호혜외환신용
통화교환 (CurrencySwap) 은 한 통화의 원금과 고정이자를 다른 통화의 등액 원금 및 고정이자와 교환하는 계약입니다. 외환 스왑 기간과는 달리 통화 스왑 기간은 계약 시작 시 서로 다른 통화의 원금을 교환하고, 계약 기간 동안 서로 다른 통화의 이자를 교환하며, 계약이 만료된 후 원래의 원금을 교환한다. 어떤 경우에는 계약이 만기일에 원금과 이자를 교환하지 않고 순 차액만 지불할 수도 있다. 예를 들어, 유럽 기업 A 는 달러 대출을 빌려야 한다. 유로를 차입한 자본 비용은 4% 이고, 달러를 차입한 자본 비용은 3% 이다. 또 다른 미국 회사 B 는 유로 대출이 필요하다. B 차입유로의 자본비용은 4.5%, 차입달러의 자본비용은 2.5% 이다. 두 회사는 두 개의 대출을 5 년 동안 교환하기로 했다. 기업 A 는 유로를 빌리고, 기업 B 는 달러를 빌리고, 기업 A 는 기업 B 가 빌린 달러 원금을 사용하며, 기간 동안의 달러 이자를 상환하고, 달러 원금을 만기로 지불하기로 했다. 마찬가지로 기업 B 는 기업 A 가 차입한 유로 원금을 사용하여 해당 기간의 유로 이자를 상환하고 만기가 되면 유로 원금을 지급한다. 교환 작업을 통해 기업 A 의 달러 자본 비용은 3% 에서 2.5% 로, 기업 B 의 유로 자본 비용은 4.5% 에서 4% 로 떨어졌다.
이 경우, 기업 A 와 기업 B 의 채무 금리는 고정되어 있다. 사실, 더 흔한 것은 한쪽의 고정금리이고, 다른 쪽은 변동금리이다. 금리 시장 동향에 대한 서로 다른 견해를 감안할 때, 양측은 고정 금리에 따라 이자를 지급해야 하는 쪽이 다른 쪽에 변동 금리의 이자를 지급하고, 다른 쪽이 자신을 위해 고정 금리의 이자를 지급하도록 하는 것을 기꺼이 교환한다.
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외환 선물의 기원과 발전
1970 년대에 탄생한 외환선물은 세계 최초의 금융선물이며, 그 배경은 브레튼 삼림 체계의 파산이다. 그래서 외환선물은 실제로 브레튼 우즈 체제 붕괴의 산물이다. 제 2 차 세계대전 이후 미국을 비롯한 브레튼 우즈 시스템은 고정환율제를 채택했다. 달러는 금과 연계되어 있으며, 65,438+0 온스 금은 35 달러에 해당한다. 각국은 수시로 달러로 금을 환전할 수 있다. 고정 환율 제도 하에서 외환 시장은 안정적이고 믿을 만하다. 변동의 위험이 없기 때문에, 당연히 헤징이 필요하지 않기 때문에 외환선물에 대한 수요도 없을 것이다. 하지만 1960 년대 후반에 미국 경제가 줄고 금이 계속 빠져나가면서 미국은 식언하고 살이 찌기 시작했다. 197 1 8 월 15 일 미국 정부는 금창을 폐쇄했고 미국 재무부는 더 이상 금을 외국 보유 달러로 변환하지 않았다. 고정환율제도가 완전히 변동환율제도에 위치하게 되자 외환시장은 빈번한 변동의 문을 열었다. 시카고 상품거래소는 1972 년 5 월 설립된 국제통화시장 지부에서 7 가지 외환선물계약을 내놓아 금융선물시장의 혁신과 발전의 서막을 열었을 뿐만 아니라 큰 성공을 거두었다.
외환 선물이 등장한 후, 전 세계적으로 신속하게 보급되었다. 1978 뉴욕 상품거래소도 외환선물업무를 늘렸다. 1979 뉴욕증권거래소는 외화와 금융선물에 전문적으로 종사하는 새로운 거래소를 설립했다. 이후 호주 캐나다 네덜란드 싱가포르 등의 국가도 외환 선물 거래 시장을 개방했다. 1982 9 월 30 일 런던 국제금융선물거래소 (LIFFE) 가 런던에 정식으로 설립되어 파운드 스위스 프랑 독일 마크 엔 달러 선물을 주로 거래한다. 10 년 동안 외환선물은 당시 주요 자본주의 국가에서 뿌리를 내리고 싹이 나서 글로벌 선물시장의 중요한 제품이 되어 어느 정도의 비중을 차지하고 있다. 20 19 년, 옵션을 포함한 외환 선물 거래량이 39 억 3000 만 건에 달하며 전 세계 거래량의 1 1.42% 를 차지하는 것으로 집계됐다.
세계적으로 볼 때 외환선물의 주요 시장은 미국이며, 그 중 시카고 상업거래소의 국제통화시장 (IMM) 과 필라델피아 선물거래소 (PBOT) 가 기본적으로 집중되고 있다.
또한, 주요 외환 선물 거래: 런던 국제 금융 선물 거래소 (LIFFE), 싱가포르 국제 통화 거래소 (SIMEX), 도쿄 국제 금융 선물 거래소 (TIFFE), 프랑스 국제 선물 거래소 (MATIF) 등. 각 거래소에는 기본적으로 기준 통화와 다른 주요 통화 거래의 선물 계약이 있다.
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외환 선물 계약
시카고 상업거래소 (CME) 는 세계 최대 규모의 규제 외환 거래 시장을 제공하며' FX' 또는' 외환 거래' 라고도 합니다. 현재 CME*** 는 73 가지 외환 선물, 3 1 옵션 거래를 보유하고 있습니다. 유통 분야 일일 거래의 명목 가치는 6543.8+0000 억 달러를 넘어섰다.
CME 가 표 1 에 있는 유로/달러 외환 선물 계약을 예로 들어 외환 선물 계약을 설명하다.
표 1CME 유로/달러 외환 선물 계약
CME 에는 두 가지 유로/달러 외환 선물 계약이 있습니다. 첫 번째는' 표준 계약' 이라고 하고 다른 하나는 나중에 내놓은 미니 계약입니다. 차이점은 표준 계약이125,000 유로라는 것입니다. 미니 계약은 1/ 10, 즉 12500 유로에 불과하며, 자금이 적은 개인도 참여할 수 있습니다.
외환 선물의 교부 중에 실물 교부와 현금 교부도 있다. CME 의 대부분 외환 선물은 모두 실물 교부이며, 소수의 품종만 현금 교부이다. 유로/달러 선물 거래는 실물 배달을 채택한다.
계약표 1 에서 볼 수 있듯이 두 계약의 간판계약 수는 크게 다르다. 전자는 23 건의 상장계약이 있고, 후자는 2 건밖에 없다.
견적 단위는 1 유로입니다. 예를 들어 1. 18645 가 시장 테이블에 나타난다는 것은 1 유로의 가격이1.1이라는 것을 의미합니다. 최소 가격 변동과 관련하여 표준 계약 견적의 최소 점프 지점은 0.00005 달러/유로이므로 다음과 같습니다.
계약의 최소 변동 = 125000 유로 ×0.00005 달러/유로 =6.25 달러.
연속 월가 거래의 최소 점프점은 0.0000 1 달러/유로로 작으며, 한 계약의 최소 변동은 1.25 달러입니다. 미니 계약 견적의 최소 점퍼는 0.000 1 달러/유로이므로:
계약의 최소 변동 = 12500 유로 ×0.000 1 달러/유로 = 1.25 달러.
한 거래원이 CME 에서 1 표준 유로 선물 계약을 매입했는데, 거래가격은 65438 달러 +0.32 10 입니다. 일정 기간 소지한 후 1.3250 의 가격으로 창고를 평평하게 합니다. 수수료는 고려하지 않습니다.
손익 = (1.3250-1.3210) 달러/유로 × 125000 유로