지나치게 높은 외환보유액의 부정적인 영향:
1. 인플레이션 압력을 증가시키고 통화 당국의 독립적인 통화 정책 수립에 영향을 미칩니다. 최근에는 외환보유액 형태의 기준통화 주입이 중앙은행 통화 주입의 주요 채널이 되었습니다. 외환보유고가 해마다 증가함에 따라 외환시장의 안정을 유지하기 위해 중앙은행은 외환시장에서 외환을 사고 국내통화를 팔아야 한다. 화폐승수효과를 통해 화폐공급이 증폭되는데, 이는 통화정책의 독립성에 영향을 미칠 뿐만 아니라 인플레이션 압력도 발생시킨다. 중앙은행의 헤징 수단은 여전히 상대적으로 제한적이며 헤징 효과도 뚜렷하지 않습니다. 따라서 외환보유고가 계속해서 빠른 속도로 증가한다면 인플레이션 압력은 계속 높아질 것입니다.
2. 경제성장의 역동적인 구조가 불균형하여 경제성장을 내수주도형으로 전환하는데 도움이 되지 않습니다. 우리나라의 높은 외환보유고가 형성되는 것은 수출 장려, 투자 촉진 등 정부의 정책적 요인과 위안화 절상이 예상되는 요인이 크게 작용하기 때문이다. 주로 수출과 투자에 의존하는 이러한 역동적인 경제성장의 구조를 계속 유지하는 것은 과학적인 발전 개념의 이행과 자원 절약형, 환경 친화적인 사회 구축이라는 목표 실현을 방해할 뿐만 아니라, 경제 성장의 잠재력과 체력은 건강하고 지속 가능한 경제 발전에 도움이 되지 않습니다.
3. 위안화 절상 압력이 높아져 대외 무역의 원활한 발전에 도움이 되지 않습니다. 우리나라는 위안화 절상 압력을 줄이고 통화 공급 증가를 억제하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 불균형 딜레마: 외환 보유로 인해 국내 화폐 시장에 대한 과도한 기준 통화 발행의 영향을 줄이기 위해 중국인민은행은 다음과 같은 조치를 취해야 합니다. 현금 인출을 늘리거나 이자율을 인상합니다. 그러나 이러한 작업은 위안화 절상 압력을 증가시킬 것입니다. 위안화 절상 압력으로 인해 화폐 공급이 증가하거나 이자율이 낮아지면 이미 극도로 느슨한 화폐 시장이 지나치게 느슨해질 것입니다. 이는 국내 자산시장의 버블 확대를 촉진한다. 우리나라는 "외환보유고 급증 - 위안화 절상 기대 - 자본유입 - 외환보유고 계속 증가 - 추가절상과 자본유입"의 악순환에 빠질 가능성이 높다. 또한, 외환보유액의 증가는 무역마찰을 더욱 악화시키고 국제수지 불균형을 심화시킬 것이며 이는 우리나라의 대외무역과 경제의 지속가능한 발전에 도움이 되지 않습니다.
4. 높은 기회비용을 가져오고, 자본수익의 위험을 증가시키며, 환율의 위험을 증가시킵니다. 국가가 외환보유액을 보유하면 이러한 자원을 저장하고 사용을 포기합니다. 기회는 경제에 일종의 손실을 초래하며, 이 손실은 국가의 외환보유액이 많을수록 기회비용도 높아집니다. 우리나라 외환보유액의 주요 자산인 미국달러는 환율변동이 잦으며, 외환보유액이 높을수록 달러화 가치가 하락할 위험이 있습니다.
5. 이는 과잉 유동성의 중요한 원인이 되어 은행의 자본 활용 효율성에 영향을 미치고 경제 구조의 불균형을 악화시킵니다. 막대한 무역흑자는 외환결제를 통해 위안화 자금으로 전환되어 시중은행에 유입된다. 외환을 기준통화로 하는 대규모 투자는 통화승수 메커니즘에 따라 통화공급의 다중 확대를 초래하여 시장유동성을 급격하게 확대시킨다. 점점 늘어나는 시중은행의 예금격차, 단기금융시장의 유동성 범람 등이 모두 이 요인과 관련이 있다. 어쩌면 더 심각한 문제는 과잉 유동성이 기업 이익 감소, 투자 과열, 인플레이션 등 일련의 부정적 결과로 이어질 수도 있다는 점이다.
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