첫째, 우리나라는 2005년 7월 21일부터 시장 수요와 공급에 기초하여 관리되는 변동환율제도를 시행하고 통화바스켓을 기준으로 조정한 이후 위안화와 위안화의 중앙환율이 동일하게 유지되고 있습니다. 미국 달러는 계속해서 최고치를 경신했습니다. 감사율은 점차 가속화되었습니다. 2005년에 위안화는 미국 달러 대비 2.56%, 2006년에는 3.35%, 2007년에는 6.9% 절상되었습니다. 올해 3월 13일까지 미국 달러 대비 위안화 중앙 환율은 7.1을 넘어 '환율 개혁' 이후 최고치를 기록했다.
둘째, 국내 물가와 자산가격도 급격한 상승세를 보였다. 2007년 우리나라의 소비자물가지수(CPI)는 4.8% 상승했는데, 이는 2006년에 비해 3.3%포인트 높은 수치이며, 정부가 정한 연간 상승률 3%를 훨씬 뛰어넘는 수치입니다. 2008년 초부터 춘절, 폭설 등의 영향으로 물가 상승세가 더욱 심화됐다. 1월 CPI는 전년 동기 대비 7.1% 상승했고, 2월에는 8.7% 상승했다. 전년 동기 대비 11년 만에 월간 최고치를 기록했다. 올해 1~2월 전체 소비자물가는 전년 동기 대비 7.9% 상승해 상승세가 우려스럽다.
이러한 두 가지 사실을 통해 위안화의 대외적인 가치 상승과 동시에 위안화의 내부적인 평가절하(가격 상승)가 이루어졌음을 알 수 있습니다. 그렇다면 위안화의 외부 가치 상승과 국제 시장의 구매력 증가, 국내 시장의 구매력 감소 및 소위 내부 가치 하락으로 이어지는 이유는 무엇입니까?
위안화 환율은 위안화의 외부 가격 비교 관계를 반영하는 반면, 국내 물가 수준과 자산 가격의 상승은 위안화와 국내 상품 및 서비스, 금융자산과의 가격 비교 관계를 반영한다는 사실은 모두가 알고 있습니다.
일반적으로 환율의 변화를 가져오는 요인은 경제성장, 인플레이션, 상대이자율, 총수요, 국제수지, 외환보유고, 재정적자, 투기적 요인 등 다양하다. 활동 및 시장 기대 등 그러나 최근 미국 달러화 대비 위안화 절상이 가속화되는 주요 이유는 세 가지 측면을 포함한다.
첫째, 국내 경제의 급속한 성장과 미국의 경기 침체 추세 사이의 격차이다. 이는 환율 변동에 영향을 미치는 근본적인 요인이 될 수 있습니다. 2003년부터 우리나라 경제성장률은 여러 해 연속 10%를 웃돌고 있다. 특히 2007년에는 우리나라 GDP가 24조6600억 위안에 달해 전년 대비 11.4% 증가해 연평균 성장률보다 높았다. 2003년부터 2007년까지 10.6%. . 다른 나라들을 보면, 미국은 2007년 하반기에 들어서면서 심각한 경제 침체를 겪었다. 2007년 4분기 미국 경제는 연평균 성장률 0.6%에 그쳐 3분기 성장률 4.9%보다 훨씬 낮았다. 미국 경제가 더 하락하고 있다는 사실도 드러났다. 이러한 배경에서 위안화 절상이 가속화되고 있다는 것은 의심할 여지 없이 명백합니다.
두 번째는 우리나라의 장기적인 국제수지 불균형과 막대한 외환보유액이 미치는 영향이다. 국제수지 상황은 환율 추세를 결정하는 주요 요인입니다. 일반적으로 국제수지 적자는 외환 공급이 수요를 초과하여 국내 통화의 가치가 하락하고, 반대로 국제수지 흑자가 발생한다는 것을 의미합니다. 현지 통화 및 외화 가치 하락. 1994년 이후 우리나라의 국제수지는 경상수지와 자본수지 모두에서 항상 두 배의 흑자를 유지해 왔습니다. 위안화에 대한 장기적인 절상 압력은 과소평가될 수 없습니다. 2007년 1분기 이후 흑자 증가율이 점차 감소하는 추세를 보였지만, 2007년 우리나라의 대외 무역 흑자는 여전히 2,622억 달러로 2006년에 비해 847억 달러 증가했다. 무역흑자 규모가 지속적으로 확대되는 가운데 우리나라의 외환보유액도 증가하고 있으며 2007년말 기준 우리나라의 외환보유액은 전년대비 43.32% 증가한 1조 5300억 달러에 이르렀습니다. 세계 최대의 외환보유국이다. 한편으로는 외환보유액의 증가로 인해 위안화 절상 압력이 증가한 반면, 외환보유고로 인한 화폐공급의 증가는 국내 인플레이션 압력을 강화시켰습니다.
셋째는 국내 금리 상승과 금리인상 기대감 고조가 환율에 미치는 영향이다. 일반적인 논리에 따르면, 금리가 떨어지면 국내 자본이 유출되고, 금리가 오르면 외국 자본이 유입됩니다. 금리차이로 인한 이러한 차익거래는 국제자본이동의 주요 경로이며, 자본이동은 외환시장의 수요와 공급의 변화를 야기하여 환율에 영향을 미치게 됩니다.
우리나라는 2007년 이후 6차례 연속 예금·대출 기준금리를 인상한 반면, 미국과 유럽 일부 국가에서는 기준금리를 지속적으로 인하해 국내외 금리가 더욱 확대됐다. 위안화 가치 상승에 대한 압력과 추세가 더욱 강화되었습니다. 또한 외환시장 참여자의 시장에 대한 판단, 시장 트레이더의 심리적 기대, 트레이더 자신의 시장 동향 예측 등은 모두 단기적인 환율 변동에 영향을 미치는 중요한 요소입니다. 국내 물가 상승으로 인해 현재 시장에서는 중앙은행이 금리를 추가로 인상할 것으로 일반적으로 예상하고 있습니다. 이러한 기대가 지속적으로 확인되는 상황에서 자산 가격 상승의 매력과 함께 다양한 경로를 통해 우리나라로 유입되는 국제 핫머니의 속도와 규모가 더욱 증가하여 위안화 절상이 가속화되었습니다.
위안화 내부 가치 하락을 보면, 현재 국내 물가 상승은 주로 식품 부문에서 구조적인 문제가 있다. 예를 들어 2007년 소비자물가 상승률 4.8%포인트 중 식품가격 상승의 영향은 4.0%포인트, 주택가격 상승의 영향은 0.6%포인트, 기타 재화와 서비스의 영향은 0.2%포인트였다. 올해 2월 CPI가 8.7% 증가했을 때 CPI 상승의 주요 원동력은 여전히 식품 가격 상승이었습니다. 물론 구조적인 문제 외에도 국내 물가상승과 자산가격 상승으로 인한 위안화 내부 평가절하도 객관적인 불가피성을 갖고 있다. 여기에는 국제적 요인(국가간 인플레이션 확산 및 전이 등)과 글로벌 유동성 과잉, 일부 주요 농산물 생산국의 감산, 유가 상승 등 국내 경제 불균형의 현실적 원인이 모두 포함된다. 석유 가격 요소는 우리나라 전체 국내 물가 지수의 약 5%를 차지하는 것으로 추정됩니다. 정제유 가격이 10% 인상되면 물가는 0.5% 포인트 상승할 것이며, 위안화 가치도 상승할 것입니다. 국내 통화 공급 증가.
요컨대 위안화의 대외적 평가절하와 대내적 평가절하의 공존은 우리나라 경제 발전 과정에서 대내외적 불균형으로 인해 단계적으로 나타난 현상이다. 특정 상호 작용 관계. 우리나라 경제의 지속적이고 건전한 발전을 촉진하는 관점에서 볼 때, 현재의 최우선 과제는 여전히 물가 상승 속도를 통제하고 심각한 인플레이션을 피하며 국내 위안화 가치 하락의 가속화를 방지하는 것입니다. 위안화의 대외적 평가 상승을 억제하십시오. 현재의 가격 상승 특성에 대응하여 정부와 관련 부서는 다각적인 접근 방식을 취하고 일련의 '예방' 및 '통제' 조치를 채택했습니다. 우리는 이러한 조치를 통해 물가 수준이 점진적으로 효과적으로 통제되고 위안화의 내부 평가절하가 점진적으로 완화될 수 있다고 믿습니다.