변동환율제도의 공식 채택과 보편적 시행은 1970 년대 말 달러 위기가 심화된 이후 시작됐다. 사실, 오늘날 완전히 자유로운 나라는 없으며, 주요 선진국들은 모두 외환시장에 다양한 정도로 개입했다. 현재 변동 환율 제도를 관리하는 형식은 다양하며, 단독 변동과 연합 변동, 그리고 고정정책이 있는 변동환율제도로 나눌 수 있다.
둘째, 고정환율제는 환율의 변동을 규정된 범위로 제한하는 환율제도다.
금본위제 하에서 금 납품점은 환율 변동의 경계이다. 제 2 차 세계대전 후 달러 중심의 고정환율제도가 수립되었다. 국제통화기금 (International Current Fund) 의 규정에 따르면 회원국 통화평가는 일정량의 금이나 달러로 표기되며, 회원국 통화환율은 일정 범위 내에서만 위아래로 변동할 수 있다 1% 의 상한선까지만 변동할 수 있다. 한 나라의 통화 대 달러 환율 변동이 이 범위를 초과할 때, 그 나라 당국은 환율 변동을 규정된 상한 및 하한 이내로 제한할 의무가 있다.
고정 환율 제도와 변동 환율 제도의 비교
(a) 고정 환율 제도의 장단점
고정 환율 제도의 장점
환율 안정 위험 감소. 국제채권채무의 결산과 국제무역의 원가계산을 신뢰할 수 있는 근거를 마련하여 수출입무역과 자본수출입이 직면한 환율이 크게 변동할 위험을 줄였다.
국제 유동성을 안정시키고 수출입 상품 가격을 안정시키다.
환율의 안정은 외환시장의 투기 행위를 어느 정도 억제했다.
고정 환율 제도의 단점은 무엇입니까?
고정환율제도 하에서 국내 경제 목표는 국제수지 목표에 종속된다. 한 나라의 국제수지가 불균형할 때 긴축성이나 확장성의 재정통화정책이 필요하다. 이는 국내 경제에 실업증가나 물가 상승의 결과를 초래할 수 있다.
고정 환율 제도에서는 인플레이션이 발생하기 쉽다. 이에 따라 가격 상승은 수출상품 원가를 증가시켜 수출이 줄고, 국제수지가 적자를 내고, 화폐가 더욱 불안정해졌다. 환율을 안정시키기 위해 국가의 통화당국은 금과 외환보유액을 동원해 외환시장에 투입할 수밖에 없어 대량의 금과 외환보유고가 유출됐다.
고정환율제도 하에서 각국은 환율 안정을 유지해야 할 의무가 있어 국내 통화정책의 자주성을 약화시켰다.
(b) 변동 환율 제도의 장단점
변동 환율 제도의 장점
한 나라의 국제수지의 불균형은 환율의 자유 변동을 통해 해소될 수 있다.
각국은 환율 안정을 유지할 의무를 지지 않고 자신의 조건에 따라 자신에게 유리한 통화정책을 자율적으로 채택할 수 있다.
그것은 국가 통화 정책의 독립성과 유효성을 확보하고 국제 인플레이션의 만연을 막을 수 있다.
한 나라는 환율 안정을 유지할 의무가 없기 때문에 고정환율제도 하만큼 많은 외환보유고가 필요하지 않아 외환자금을 절약할 수 있다.
각국의 국제수지는 스스로 조절할 수 있기 때문에 거대한 국제금융공황을 피하고 외환시장의 안정을 어느 정도 보장할 수 있기 때문이다.
변동 환율 제도의 단점
환율의 불안정으로 국제무역의 위험이 증가하여 원가계산과 국제결제의 난이도가 높아졌다. 국제무역의 정상적인 발전을 가로막았다.
그 결과 각국의 국제 지급 능력과 대종 상품 가격이 모두 불안정하다.
환율의 자유로운 변동은 반드시 외국 경제가 국내 경제에 미치는 간섭을 격리시킬 수 있는 것은 아니다.
그것은 외환시장의 투기를 장려한다.
"이웃을 골짜기로 삼는다" 는 정책이 성행하다. 모든 국가가 타국의 경제적 이익을 희생하는 대가로 화폐평가절하를 자국 실업을 수출하거나 취업과 생산량을 확대하는 수단으로 삼는 것이다.