0 1 마켓 메이커와 옵션 시장의 관계
옵션 시장의 계약 수가 어마하다. 많은 계약이 장기적으로 깊은 가격이나 입찰 상태에 처해 있어 유동성이 부족할 수밖에 없다. 세계 대부분의 옵션거래소는 시장 유동성을 높이기 위해 상응하는 마켓 메이커 제도를 도입했다.
옵션시 전략은 주식 채권 선물 외환 등 다른 자산과 본질적으로 다르지 않다. 핵심 전략은 매매 가격차를 획득하여 일방적인 위험을 피하는 것이다.
훌륭한 도시 전략은 시장의 핵심 경쟁력에 입각하여 회사의 핵심 비밀로 취급하는 시 기관을 만드는 것이다. (존 F. 케네디, 시장명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 시장명언)
일반적으로 마켓 메이커의 역할은 크게 두 가지가 있다. 하나는 시장 위험을 모으는 것이고, 다른 하나는 시장 공급과 수요의 균형을 조절하여 옵션 시장의 참가자들이 어디에서 거래하는지 알 수 있도록 하는 것이다.
마켓 메이커가 없다면, 시장 참가자들은 어느 시점에서 자신의 관점과 완전히 반대되는 거래 상대를 찾기가 어려울 수 있습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 시장명언) 예를 들어, 한 산업 고객은 6 월 25 일에 만료되는 6300 포인트 하락 옵션을 원하지만, 다른 산업 고객은 6 월 26 일에 만료되는 6200 포인트 하락 옵션을 원할 수 있습니다.
마켓 메이커가 없다면, 이 두 산업 고객은 함께 모이기 어렵다. 마켓 메이커가 참여하면 두 옵션 사이에 어떤 위험 헤지 관계가 있는지 명확하게 알 수 있으므로 양 당사자와 동시에 거래하고 소량의 비용을 부과하여 두 옵션 차이의 위험을 감당할 수 있습니다.
마켓 메이커들은 시장제도를 만들어 시장의 유동성을 유지함으로써 공공투자자들의 투자 수요를 충족시킨다. 동시에, 제공된 서비스의 비용은 적절한 입찰과 견적의 차이를 통해 보상을 받아 일정한 이윤을 달성한다.
02 마켓 메이커 수익 모델
마켓 메이커의 주요 이익은 양방향 견적의 매매 스프레드에서 나온다. 따라서 마켓 메이커는 옵션의 이론적 가격을 계산하고, 대량의 매매 거래에서 각 거래와 이론적 가격의 가격차를 점진적으로 축적하고, 창고 특징에 따라 가격차를 동적으로 조정해야 한다.
마켓 메이커들은 주로 수동적인 거래를 하기 때문에, 일부 거래 상대가 일방적으로 대량 거래를 계속하면 마켓 메이커들은 손해를 볼 수 있습니다.
마켓 메이커의 이익 모델은 매매 차액을 버는 것에 그치지 않고, 차익 거래를 통해 돈을 벌 수도 있다. 예를 들어, 옵션 차익 거래자는 서로 다른 계약, 저평가 계약, 공매도 계약 및 과대 평가 계약의 가격 차이를 이용하여 이익을 얻습니다.
또한, 마켓 메이커는 리베이트를 교환 하 여 소득을 늘릴 수 있습니다, 완전히 경쟁 하는 미국 시장에서, 이는 심지어 마켓 메이커의 중요 한 수입원입니다, 옵션 스프레드는 매우 작습니다 때문에, 그것은 이상적인 소득을 가져올 어렵다.
거래 커미션 리베이트의 전형적인 사례는 뉴욕증권거래소로, 뉴욕증권거래소는 커미션을' 시장 유동성 제공자' 에게 돌려주고 주간 거래를 장려하여 시장 유동성을 확보한다.
요약하면, 마켓 메이커의 이익 모델은 다양하지만, 각 방법에는 비용과 위험이 수반되며, 이에 대응하기 위해 마켓 메이커가 적절한 전략을 설계해야 합니다.