캐세이 패시픽 6 월 앤 선물 longwu 호 팬 샤오 송 샤오 컴파일
전자거래를 하는 금융시장에서 알고리즘 거래는 컴퓨터 프로그램을 통해 거래 지시를 내리는 것이다. 즉, 컴퓨터 알고리즘을 이용하여 주문 시기, 가격을 결정하고, 최종적으로 주문 수량과 횟수를 결정하는 것이다. 알고리즘 거래는 헤지펀드, 연금 기금, 뮤추얼 펀드 및 기타 기관 거래자들에 의해 광범위하게 사용된다. 이들은 시장 영향 비용, 기회 비용, 위험을 보다 잘 관리할 수 있도록 대규모 거래를 작은 거래로 나눕니다. 헤지펀드 등 거래자들도 알고리즘 거래를 사용하여 전자접수된 정보 흐름에 따라 거래 주문을 시작한다. 이때 수동으로 주문한 거래자는 이 정보조차 모르고 거래의 시효성을 크게 높였다.
알고리즘 거래는 시, 시장 간 차익 거래, 현물 차익 거래 및 일방적 투기 (추세 추적 포함) 를 포함한 모든 투자 전략에 적용될 수 있습니다. 투자 결정 및 실행의 모든 단계에서 알고리즘 트랜잭션 신호는 좋은 기술 지원을 제공할 수 있으며 전체 투자 결정 및 실행도 알고리즘 거래에 전적으로 의존하여 자동으로 실행될 수 있습니다.
미국 에이트그룹 LLC 컨설팅사에 따르면 2006 년 유럽 주식시장의 1/3 거래는 자동거래시스템이나 알고리즘 거래를 통해 이뤄졌다. 20 10 까지 이 비율은 50% 에 이를 것으로 예상됩니다.
2006 년 런던 증권거래소의 40% 이상의 거래 주문은 알고리즘 거래자로부터 왔으며 2007 년에는 60% 에 이를 것으로 예상된다. 전반적으로 알고리즘 거래는 미국 시장과 주식시장에서 다른 시장보다 활용도가 높으며, 2008 년에는 일부 시장에서 알고리즘 거래의 사용률이 80% 에 이를 것으로 예상된다. 알고리즘 거래도 외환시장에서 활발해 2006 년 총 거래량의 약 25% 를 차지한다. 알고리즘 거래는 선물 및 옵션 시장에도 쉽게 적용될 수 있다. 20 10 까지 옵션 거래량의 약 20% 가 컴퓨터 프로그램에서 나올 것으로 예상됩니다. 채권 시장은 점차 더 많은 알고리즘 거래원을 도입할 것이다.
국제 금융 산업 알고리즘 거래 소개
작성자: VishalaSri-Pathma/ 문/컴파일 2009 년 6 월 5 일 0: 00: 00
가장 큰 알고리즘 거래자는 런던의 Citadel Investment Group, TransMarket Group, GSA Capital Partnership 이다. 이 세 회사는 파생품 시장에 높은 유동성을 가져온 것으로 여겨진다. 특혜 거래비가 알고리즘 거래회사를 끌어들이는 이유는 알고리즘 거래사의 거래 빈도가 높고 거래 전략의 마찰 비용에 민감하기 때문이다. 낮은 거래 비용은 이들 회사들이 새로운 거래 전략을 개발하도록 독려한다. 또한 헤지펀드와 자영업회사가 선물거래소에 직접 들어갈 수 있는 것은 거래량 증가의 또 다른 추진 요인이다. 직접 입장은 시장 참가자들에게 거래 지침이 더 빨리 실행된다는 것을 의미하며, 이는 많은 알고리즘 거래원에게 특히 중요하다. 알고리즘 거래원이 밤새 잠을 못 자서 응답 시간에 대해 이야기하지 않는다면, 그들이 필사적으로 1 밀리초의 응답 시간 우위를 쟁취하고 있다고 생각하지 않을 것이다. 반면, 많은 알고리즘 거래자들은 1 밀리초의 응답 시간 이점까지 쉽게 싫어할 수 있습니다.
런던의 한 거래원은 "응답 시간은 그다지 중요하지 않다" 고 말했다. 100 밀리초에 도달할 수 있습니다. 기관 거래자에게는 100 밀리초가 알고리즘 거래를 한 번 실행하기에 충분하다. 일반적인 제한가격 법안에 비해 몇 밀리초는 아무것도 아니다. " 거래원은 모든 사람이 응답 시간의 장점을 얻고 싶어하지만, 응답 시간을 얻는 장점은 자영업사와 수량화 거래사의 최종 목적이 아니라고 말했다.
런던의 한 거래자는 "모든 계란을 한 바구니에 담을 수는 없다. 단지 아밀리 초 또는 1 밀리초 내에 작은 가격 오류를 잡으려는 거래 전략만을 사용할 수는 없다" 고 말했다. 이것은 거래 전략이며, 성공하면 모든 이익을 얻을 것이다. 하지만 어느 날 아침 출근을 하다가 한 경쟁자가 당신보다 1 밀리초를 앞당겨서 이 작은 가격 오류를 잡았다는 것을 알게 되면, 당신은 모두 손해를 보게 될 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일명언) (윌리엄 셰익스피어, 일명언). " 거래 빈도가 높은 정량화 거래 회사는 응답 시간에 매우 민감한 거래 전략에 전적으로 의존하지 않고 보다 다양하고 안정적인 제품 포트폴리오를 구축하기 위해 끊임없이 노력하고 있습니다. 필요한 속도 우위를 유지하는 데 드는 비용은 매우 비쌉니다. 속도 우위는 항상 초월할 위험이 있습니다. 따라서 응답 시간 이점을 활용하여 장기 투자 전략을 설계하고 이 거래를 유일한 수익원으로 사용하기가 매우 어려워집니다.
거래 비법 거래자들은 거래 실적과 시스템이 큰 관계가 있다고 생각하지 않으며, 시스템이 거래 실적에 중요한 영향을 미치지 않을 것이라고 생각한다. 한 거래원은 내 경험에 따르면 시스템 성능을 20% 향상시켜도 거래의 수익성에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 말했다. 그러나 이 거래자는 거래 전략을 숨기는 것의 중요성을 강조했다.
그는 "유동성이 낮은 주식과 같이 이 주식의 가격과 거래량을 모방할 수 있는 시뮬레이션 시스템이 필요하다" 고 말했다. 이상적으로는 두 시계열이 정확히 일치하며 유동성을 제공하는 거래 전략에 매우 중요합니다. 만약 당신이 20% 의 주문을 하고 싶다면, 당신은 이 20% 의 주문을 모두 시스템에 입력할 수 없습니다. 주문을 20% 줄여야 합니다. 이렇게 하면 시뮬레이션 시스템이 주가와 거래 시간의 유동성 분포를 모방하여 유동성이 자연스럽게 시장에 진입하는 것처럼 보이게 할 수 있습니다. 가격이 오르거나 하락하면 모든 주문을 동시에 취소하고 다음 가격 수준으로 대체할 수 없습니다. 또 다른 거래자는 고주파 거래가 가격 거래 전략을 포착할 수 있는 능력이 제한되어 있으며, 이러한 거래 전략의 이익은 주로 서브 밀리초의 응답 시간 우위에 달려 있다고 밝혔다. 그러나 그는 또한 이것이 국경 관련성이 있다고 생각한다. 그는 "많은 것들이 당신이 거래 전략을 숨기는 정도에 달려 있다" 고 말했다. 당신이 잘 숨기면 시장이 유동성을 제공하는 것을 발견하기가 어렵기 때문에 당신에게 유리한 시장 환경은 더 오래 지속될 것이다. (존 F. 케네디, 시장명언) "거래자는 때때로 자신의 거래 전략을 잘 숨길 수 없다. 이 거래자는 "모든 데이터를 분석하면 유동성을 쉽게 발견할 수 있다" 고 말했다. 간단히 말해서, 고주파가 유동성을 사용하여 거래 전략을 제공한다는 것을 쉽게 알아차릴 수 있다. "비용을 자세히 계산해 보면, 한 미국 은행가는 응답 시간이 아니라 장애물이라고 생각하는데, 이는 오늘날 알고리즘 거래사의 가장 큰 관심사이며, 주로 비용 문제이다. 은행가의 은행은 시장에서 중요한 판매자이며, 자영업 회사와 다른 은행에 기반시설을 제공하여 이들 회사와 은행이 거래소에서 거래를 할 수 있도록 합니다. 그는 "우리는 우리가 시장으로 가는 중요한 통로라고 생각하며 파생품 시장에서 대량의 거래를 했다" 고 말했다. 그는 "총 거래량이 감소하고 알고리즘 거래의 거래량이 증가하고 있다" 며 "이는 시장의 진화, 특히 유동성 스프레드 거래와 관련이 있다" 고 주장했다. "은행가들은 시장이 거래 매각에 필요한 자원이 적기 때문에 새로운 혁신 거래 전략과 효과적인 제안이 많이 생겨났다고 밝혔다. 그는 알고리즘 거래가 신흥 시장에서 발전할 것이며 아시아와 아프리카의 더 많은 회사들이 자동 거래를 할 것이라고 믿는다. 그는 판매 거래의 발전은 은행의 거래 기술 예산에 달려 있다고 생각한다. 그는 "현재 회사는 알고리즘 거래에 대한 지출이 매우 조심스러워, 회사는 업무의 다른 분야에 돈을 쓰기로 했다" 고 말했다. 전반적으로, 회사가 관리하는 자산과 마찬가지로, 회사의 투자 지출은 감소하고 있다. " 그는 작년 시장의 변화를 감안하여 그의 은행은 계속 투자하는 것이 중요하다고 강조했다. 그는 "고객이 우리 제품을 거래할 수 있도록 하는 것이 중요하다. 이 제품들은 이해하기 쉽고 다양한 자산 범주를 포함한다" 고 말했다. TransMarket Group 의 양적 거래 업무 책임자인 Miles Kumaresan 은 "우리는 작년에 잘 해왔고, 2009 년은 2008 년과 마찬가지로 좋았으면 좋겠다" 고 말했다. Kumarison 은 2008 년 4 월 Dresdner Kleinwort 를 떠나 TransMarket Group 에 합류했습니다. 그는 "TransMarket 그룹은 자영업 거래 그룹이다. 이것이 바로 내가 가고 싶은 곳이다. 나는 매일 대부분의 시간을 인원 선별에 쓴다. 우리는 직원들을 확대하고 교역 인재를 모집하는 것을 적극적으로 추구한다. "
업계 전반에 걸쳐 소프트웨어 공급업체인 Quod Financial Company 의 설립자 중 한 명인 Pichvai 는 현재 시장 상황이 알고리즘 거래에 적합하지 않다고 판단했습니다. 그는 올해 알고리즘 거래의 업무 성장이 매우 작을 것이라고 예측했다. Pitchwei 는 "지난해 헤지펀드의 지렛대 제거 정도가 높아 거래 규모가 크게 줄어 선물 거래량이 감소했다" 고 밝혔다. 믿을 수 없는 것은 옵션 시장의 거래가 매우 분산되어 있다는 것이다. 과거에는 미국에서 스마트 주문 라우팅 공급자를 통해 거래 옵션을 원하는 거래자가 유동성을 찾을 수 있었지만 약 3 개 거래소에서만 이를 수행할 수 있었습니다. 장외 구조성 제품이 거래소로 이전되면 거래량을 늘리는 데 도움이 된다. 그러나 지금 중요한 것은 시장에 거래량이 없다면 알고리즘 거래가 필요하지 않다는 것을 명심해야 한다. 알고리즘 거래는 소용이 없기 때문이다. " Pitchwei 는 "TransMarket Group 이 사용하는 모델이 매우 적합합니다. 거래의 집행은 시장 상황에 달려 있으며, 우리는 항상 당시 시장의 변동에 근거하여 임시 결정을 내린다. 집행력은 거래의 관건이므로 충분한 중시를 불러일으켜야 한다. 우리가 설계한 알고리즘 거래 모델은 맞춤형이며, 우리의 거래 스타일에 매우 적합하다. " 그는 또한 당일 위험을 감시하는 것의 중요성을 강조했다, 특히 시장 변동의 경우. 모든 거래는 감시되어야 한다. 그가 말하길, "만약 당신이 그날의 위험을 감시하지 않는다면, 당신은 큰 위험을 무릅쓰고 있습니다. 하루의 거래가 끝난 후 위험 모니터링을 하는 것은 손실을 통제하는 나쁜 방법이다. " 이것은 매우 중요합니다. 다른 많은 자영업자들과 마찬가지로, TransMarket Group 은 최대 1 일의 격야 포지션만 보유하며 장기 방향성 거래는 하지 않습니다. 이렇게 하면 알고리즘 거래가 은행 및 기타 금융회사를 무너뜨리는 것과 동일한 위험에 노출되는 것을 막을 수 있습니다.
열악한 시장 환경에서 TransMarket 그룹은 시장 조건에 맞게 거래를 조정할 수 있는 다른 방법도 채택하고 있습니다. 또 다른 거래자는 "유동성을 보호하는 데 자연스러운 선호도가 있다" 며 "유동성 거래에는 많은 기회가 있다고 믿는다" 고 말했다. 유동성을 이용하여 초고주파 거래 전략을 제공하는 것은 좋은 생각이지만, 당신이 정말로 거래하고 싶다면, 사용하는 거래 전략은 용량이 커야 하고 유동성을 제공할 수 있어야 한다는 제한도 있다. 이는 반드시 충족시켜야 할 조건이며 시장 변동에 특히 민감하지 않다는 것이다. 시장이 변동하지 않더라도, 너는 여전히 교역하고 이익을 얻을 수 있다. " 알고리즘 거래자도 사람이다. 잦은 관찰을 통해 파생 상품 시장의 변동으로 거래량이 감소하고 유동성이 떨어지며 알고리즘 거래 공간이 더 작다는 것을 알 수 있습니다. 즉, 아마도 가장 똑똑한 알고리즘 거래자나 자산 관리가 가장 좋은 거래자만이 시장에 대응하고 스트레스가 많은 시장에서 이익을 얻을 수 있을 것입니다. 브래드 프레스턴 (Brad Preston) 은 케이프타운 Mergence brokerage 의 양적 거래 분석가이자 알고리즘 거래 전문가인 경험 많은 거래자입니다. 그는 시장 거래원에게 "경쟁에서 우위를 점하려면 시장의 본질을 이해하는 것이 중요하다" 고 말했다. 프레스턴은 브로커와 좋은 관계를 유지하는 것이 중요하다고 생각하는데, 브로커는 네가 가치를 더하는 것을 도울 수 있다. 거래를 도와주고, 신뢰하고, 그들의 경험을 통해 거래를 지도할 수 있습니다. 특히 시장이 변동하는 시기에는 더욱 그러합니다. (존 F. 케네디, 믿음명언) 흥미롭게도 현재 알고리즘 거래 개발의 제한 요인은 1 밀리초의 응답 시간을 줄이거나 기술을 이용하여 새로운 알고리즘 거래 모델을 설계하는 것이 아닌 것 같습니다. 예를 들어, TransMarket Group 은 작년에 많은 돈을 벌었고, 그들은 번 돈으로 계속 투자하고 또 다시 투자했다. 쿠마리슨은 이렇게 말합니다. "돈을 벌 때 파트너에게 새로운 아이디어에 동의하도록 설득하는 것이 더 쉬워져서 더 많은 사람들이 같은 생각을 가질 수 있게 되었습니다." 그가 직면한 문제는 적당한 인재를 찾는 것이다. 그는 "경험 많은 인재를 찾는 것은 전쟁과 같다. 적당한 것이 있으면 반드시 즉시 빼앗아야 한다. " 알고리즘 거래 모델의 경우, 기술 진보는 적절한 양적 거래 능력을 가진 인재를 찾는 것만큼이나 중요하다. 쿠마리슨은 "탄탄한 프로그래밍 기술, 수학 능력, 알파 획득 (알파) 은 다른 기관 투자자들과 같은 조건에서 충격 비용을 줄이고 올바른 거래 방식을 선택함으로써 경쟁사보다 약간 높은 수익률을 얻는 강력한 천연 본능을 말한다" 고 말했다. 선진 기술만큼이나 중요하다. 우리는 알고리즘 거래를 조작하고 이해할 수 있는 인재가 필요하며, 항상 거래 기회 모델을 사용할 인재를 찾아야 한다는 것을 상기시켜야 한다. "
(이 기사는 FOW 2009 년 5 월부터 번역됩니다)