왜 통화정책이 장기적으로 중립적인가?

우선, 통화정책은 성숙하고 신중한데, 이것은 중국의 경제환경과 관련이 있다. 통화정책의 주요 목표는 인플레이션에 대항하는 것이지만, 중국의 현재 물가 상승은 전적으로 인플레이션 때문이 아니다. 인플레이션은 화폐과다 발행으로 인한 물가 상승이지만, 현재의 물가 상승은 인건비 상승과 더 관련이 있다. 이런 의미에서 통화정책은 이 원인으로 인한 물가 상승을 통제하기가 더 어려워 현재 상황이 발생하고 있다. 정책이 더 빡빡하고 물가가 이상적인 수준으로 떨어질 수는 없지만 정책이 완화되면 물가가 더 빨리 오를 수 있다. 이에 따라 통화정책이 장기적으로 중립을 유지할 것으로 보인다.

둘째, 중성의 경우 통화 정책은 방향성 변화가 없도록 미세 조정되어야 한다. 통화정책은 중국 경제와 밀접한 관련이 있다. 통화정책이 약간 느슨하더라도 경제에 대한 도움과 인플레이션에 대한 자극도 균형 있게 고려해야 하기 때문에 자극 효과가 제한적이다.

셋째, 예금준비율 조정은 유동성을 보충하는 조치일 뿐 통화정책 방향의 변화는 아니다. 과거 중국의 통화보충 메커니즘은 외환보유액과 밀접한 관련이 있었다. 지난해 4 분기부터 외환보유액 하락은 중앙은행이 화폐를 보충하는 채널이 막혀 유동성이 빡빡하다는 것을 의미한다. 헤지 방법은 시장에서 재구매 또는 예금 준비율입니다. 이 방법은 유동성의 폭과 느슨함과만 관련이 있으며, 통화정책의 방향과는 무관하다.

2. 중성통화정책은 통화금리를 자연금리와 정확히 같게 하는 통화정책이다. 즉, 통화 요인이 경제 운영에 영향을 미치지 않도록 보장함으로써 시장 메커니즘이 자원 할당 과정에서 방해받지 않고 기초적인 역할을 할 수 있도록 하는 통화 정책입니다. 바로 이런 통화정책 이념 때문에 2004 년 6 월 이후 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 몇 차례 연속 올렸다. 인플레이션율 상승에 대한 우려가 주된 원인은 아니지만, 가장 중요한 고려 사항은 금리 변화를 이용하여 시장 균형으로의 회귀를 실현하는 것이다.