보고서는 전반적으로 전염병 발생 이후 중국이 정상적인 통화정책을 고수했다고 밝혔다. 올해 상반기에는 통화정책의 힘이 기본적으로 전염병 전 상태로 회복되어 글로벌 거시정책에서 선두를 유지했다.
보고서는 다음 단계에서 중앙은행이 올 내년 거시정책 연계를 총괄하고, 통화정책의 안정성을 유지하고, 예측가능성과 유효성을 강화하고, 실물경제를 강력하게 지지하며,' 홍수범람 관개' 를 단호히 하지 않을 것이라고 지적했다. 적정한 화폐성장으로 경제의 고퀄리티 발전을 지지하고, 중소기업과 곤란한 산업이 계속 회복될 수 있도록 돕고, 경제운행을 합리적인 구간에서 유지할 수 있도록 도와준다.
장기 인플레이션이나 디플레이션의 기초는 없다.
이 보고서는 중국의 현재 거시 경제 상황을 분석합니다. 중국 경제가 계속 성장을 회복하면서 발전세가 더욱 강화되었다. 중장기적으로 볼 때 우리나라의 발전은 여전히 중요한 전략적 기회에 처해 있으며, 경제 발전은 장기적으로 좋고 고품질의 기본면을 바꾸지 않았다.
하지만 글로벌 전염병은 여전히 진화하고 있고, 외부 환경은 더욱 심각하고 복잡하며, 국내 경제 회복은 여전히 불안정하고 불균형하다는 점도 알아야 한다.
외곽으로 보면 주요 선진국 초완화 통화정책의 파급 효과가 더욱 두드러지고 인플레이션이 눈에 띄게 높아졌다. 통화정책 전환이 가속화되면 전 세계 국경을 넘나드는 자본 흐름과 환율 변동이 커질 수 있으며, 금융시장의 평가가 크게 조정될 것으로 보인다.
국내 방면에서 경제 회복의 기초는 아직 견고하지 않다. 수출 증가는 기수가 높기 때문에 둔화될 수 있고, 일부 지역에서는 투자 성장이 부진하고, 음식, 관광 등 접촉성 소비가 완전히 회복되지 않아 경제 성장세의 지속성이 어느 정도 도전에 직면할 수 있다.
또 대종 상품 가격이 크게 올라 기업 원가를 높였으며, 일부 중소기업들은 어려움이 컸다. 불량자산과 그림자은행 반등 압력은 여전히 주목해야 하며, 잠재 경제 성장 하행, 인구 고령화 가속화, 녹색변환 등 중장기 도전은 무시할 수 없다.
2 분기 CPI 온건 상승, PPI 단계적 상승, 인플레이션에 대한 우려가 계속되고 있다. 이에 대해 보고서는 한편으로는 지난해 저기수의 높은 수치라고 지적했다. 한편 PPI 자체의 변동은 비교적 커서 몇 달 안에 단계적으로 하락하거나 상승하는 경우는 드물지 않다. 전반적으로 우리나라 PPI 상승 확률은 단계적이어서 단기간에 높은 수준으로 유지될 수 있다. 기수효용이 하락하고 글로벌 생산과 공급이 회복됨에 따라 향후 PPI 가 하락할 것으로 예상된다.
"중장기적으로 노동 생산성 증가와 인구 고령화는 인플레이션을 억제하고 탄소 배출 비용은 어느 정도 물가를 올려 물가 전체의 안정을 돕는다. 중국의 경제 발전은 안정되어 있다. 지난해 전염병 이후 줄곧 정상적인 통화정책을 고수해 왔으며, 국내 총 공급 수요는 기본적으로 안정되어 미래 물가 시세의 안정에 유리하며, 장기 인플레이션이나 디플레이션의 기초는 없다. 보고서에 따르면,
부동산 금융 정책의 연속성을 유지하다
이 보고서는 다음 단계에서 통화 정책의 주요 아이디어를 설명합니다. 온건한 통화정책은 유연하고 정확하고 합리적이며 온건하며, 정상통화정책을 견지하고, 주기간 정책 설계를 잘 하고, 거시정책 자주성을 강화하고, 국내 경제 상황과 물가 시세에 따라 정책력과 리듬을 파악해야 한다. 경제발전과 위험방지의 관계를 잘 처리하고, 경제의 전반적인 안정을 유지하고, 경제 발전의 인성을 높여야 한다.
첫째, 화폐신용대출과 사회융자 규모를 합리적으로 늘리는 것이다. 통화공급량 조절 메커니즘을 보완하고 중앙은행이 은행 화폐로 만든 유동성, 자본, 금리 제약을 규제하는 장효 메커니즘을 보완하고, 화폐총문을 잘 관리하고, 화폐공급과 사회융자 규모 증가가 명목 경제 성장과 거의 일치하며, 거시레버리지율은 기본적으로 안정적이다.
둘째, 구조적 통화 정책 도구의 견인작용을 계속 실시하고 충분히 발휘하여 탄소 배출 감축 지원 도구를 잘 활용해 녹색 저탄소 발전을 촉진하는 것이다. 재대출과 재할인 정책의 안정성을 유지하고, 실물경제를 직접 지향하는 두 가지 통화정책 도구의 확장을 실시하며, 섭농, 소기업, 민영기업에 대한 보편적이고 지속적인 금융지원을 지속적으로 제공하고, 소기업에 대한 금융지원을 유지하고, 안정적인 기업, 고용에서 중요한 역할을 충분히 발휘하고 있습니다.
셋째는 금융이 실물경제를 효과적으로 지원하는 체제 메커니즘을 구축하는 것이다. 푸혜금융, 녹색금융, 과학기술금융, 공급망 금융융합발전을 총괄적으로 추진하고, 과학기술혁신금융지원체계를 보완하고, 금융, 과학기술, 산업의 선순환을 촉진한다.
주목할 만하게도, 보고서는 에너지 소비가 많은 고배출 프로젝트의 신용 규모를 엄격하게 통제하고' 2 고' 프로젝트의 녹색 전환 업그레이드를 추진해야 한다고 지적했다. 집을 확고부동하게 고집하는 것은 집을 해고하는 입장이 아니라 부동산을 경제를 자극하는 단기적인 수단으로 삼지 않고 땅값, 집값, 기대치를 안정시키고 부동산 금융정책의 연속성, 일관성, 안정성을 유지하고 부동산 금융신중한 관리제도를 시행하며 주택 임대에 대한 재정 지원을 늘리는 것이다.
넷째, 금리와 환율시장화 개혁을 심화시키고 통화정책 전도 채널을 원활히 하는 것이다.
다섯째, 금융시장 기초제도 건설을 강화하고, 실체경제를 서비스하며, 시장 위험을 방지한다.
여섯째, 금융기관 개혁을 더욱 추진하고, 끊임없이 기업지배구조를 개선하고, 금융공급을 최적화한다.
일곱째, 금융 위험 예방, 경보, 처분 및 책임 추궁제도를 보완하고 금융 위험을 예방하고 해결하는 장기적 메커니즘을 구축합니다.
아무도 환율 동향을 정확하게 예측할 수 없다.
6 월 말 인민폐는 달러 유로 파운드 엔화 환율중간가격이 2020 년 말보다 각각 1.0%, 4.4%, 0.6%, 8.2% 올랐다. 2005 년 인민폐 환율 형성 메커니즘 개혁에서 202 1 년 6 월 말까지 인민폐는 미국 달러화에 대해 28. 1%, 유로화에 대해서는 30.3%, 엔화에 대해서는 25% 의 누적 상승세를 보였다. 은행간 외환시장 인민폐 직접거래가 활발하고 유동성이 안정적이며 미시경제주체의 환차비용을 낮추고 양자무역과 투자를 촉진시켰다.
보고서는 2020 년 이후 위안화 환율의 양방향 변동도 국내외 경제주기와 통화정책의 차이를 반영했다고 지적했다.
2020 년에 코로나 전염병은 세계 경제에 영향을 미쳤다. 중국은 거시정책 대응을 강화하고, 온건한 통화정책이 유연하고, 적당하고, 정확하며, 중국이 전염병을 통제하고, 업무와 생산을 회복하고, 경제 성장을 실현하는 데 유력한 지지를 제공하였다.
2020 년 5 월, 통화정책은 점차 정상으로 돌아섰다. 당시 국제 전염병이 급속히 확산되면서 주요 경제는 초완화 통화 정책을 시행하고 인민폐는 달러와 통화 한 바구니에 대해 평가절상했다.
2020 년 미국 달러화에 대한 위안화 환율은 6.9%, 유로화 미만, CFETS 지수는 3.8% 상승했다.
202 1 이후 선진국들은 백신 접종 방면에서 코로나 진전을 이루었고, 시장 인플레이션 무역은 다소 상승했다. 국제금융시장은 미국 연방 준비 제도 이사회 양이 양적완화를 줄이고 금리 인상을 앞당길 가능성을 주목하기 시작했다. 6 월 달러는 주요 비미화폐에 대해 평가절상했고, 중국은 정상적인 통화정책을 고수했고, 경제는 잠재적 성장률 근처에서 운영되고 있다. 이달 인민폐는 달러 환율에 대한 평가절하 1.4%, CFETS 지수는 안정을 유지했다.
전반적으로 위안화 환율의 양방향 변동은 국내외 경제 정세, 국제수지, 외환시장 변화의 공동 작용으로 외환시장의 수급 변화를 합리적으로 반영해 국제수지와 거시경제 자동안정기의 역할을 발휘해 내외균형을 촉진하고 우리 나라가 정상적인 통화정책을 자율적으로 실시할 수 있는 공간을 넓혔다.
미래의 인민폐 환율의 양방향 변동도 정상이 될 것이다. 인민폐가 평가절상될 수도 있고 평가절하될 수도 있어 누구도 환율 동향을 정확하게 예측할 수 없다. 다음 단계는 시장 수급 기반, 통화 바구니 참조, 관리 변동 환율 제도, 통화 정책 도구의 합리적 사용, 국경을 넘나드는 금융의 거시적 신중한 관리 강화, 여러 가지 방법으로 예상을 합리적으로 유도하고 기업과 금융기관이' 위험 중립' 개념을 수립하도록 유도하고 인민폐 환율이 합리적인 균형 수준에서 기본적인 안정을 유지하도록 유도해야 한다.
화폐 공급과 사회 융자 규모가 적당히 증가하다.
자료에 따르면 6 월 말 광의통화공급 (M2) 잔액 23 1.8 조원으로 전년 동기 대비 8.6% 증가해 실물경제에 대한 강력한 지지를 유지하고 있다. 사회 융자 규모 재고 30 1.56 조 원으로 전년 대비 1 1% 증가했다. 202 1 상반기 누적 증가 사회융자 규모17 조 7400 억 원, 지난해 같은 기간보다 3. 13 조 원 적다.
보고서는 상반기 사회융자 규모 증가가 주로 다음과 같은 특징을 가지고 있다고 지적했다. 첫째, 위안화 대출이 전년 대비 늘어난 것이다. 둘째, 신탁대출과 할인되지 않은 은행 인수환어음은 전년 대비 크게 줄었다. 셋째, 기업채권은 전년 동기 대비 감소했고, 비금융기업 내 주식융자는 지난해 같은 기간보다 높았다. 넷째, 국채 융자가 전년 대비 크게 증가했다. 다섯째, 예금류 금융기관 자산지원증권융자가 전년 대비 증가했다.
상반기 통화공급량과 사회융자 규모가 적당히 증가한 것으로 나타났다. 그러나 2020 년 전염병이 발발한 이후 주요 선진국들은 극도로 느슨한 통화정책과 대규모 재정자극의 정책조합을 실시해 정부가 화폐성장을 주도했다. 2020 년 미국 연방 준비 제도 이사회 * * * 는 약 52% 의 신규 국채를 매입하여 재정지출로 형성된 통화공급량이 미국의 신규 M2 의 6 1% 를 차지하도록 지원했다. 2020 년 말 미국 유럽 일본 등의 통화 성장은 명목 GDP 성장률에서 크게 벗어났다.
물가 추세로 볼 때 미국의 인플레이션 상황이 가장 심각하며, 그 통화 확장과 명목 GDP 성장률의 편차가 가장 크다. 지난 6 월 미국 CPI 는 13 의 5.4% 로 작년 말보다 4% 포인트 상승했다. 이번 달 유럽과 일본 CPI 는 각각 2.2 와 1.4% 포인트 상승했다.
통화와 인플레이션의 관계에 대해 보고서 칼럼은 2008 년 위기와 2020 년 전염병 이후 두 차례의 양적완화 정책의 차이를 보고 통화와 인플레이션의 관계를 정확히 이해해야 한다고 지적했다. 전염병이 발생한 후 중앙은행과 금융은 화폐를 대폭 늘리는 양적완화 정책에 맞춰 글로벌 인플레이션을 크게 202 1 으로 끌어올렸다.
보고서는 전반적으로 통화와 인플레이션의 관계는 변하지 않았으며, 대량의 초과화폐는 필연적으로 인플레이션으로 이어질 것이라고 지적했다. 인플레이션을 안정시키는 열쇠는 통화를 통제하는 것이다. 현재 중국의 인플레이션 압력은 전반적으로 통제할 수 있는데, 이는 지난해 5 월 이후 중국 통화 공급량 증가가 다른 대형 경제체보다 앞서서 점차 정상으로 돌아섰기 때문이다. 올해 6 월 말 중국 M2 성장률은 8.6% 로 전염병 전과 거의 동등하며 명목 경제 성장률과 거의 일치하며 거시적으로 물가를 안정시켰다.
다음으로, 통화정책은 견고하고 유연하며 정확하고 합리적이며 적정해야 하며, 통화공급과 사회융자 규모 증가를 명목 경제 성장률과 거의 일치시키고, 중앙은행과 금융을' 돈주머니' 의 포지셔닝으로 고수해야 하며, 근본적으로 물가 수준의 전반적인 안정을 유지해야 한다.
실질 대출 금리가 꾸준히 하락하다.
올해 들어 중앙은행은 금리 시장화 개혁을 계속 심화시키고, 개혁을 추진해 대출 금리 하락의 잠재력을 지속적으로 풀어주고, 예금 금리 감독을 최적화하고, 실제 대출 금리를 더욱 낮추도록 추진해 왔다.
첫째, 금융기관이 LPR 가격 매커니즘을 보완하고 LPR 개혁의 잠재력을 지속적으로 발휘할 수 있도록 추진한다. 은행에 내부 자금 이체 가격 (FTP) 에 LPR 을 포함시키도록 유도하여 금융 기관의 내부 및 외부 가격 책정에서 LPR 의 기본 역할을 높입니다.
두 번째는 예금 금리 감독을 최적화하고 은행 부채 비용을 기본적으로 안정시키는 것이다. 202121 이는 은행 예금 금리의 자율정가권을 수호할 뿐만 아니라 질서 있는 시장 경쟁을 촉진하고 예금이 합리적인 기간 구조로 돌아가도록 유도하고 은행 부채 비용을 안정시키는 데도 도움이 된다.
현재, 각 금융기관은 금리 자율기제 관련 요구 사항을 이미 시행했고, 새로운 예금금리 자율상한선 집행이 양호하고, 원활하고 질서 있게 착지했다. 간판금리로 볼 때 전국은행 예금 상장금리는 거의 변하지 않고 일부 지방법인 금융기관은 중장기적으로 예금 상장금리를 인하했다.
202 1 지난 6 개월 대출 가중 평균 금리는 5.07% 로 지난해 같은 기간보다 0.07% 포인트 낮았고, 지난해 전체 년보다 0.08% 포인트 낮았다.
이 가운데 기업 대출 금리 하락 폭이 더 크다. 지난 6 개월 동안 회사 대출의 가중 평균 이자율은 4.63% 로 지난해 같은 기간보다 0. 16% 포인트 낮았고, 지난해 전체 년보다 0.09% 포인트 낮았다. 실물 경제 융자 비용이 꾸준히 하락하다.
보고서는 현재 중국 경제가 안정되고 있으며, 통화공급량과 사회융자 규모 증가가 명목 경제 성장률과 거의 일치하는 것으로 분석했다. 이는 거시적인 관점에서 볼 때 우리나라 금리가 전반적으로 합리적인 수준에 처해 있어 경제의 원활한 운영과 고품질 발전을 위한 적절한 금리 환경을 제공한다는 것을 보여준다.