심광랑, 왕,' 선전 금융' 2005 년 7 기.
최근 몇 년 동안 중국 경제생활에는 새로운 명사' 해외 업무경영' 이 등장했고, 해당 해외 금융시장도 선전과 상해에서 유유히 부상했다. 해외 상업 활동과 해외 금융 서비스를 올바르게 이해하고, 적절한 모델을 선택하여 효과적으로 감독하고, 이를 긍정적인 생산성으로 만드는 방법은 현재 우리가 탐구하고 연구해야 할 과제이다.
1. 16 의' 시범' 과 발전을 거쳐 중국은 이미 초보적으로 해외 금융 시장을 형성했다.
1989 년 5 월, 초상은행 (WHO) 는 선전에서 해외은행을 개설할 수 있는 허가를 받았는데, 이는 중국 해외금융서비스 중 첫 번째다. 이어 선전 발전은행, 광둥 발전은행, 선전 지점, 중국공상은행, 중국농업은행 선전 지점이 잇달아 해외은행 면허를 취득하고 중국 해외금융시장이 발전하기 시작했다. 1998 년 말 동남아시아 금융위기의 영향으로 국내은행 해외자산의 질이 악화되면서 중앙은행과 국가외환관리국은 모든 중자은행의 해외자산업무를 중단했다. 2002 년 6 월, 중국 인민은행 본사는 초상은행, 선전 발전은행이 해외 업무를 전면 재개하는 동시에 상해에 본사를 둔 교통은행, 포발은행이 해외 업무를 수행하도록 허용하고, 해외 금융시장이 상해에서 시작하도록 승인했다. 많은 지방정부와 다른 상업은행들이 해외 업무를 경영하는 데 큰 관심과 열망을 가지고 있지만, 지금까지 중앙은행은 이 네 개의 중자은행에만 해외 은행 업무 면허를 발급했으며, 모두 관리 중' 시범' 과' 시범' 기준에 따라 신중하게 감독했다. 2004 년 6 월 30 일 데이터를 예로 들자면, 4 개 면허은행 해외 사업의 경영 상황은 표 1 에 나와 있다.
표 1 4 개 면허 은행 해외 사업 주요 운영 지표 목록
2004 년 6 월 30 일 현재 (수백만 달러)
초상은행, 심천 개발 은행, 푸동 개발 은행 및 교통 은행 프로젝트
예금 잔액은 38,426,29,996,33,458,19,071입니다.
대출 잔액은 7,352 5,75610,425 7, 150 입니다.
불량 대출 잔액 37,565,438+065,438+0,654,38+0,9565,438+0,000.
이익 305 147 50 55
결제금액 368,298122, 150 9 1, 068 5 1, 04/kloc--
출처: 2004 년 6 월 해외 중자은행 * * * 이용통계표.
정확히 말하자면, 이 네 개의 은행은 현재 모두 해외 은행의' 전면허 중자은행' 이다. 중국공상은행 선전 지점, 중국농업은행 선전 지점, 광둥 발전은행 본점 및 선전 지점은 해외 부채 업무에만 종사할 수 있기 때문에, 즉 제한된 해외 업무 면허나' 반판' 을 보유하고 있으며, 그 사업의 총 규모는 약 65438 억 달러이다. 중국 본토 비거주자에게 서비스를 제공할 수 있는 금융 기관은 중국 내 외국 은행의 지점과 일부 합자은행 (예: 중국 상업은행, 샤먼 국제은행) 을 포함한다. 외자은행 국내 지점은 대부분 이른바' 글로벌 서비스' 라는 형태와 명목, 즉' 국내 주문, 해외 처리' 로 내부 전자시스템을 통해 비거주자에게 전방위 서비스를 제공한다. 2004 년 말 국내외 금융기관의 외화 예금 잔액은 거의 90 억 달러에 달했다. 보수적인 추산에 따르면, 상기 예금의 1/4 가 비주민에서 온 경우 23 억 달러이고, 중자은행의 33 억 달러 해외 예금을 추가하면 중국 대륙의 해외 예금 규모는 60 억 달러에 이를 것으로 예상된다. 이것은 초기 규모의 신흥 금융 시장이며, 반드시 중시해야 한다, 특히 규제 부문이다.
둘째, 해외 업무경영은 우리가 피할 수 없는 객관적인 존재로 중국 경제에 큰 영향을 미치고 있다.
역외 금융의 개념은 역외 상업 운영에서 기원했다. 후자는 주민이 아닌 주로 국제상업회사 (IBC) 로 등록지 이외의 국가에서 투자와 무역활동을 해 상업이익을 얻는 것을 말한다. 등록이 간단하고 세금이 낮으며 현지 정부와 법률의 규제를 피할 수 있는 IBC 는 Fortune 500 대 기업을 포함한 많은 대기업에서 널리 사용되는 상업 및 투자 도구가 되었습니다. 규제를 피하고, 조작이 편리하고, 운영비용이 낮아 해외 상업 활동의 필연성을 결정하고, 시장 수요가 존재하는 이유가 있다. 이런 의미에서' 해외 현상' 에 대한 우리의 태도는 우선 객관성을 인정하고 적극적으로 대면하며 개방적인 마음으로 이런 국제적 인정과 수용을 위한 상업금융활동에 참여하고 게임 규칙을 준수해야 한다.
지난 20 년 동안 중국 대륙은 세계에서 가장 빠르게 성장하고 가장 역동적인 지역으로,' 자석' 효과를 형성하여 세계 각지의 해외 회사들이 중국과 관련된 무역에 종사하도록 유도했다. 최근 중국은 세계 6 위 무역국 (2004 년 중국 수출입 무역총액이 1 1. 15 조 달러) 과 세계 최대 FDI 수용국 (2004 년 중국이 유치한 FDI 총액이 초과됐다. 통계에 따르면 위에서 언급한 FDI 출처 중 홍콩, BVI, 케이맨 등' 해외 섬' 이 상위권에 올랐고 미국 일본 유럽연합에서 대부분 해외 경영을 하고 있는 것으로 나타났다. 게다가 중국의 대외투자도 급속히 증가하고 있어 IBC 는 분명 최고의 조작 도구가 될 것이다. 역외 개념은 이미 돌이킬 수 없는 기세로 우리 경제생활에 진입했고, 중국 대륙의 역외 상업 활동은 계속 번창할 것이며, 이는 중국 경제에 무시할 수 없는 영향을 미칠 것이라는 것을 알 수 있다. 우리는 더 이상 이런 객관적인 존재를 기피할 수 없고, 단지 진지하게 연구할 수 있을 뿐, 속물로 인해 불리한 영향을 피하고, 외부의 유리한 조건을 내부 발전 동력으로 전환하여 우리의 경제 건설 서비스를 할 수 있을 뿐이다.
셋째, 중국 대륙을 중심으로 한 해외 금융 자원은 중국이 반드시 쟁취해야 하는 국가 전략 자원이다. 우리는 반드시 우리 자신의 해외 금융 시장과 해외 금융 센터를 육성해야 한다.
해외 금융 활동은 해외 상업 운영에 서비스를 제공하고, 해외 상업 운영은 해외 금융의 발전을 촉진하며, 이들은 우리가 해외 금융 자원이라고 부르는 것을 구성한다.
현재, 금융자원은 이미 각국이 다투는 국제 전략 자원이 되었다. 미국이 장기적으로 경상수지 거액의 적자를 보였지만 경제가 고속성장을 유지할 수 있었던 주된 이유는 국제금융자원 경쟁에서 절대적인 우위를 유지했기 때문이다. 대량의 저비용 국제 핫돈이 미국의 국제수지 적자를 균형 있게 조절하여 미국의 경제 성장을 이끌어 냈다. 국제 금융 자원에는 외국인 직접 투자의 금융 자원뿐만 아니라 다른 나라와 지역의 해외 금융 자원도 포함됩니다. 중국 대륙을 실제 투자 목적지로 하는 해외 상업 활동은 중국이 이용할 수 있고 이용해야 할 중요한 국제 전략 자원이다.
중국 본토에서 운영되는 국제 해외 상업 기관은 금융 서비스를 선택할 때 두 가지 옵션만 선택할 수 있습니다. 하나는 IFC, RFC 및 부기 센터를 포함한 해외 금융 센터 (OFC) 입니다. 둘째, 중국의 해외 금융 기관. 분명히, 규제기관이 중자 금융기관에 해외 업무를 개방하지 않으면 대량의 해외 금융 자원이 OFC 로 유입될 것이며, 우리는 어떠한 경우에도 이러한 해외 상업 및 금융 활동의 운영을 막을 수 없으며 중국에서 막대한 상업적 이익을 얻을 수 없습니다.
중자 금융기관에 해외 업무를 개방하면 내지로 유치된 해외 자금과 해외로 유입되는 국내 자금을 중국 금융기관의 업무 범위에 포함시켜 국제금융시장과 동등한 품질의 서비스를 제공할 수 있습니다. 저가의 국제자원을 이용하여 경제를 발전시킬 수 있는 기회도 제공합니다. 왜 안돼? 따라서 공정하고 건강한 해외 금융 시장을 육성하고 해외 금융 센터를 건설하는 것은 규제 부문의 전략적 선택이어야 한다. 이런 자원이 중국 경제생활에서의 경제적, 사회적 이익은 위험 등 부정적 요인으로 간과해서는 안 된다.
넷째, 해외 금융 시장의 특성과 운영 규칙을 숙지하고 숙지하며, 관련 국제 관례에 부합하는 것은 우리가 해외 금융 업무를 효과적으로 감독하는 원칙과 출발점이다.
유럽 통화시장이 형성된 이래 해외 금융시장은 이미 반세기를 지났다. 이 기간 동안 세계 주요 해외 금융 시장이 점차 분화되어 네 가지 규제 모델이 형성되었다. 각각의 특성은 표 2 에 나와 있습니다.
표 2 국제 근해 금융 시장 규제 모델
모델의 전형적인 시장 특징
런던과 홍콩에는 별도의 해외 계좌가 없고, 해안계좌와 함께 운영되며, 자금 액세스가 제한되지 않고, 주민과 비주민이 평등하다.
미국 내외에서 IBF 분리
일본의 짐
해외 업무는 특수계좌 (IBF) 에서만 진행할 수 있다. 역외 거래는 역안 거래와 분리되어, 역외 역안 자금 침투를 엄금한다. (윌리엄 셰익스피어, 역외, 역외, 역외, 역외)
조세 피난처 케이맨, 바하마 버뮤다, BVI 종이업 회사 (셸 지사) 는 일반법 체계로 세금이 낮고 규제가 거의 없다.
자카르타와 방콕에 침투하다
싱가포르의 ACU 는 세 가지가 있다: 출 → 입 → 입 → 출, 입 = 출.
이제 어떤 모델이 오늘날 중국에 더 적합한지 분석해 보겠습니다.
먼저 "내부 및 외부 통합" 을 살펴 보겠습니다. 이 규제 모델은 매우 높은 규제 능력과 시장 성숙도가 필요하다는 것이 특징이다. 이런 모드에서 해외계좌와 해안계좌는 크게 다르지 않아 자금이 자유롭게 흐를 수 있다. 본질적으로 국내 화폐자본계좌는 완전히 개방되어 국제시장과 접목된다. 이는 현재 외환통제, 자본항목 아래 개방이 아직 일정이 있는 중국에 적합하지 않은 것이 분명하다.
또' 내외분리' 모델을 보면, 해안계좌와 해외계좌를 엄격히 구분하고, 해외와 해안자금의 자유환전을 금지하고, 해외시장과 분업감독을 분리한다. 현재 우리나라가 해외은행에서 시범적으로 채택한 것은 바로 이런 감독 모델이다. "해외계좌와 해안계좌는 엄격하게 구별되고, 은행의 해외자금과 해안자금은 서로 상쇄해서는 안 된다."
이제 질문은: 이 "고립 된" 규제가 효과적입니까? 이런 간단한 관리는 전체 경제의 막대한 기회 비용의 손실을 의미합니까? 이 규제 모델을 계속 하시겠습니까?
한 가지 우리가 인정해야 할 점은, 해외은행 초기에는 모두 석두 강을 건넜고, 중앙은행의 보수적이고 고립된 규제는' 무지' 가 가져올 수 있는 위험을 어느 정도 감소시켰으며, 새로운 사물에 대한 필수 보호라는 것이다. 그러나 해외 사업이 지속적으로 발전함에 따라 이러한' 고립' 감독의 효율성과 능동성에 의문이 제기되었다. 경험에 따르면, 해외 펀드와 해안 펀드의 비용과 수익이 다를 경우 격리 전략의 효과는 상대적이고 제한적이라는 것을 알 수 있습니다. 시장의 자금은 물과 같기 때문에' 나방관' 의 균형 잡힌 흐름이 필요하기 때문에, 다른 분야의 자금이 서로 침투하는 것은 자연의 필요이며 영원하고 절대적이다. 상무부 관련 프로젝트 데이터 (mei Xinyu) 에 따르면. 2004), 약 300? 500 억 달러의 거액의 자본외탈의 경우, 차익 거래 단속은 여전히 우리 나라 외환관리당국의 중요한 임무이다. 자본외탈은 해안자금이 불법 채널을 통해 해외시장으로 옮겨가는 것으로, 대량의 해외은행과 해외계좌들이 이 자금을' 합법적' 으로 해외에 살 수 있게 한다. 반면에, 자본의' 이익' 본성 때문에, 그것은 어떤 조건에도 제한되지 않는다. 중국 대륙 시장의 자본가격이 자본의 국경을 넘나드는 흐름과 투자수익이 자본 이전에 대한 최소 요구를 충족시킬 수 있는 한, 위에서 언급한 도피한 거액의 자본이 중국 시장으로 끌어들일 가능성이 있다. 최근 위안화 절상 기대로 대량의 외국도피자본이' 도주' 하여 귀국한 것은 외환통제를 실시하는 중국에서는 해외 업무의 고립된 규제가 제한적이거나 부분적으로 무효임을 보여준다.
몬데일 플레밍 모델은 한 나라가 통화정책, 고정환율, 자본통제의 독립성을 동시에 실현할 수 없다고 생각한다. 현재 중국 위안화 환율은 명목상' 관리 변동' 으로 실질적으로 달러를 주시하고 있다. 오랫동안 고정 환율을 시행해 왔기 때문에 인민폐 정책의 독립성은 의심할 여지 없이 고정 환율을 실시하는 상황에서 자본의 국경을 넘나드는 흐름은 이론적으로 불가피하다. 또 다른 관점에서 볼 때, 고립된 규제는 외환통제국가에게 비현실적이며, 또한 해외 업무관리에 있어서 시대와 함께' 적당한 침투' 의 길을 걸어야 한다는 것을 더욱 요구하고 있다. 대우치수는 결국' 백보 양보다 덜 숙성한다' 고 말했고, 자본통제도 마찬가지다. 인민폐가 최근 실제로' 탄력적 변동' 을 실현한다 해도 자본통제 완화도 대세의 추세다. 현재 눈에 띄는 문제는' 외국인 투자 심사권' 이 중국 기업의 외출 행보를 심각하게 방해하고 중국 기업의 국제투자와 무역 분야에서의 경쟁력을 크게 약화시켰다는 점이다. 외환보유액의 증가와 단기 자본의 대거 유입에 따라 단기 자본 유입을 엄격히 통제하고 자본 유출을 완화하는 것이 현재의 외환통제의 정책 방향이어야 한다.
싱가포르의' ACU' 계좌의 예는 단기 및 중장기 국제자본을 내수에 집중시킬 때' 출 → 입입' 계좌 거래를 적절히 풀어서 국제해외자본이 규모, 시간, 투자기한, 투자분야 등에 대한 규제 범위에 포함되도록 하는 계시를 줄 수 있다. 국내 자본이 주로 출국해야 할 때,' 입출 → 아웃' 거래를 풀고, 대외투자를 합리적으로 유도하고, 국제투자 편의화를 촉진한다.
이론 분석과 외국 경험은 모두 현 단계에서 감독부서가' 적당한 침투' 의 감독 모델을 채택하고 해외 업무에 대해' 과학감독, 엄격한 감독, 점진적인 완화' 의 감독 방식을 채택할 필요가 있음을 알려준다. 필자는' 속물 유도, 소외 결합' 의 방법이 현재 해외 국제 자본에 대해 진정으로 효과적이고 운영적인 관리 모델이라고 생각한다.
동사 (verb 의 약어) 중국 해외 금융 감독 모델의 선택:' 엄격한 격리' 에서' 적당한 침투' 로의 전환을 고려해야 한다.
중국의 해외 금융 업무 자체는 국제 해외 금융 시장의 일부이며 국제화는 그 본질과 특징이다. 국제 해외 금융 시장에는 자체 체계와 관행이 있다. 국제 해외 금융 시장의 기원과 발전 과정에서 우리는 국제 해외 금융 시장의 두 가지 기본 특징을 볼 수 있습니다.
첫 번째는 규제를 피하는 것이다. 역외 금융 시장의 형성은 규제를 피한 결과이다. 규제를 피하는 것은 역외 금융시장의 존재의 전제이자 역외 금융시장의 혁신과 발전의 가장 큰 동력이다. 규제가 없으면 긴장이 풀릴 수 없고, 규제 이외의 해외 시장도 도망가지 않을 것이다. 해안 업무에 접근 통제, 신용통제, 금리 통제, 외환통제가 존재하는 한, 해당 해외 시장이 이러한 통제를 회피할 것이다. 따라서 해외 업무를 해안 감독에 포함시키려는 시도는 헛수고와 비현실적이며, 역외 시장의 감독 회피의 객관적인 본질에 위배된다. (윌리엄 셰익스피어, 역외, 역외, 역외, 역외, 역외, 역외)
둘째, 경영의 자유화. 역외 금융 시장은' 상당히 자유로운' 시장이다. 세계에는 통일된 규제 기관과 규제 규칙이 없다. 그 운영은 자유시장 규칙을 완전히 따르고, 시장제한과 시장진입도 없고, 신용금리 통제, 외환통제도 없고, 기본적으로 세수통제가 없다. 그것은 제품과 서비스 제공에 있어서 절대적인 자주적 혁신 능력을 가지고 있다. 해외 시장에서 금융 수요자를 찾을 수만 있다면 언제든지 어떤 금융 공급도 혁신할 수 있다. 예를 들어, 해외 은단 대출 시장, 필요한 법률 문서 외에 은단 대출 금액은 자유롭게 결정될 수 있고, 금리는 자유롭게 협상할 수 있으며, 심지어 대출 방식, 위험 보장, 자금 운용, 상환 방식, 법률 문건은 조목별로 논의될 수 있으며, 처음부터 끝까지 정해진 규범 (배치, 분배, 양도 포함) 이 있다. 역외 금융시장은 금융자유화 최대 시험장과 모형실이다.
감독 정책을 수립할 때는 반드시 해외 금융시장의 상술한 특징과 법칙을 충분히 연구하고, 해안사고를 돌파하며, 경직된 비준과 심사 제도가 아닌 효과적인 감독 조치를 확정해야 한다.
여섯째, 현재의 경제 상황에서 해외 금융 감독의 중점에 대한 몇 가지 건의.
경제 개방과 국제화가 가속화됨에 따라 중국 대륙의 해외 업무와 해외 금융이 직면한 문제는 갈수록 복잡해질 것이다. 경제금융화와 금융세계화의 배경, 그리고 기존의 국내 자본계좌 통제와 인민폐 외환통제 하에서 중국 정부의 해외 금융업무 규제는 다음과 같은 측면에 초점을 맞춰야 한다고 생각합니다.
(1) 금융 규제 부서는 해외 은행 기관의 시장 접근 관리 및 감독과 해외 은행의 위험 감독을 중점적으로 강화해야 합니다. 시장 접근 방면에서, 우선, 비거주 업무에 종사하는 모든 금융 기관은 감독 범위에 포함되어야 한다. 외자은행, 중자은행, 합자은행, 기타 금융기관 등 비주민업무에 종사하는 한 감독에 포함시켜야 하며, 면허를 취득하지 않은 기관에 대해서는 초범위경영을 중지하도록 명령해야 한다. 둘째, 정책을 합리화하고, 중외 해외 금융기관에 대한 국민대우를 실시하고,' 동면허, 동일 정책, 동일 대우' 라는 규제 이념을 수립한다. 해외 은행의 위험 규제와 관련하여, 우리는 다음 사항에 주의해야 한다.
1. 자본 적정성 비율은 규제의 핵심이어야 한다. 이것은 역외 금융기관이 위험을 막는 최후의 방어선이자 감독의 종합 지표이다. 법인 자본의 통일된 감독을 전제로 해외 사업 승인 자본을 승인하여 해외 사업의 규모와 품질 관리 범위를 측정하는 것이 좋습니다.
자금의 유동성은 감독의 초점입니다. 현재 해외 업무는 이미 도매의 특징, 즉' 대입 대출' 을 드러냈기 때문에, 해외 은행의 유동성 지표를 감시하는 것은 해외 은행의 일상적인 운행을 보장하는 필요성이다.
3. 부실 자산 감독을 강화하다. 역사의 해외 부실 자산이 해마다 하락할 것을 요구하면서, 해외 은행이 신규 자산의 불량률을 통제할 것을 엄격히 요구해야 한다. 감독 부서는 해외 자산 불량률이 높기 때문에 해외 업무 분야와 업무 품종을 제한해서는 안 되며, 국제 관례와 업무 자유화 이념을 받아들이는 기초 위에서 해외 자산에 대해 신중한 감독을 실시해야 한다.
4, 엄격한 감독 및 검사. 현장 감독을 강화하는 동시에, 오프사이트 감독을 중시하고, 상업은행이 건전한 해외 업무 내부 통제 제도를 수립하고, 상업은행이 실사능력과 수준을 높이도록 독촉한다.
(2) 외환감독의 중점은 주민 외환통제 정책의 효과적인 시행에 집중해야 하며, 감독 범위는 해외 비주민으로 확대되어서는 안 된다. 자본 프로젝트는 현재 외환감독의 중점이며, 동시에 경상수지 아래 자본 혼합의 불법 유동을 방지해야 한다. 이를 위해, 첫째, 국제 해외 단기 자본 유입을 엄격히 감시하고, 주로 주민수환계좌와 그 용도에 대한 심사를 감시한다. 둘째, 자본 유출을 잘 관리하는 것은 불법 도피 차익 거래에 타격을 줄 뿐만 아니라, 주민들이 대외투자에 합리적인 자본 지출을 하도록 장려해야 한다. 셋째, 비즈니스 정책을 엄격하게 통제하고, 형세와 시간에 따라 해외 자산의 국경을 넘나들며' 입 → 출' 과' 출 → 입' 교역 고리의 관련 정책을 조정하고, 중대한 국제경제금융위험을 외면한다. 예를 들어, 최근 국제 해외 자금이 국내 통화시장으로 유입되는 것이 인민폐 환율에 미치는 영향과 부동산 시장이 부동산 가격에 미치는 영향에 초점을 맞춰야 한다.
(3) 조세 감독의 중점은 주민들의 대외거래의 합법성과 합리성이다. 해외 회사는 등록지에서 관련 세금 혜택을 누리고 있으며, 우리 세법의 관리 및 규제 범위를 넘어섰기 때문에, 조세 규제의 중점은 해안회사와 해외회사 간의 거래, 특히 관련 거래에 초점을 맞춰야 한다. 해외와 해안거래의 진실성과 합법성을 검토하는 것 외에도 거래가격을 중점적으로 감독하여' AG, 저가' 양도가격을 통한 탈세를 방지해야 한다. 동시에, 국제 조세 관행과 접목한 기초 위에 세제를 개혁하고 중국의' 가격 예약 메커니즘 (APA)' 을 세우고 세수징수관에 대한 국제 협의 메커니즘을 세워야 한다.
(4) 국제관례에 대한 학습과 연구를 강화하고 국제관례를 국내법으로 적절히 전환한다. 감사와 해외 직원은 관련 해외 법률 지식을 숙지하고 해외 전문 변호사 등 중개 기관을 적절히 도입하여 법률 심사 절차를 아웃소싱해야 한다. WTO 규칙과 국제관례를 국내 제도로 바꾸는 것은 장기적인 과정이자 연구가 필요한 중대한 과제다.