1. 국제수지 상태
국제수지 상태는 환율 추세를 결정하는 주요 요소입니다. 일반적으로 국제수지 적자는 외환 공급이 수요를 초과하여 국내 통화가 하락하고 외화 가치가 상승함을 의미하며, 반대로 국제수지 흑자는 국내 통화 가치가 상승하고 외화 가치가 상승함을 의미합니다. 얕보다. 1994년 이후 우리나라의 국제수지는 항상 경상수지와 자본수지의 이중 흑자를 유지해 왔다. 이 요인으로 인해 위안화는 절상압력을 받게 된다.
2. 국민소득
국민소득 변화가 환율에 미치는 영향은 국민소득 변화의 원인에 따라 달라집니다. 재화공급의 증가로 국민소득이 증가하면 장기적으로 해당 국가 통화의 구매력이 강화되고, 국민소득이 증가하면 환율은 하락하게 된다. 정부 지출을 늘리거나 총수요를 확대하면 공급이 부족할 때, 상황 변화에 따라 초과 수요는 수입 확대로 충족되어야 하며, 이는 외환 수요를 증가시키고 환율을 상승시킵니다.
우리나라의 경제성장률은 최근 몇 년간 7~8%에 머물렀고, 국민소득도 급속히 증가했다. 그러나 성장의 이유에는 원자재 공급과 내수 확대가 모두 포함된다. 단기, 국민소득 수입이 위안화 환율에 미치는 영향은 불확실합니다.
3. 인플레이션율 수준
인플레이션은 국가 통화의 국내 구매력을 감소시키고 통화를 내부적으로 평가절하시킵니다. 다른 조건이 그대로 유지되면 통화는 일반적으로 평가절하됩니다. 수출은 감소하고 수입은 증가합니다. 이러한 변화는 외환시장의 수급관계와 세계에서의 해당 국가 통화의 신용상태에 영향을 미쳐 환율을 하락시킵니다. 1997년 우리나라의 경제 연착륙 이후 디플레이션은 대부분의 기간 동안 주요 거시경제 문제가 되었습니다. 따라서 디플레이션은 위안화 절상 압력을 가하고 있습니다.
4. 이자율
이자율이 떨어지면 국내 자본이 유출되고, 이자율이 오르면 외국 자본이 유입됩니다. 양국 간 이자율 차이에 따른 이러한 차익거래 행위는 국제자본 흐름의 주요 방식이다. 자본의 흐름은 외환시장의 수요와 공급에 변화를 가져오며, 이에 따라 환율에 영향을 미칩니다. 정상적인 상황에서 한 국가의 이자율 인상과 신용 긴축은 해당 국가 통화의 가치 상승으로 이어질 것이며, 반대로 통화 가치 하락을 초래할 것입니다.
2002년 11월 6일, 연준은 연방기금 금리를 1.75%에서 1.25%로 50bp 인하했습니다. 하락 폭은 시장 예상을 뛰어넘었습니다. 상대적으로 말하면 위안화 금리는 기본적으로 안정세를 유지하고 있어 중앙은행이 단기적으로 금리 인하 결정을 내리지 않을 것으로 예상됩니다. 그 결과, 우리나라와 다른 국가(지역) 사이에 경제성장률과 금리 수준의 상대적인 차이가 형성되어 쉽게 외자 유입과 중국 외자금 반환을 유도할 수 있어 위안화 환율이 상승하게 됩니다. .
5. 외환보유액
중앙은행의 외환보유액은 국가의 외환시장 개입 및 환율 유지 능력을 나타내므로 외환안정에 일정한 역할을 한다. 환율. 우리나라의 현재 외환보유액은 3조 8870억 달러를 초과하여 세계 최대의 외환보유고 국가입니다. 외환보유액이 위안화 환율에 미치는 영향은 중앙은행이 규모를 안정시키려는 의지에 달려 있습니다. 보유고가 늘어나면 위안화는 절상 압력을 받게 될 것입니다.
6. 투기행위와 시장심리적 기대
외국환시장의 적절한 투기활동은 외환시장의 균형환율 형성에 도움이 되지만 과도한 투기는 외환시장의 혼란을 가중시킨다. 외환시장은 정상적인 외환 거래를 방해하고, 외환 수요와 공급 관계를 왜곡하며, 종종 환율 변동이 균형 수준에서 크게 벗어나게 만듭니다. 외환시장 참여자의 시장 판단, 시장 거래자의 심리적 기대, 거래자 자신의 시장 동향 예측은 모두 단기 환율 변동에 영향을 미치는 중요한 요소입니다. 시장이 특정 통화가 하락할 것으로 예상하면 거래자들은 통화를 대량으로 매도하여 환율을 하락시킵니다. 반대로 사람들이 특정 통화가 강세를 보일 것으로 예상하면 통화를 대량으로 구매하게 됩니다. 환율이 떨어졌습니다.
현재 우리나라는 자본계정에 대해 상대적으로 엄격한 통제를 시행하고 있으며 아직 효과적인 외환시장을 갖추고 있지 않으며 투기가 위안화 환율에 미치는 영향은 크지 않습니다. 그러나 시장이 위안화 절상에 대한 기대를 형성하게 되면 다양한 경로를 통해 국제 핫머니가 우리나라로 유입될 것이며 위안화 절상 압력은 더욱 커질 것입니다.
7. 제도적 요인
외환 관리 측면에서 우리나라는 여전히 위안화 외환 결제 및 판매 시스템을 채택하고 있습니다. 이 시스템은 수출 기업의 외환 보유를 한도로 제한합니다. 외환에 대한 수요가 감소하여 잘못된 '공급'이 '수요'보다 더 큰 것으로 나타나 외환 수요와 공급 수준을 실제로 반영하기 어렵게 되어 공급과 가격에 의해 가격이 형성됩니다. 실제 가격에서 벗어나도록 요구합니다. 또한 우리나라 위안화는 현재 당좌계정에서만 태환이 가능하며 자본계정은 아직 완전히 개설되지 않았습니다.
2002년 말, 관련 국무부처에서는 '적격 외국 기관 투자자의 국내 주식 투자에 관한 규정'을 발표하여 우리나라의 자본 계정을 외부 세계에 개방하는 데 상당한 진전을 이루었습니다. 그러나 이번 정책은 이제 막 나온 정책이고 여전히 전환과 적응기간을 거쳐야 하기 때문에 단기적으로 외환시장 수급에 큰 영향을 미치지는 않을 것으로 보인다. 우리나라의 경상계좌는 전환성을 달성했지만 여전히 전환성 정도에 일정한 제한이 있습니다. 예를 들어, 주민의 경상계좌 교환에는 여전히 일정한 한도가 있고 한도 기준이 상대적으로 낮아 외환 성장을 방해하고 있습니다. 수요.