첫째, 중앙은행의 화폐부채는 중앙은행의 자산이나 비화폐부채가 아니라 중앙은행이 자신의 자산업무를 통해 공급한 것이다.
두 번째는 중앙은행이 직접 통제하고 조절하는 변수의 영향을 통해 공급량을 조절하는 목적을 달성하는 것이다.
셋째, 상업 은행 부채의 기초를 지원하십시오. 상업은행은 기초화폐를 보유하지 않으면 신용대출을 만들 수 없다.
넷째, 준비금 제도 하에서 기본 화폐는 전체 은행 시스템에서 사용할 수 있으며, 자신의 양보다 몇 배나 많은 양을 생산할 수 있다. 근원적으로 볼 때, 기본 화폐는 중앙은행이 자산 업무를 통해 공급한 것이다. 사실, 재대출은 외환이 점유될 때까지 기초통화 투입의 주요 경로였다. 예를 들어, 1990 년대 일부 해에는 중앙은행이 국유상업은행에 대한 재대출이 기초통화증가의 80% 이상을 차지했다.
외환보유액이 기초통화메커니즘을 도입함에 따라 재대출이 점차 퇴출되고 있다.
"최근 몇 년 동안 금융 거시적 규제에 적응하는 방식은 직접 규제에서 간접 규제로 바뀌었고, 기초화폐에서 재대출의 비중이 점차 하락하면서 구조와 투자에 중요한 변화가 일어났다." 장소혜는 또 신규 재대출은 주로 신용구조조정을 촉진하고 현역과 삼농신용확장을 유도하는 데 사용된다고 밝혔다.
신규 외환보유액 증가가 부진하다. 재대출이 외환보유액을 대체해 기초통화 투입의 주요 경로가 될 수 있을까?
이름을 밝히지 않으려는 분석가들은 중앙은행이 기초화폐를 투입하는 경로를 통해 재대출의 길을 택할 가능성은 거의 없다고 말했다. 이는 현재의 주류 관행이 아니다. 재대출과 실제 경제활동과의 직접적인 연계도 적고, 일정한 신용배급색을 지닌 순신용계약이다.
일반적으로 중앙은행이 기준 통화를 발행하는 채널은 크게 네 가지가 있다. 2 급 시장에서 국채를 매입하는 것도 중앙은행이 기준 통화를 발행하는 데 가장 많이 사용하는 채널이다. 금융기관으로부터 재대출하는 것은 금융기관으로부터 재할인과 화폐시장에서 자금을 대출하는 것을 포함한다. 금 구입 (1602.20, -0.20, -0.0 1%) 금 비축량 증가 외환을 구매하여 외환보유액을 늘리다.
중앙은행에 가까운 한 내부자는 2 급 시장에서 국채를 매매하는 것이 향후 중앙은행이 기초화폐를 투입하는 중요한 수단이 될 수 있다고 밝혔다.
현행 상업은행법은 중앙은행이 공개 시장에서 국채, 기타 정부채권, 금융채권, 외환을 매매할 수 있도록 규정하고 있다.
앞서 언급한 분석가들은 국채 매매가 기초화폐를 처리하기 위해서는 충분한 깊이와 폭을 가진 2 차 시장이 필요하다는 점도 상기시켰다. 그렇지 않으면 공간이 부족해 대규모 국채 매입으로 금리가 치솟아 국채 발행 비용이 높아질 것이라는 점도 상기시켰다. (윌리엄 셰익스피어, 국채, 국채, 국채, 국채, 국채, 국채) 기준 통화는 현금과 예금 준비금으로 구성되며, 증감은 일반적으로 다음 네 가지 요소에 따라 달라집니다.
(1) 중앙은행이 상업은행 및 기타 금융기관에 대한 채권 변동입니다. 이것은 기준 통화에 영향을 미치는 가장 중요한 요소입니다. 일반적으로 중앙은행채권의 증가는 중앙은행이 상업은행에 대한 재할인이나 재대출자산을 증가시킬 것이며, 상업은행을 통해 유통되는 기초화폐가 증가할 것이라는 것을 시사하며, 이는 상업은행의 초과준비금 증가와 통화공급량의 배로 이어질 수밖에 없다. 반대로 중앙은행이 금융기관에 대한 채권을 줄이면 화폐공급량이 크게 줄어든다. 일반적으로 시장경제 조건 하에서 중앙은행은 이 부분의 채권에 대해 비교적 강한 통제력을 가지고 있다고 생각한다.
(2) 외국 순자산 금액. 외국 순자산에는 외환, 금, 중앙은행의 국제금융기관의 순자산이 포함된다. 그중 외환과 금은 중앙은행이 기초화폐로 산 것이다. 일반적으로 중앙은행이 환율 안정을 정책 목표로 하지 않는다면, 이 자산 업무를 통해 투입된 기본 통화에 더 큰 주도권을 갖게 될 것이다. 그렇지 않으면 중앙은행이 환율의 안정을 유지하기 위해 외환시장의 안정환율에 수동적으로 개입하여 외환시장의 수급이 중앙은행의 외환점유에 큰 영향을 미쳐 이 경로를 통해 투입된 기초화폐가 상당히 수동적으로 작용할 수 있다.
(3) 정부에 대한 순채권. 중앙은행이 정부의 순채권에 대한 증가는 보통 두 가지 경로로 형성된다.
첫째, 국채를 직접 구독한다. 두 번째는 재정에 돈을 빌려 재정 적자를 메우는 것이다. 어떤 채널이든 중앙은행이 금융부문을 통해 유통분야에 기초화폐를 주입했다는 것을 의미한다. 예를 들어, 우리나라가 1995 의 금융대출 재고량은 1600 여억원으로 최근 몇 년간 기초화폐의 대량 생산에 어느 정도 영향을 미쳤다.
(4) 기타 품목 (순). 이는 주로 중앙은행이 자금 결제에서 고정자산의 증감과 외상 미지급금의 증감을 가리킨다. 둘 다 기본 통화량에 영향을 줍니다. 우리나라의 유동성 과잉 문제는 여러 가지 원인으로 인해 발생하지만, 주로 국제 이중 흑자의 지속적인 확대로 인한 거액의 외환보유액과 중앙은행이 취한 개입 조치로 인해 화폐 공급의 내생 확장과 상업은행 신용 투입의 구조적 불균형이 초래되고 있다. 앞서 분석한 바와 같이 외환도피를 막기 위해 중앙은행의 공개 구매로 인민폐 통화정책이 주동성을 잃게 됐다. 중앙은행이 발행한 기초화폐의 양은 국민경제의 정상적인 발전의 필요성을 심각하게 초과하여 지속적인 인플레이션 압력을 발생시켰다.
외환보유액은 주로 세 가지 측면에서 물가지수에 영향을 미친다.
1. 상품시장에서는 시장의 거래화폐량이 증가하여 인플레이션을 야기한다.
2. 화폐시장에서는 화폐공급량이 늘면서 시장금리가 하락하면서 주민과 기업이 저축을 소비로 전환시켜 물가상승을 초래하고 인플레이션으로 돌아섰다.
3. 자본시장에서는 화폐공급량 증가로 금리가 하락하고 증권가격이 그에 따라 상승하여 자금을 실물자산투자로 전환하고, 그에 상응하는 노동력 수요가 증가하고, 근로자의 임금이 높아져 원가 추진형 인플레이션으로 전환했다.
그러나 실제 상황에 따르면 중국이 직면한 인플레이션 문제는 신환율제도가 시행된 지 몇 년 후이다. 외환보유액으로 인한 인플레이션에 지연이 있기 때문이다. 외환이 크게 증가한 해에 중앙은행은 공개 시장 업무를 통해 외환이 발행한 일정량의 화폐를 팔아 화폐 공급을 통제했다. 하지만 국채 만기일이 다가옴에 따라 물가상승에 대한 압력이 풀릴 것으로 보인다. 이것이 외환보유액이 인플레이션을 초래한 지연효과다. 하지만 외환이 경제에 미치는 영향은 인플레이션만큼이나 간단할 뿐만 아니라 통화정책의 기형과 통화공급의 지역적 구조적 불균형으로 이어질 수 있다. 중앙은행은 공개 시장에서 국채를 발행함으로써 외환보유액이 유동성에 미치는 영향을 줄임으로써 시장금리 상승과 상업은행 대출자금이 줄어든다. 제한된 자원에 직면하여 상업은행은 물류, 무역, 원자재 가공 등 위험이 낮고 자금 회수 기간이 짧은 업종을 선호한다. 중점 발전이 필요한 중장기 기업의 경우 대출을 아끼고 화폐 공급의 구조적 불균형을 초래할 수 있다.