지난 9 월 글로벌 다국적 중앙은행이 동시에 금리를 인상해 인플레이션에 대응했고, 인플레이션은 세계 경제를 침체에 빠뜨리고 신흥시장과 개발도상국에 위기를 가져올 수 있다.
따라서 투자자로서, 우리는 실물 경기 침체 상황에서 어떤 업종이 성과와 주가 성장을 유지할 수 있는지 미리 대비해야 한다.
과거의 교훈은 미래의 교훈이다. 장기 경기 침체의 가장 전형적인 사례는 의심할 여지 없이 일본이 잃은 30 년이다.
특히 중국과 일본은 경제 발전 경로, 고령화 등 많은 유사점을 가지고 있기 때문에 일본은 확실히 우리의 미래 산업 발전에 약간의 본보기를 가져다 줄 수 있다.
1: 번영과 쇠퇴
197 1 닉슨이 국제통화체계를 개혁하고 변동환율제를 보급한 이후 세계 금융시장이 크게 달라졌다.
그러나 달러가 계속 강세를 보이면서 미국의 경상수지 적자 문제가 드러나기 시작했다. 1984 까지 국제 유가가 하락하면서 이 수치는 1 125 억 달러로 확대되었다.
이와 함께 일본 경제는 제 2 차 석유 위기에서 약간의 좌절을 겪었고, 이후 몇 년 동안 무역은 줄곧 번영하고 있다. 1985 년 일본은 미국을 대신하여 세계 최대 채권국이 되었다. 일품' 은 세계 곳곳을 가득 채웠고, 심지어 많은 미국인들이' 일본 시대가 이미 도래했다' 고 외쳤다.
1985 년 9 월 22 일 미국, 일, 독일, 영국, 프랑스 5 대 경제대국의 재무부 장관과 중앙은행장이 뉴욕호텔에 모여 외환시장에 공동으로 개입하고 달러 환율 하락을 유도하여 미국의 무역적자 문제를 해결하기로 합의했다.
역사는 이를' 광장 협정' 이라고 부른다.
이후 국제 환율이 급변동했다. 단 1 년 만에 달러화 대비 엔화가 240 에서 120 으로 폭락해 미국 국채를 매입한 기관의 대면적 결손이 발생했다. 위험을 피하기 위해 대량의 자금이 일본 시장에 진출했다.
이와 함께 엔화 상승으로 타격을 입은 수출업계에 보조금을 지급하기 위해 일본 정부는 느슨한 통화정책을 시행하고 유동성이 점차 범람하고 부동산과 금융자산이 미친 듯이 평가절상했다.
단 5 년 만에 일본 주택용지는 거의 1.5 배, 상업용지는 거의 4 배 증가했다.
점차 일본의 실물경제가 서서히 파괴되고, 국내 전체 소비 수준이 낮아져 사람들의 돈이 거의 부동산 시장에 단단히 묶여 있다.
하지만 부동산 시장의 블랙홀은 영원히 메울 수 없을 것 같다. 당시 일본 경제는 기초가 없는 집과 같아서 언제든지 무너질 수 있었다.
1989 12,' 평성계평' 삼중야강이 일본 은행장으로 취임했다. 그는 아르바이트생들이 평생 집을 살 수 없는 사회는 기형적이어서 재정을 긴축하고 땅값을 억제해야 한다고 생각한다.
불과 일주일 만에 일본 중앙은행이 금리를 대폭 인상하고, 대대적인 금융정돈을 하고, 경제 거품을 자진하기 시작했다.
이 기간 동안 일본 사회는 재정부가 토지투자와 땅값 세금에 대한 압박을 겪었고, 일본 6 대 도시의 땅값은 199 1 부터 하락하기 시작했다. 1992 의 7 월이 되자 14.7% 하락했다.
이에 따라 일본 부동산은 30 년 동안 곰 시장을 열었다. 일경지수는 30 개월 연속 하락했고, 일평균 거래량은 89%, 시가손실은 56% 하락했다.
일본 경제학자 구조명의 계산에 따르면 1989 이후 자산가격이 폭락하면서 일본은 최소한 1500 조 엔의 부를 잃고, 이로 인해 많은 가정과 기업들이 최소한 15 년의 순채무를 상환해야 한다.
이런 대차대조표의 쇠퇴는 오히려 GDP 의 20% 에 해당하는 수요를 없애고 일본을 불황의 수렁으로 완전히 끌어들였다.
1 인당 가처분소득의 하락 추세와 실업률이 급격히 상승했다. 미래에 대한 비관적인 기대는 소비와 투자의 긴축으로 이어지고 심지어 조기 상환까지 초래한다. 이는 최근 국내에서 발생한 조기 대출 상환 현상과 비슷하다.
수요가 부족할 때, 느슨한 통화정책은 실체기업으로 전달될 수 없고, 이윤 극대화는 채무 최소화로 바뀌며, 경제의 장기 디플레이션을 초래한다.
"잃어버린 30 년" 이라고 불립니다.
하지만 이 30 년 동안에도 정말 우수한 일본 기업들이 도전에 적극적으로 대응하고 우곰을 뛰어넘는 경험을 성공적으로 조정해 중국 기업들의 본보기가 될 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언
2: 곰을 건너다
금세기 이후 중국 GDP 가 일본을 제치고 일본에 대한 이해는 애니메이션, 여행, 분쟁밖에 없는 것 같다. 그 경제 구조와 발전에 대한 연구는 거의 거품에 대한 교훈의 총결산이다.
당시 일본 중앙은행이 연이은 금리 인상으로 부동산 거품을 찌르는 것은 어떤 면에서는 현명하다. 짧은 통증은 긴 통증보다 못하다.
요 몇 년 동안 표면적으로 볼 때 일본 경제는 줄곧 침체되어 왔지만, 그 내면의 질은 확실히 크게 향상되었다.
지난 10 년 동안 GDP 성장률이 2 ~ 2.5% 가량 증가한 상황에서 일본 제조업이 글로벌 이윤을 차지하는 비중은 10% 안팎으로 유지되고 있는 놀라운 수준이다. 이는 일본 기업의 기술 장벽이 높고 협상력이 강하다는 것을 반영한 수준이다.
대략적인 통계에 따르면 202 1 까지 일본의 최근 20 년 동안 가장 강력한 산업은 값싼 소매, 의약품 제조, 인터넷 산업, 정밀 제조였다.
분리해서 보다.
값싼 소매에는 의류, 의약품, 식품 등이 포함된다. 부동산 거품이 밀려난 이후 일본 시장의 상품은 더 이상 고가와 눈속임에 신경을 쓰지 않고 값싼 노선을 걷기 시작했다. 동시에, 집을 살 수 없는 주민들은 소비능력이 현저히 향상되고 생활행복감이 더 높다.
유니클로 같은 것들이죠. 일본의 경제 붕괴로 유니클로 성공, 기성복의 이윤을 짜내고, 원래 만 엔 이상을 팔았던 스웨터가 이미 1000 엔으로 떨어졌다고 할 수 있다.
지난 30 년 동안 일본의 1 인당 소비 변화는 크지 않았다. 상품 가격 상승과 인플레이션 등을 감안하면 사실상 수준이 떨어지고 있다.
의약 제조업은 고령화 사회에 절대적으로 필요하며, 최근 20 년 동안 생명기술의 발전, 특히 혁신적인 약물의 발전은 많은 이전의 난치병을 극복하고 이 업계에 상당한 마진을 지속적으로 제공하였다.
사실, 의약업의 전반적인 장기 번영은 많은 고령화 국가에서 드러날 수 있다.
한편 큰 환경에서 1990 부터 202 1 까지 일본의 재정예산 사회보장지출은13 조 엔에서129.
최근 30 년 동안 의료 등 고령화와 관련된 산업이 전면적으로 부상했다. 거품 경제 전체를 보수하는 과정에서, 다소 불길이 다시 태어나는 의미가 있다.
이 경험은 참고할 만하다.
사실, 인터넷 산업은 인류가 디지털 시대로 진입하는 필연적인 추세이며, 그 자체가 성장하고 있는 산업이다.
가장 주목할 만한 정밀 제조업에 관해서는, 우리가 지금 흔히 말하는' 고급 제조' 이다.
일본의 강점으로 많은 스텔스 챔피언이 기술이나 부품을 세계 1 위로 내세워 이른바' 극한장인 정신' 을 잘 반영하고 있다.
우리의 고유 인상에도 불구하고 전 세계 소비전자 분야에서의 일본의 위상이 중국 한국 등 시장으로 대체되었다는 것은 창의력을 의심하게 하는 것이 아니다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 소비전자, 소비전자, 소비전자, 소비전자, 소비전자, 소비전자, 소비전자)
하지만 사실 일본의 많은 진정한 과학기술 거물들은 이 몇 년 동안의 경제 퇴보 속에서 부상하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 과학명언)
예를 들어, 파나소닉은 전통적인 소비 전자에서 자동차 전자와 가정용 에너지로 전환했습니다. 샤프는 로봇과 의료로 방향을 바꿨습니다. 소니는 고정밀 카메라 등을 돌렸다.
대략 네 가지 핵심 영역이 있다.
자동차 공업.
가능한 한 빨리 최근 몇 년 동안 세계 점유율이 하락했지만, 타임라인을 보면 일본의 자동차 산업은 여전히 강세를 보이고 있다.
202 1 년 일본 52 개 세계 500 대 기업 중 자동차 업체 6 곳 중 도요타 혼다 닛산의 영업수익이 6543.8+0000 억 달러를 넘어 세계 선두를 달리고 있다.
더 언급할 만한 것은 자동차 제조 외에 자동차 관련 산업도 있다는 것이다. 예를 들어 자동차 유리, 자동차 금속 재료, 자동차 전자 등 관련 산업이 합쳐져 공업 분야에서 50% 이상을 차지한다. 자동차 및 관련 산업은 일본 노동 인구에게 최소한 10% 의 일자리를 제공했다. 말할 필요도 없이, 경제적 사회적 가치는 일본에 매우 중요하다.
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