1.ECN: 은행 및 기관 투자자의 거래 모델
ECN (전자 통신 네트워크) 은 전자 거래 네트워크입니다. 거래자의 명단은 이 인터넷에 직접 익명으로 걸려 있다. 매매가격은 모두 이 ECN 에 참여하는 모든 거래자가 생산한 것이기 때문에 ECN 의 가격은 모두 실제 시장가격이다. ECN 사업자는 일반적으로 거래에 참여하지 않고 거래 커미션만 받기 때문에 고객에게 더 나은 서비스를 제공하기 위해 최선을 다할 것입니다.
EBS 와 Reuters 는 최고급 은행의 독점 ECN 시스템입니다. 그들은 기본적으로 국제 외환시장 현물거래의 거의 70% 의 시장 점유율을 차지하고 있다. EBS 는 주로 달러, 유로, 엔, 스위스 프랑 거래에 전자 거래 플랫폼을 제공하는 반면 로이터는 주로 파운드와 기타 통화 거래에 서비스를 제공합니다.
인터넷 기술이 발달하면서 소은행, 대투자기관, 헤지펀드를 서비스하는 ECN 이 Currenex, Fxall, FX Connect, Hotspot 등을 포함해 등장하기 시작했다. 그들은 자신의 업무 중점이 있다. 예를 들어, FX Connect 는 주로 펀드 매니저를 겨냥한 반면 Currenex 는 회사 고객을 개발하기 위해 최선을 다하고 있습니다.
ECN 의 향후 발전 방향은 거래 모델과 OTC 모델을 통합함으로써 고객에게 더 나은 거래 경험을 제공할 것입니다. 로이터와 CME 가 곧 설립할 외환시장은 장외 외환거래 추세를 대표하고 있으며, FX 마켓 스페이스는 세계 최초의 집중 결산 외환시장이라고 불린다. 중앙 집중식 결제를 통해 거래의 신용문턱과 비시장 위험을 줄여 더 많은 중소투자자들도 참여할 수 있게 한다.
2. 문의와 단일 마켓 메이커: 서비스 소매 모델도 외환보증금 거래의 주요 거래 모델이다.
외환보증금 거래는 통상 가격 조회 (거래상) 와 단일 시장상 모델을 채택한다. 개인 투자자가 단일 거래 상대에 대해 조회와 거래를 하는 경우, 견적의 형평성은 브로커의 성실성에 달려 있다. 권상 자체가 바로 시장상이다. 그들은 일반적으로 은행이나 ECN 을 선별한 가격을 총괄한 후 자신의 이윤을 고객에게 보고한다. 따라서 고객은 실제로 마켓 메이커와 거래하고 있습니다 (ECN 에서는 익명 거래자와 거래하고 있음). 고객이 보고 거래하는 것은 실제 시장 가격이 아니다. 거래의 집행 가격은 외환중개상이 결정한 것이기 때문에 거래가격이 브로커에게 유리하다는 것도 놀라운 일이 아니다. 고객의 주문이 마켓 메이커 시스템에 진입한 후, 먼저 내부적으로 자신의 다두와 공두에 대해 헤지한 다음, 나머지 순두촌을 소속 은행이나 ECN 으로 가져와 헤지하거나, 부분적으로 헤지하거나 전혀 헤지하지 않을 수 있으며, 도박 범주에 속한다. 베팅은 이 시장상들이 모든 순포지션을 ECN 이나 은행에 가져가지 않는다는 것을 의미한다. 예를 들어, 한 외환중개업자는 고객 65,438+0,000 건의 유로화/달러 구매 주문 (외환거래단위는 보통 65,438+백만 단위의 기준 통화) 과 800 건의 유로/달러 판매 주문을 받아 내부 헤지를 거친 후 200 개의 유로/달러 순 미국의 관련 법규는 위험을 헤지하는 방법에 대한 엄격한 규정이 없으며, 전적으로 거래자 자체의 위험 통제 전략에 달려 있다.
고객의 목록이 제때에 모두 깨끗이 씻길 수 있다면, 마켓 메이커들은 추가적인 시장 위험을 거의 감당할 필요가 없고, 얻은 수익도 비교적 안정적이다. 하지만 현실적으로, 마켓 메이커들은 어느 정도 돈을 걸게 되어 자신의 위험을 증가시킨다. 이 헤지/에스코트 모델의 존재는 특정 기간 (예: 미국 주요 데이터가 발표되거나 시장 가격이 급격히 변동하는 경우) 동안 브로커의 거래 시스템에 접속하여 효과적이고 빠른 거래를 할 수 없는 경우가 많다는 것을 의미합니다. 이때 브로커는 제한된 비용 범위 내에서 시장 위험을 제때에 전가하기가 어렵기 때문에 단순히 고객 주문을 제한하거나 다른 방법을 채택하는 것이 어렵기 때문입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), Northern Exposure (미국 TV 드라마) 주문이 특정 기간 동안 거래할 수 없는 현상은 국내 은행의 외환펌오퍼 거래에서도 흔하다.
ECN 모델은 공평하고 투명하지만, 이러한' 진짜' 외환시장의 문턱이 높고, 보통 거래량이 많고 순자산가치가 높은 금융기관에만 개방되기 때문에 개인투자자들은 주로 외환예금이나 경내 펌오퍼를 통해 현물 외환거래를 한다. 국내 실가, 단방향 거래, 자금 없는 지렛대 등의 결점으로 경험 많은 외환투자자들은 통상 외환보증금 거래를 선택한다. 현재 국내에서 유명한 미국 외환보증금권상으로는 FX SOL, FXCM, 가성, CFG, IFX, CMS 등이 있습니다.