기업 가치 = 기업 존속 기간 중 자유현금 흐름의 할인가치, 현재 가치 = 현금 흐름 * 할인율, 대략 10 년 국채, 5 년 LPR 등 다양한 채널을 통해 얻을 수 있습니다. 현금 흐름이 더 어렵기 때문에 기업의 현금 흐름을 더 쉽게 예측할 수 있다면 PE 로 평가할 수 있습니다. 전체 경제가 어떻든, 약주기 기업의 실적은 시종 안정적이고 심지어 성장했다. 이렇게 현금 흐름은 쉽게 예측할 수 있고, 감가 상각이 적고, 자금이 적게 차지하는 경자산 모델이다. 기업의 순이익이 현금 흐름이라고 대략적으로 생각할 수 있기 때문에 경자산, 약주기의 기업은 PE 평가에 적합하다.
PE 평가 방법
강주기 중자산 모델은 PB 평가에 적합합니다.
강주기 기업은 향후 3 ~ 5 년 동안의 현금 흐름은 말할 것도 없고 전체 경제의 영향을 많이 받는다. 예를 들어 철강업체들은 철광석 가격의 주요 원가를 1 년 안에 두 배로 늘리거나 50% 낮출 수 있어 제품 가격 변동이 심하다. 경제가 회복될 때 강재는 빠르게 오르고 경제가 하락할 때 배추값으로 떨어졌다. 철강기업은 중자산업이기 때문에, 생산라인에 투자한다. 수억 위안 (Baosteel 이 건설될 때 국가 외환보유액은 거의 다 써버리고, 지출 300 억, 그해 국가 재정수입은 800 억에 불과했다) 이 필요하며, 비용을 회수하는 데는 오랜 시간이 걸리고 현금 흐름은 매우 나쁘다. 따라서, 강한 주기, 무거운 자산을 가진 기업은 PE 로 평가할 수 없고, 단지 PB 로 평가할 수 있습니다. 장비 자산이 자금을 많이 차지하기 때문에 현금 흐름을 예측할 수 없기 때문입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 중자산 업계의 합리적인 평가는 장비 감가 상각으로 인해 1pb 입니다.