의 특정 날짜에 납품하고 지불하는 환율입니다.
시세
환율 견적은 1 단위 통화 (기준 통화라고도 함) 로 구매할 수 있는' 기간 통화' 또는' 가격 통화' 의 단위 수량을 설명함으로써 제공됩니다. 예를 들어, 견적에서 유로화 대 달러 환율은 1.3 (1.3 달러 대 유로), 용어 통화는 미국 달러, 기준 통화는 유로입니다.
어느 것이 기준 통화인지, 어느 것이 기간 통화인지 결정하는 시장 관행이 있다. 세계 대부분의 지역에서 순서는 다음과 같습니다.
유로-파운드-호주 달러-달러-* * * (여기서 * * * 는 다른 모든 통화).
따라서 유로를 호주 달러로 변환하고, 유로는 기준 통화이고, 호주 달러는 미래 통화이며, 환율은 1 유로에 대해 얼마나 많은 호주 달러를 지불하거나 받을 것인지를 알려 줍니다. 키프로스와 몰타는 한때 달러와 * * * 의 기초로 여겨졌지만, 최근 유로존에 가입한 후 이 두 나라는 목록에서 제거되었다. 유럽의 일부 지역과 영국의 비전문시장에서 유로와 파운드는 뒤바뀌었기 때문에 파운드는 유로의 기준 통화로 사용되었다. 두 통화가 모두 나열되지 않을 때 기준 통화인 통화를 결정하기 위해 (즉, 둘 다 * * *) 시장 관행은 환율이 1.000 보다 큰 기준 통화를 사용하는 것입니다. 이것은 반올림의 문제를 피하고, 환율제시가격이 4 자리 소수를 넘는다. 이 규칙에는 몇 가지 예외가 있습니다. 예를 들어, 일본인들은 자국 통화를 다른 통화의 기초로 자주 사용합니다.
한 국가의 기준 통화를 가격 통화에 대한 견적으로 사용 (예: 미국에서는 1.00 유로 = 1.45 달러) 을 직접 견적 또는 가격 견적 (해당 국가의 관점에서) ([1]
한 국가의 기준 통화를 단위 통화로 사용하는 견적 (예? 0.4762 = 65438 달러 +0.00 달러) 는 간접 견적 또는 수량 견적으로 불리며 영국 신문에 사용되며 호주, 뉴질랜드, 유로존에서도 흔히 볼 수 있습니다.
직접 견적: 1 외화 단위 = x 기준 통화 단위
간접 견적: 1 기준 통화 = x 외화
직접 견적을 사용할 때 기준 통화가 평가절상 (즉, 평가절상 또는 더 가치 있는 값) 되면 환율 수치가 낮아진다는 점에 유의하십시오. 반대로 외화가 강세를 보이면 환율 수치가 높아지고 기준 통화는 평가절하된다.
한 통화 쌍 (예: 유로화 대 달러) 을 볼 때 첫 번째 구성 요소 (이 경우 유로) 를 기준 통화라고 합니다. 두 번째는 시한통화라고 합니다. 예: 미국 달러화에 대한 유로화 = 1.33866 은 유로가 기수이고 미국 달러가 기간이므로 1 유로 = 1.33866 달러입니다.
통화 쌍은 보통 "/"(슬래시) 로 잘못 참조됩니다. 사실 슬래시를 삽입하면 통화의 순서가 반전되어야 합니다. 이것은 환율을 준다. 예를 들어 유로화 1 가치 달러 1.35 인 경우 유로는 기준 통화이고 달러는 장기 통화이므로 환율은 유로 달러 또는 달러/유로입니다. 환율을 얻으려면 달러 금액을 유로 금액으로 나눕니다 (예:1.35/1.00 =1.35)
1980 년대 초반부터 2006 년까지의 시장 관행은 대부분의 통화 쌍이 현물 거래에서 소수점 이하 4 자리까지, 미래 또는 스왑 거래에서 소수점 이하 6 자리까지 견적하는 것이다. (네 번째 소수 자릿수는 일반적으로 "pip" 라고 함) 한 가지 예외는 1.000 보다 작은 환율로, 일반적으로 소수점 아래 5 자리 또는 6 자리로 보고됩니다. 고정규칙은 없지만, 20 정도 큰 환율은 통상 소수점 뒤 3 자리로 보고되고, 80 보다 큰 화폐는 소수점 뒤 2 자리로 보고된다. 5,000 개 이상의 통화에는 일반적으로 소수 자릿수가 없습니다 (예: 이전의 터키 리라). 예를 들어 (파운드 대 인민폐: 0.765432-유로 대 달러: 1.3386-파운드 대 인민폐: 58.234-유로 대 엔: 165.29). 즉, 견적은 5 자리 숫자로 제공됩니다. 이자율이 1 보다 낮을 경우 견적에는 일반적으로 5 자리 소수 자릿수가 포함됩니다.
2006 년 바클레이 자본은 관례를 깨고 소수점 이하 5 자리 또는 6 자리의 현물 환율을 제공했다. 스프레드 (매입 가격과 판매 가격의 차이) 를 좁히려면 더 세밀한 가격 책정이 필요할 수 있으며, 은행이 다중 은행 거래 플랫폼에서 거래를 성사시키려고 할 수 있도록 해야 합니다. 그렇지 않으면 모든 은행이 동일한 가격을 제시할 수 있습니다. 많은 다른 은행들도 지금 이 방법을 따르고 있다.
자유 또는 후크
주요 문장: 환율 제도
만약 한 통화가 자유롭게 변동한다면, 그 환율은 다른 통화에 비해 변할 수 있으며, 시장 수급력에 의해 결정될 수 있다. 이 화폐들의 환율은 세계 각지의 금융시장 (주로 은행) 의 제시가격에 따라 끊임없이 변할 가능성이 높다. 이동 가능하거나 조정 가능한 고정 환율 제도는 고정 환율 제도이지만 통화 평가 절하 규정이 있습니다. 예를 들어 1994 와 2005 년 사이에 중국의 인민폐는 달러와 연계되어 있고 환율은 1 달러당 8.2768 위안이다. 중국이 그렇게 하는 유일한 나라는 아니다. 제 2 차 세계대전이 끝난 후 1966 까지 서유럽 국가들은 모두 브레튼 우즈 체계를 바탕으로 달러와 고정 환율을 유지하고 있다. [2]
명목 및 실제 환율
명목 환율 e 는 외화 1 단위의 자국 통화 가격이다.
실제 환율 (RER) 은 로 정의됩니다. 여기서 P 는 국내 가격 수준이고 P * 는 외국 가격 수준입니다. P 와 P * 는 선택한 기준 연도 중 하나에서 동일한 값을 가져야 합니다. 그래서 기준 연도에서 RER = e
RER 는 단지 이론적인 이상일 뿐이다. 사실, 고려해야 할 많은 외화와 가격 수준 값이 있다. 이에 따라 모형 계산이 점점 복잡해지고 있다. 또한 이 모델은 구매력 평가를 기반으로 합니다. 즉, 상수 RER 을 의미합니다. 데이터 수집의 제한으로 인해 RER 상수의 경험은 결코 실현되지 않을 것이라고 결정했습니다. 구매력 평가는 RER 가 한 경제 (예: 한 국가) 의 상품과 서비스로 다른 경제의 상품과 서비스를 교환할 수 있는 조직의 비율이라는 것을 의미한다. 예를 들어, 한 상품의 가격이 영국에서 10% 상승했고 엔화가 영국 통화에 대해 10% 상승한 경우, 일본의 한 사람에게는 그 상품의 가격이 그대로 유지됩니다. 그러나, 영국 사람들은 여전히 국내 가격 상승 10% 에 대응해야 한다. 정부가 제정한 관세가 실제 환율에 영향을 미칠 수 있어 가격 압력을 낮추는 데 도움이 된다는 점도 주목할 만하다. 구매력 평가는 장기 (3-5 년) 가격이 최종적으로 평가로 수정될 때만 성립되는 것 같다.
최근의 RER 모델링 방법은 상대 생산성 및 실제 이자율 차이와 같은 거시 경제 변수 세트를 사용합니다.
양자 간 및 유효 환율
양자환율은 한 통화 쌍을 포함하고, 유효환율은 한 바구니의 외화에 대한 가중 평균으로, 한 국가의 대외경쟁력에 대한 전반적인 측정으로 볼 수 있다. 명목 유효 환율 (NEER) 은 무역 가중치로 가중치가 부여됩니다. 실제 유효환율 (REER) 은 적절한 외국 가격 수준에 따라 NEER 를 조정하고 자국 가격 수준에 따라 삭감한다. NEER 보다 글로벌 투자 현상을 감안하면 GDP 가중 유효 환율이 더 적합할 수 있습니다.
무담보 이자율 패리티
참조: 이자율 평가 # 적용되지 않은 이자율 평가
무담보금리 평가 (UIRP) 는 한 통화의 다른 통화에 대한 평가절상이나 평가절하가 금리 차이의 변화에 의해 상쇄될 수 있다고 지적했다. 미국 금리가 일본 금리를 초과하면 엔화에 대한 달러 평가 절하 폭이 차익 거래를 막을 것이다. 미래 환율은 오늘 진술한 미래 환율에 반영된다. 우리의 예에서, 달러의 선물환율은 할인된 것으로 간주됩니다. 왜냐하면 선물환율에서 구매한 엔이 현물 환율에서 구매한 엔보다 적기 때문입니다. 엔화가 평가절상되었다고 합니다.
UIRP 는 1990s 이후에 작동한다는 것을 증명하지 못했습니다. 이 이론과는 달리, 고금리 화폐의 특징은 인플레이션과 고수익 화폐의 보답을 억제하는 것이지 평가절하가 아니다.
국제수지모형
이 모델은 외환환율이 균형 수준, 즉 안정적인 경상 계좌 잔액을 생성하는 환율이어야 한다고 생각한다. 무역적자가 있는 나라는 외환보유액의 감소를 경험하게 되며, 이는 결국 화폐의 가치를 떨어뜨릴 것이다. 더 싼 화폐는 그 나라의 상품 (수출) 을 세계 시장에서 더 싸게 하고 수입을 더 비싸게 한다. 중간 기간이 지난 후 수입은 어쩔 수 없이 하락하고 수출은 상승하여 무역균형을 안정시키고 화폐는 균형을 이루고 있다.
구매력 평가와 마찬가지로 국제수지 모델은 거래가능한 상품과 서비스에 초점을 맞추고 있으며 글로벌 자본 흐름이 점점 더 중요해지는 역할을 소홀히 하고 있다. 즉, 화폐가 쫓는 것은 상품과 서비스뿐만 아니라 주식 채권 등 금융자산이다. 이들의 흐름은 국제수지의 자본계좌 항목에 들어가 경상수지 적자의 균형을 이룬다. 자본 흐름의 증가는 자산 시장 모델을 탄생시켰다.
자산 시장 모델
참조: 자본 자산 가격책정 모델
금융자산 (주식과 채권) 거래의 폭발적인 성장은 분석가와 거래인이 화폐를 보는 방식을 재창조했다. 경제 성장, 인플레이션, 생산성 등의 경제 변수는 더 이상 환율 변동의 유일한 원동력이 아니다. 금융 자산의 B 급 주문 거래로 인한 외환 거래 비율은 상품과 서비스 거래로 인한 통화 거래 규모를 부족하게 만들었다.
자산시장방법은 화폐를 유효 금융시장에서 거래되는 자산가격으로 본다. 그 결과, 화폐는 다른 시장, 특히 주식과의 강한 연관성을 점점 더 드러내고 있다.
주식거래소와 마찬가지로 투자자와 투기자들은 적당한 시기에 외환을 매매하면 돈을 벌거나 손해를 볼 수 있다. 화폐는 현물과 외환옵션 시장에서 거래할 수 있다. 현물시장은 현재의 환율을 대표하고, 옵션은 환율의 파생품이다.
환율의 변동
이 두 통화 중 어느 것이 변경되든 시장 기반 환율이 변한다. 한 통화에 대한 수요가 공급보다 클 때마다 이런 화폐는 더욱 가치가 있게 된다. 수요가 가용 공급보다 작을 때마다 화폐가 하락한다. (이는 사람들이 더 이상 화폐를 필요로 하지 않는다는 것을 의미하지 않는다. 단지 그들이 다른 형식으로 부를 보유하는 것을 선호한다는 것을 의미할 뿐, 아마도 다른 통화일 수도 있다.)
한 통화에 대한 수요가 증가한 것은 통화에 대한 거래 수요가 증가하거나 통화에 대한 투기 수요가 증가했기 때문이다. 화폐거래 수요는 그 나라의 상업활동 수준, 국내총생산 (GDP) 및 취업수준과 매우 관련이 있다. 실업자가 많을수록 상품과 서비스에 대한 대중의 총 지출이 줄어든다. 중앙은행은 일반적으로 상업 거래로 인한 통화 수요의 변화에 맞게 사용 가능한 통화 공급을 쉽게 조정할 수 있다.
중앙은행에게는 투기성 자금 수요를 충족시키는 것이 훨씬 어렵지만, 금리를 조정하여 이를 실현하려고 한다. 수익률 (즉, 이자율) 이 충분히 높으면 투자자는 통화를 구매하기로 선택할 수 있습니다. 한 나라의 금리가 높을수록 그 통화에 대한 수요가 커진다. 어떤 사람들은 화폐 투기가 실제 경제 성장을 파괴할 수 있다고 생각하는데, 특히 대형 통화 투기자들이 고의로 통화에 대해 하행 압력을 가하여 중앙은행이 IR 통화를 매각하도록 강요할 수 있기 때문이다. (이런 상황이 발생하면 투기자들은 낮은 가격으로 은행에서 화폐를 환매하여 이익을 얻을 수 있다.)
공식적으로 주시하고 있는 자산 유형을 선택했을 때, 합성시장이 이미 나타났는데, 이는 인민폐가 변동하는 것처럼 행동했다.
환율
경제학에서 환율은 양국 통화 간의 환율로 정의됩니다. 보통 한 나라의 통화를 기준으로 다른 나라의 금액 값 몇 위안의 통화를 환전한다. 영어 사용에서, 때로는 FX 로 축약되기도 하고, 외화 외환의 약자이기도 하다.
일반적으로 한 국가 통화 단위와 다른 국가 통화 단위의 비율이며, 한 국가 통화로 표시된 다른 국가 통화의 가격이라고 할 수 있습니다.
환율은 대부분 변동 환율이 특징이다. 화폐가 환율로 자유롭게 환전될 수 있는 한, 다음 날의 환율은 환전의 양에 따라 영향을 받을 것이다. 그래서 어떤 사람들은 환율 차액을 벌어 이득을 보고, 오늘 낮은 환율로 외화를 매입하고, 다음날 더 높은 환율이 나올 때까지 기다린 다음 전매한다.
그래서 때로는 환율도 한 나라의 경제 상황을 볼 수 있다. 외환을 이해하면 이 나라의 수출 무역 상황도 알 수 있다.
교차 환율
교차 환율이란 서로 다른 두 통화 간의 가격 관계를 말하며, 양국의 통화 변환은 각각 달러화에 대한 환율로 계산됩니다.
예를 들어 1 달러를 각각 0.8 1 12 유로와 109.28 엔으로 변환할 수 있다면 유로와 엔화의 교차 환율은134.7/Kloc-입니다