외환과 다른 시장의 많은 사람들은 여전히 그것이 가능하다고 생각한다. 골드만 삭스 (Goldman Sachs) 경제학자 토마스 스토퍼 (Thomas Stolper) 는 최근 외환거래 고객에 대한 조사에 따르면 응답자의 47% 가 미국 경제가 먼저 회복될 것으로 전망했다.
그들의 기초 중 일부는 순전히 시간 기반이다. 그들은 미국이 2007 년 6 월에 쇠퇴에 들어갔다고 생각하는데, 이는 세계 대부분의 지역보다 몇 달 앞선 것이다. 그래서 자연은 먼저 경기 침체에서 벗어날 것입니다.
더 근본적인 이유는 미국 정부보다 경기 침체에 더 많은 비용을 지출하는 나라는 없고, 미국 정부는 이미 7000 억 달러의 문제 자산 구조 프로그램을 실시하고 있으며, 또 8000 억 달러의 경기 부양책이 국회에서 논의되고 있기 때문이다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 금리를 0 에 가까운 중앙은행으로 낮추는 세계 최초의 중앙은행이다. 이는 미국이 세계 1 위 경제대국으로서 경기 회복을 자극하는 최초의 국가여야 한다는 것을 보여준다.
미국 외에 누가 먼저 회복될 수 있을까? 세계에서 두 번째로 큰 경제국인 유로존은 위기에 대한 대응이 더디고, 구내 규제법이 고르지 않으며, 회원국이 직면한 경제적 어려움도 각각 다르다. 국제통화기금 (International Current Fund) 은 2009 년 유로존 경제가 2% 축소될 것이라고 예측했다.
많은 사람들에게 큰 기대를 걸고 있는 세계 3 위 경제국인 중국은 여전히 글로벌 수출 수요에 지나치게 의존하고 있어 글로벌 경제를 불황에서 벗어나기가 어려울 수 있다. 여전히 20 년 경기 침체기에 처한 4 대 경제국인 일본은 2009 년 경제 상황이 가장 나쁜 나라 중 하나일 것이다.
이런 관점에서 볼 때, 미국은 여전히 세계 최초로 불황에서 벗어난 나라일 가능성이 있다. 아쉽게도 현재 문제가 가장 심각한 나라다. 현재 미국 정부와 민간 부문의 총 채무 부담은 GDP 의 거의 350% 에 해당하며, 이 수준은 반드시 낮아야 한다.
시카고 채권 시장 전략가 하워드 시몬스는 "우리는 세계에서 가장 큰 채무국이다. 전체 경제는 인위적으로 팽창하는 자산 위에 세워졌다. 우리는 줄곧 돈을 빌려 소비하고 있는데, 이것은 우리를 구조적 불균형에 빠뜨렸다. 그러므로, 나는 우리가 경기 침체에서 벗어난 첫 번째 나라가 아닐 것이라고 생각한다.
채무 부담 해소는 필연적으로 미국의 소비 수요 하락으로 이어지고, 소비 수요는 글로벌 경제 성장의 주요 동력이다. 회복은 몇 년이 걸리지만 미국 경제를 자극하고 은행업을 개선하는 효과적인 계획은 이 과정을 가속화할 것이다. 국회는 경제 자극 계획을 논의하고 있으며, 재정부장 티모시 게이트너는 화요일에 오바마 정부의 은행업 구조 계획을 발표할 계획이다. 시장은 이 두 계획이 성과를 거두기를 기대하고 있으며, 주식시장도 이에 따라 상승할 것으로 기대하고 있다.
그러나 시장은 이전에 정부의 행동에 실망했고, 이런 상황은 다시 발생할 수 있다. 아무리 완벽한 계획이라도 만병 통치약이 아닐 것이다. 비평가들은 자극 계획과 공개된 은행업 구조계획의 구체적인 내용이 지나치게 단편적이거나 방향이 잘못되었거나 둘 다 있다고 생각한다.
만약 그들이 옳다는 사실이 증명된다면, 미국은 회복하는데 더 오랜 시간이 걸릴 것이다.
스코틀랜드 로열은행 그리니치자본 (RBS Greenwich Capital) 국제전략주관인 애륜 로스킨 (Alan Ruskin) 은 "누가 먼저 회복될지는 낙관적이지 않다" 고 말했다. 결국 모두가 달팽이처럼 구멍에서 기어 나올까 봐 걱정이다.