Phoenix.com 의' 인민폐 자산은 어떻게 될 것인가' 도표에는 최소한 1 조조 달러의 글로벌 외환보유액이 중국 자산으로 전환될 것이라는 세 가지가 나와 있다. 향후 5 년 동안 외국 회사가 중국에서 발행한 인민폐 가격 채권, 즉 판다 채권은 500 억 달러가 넘을 것으로 보인다. 중앙은행의 외환보유액 관리기구와 기관투자자들은 인민폐로 평가된 자산을 비축하기를 원할 것이다.
이상은 피닉스 단독 예측이 아니다. 비슷한 뉴스가 많이 있습니다. SDR 바구니에 포함된 통화는 일반적으로 피난 통화로 간주된다는 것이 보편적으로 받아들여지고 있다. 이 지위를 획득하면 국제 공공 및 민간 부문의 인민폐 사용을 늘리고 글로벌 자산 배치 구도를 바꿀 수 있을 것이다. 인민폐를 할당자산으로 하는 비율이 크게 상승할 것이다. 스탠다드차타드은행 아시아구 고급금리 전략사인 베키리유가 인터뷰에서 SDR 가입 후 향후 5 년간 중국이 4 조 ~ 7 조 위안의 국제자금을 유치할 것으로 전망했다.
IMF 의 디자인에 따르면 SDR 은 단지' 종이금' 일 뿐, 빈털터리로 만들어 각국에 분배되는 화폐의 몫이지 유통이 가능한 실제 화폐가 아니다. 각국이 획득한 SDR 은 1 의 세 가지 용도가 있습니다.1,신청 승인 후 지정된 통화접수국과 환전할 수 있으므로 기존 비축 자산이 부족할 경우 추가 지불 수단을 제공합니다. 2. IMF 회원국에 국제수지 적자가 발생하면 IMF 는 해당 회원국의 SDR 을 받아 SDR 을 사용 가능한 통화로 변환하고 적자를 메우며 IMF 가 제공하는 대출과 이자를 지급하도록 국가를 지정합니다. 3. 국제 통화 기금 (IMF) 내의 거래.
IMF 는 인민폐를 SDR 에' 개혁' 의 일부로 포함시켰는데, 주로 인민폐가 국제무역에서 광범위하게 사용되기 때문이다. 인민폐를 바구니에 포함시키면 SDR 의 구성이 더욱 합리적이고 SDR 의 대표성과 보편성을 강화해 보다 매력적인 비축자산이 될 수 있다는 주장은 정치적으로 절대적으로 옳다. 그러나 SDR 이 글로벌 통화체계에서의 변두리 지위를 감안할 때 인민폐 입바구니가 글로벌 자산 배치 구도를 바꿀 수 있을지는 각국 중앙은행과 기관투자자들이' 증보하려는' 사고의 구체적 실행에 달려 있다.
꿈을 실현하기 위한 전제 조건: 각국 중앙은행이 인민폐를 비축화폐로 선택했는가?
중국몽은 IMF 가 188 회원국이 SDR 바구니의 통화 비율에 따라 외환보유액을 분배해야 한다는 점을 간과했다. 마찬가지로 기관 투자자와 개인이 인민폐를 비축 자산으로 선택하는지 여부는 SDR 비율을 기준으로 하는 것이 아니라 이성적인 선택에서 나온 것이다. 이런 이성적인 선택은 SDR 의 성질과 용도에 기반을 두고 있다.
분명히 인민폐는 SDR 에 포함되는데, 각국 중앙은행은 달러를 팔지 않고 인민폐를 비축화폐로 삼지 않을 것이다. 인민폐가 바구니에 들어가기 전에 SDR 바구니에 이미 달러, 파운드, 유로, 엔이 있었다. 인민폐가 비축화폐가 된 것은 각국 중앙은행과 투자자들에게 한 가지 더 많은 선택권을 주었을 뿐이다. 그러나 인민폐를 비축화폐로 선택할지 여부는 각국 중앙은행의 자발적인 선택에 달려 있다. IMF 자료에 따르면 현재 38 개국의 중앙은행이 인민폐 자산 보유를 발표해 총 7800 억원으로 현재 전 세계 비축자산의 약1..1%를 차지하고 있다. 현재 전 세계 비축 자산은 약 1 1.3 조 달러로, 그 중 달러 비중은 64% 미만이고 유로 비중은 2 1%, 파운드 비중은 약 4./Kloc-0% 이다.
IMF 공식 외환보유액 통화 구성 보고서는 각국 중앙은행의 구매성향을 밝혀 한동안 바꾸기 어려웠다. 인민폐의 중국 신뢰도가 반드시 유로와 엔보다 높을 필요는 없다. 또한 중국의 경기 침체로 각국 중앙은행은 기본적으로 달러를 버리지 않고 인민폐를 비축 통화로 삼고 있다. 중국은행 자체의 경우, 그 외환보유액은 줄곧 달러를 위주로 하고 있다. 현재 인민폐는 비축화폐가 될 자격이 있으며, 중국은행이 자신의 화폐를 강세화폐로 생각한다면, 그것은 달러 비축량을 줄일 수 있다. 하지만 중국은행이 반드시 이런 선택을 하는 것은 아니다. 중앙은행장조차도 인민폐의 안전성이 달러화에 비할 수 있다고 믿을 수 없을 것 같기 때문이다.
기관 투자자들에게 달러는 여전히 그들의 자산 비축의 첫 번째 선택이다. 현재, 적어도 두 가지 장애물이 외국인 투자자들이 인민폐를 늘리려는 의지를 제약하고 있다. 첫 번째 장애물은 중국의 자본 통제입니다. 인민폐 자유환전과 자본유동 (특히 유출) 이 실현될 때까지 중국의 약속은 진지하게 받아들일 수 없다. 두 번째 장애물은 중국 금융시장의 투명성이 부족하여 당국이 수시로 시장을 조작할 수 있다는 것이다. 올해 6 월 정부의 주식시장에 대한 강력한 개입이 외자에 눈을 뜨게 했다. 이 두 가지 장애물에 비해 미국 국채의 안전이 특히 두드러진다.
월스트리트저널은 지난 6 월 5438+065438+ 10 월 19 에' 중국기업이 인민폐를 더 본다' 를 발표하고 2 월 1, 65438 에' 위안화 수입' 을 발표한 바 있다 두 문장 모두 중국 투자자들의 중국 경제 둔화에 대한 기대와 중국 중앙은행이 인민폐를 계속 평가절하할 것이라는 기대를 언급했다. 이전 문장 (WHO) 는 독자들에게 "현재 위안화에 대한 견해를 이야기할 때는 중국 정부의 평론보다는 중국 기업의 행동을 따르는 것이 가장 좋다" 고 조언했다.
중국 꿈 2: "인민폐는 달러 지위에 도전할 것"
중국인의' 추월의식' (영국을 추월하고 미국을 추월하는 것) 은 줄곧 영혼 깊은 곳에 숨어 있는데, 이런 의식은 때때로 나타난다. 인민폐가 SDR 에 가입하는 것은 인민폐 국제화의 작은 단계일 뿐이지만, 많은 중국 평론가들은 인민폐가 달러 지위에 도전할 것이라고 생각한다. 앞서 중국 여론은 미국이 인민폐를 SDR 에 가입시키는 데 걸림돌이 되는 것은 인민폐가 달러에 도전하는 것을 두려워하여 달러가 글로벌 통화체계에서 주도적인 지위를 상실하게 한 것이라고 극력 렌더링해 왔다.
인민폐가 바구니에 들어가는 것은 국제 지불 지위에 상응하는 명목 지위를 얻었다고 말할 수 있을 뿐, 달러에 도전할 수 있는 지경에 이르지는 못했다. 달러는 역사적으로 형성된 국제 지불 수단, 거래 중개, 가치 저장 수단이기 때문이다. 주요 국가의 외환보유액은 주로 달러 자산이며, 2/3 의 국제무역은 달러로 결제한다. 국제금융시장의 도매거래 대부분은 달러로 진행되며 각국 중앙은행의 금융운영도 주로 달러를 사용한다. 절대다수의 국제은단 대출과 국제채권 시장 거래는 모두 달러나 달러 채권이다. 현재 외국인은 중국 주식과 채권 2000 억 달러를 보유하고 있지만 달러 자산의 수는 16 조 달러로 인민폐의 80 배에 해당한다.
인민폐를 달러와 똑같이 나눌 수 있습니까? 중국은 이것이 단지 시간 문제라고 생각한다. 일부 중국 경제 분석가들은 현재 인민폐가 달러 지위에 도전할 능력이 없다고 겸손하게 인정했다. 하지만 이는 인민폐가 달러에 도전하는 날이 조만간 올 것이라는 의미다. 아마도 15 년 후, 심지어 더 늦을지도 모른다. 이코노미스트' 는 올해 초 "현재 인민폐는 글로벌 무대에서 여전히 작은 역할이지만 20 세기 초에도 달러도 마찬가지다" 고 예측했다.
100 년을 주기로 한 예측은 더 이상 경제 예측이 아니라 마야인의 예측이다. 하지만 20 년 동안의 경제 예측은 여전히 가능하다. 강세 통화 지위는 반드시 두 가지 주요 요인이 뒷받침되어야 한다. 하나는 강력한 경제력이고, 다른 하나는 한 나라의 국가 명성이다. 이 두 가지 점에서 볼 때, 중국 경제는 미국이 20 세기에 그랬던 것처럼 발전할 수 없다. 첫째, 중국의 경제' 체질' (기술적 우세와 자원 우세) 은 미국보다 훨씬 못하다. 둘째, 제도적 보장에 기반한 미국의 국가 공신력이 부족하다. 더구나 중국 경제는 현재 장기 불황의 기점에 접어들고 있으며 국내 제조업 전체가 하락하고 금융업 위기 (거액의 부실 재현, 그림자은행이 잇달아 도산함), 실업의 큰 그림자가 되고 있다. 향후 5- 10 년 동안 슬럼프에서 벗어날 수 있을지는 문제다. 이런 상황에서 각국 중앙은행과 기관 투자자들은 달러 대신 인민폐를 받기가 어렵다.
100 년 후에 세계에서 얼마나 많은 일이 일어날까요? 대내에서 신해혁명에서 지금까지의 역사를 보면' 높은 해안은 계곡이고, 계곡은 능이다' 의 변화를 충분히 엿볼 수 있다. 이 기간 동안 중국에서 몇 차례의 정권 변경이 발생했고, 중국의 화폐는 원봉에서 국민정부의 지폐, 금원권, 인민폐까지 바뀌었다. 국제사회는 두 차례의 세계대전과 한 차례의 냉전, 세 차례의 민주화 물결과 아랍의 봄, 국제화폐의 역사에도 큰 변화가 일어났다. 파운드는 부차화폐로 물러나 브레튼 삼림 체계의 흥망을 겪었다. 국제통화기금 (International Current Fund) 의 통화바구니의 비축 통화도 3 차 변화를 겪었다. 이탈리아 리라가 1 차 5 대 비축 통화 중 하나라는 것을 기억하는 사람은 많지 않다.
그래서 많은 애국자들에게 달러화에 도전하는 지위는 중국에서 * * * 제품주의를 실현하는 장기적인 전망으로 적당하며, 단기적인 목표는 국내 국민의 밥그릇을 지키는 것이다. 결국, 지폐 시대에 들어선 후의 세계 경제 발전사는 한 나라의 경제가 강하고, 통화가 강하며, 한 나라의 경제가 약하고, 통화가 강할 수 없다는 하나의 법칙만을 증명했다. 인민폐가 바구니에 들어가는 것은 중국 경제에 강심제를 맞은 것이 아니라, 완화된 진통제라고 할 수 있다.