칭화대 오도금융학원 교수, 칭화대 국가금융연구원 국제금융경제연구센터 (CIFER) 주임 후아건동은' 금융제재와 디지털 인민폐 국경을 넘나드는 지불신체계' 라는 주제를 둘러싸고 미국 금융제재 압력, 금융안전의 9 대 도전 및 해당 해결 방안-디지털 인민폐 국경을 넘나드는 지불결제신체계 수립의 세 가지 측면에 대해 논의했다.
미국이 해외에서 금융 봉쇄와 제재를 실시하는 주요 수단은 미국 관할 범위 내에서 제재국의 특정 실체나 개인 (기업가 또는 관리) 의 자산이나 거래를 동결하는 것이다. 두 번째는 제재국 관련 기업의 미국 주식시장이나 채권시장 융자 진입을 제한하고, 제재국이 달러를 받을 수 있는 능력을 차단하는 것이다. 셋째, 제재국이 미국이 통제하는 국제 지불 결제 채널을 사용하는 것을 금지하고, 제재국의 기관을 뉴욕 청산소 은행간 지불 시스템 (CHIPS) 이나 SWIFT 가 주도하는 국경을 넘나드는 금융메시지 전송 시스템이 통제하는 달러 대액 결제망을 전부 또는 일부 이동하여 제재자의 달러 무역결제를 중단한다. 넷째, 미국과 글로벌 금융기관이 제재 대상에 직접적 또는 간접적인 금융서비스를 제공하는 것을 금지한다.
미국이 중국의 특정 업종, 중점 기업, 중점 개인에 대한' 정밀 금융 봉쇄' 가 큰 확률 사건이라는 조짐이 나타나고 있다. 미국은 중국의 하이테크 산업, 기업 또는 개인에 대한 표적적이고 부분적인 공격을 가할 가능성이 높다. 일부 기업을' 특별지정 실체' 목록에 추가 등재하고 해당 계열사가 SWIFT 또는 CHIPS 시스템에 액세스하는 것을 금지함으로써 해당 기업의 국경을 초월한 지불을 차단하는 것을 포함한다. 이런 국지적인 금융제재는 전면적인 금융제재로 인한 달러 주도의 국제금융체계의 체계적 위험을 피하고, 한편으로는 중국의 첨단기술산업을 효과적으로 억압하고 산업 업그레이드를 방해하며 중국을' 일본식 위기' 로 몰아넣었다.
중국의 금융 안보가 직면한 9 대 도전.
첫째, 미국은 중국 일부 하이테크 기업을' 특별지정단체' 명단에 올려 국제업무가 SWIFT, CHIPS 등을 통해 달러화 지불과 결제를 할 수 없게 되면서 거래가 중단됐다.
둘째, 금융기관이 실체 명단에 오른 기업에 국제 지불 결제 서비스를 계속 제공한다면 미국의 2 차 금융제재에 직면할 수 있다.
셋째, 미국은 중국의 금융기관과 실체에 대해 선택성, 단계적, 점진적인 금융제재를 가했다.
넷째, 미국의 금융 봉쇄에 직면하여 중국은 미국이 사전 설정한 분야, 채널 및 방식에 따라 자본의 국경을 넘나드는 흐름을 개방해야 할 수도 있다.
다섯째, 국제 금융체계에서의 달러 독점에 따라 미국의 금융제재는 자금 환류를 자극하고 달러 강세를 촉진하며 위안화 자산 보유 위험과 위안화 평가절하 압력을 증가시킨다.
여섯째, 미국은 홍콩에 대한 금융제재를 실시하여 홍콩이 해외 위안화 센터의 역할을 발휘하지 못하게 하고, 중국 금융기관과 국제시장 간의 연계를 더욱 선별적으로 차단했다. 국제금융센터의 지위가 충격을 받아 홍콩 달러와 달러 간의 연계환율제도에 전례 없는 압력을 가해 홍콩 달러 위기의 확률이 높아졌다.
일곱째, 미국은 각종 수단을 통해 중국이 달러 유동성을 얻는 주요 채널을 차단하여 단기 달러 유동성 부족을 초래하고, 중국이 달러 비축량을 사용하는 유연성을 낮추고, 중국 외환보유액의 운영공간을 압축했다.
여덟째, 위안화 환율평가절하 압력이 지지점을 돌파했고, 중국은 미국이 미리 설정한 국경을 넘나드는 자본 흐름 경로와 방식에서 대규모 자본 도피를 보였다.
아홉째, 미국이 주도하는 국제금융시장이 인민폐 자산을 집중적으로 공수하면서 인민폐의 악성 평가절하와 인민폐와 홍콩달러의 환율 위기를 유발했다.
이러한 도전에 직면하여 우리는 어떻게 대처해야 합니까? 자본계좌의 질서 정연한 개방은 국경을 넘나드는 지불 결제 규모의 확대로 이어질 수밖에 없고, 현재의 국경을 넘나드는 지불 결제 체계는 미국이 주도하고 있다. 중국은 디지털 금융 인프라의 건설과 업그레이드를 가속화하고 디지털 인민폐의 국경을 넘나드는 지불 결제의 새로운 체계를 추진해야 한다.
디지털 인민폐 국경 간 지불 결제의 새로운 체계를 수립하다. 블록 체인 등 신기술을 이용하여 인민폐 국경을 넘나드는 지급 기능을 전면적으로 실현하고, 중국 인민은행이 발행한 디지털 통화 (DC/EP) 를 통해 가격 문제를 해결하고, 인민폐의 비축 기능을 잠시 보류하고, (DC/EP) 틀 아래 인민폐와 다른 통화의 직접환율 조회 메커니즘을 보완한다. 이에 기초하여' 디지털 인민폐 국경을 넘나드는 지불 결제의 새로운 체계' 를 세우다.
기존 시스템을 새 시스템으로 교체하려면 두 가지 핵심 사항에 주의해야 한다.
우선 기존 제도의 네트워크 외부성을 극복하고 새로운 제도의 네트워크 외부성을 실현하는 것이다. 네트워크 외부성이란 시스템에 연결된 사용자가 많을수록 모든 사용자가 얻는 가치가 기하급수적으로 증가하는 것을 말합니다. 시스템이 대부분의 시장 주체에 의해 받아들여지면, 그 편리성과 저비용은 초월할 수 없고, 시스템은 자발적으로 안정된 네트워크를 형성하여 점성을 가지고 있다. 새로운 제도의 네트워크 외부성을 실현하는 것이 불가능한 것은 아니다. 첫째, 새로운 플랫폼은 디지털 기술을 사용하여 국경을 넘나드는 지불 결제를 수행하며, 은행 전신환과 같은 전통적인 국경을 넘나드는 지불 방식에 비해 속도, 비용, 효율성 등의 장점을 가지고 있습니다. 둘째, 중앙은행은 초기에 디지털 인민폐를 할인환전할 수 있으며, 새 플랫폼에서 디지털 인민폐를 구입하여 결제하는 기업이나 개인에게 약간의 할인을 해 디지털 인민폐에 대한 수요를 증가시킬 수 있다.
둘째, 디지털 인민폐와 다른 법정 통화의 합리적인 환율을 어떻게 결정할 것인가. 환율은 사용자에게 매력적이어야 한다. 즉, 외환시장의 법정통화보다 낮은 환율로 왜곡해서는 안 된다. 투기자본이 다른 플랫폼을 이용해 이익을 챙기는 것을 막아야 한다. 즉 외환시장의 법정통화거래보다 높은 환율을 왜곡해서는 안 된다.
중앙은행은 새로운 체계를 구축할 때 세 가지 원칙을 고수해야 한다. 서비스 원칙: 중앙은행은 디지털 인민폐의 공급, 감독, 청산만을 담당하고, 정기적으로 디지털 인민폐 잔액을 청산한다. 시장 원칙: 중앙은행은 자유경쟁을 장려하기 위해 국경을 넘나드는 지불 결제 분야의 디지털 인민폐를 시장화 플랫폼 주체에게 넘겼다. 최종선 원칙: 중앙은행은 규제자로서 수요 식별, 규정 준수 심사 및 돈세탁 방지, 테러 방지 융자, 탈세 방지' 3 해악' 을 담당하고 플랫폼을 이용한 모든 위법 행위를 단속한다.