특징
미래 경제에 대한 기대가 더욱 비관적이고, 지역 전체의 화폐가치가 크게 하락하고, 경제총량과 규모 손실이 어마하여 경제 성장을 타격하는 것이 특징이다. 대량의 기업 도산, 실업률 상승, 사회 보편적인 경제 불황, 때로는 사회 격동이나 국가 정치 격동까지 수반한다.
유형
금융위기는 화폐위기, 채무위기, 은행위기로 나눌 수 있다. 최근 몇 년 동안, 금융 위기는 점점 더 혼합형 위기를 보이고 있다.
생산
태국의 금융위기는 주식시장과 외환시장의 격동에서 발생했다. 첫째, 외환시장 달러 수축의 영향으로 바트가 단기간에 크게 평가절하되면서 태국의 주식시장과 금융체계에 더욱 영향을 미쳤다. 동남아 금융시장은 영광스럽고 손해를 보는 묶음 경제로 각국의 통화가 일정하지 않다. 국제 금융 시장에서 달러는 결국 거래 단위가 되었다. 간접적으로 금융위기의 발발을 위해 추수를 만들었다.
그래서 동남아 금융위기의 발발은 외환시장의 충격으로 인한 것이며, 통화위기는 금융위기의 부속물이 되었다.
이 단락 편집 1997 아시아 금융 위기 개요.
개황
65438 년 6 월부터 0997 년 6 월까지 아시아에서 금융 위기가 발생했는데, 이 위기의 발전 과정은 매우 복잡하다. 1998 까지, 대략 6 월 1997 부터 2 월12 까지 세 단계로 나눌 수 있습니다. 1998 1 월 ~ 1998 7 월; 1998 7 월부터 연말까지.
1 단계: 65438+ 1997 년 7 월 2 일 태국은 고정환율제 포기, 변동환율제 시행을 선언하며 동남아를 휩쓸었던 금융난을 일으켰다. 이날 바트는 달러화에 대한 환율 하락 17%, 외환 등 금융시장이 혼란에 빠졌다. 태국 바트 변동의 영향으로 필리핀 페소, 인도네시아 방패, 말레이시아 링깃이 국제 투기자의 목표가 되었다. 8 월에 말레이시아는 링깃을 지키려는 노력을 포기했다. 강세를 보이던 싱가포르 달러도 충격을 받았다. 인도네시아는 최근에' 감염' 된 나라이지만, 가장 큰 영향을 받는다. 10 년 10 월 하순, 국제해고자들이 국제금융센터 홍콩으로 전전하며 홍콩의 연락환율제도를 목표로 하고 있다. 대만성 당국은 갑자기 신태화 환율을 포기하고 하루 3.46% 의 평가절하로 홍콩달러와 항주 시장의 압력을 증가시켰다. 10 월 23 일 10, 홍콩 항생지수 하락 1 2 1 1.47 시 28 일 하락 1, 626,5438+0.80 점, 9000 점 관문까지 떨어졌다. 국제금융해고자들의 맹렬한 공격에 직면하여 홍콩특구 정부는 현행 환율제도를 바꾸지 않을 것이며 항생지수는 10000 점으로 상승할 것이라고 재차 강조했다. 이어 1 1 년 6 월 중순 동아시아의 한국에서 금융 폭풍이 일어났다. 17 년 6 월 미국 달러화에 대한 원화 환율이 기록적인 1 008: 1 으로 떨어졌다. 2 1, 한국 정부는 국제통화기금 (International Current Fund) 에 도움을 요청해 위기를 잠시 통제해야 했다. 하지만 65438+2 월 13 일 미국 달러화에 대한 원화 환율이 1 737.60: 1 으로 떨어졌다. 한원 위기도 한국에 대거 투자한 일본 금융업에 타격을 주었다. 1997 하반기 일본 일련의 은행과 증권사가 파산했다. 그 결과 동남아 금융위기가 아시아 금융위기로 진화했다.
2 단계: 1998 년 초 인도네시아 금융폭풍이 다시 일어났다. 역사상 가장 심각한 경기 침체에 직면하여 국제통화기금 (IMF) 이 인도네시아를 위한 처방은 기대에 미치지 못했다. 2 월 1 1 일 인도네시아 정부는 인도네시아와 달러 고정환율의 연계환율제도를 실시하여 인도네시아를 안정시킨다고 발표했다. 이 조치는 국제통화기금, 미국, 서유럽의 만장일치의 반대에 부딪혔다. 국제통화기금 (IMF) 은 인도네시아에 대한 원조를 철회하겠다고 위협했다. 인도네시아는 정치적, 경제적 위기에 처해 있다. 2 월 16 일, 미국 달러화에 대한 인도네시아의 환율이 10000: 1 으로 떨어졌다. 이에 따라 동남아 환시가 다시 한 번 파란을 일으키면서 싱가포르 원 말레이시아 원 태국 바트 필리핀 페소가 잇달아 하락했다. 4 월 8 일까지 인도네시아와 국제통화기금 (International Current Fund) 이 새로운 경제개혁 방안에 합의한 후에야 동남아 통화시장이 잠시 평온해졌다. 1997 년 발발한 동남아 금융위기로 그것과 밀접한 관련이 있는 일본 경제를 곤경에 빠뜨렸다. 엔화 환율은 1997 년 6 월 말 1 15 엔에서 1998 년 4 월 초 1 달러로 떨어졌다. 5 월과 6 월 엔화 환율이 하락하면서 한때 150 엔 대 1 달러 관문에 다다랐다. 엔화가 대폭 하락하면서 국제금융상황이 더욱 불확실해지면서 아시아 금융위기는 계속 심화되고 있다.
3 단계: 65438+ 1998 년 8 월 초, 미국 주식시장의 격동과 엔화 환율이 계속 하락하면서 국제투기자들이 홍콩에 새로운 공격을 개시했다. 항생 지수는 이미 6,600 여 점으로 떨어졌다. 홍콩 특구 정부의 보복으로 김관국은 외환기금을 동원해 주식시장과 선물시장에 진출해 국제투기자가 판매하는 홍콩달러를 흡수하고 외환시장을 7.75 홍콩달러에서 1 달러로 안정시켰다. 최근 한 달 동안의 고전을 거쳐 국제투기자들은 피해가 막심하여 홍콩을 다시' 슈퍼현금인출기' 로 삼으려는 시도를 실현할 수 없었다. 국제투기자들은 홍콩에서 패배하면서 러시아에서 패배했다. 17 년 8 월 7 일 러시아 중앙은행이 루블 대 달러 환율 변동구간을 6.0 ~ 9.5: 1 으로 확대해 외채와 국채 상환을 연기했다고 발표했다. 9 월 2 일 루블은 70% 하락했다. 이로 인해 러시아 주식시장과 환시가 크게 하락하여 금융위기, 심지어 경제와 정치위기까지 야기했다. 러시아 정책의 돌연변이는 러시아 주식시장에 막대한 자금을 투자한 국제 투기자들에게 큰 피해를 입혔으며 미국과 유럽 주식시장의 외환시장의 전면적인 파동을 불러일으켰다. 그전까지 아시아 금융위기가 지역적이라면 러시아 금융위기의 발발은 아시아 금융위기가 이미 지역성을 넘어 세계적인 의미를 지녔다는 것을 보여준다. 1998 년 말까지 러시아 경제는 여전히 곤경에 처해 있다. 1999, 금융 위기가 끝났습니다.
65438 ~ 0997 금융위기가 발발한 데에는 여러 가지 이유가 있다. 우리나라 학자들은 일반적으로 직접적인 방아쇠 요소, 내부 기초 요소, 세계 경제 요인으로 나눌 수 있다고 생각한다.
직접 트리거 요소는 다음과 같습니다.
(1) 국제 금융 시장의 뜨거운 돈의 충격. 현재 전 세계적으로 약 7 조 달러의 유동 국제 자본이 있다. 국제 투기자들은 일단 어느 나라가 수익성이 있다는 것을 알게 되면 즉시 투기를 통해 그 나라 또는 지역의 화폐를 공격하여 단기간에 폭리를 취하게 된다.
(2) 일부 아시아 국가의 외환 정책은 부적절하다. 외자 유치를 위해 고정환율을 유지하고 금융자유화를 확대하는 것은 국제 투기자들에게 기회를 제공한다. 예를 들어 태국은 금융체계가 순리되기 전에 1992 에서 자본시장에 대한 규제를 해제해 단기 자본의 흐름이 막히지 않도록 외국인 투기자들이 바트를 볶을 수 있는 조건을 제공했다.
(3) 고정환율제도를 유지하기 위해 이들 국가는 장기간 외환보유액을 이용해 적자를 메우고 외채를 늘렸다.
(4) 이들 국가의 외채 구조는 불합리하다. 중단기 부채가 많은 상황에서 외자 유출이 외자 유입을 초과하고 국내 외환보유액이 메울 수 없을 때 그 나라의 통화 평가절하는 필연적이다.
내부 기본 요소는 다음과 같습니다.
(1) 대월 경제 고성장, 불량자산 팽창. 높은 경제 성장률을 유지하는 것은 개발도상국의 공통된 포부이다. 고속성장 조건이 부족해지면서 속도를 유지하기 위해 이들 국가는 외채를 빌려 경제 성장을 유지하고 있다. 그러나, 경제 발전이 순조롭지 못하여, 90 년대 중반에는 아시아의 일부 국가들이 이미 빚을 갚을 힘이 없었다. 동남아시아 국가에서는 부동산이 불어오는 거품이 은행 대출의 부실 채권과 부실 채권만 가져왔다. 한국은 대기업이 은행에서 자금을 받기가 너무 쉬워 기업 경영 상황이 좋지 않으면 부실 자산이 즉시 확대된다. 대량의 불량 자산의 존재는 오히려 투자자들의 자신감에 영향을 미쳤다.
(2) 시장 시스템이 미성숙하다. 첫째, 정부가 자원 배분, 특히 금융 시스템의 대출 투자 및 프로젝트에 지나치게 개입하고 있습니다. 다른 하나는 금융체계, 특히 규제체계가 건전하지 않다는 것이다.
(3) "수출 대체" 모델의 결함. 수출 대체 모델은 많은 아시아 국가들의 경제 성공의 중요한 원인이다. 그러나이 모델에는 세 가지 단점이 있습니다. 첫째, 경제가 특정 단계로 발전함에 따라 생산 비용이 증가하고 수출이 억제되어 이들 국가의 국제 수지 불균형이 발생합니다. 둘째, 이런 수출 지향 전략이 많은 나라의 발전 전략이 되면 상호 압박이 형성된다. 셋째, 제품의 점진적인 발전은 수출 대체를 계속하는 데 필요한 조건이며, 단순히 자원에 의존하는 값싼 우세는 경쟁력을 유지할 수 없다. 아시아 국가들은 고속 성장을 이룩한 후 이런 문제를 해결하지 못했다.
세계 경제 요인은 주로 다음과 같습니다.
(1) 경제 세계화의 부정적인 영향. 경제 세계화는 세계 각국의 경제 연계를 더욱 긴밀하게 하지만, 그 부정적인 영향도 간과해서는 안 된다. 예를 들면 민족 국가 간의 이익 충돌 심화, 자본 유동성 강화, 위기 예방 불가 등이다.
(2) 불합리한 국제분업, 무역, 통화체계는 제 3 세계 국가에 불리하다. 생산 분야에서는 하이테크 제품과 첨단 기술 자체가 여전히 선진국에서 생산되고 있으며, 제품의 기술 함량은 점차 저개발국으로 떨어지고 있다. 최빈 개도국은 조립 작업을 하고 초급 제품을 생산할 수밖에 없다. 교환 분야에서 선진국은 저가로 초급 제품을 구입하고 고가를 독점하여 자신의 제품을 판매할 수 있다. 국제금융과 통화분야에서도 글로벌 금융체계와 제도 전체가 금융 강국에 유리하다.
금융위기의 영향이 심오하여 일부 아시아 국가의 급속한 경제 발전 뒤에 있는 몇 가지 심층적인 문제를 폭로했다. 이런 의미에서, 그것은 나쁜 일일 뿐만 아니라, 아시아 개발도상국의 개혁을 심화시키고, 산업 구조를 조정하고, 거시적 관리를 개선할 수 있는 기회를 제공하는 좋은 일이다. 개혁과 조정 임무가 어렵기 때문에, 이들 국가들은 경제를 완전히 회복하는 데 시간이 좀 걸릴 것이다. 그러나 아시아 개발도상국의 경제 성장의 기본 요소는 여전히 존재한다. 내외의 어려움을 극복한 후, 아시아 경제 형세의 개선과 진일보한 발전은 큰 희망이 있다.
1997 1998 년 발생한 아시아 금융 위기는 1930 년대 세계 경제 위기 이후 또 한 번 세계 경제에 깊은 영향을 미치는 중대한 사건이다. 이번 금융위기는 세계 각국의 금융체계에 심각한 결함이 있음을 반영하는데, 이는 많은 사람들이 역사 발전을 통해 선정된 성숙한 금융체계와 경제운영 모델이라고 생각하는 것을 포함한다. 이번 금융위기는 많은 문제를 드러냈으니 반성해야 한다. 이번 금융위기는 우리에게 많은 새로운 과제를 가져왔고, 새로운 금융법과 조직 형태를 수립하는 문제를 제기했다. 이 책은 이 분야에서 연구를 시도하고 있다. 본 책 연구의 중심 문제는 이번 세기 초 통화제도 개혁 이후 지폐 본위가 실현되지 않은 상황에서 각국이 형성한 통화공급체계와 기업간에 형성된 채무 파생 메커니즘으로 인한 100 년 경제문제를 어떻게 벗어날 수 있는가입니다. 다음을 포함합니다.
(1) 기업 부채가 쌓이고, 은행 부실 채권이 쌓이고, 금융채무 위기가 빈번하다.
(2) 사회화폐공급이 너무 많고, 은행업무가 과중하며, 거시규제가 어려워진다.
(3) 정부의 세수 어려움, 재정위기와 금융위기가 얽혀 있다.
(4) 인플레이션은 사회경제와 얽혀 있고, 거품경제는 가끔 발생하며, 경제 변동이 잦으며, 경제 성장은 왕왕 방해를 받는다.
(5) 기업자금 부족으로 경영난을 가져오고, 기업파산률과 빈번한 기업합병활동을 늘리고, 기업의 안정성을 낮추고, 실업을 늘리고, 경제성장과 사회안정에 불리하다.
(6) 불평등한 국제통화관계는 세계 대다수 국가에 무거운 부담을 안겨 많은 국제경제문제를 야기했다.
이 같은 문제가 발생한 가장 깊은 이유는 통화제도가 완벽하지 않아 사회화 대생산 조건 하에서 기업간 교역활동의 새로운 메커니즘에 대해 충분히 인식하지 못했기 때문이다. 이 책의 아이디어는 기업 거래 결제의 권위 있는 중개 체계, 즉 전국 기업 거래 중개 결산 체계를 세우고, 기업 간 채무 사슬을 해방시키고, 기업과 은행 간의 부실 채권 기반을 없애고, 채무와 금융위기의 발생을 피하고, 인플레이션과 거품경제의 피해를 줄이고, 경제의 안정적인 성장을 촉진하는 것이다. 이 혁신 과정에서 국세와 재정지출 방식도 혁신해 재정적자의 발생을 줄일 수 있다. 동시에 기업제도의 혁신이 생겨 기업의 파산 합병을 줄이고 기업의 안정성을 강화할 것이다. 또한 국제 결제 방식을 혁신하고 국제 통화 사용을 개혁할 것이다. 이 과정은 단순히 경제 문제를 다스리는 것이 아니라 지폐체계의 심각한 결함에 대한 수정으로 화폐공급과 유통체계의 혁신이며 금융체계의 중대한 변화다. 그리고 이러한 변화는 경제 운영 메커니즘에 많은 조정을 가져왔다.
아시아 금융위기의 발발은 각국마다 특정 내인이 있다. 경제가 지속적으로 과열되고, 경제거품이 팽창하고, 외자 도입의 맹목인-단기외채가 과다하고, 은행체계가 미비하고, 은기업이 결탁하고, 기업의 대량의 부채 등이 있다. 위기에도 외부 원인이 있다. 국제투기자들의' 악악' 행위지만, 사람들은 위기의 본질적인 요소인 현대금융경제와 경제 세계화 추세를 더 추적해야 한다.
유는 금융위기가 자본주의 경제위기의 내면적 내용이라고 생각하는데, 1929- 1933 의 세계경제공황은 심각한 금융위기를 선도하고 있다. 1994 의 멕시코 금융위기와 1997 의 동아시아 금융위기는 먼저 자본주의 세계에서 발생했다. 금융위기에는 제도적 뿌리가 있고 자본주의 위기라는 것을 알 수 있다. 금융위기의 가능성은 시장경제 고유의 자발화폐신용메커니즘에 있다. 일단 금융활동이 통제력을 잃고 화폐자금 대출 갈등이 심해지면 금융위기가 드러날 것이다. 고도로 발달한 금융활동을 특징으로 하는 현대시장경제는 그 자체로 고위험 경제로 금융위기의 가능성을 담고 있다. 경제 세계화와 통합은 당대 세계 경제의 또 다른 큰 특징이다. 경제 세계화는 국경을 초월한 시장 경제 발전의 가장 높은 형식이다. 제 2 차 세계대전 이후 각국의 상품관계가 한층 발전함에 따라 각국은 경제적으로 상호 의존적이며 상품, 서비스, 자본, 기술, 지식의 국제적 흐름이 더욱 빈번해지고 경제 세계화의 추세가 더욱 선명해졌다. 금융활동의 세계화는 당대 세계 자원의 새로운 배치와 경제가 낙후된 국가와 지역의 비약적인 발전의 중요한 원인이다. 하지만 국제신용대출과 투자의 폭발적인 발전과 함께 내적 갈등이 심화되면서 금융위기는 그 제도가 미비한 약한 고리에서 폭발할 수밖에 없다. 요약하자면 현대시장경제는 생산 과잉과 수요 부족으로 인한 위기뿐만 아니라 금융신용행위 통제 불능, 신금융수단 과다 사용, 자본시장 과잉 투기로 인한 금융위기도 있다. 자본주의 세계에서, 이런 시장 운행 메커니즘의 위기는 기본 제도에 의해 촉발되고 심화된 것이다. 금융 위기는 자본주의 국가에서뿐만 아니라 사회주의 시장 경제 체제 아래에서도 발생할 수 있다. 불완전한 금융체계와 통제불능의 금융활동은 금융위기의 내생적 요인이다. 이 때문에 우리 나라의 현재 체제변화에서 사람들은 정부 규제의 시장경제체제 건설을 매우 중시해야 하며, 특히 금융체계를 보완하기 위해 큰 노력을 기울여야 하며 내생과 외생금융위기를 예방할 수 있는 능력을 크게 강화해야 한다. 내용 요약: 동남아 금융위기 발발 이후 위기의 원인에 대해 광범위하고 심도 있는 논의를 진행하며 위기의 내인과 외인을 지적하고, 유는 심층적인 원인, 즉 현대통화신용메커니즘이 위기를 초래한 원인을 더 지적했다. 현대 시장 경제가 존재하는 한, 시장 경제의 고유 통화 신용 메커니즘은 금융 위기를 초래할 수 있다. 그러나, 그것은 제도가 미비한 나라와 가장 약한 국가에서만 발생한다. 이것은 사회주의 시장 경제 국가에서도 예외는 아니다. 그럼에도 불구하고 우리는 금융체계를 개선하여 금융위기를 예방할 수 있고, 유는 금융위기를 예방할 수 있는 방법을 지적했다.
왜요
1997 년 7 월 2 일 아시아 금융 폭풍이 태국을 휩쓸고 태국 바트의 평가절하를 기록했다. 곧 이 폭풍은 말레이시아, 싱가포르, 일본, 한국을 휩쓸었다. 아시아 경제의 고속 발전 장면을 타파하다. 일부 아시아 경제대국의 경제가 침체되기 시작했고, 일부 국가의 정국이 혼란하기 시작했다.
그렇다면 아시아 금융 폭풍의 원인은 무엇일까?
아시아 금융 폭풍에 대한 일련의 보도와 내 자신의 연구를 보고 나서, 나는 다음과 같은 원인을 발견했다.
1 .. 조지 소로스의 개인과 그를 지지하는 자본주의 그룹;
미국의 경제적 이익과 정책의 영향;
아시아 국가의 경제 모델은 다음과 같습니다.
1 .. 조지 소로스의 개인적 요인과 그를 지지하는 자본주의 그룹;
"금융 악어" 와 "잠자는 늑대" 는 이 금융 극객의 칭호이다. 그는 "금융조작에 있어서 그것은 도덕적이거나 비도덕적이지 않다. 그것은 단지 조작일 뿐이다" 고 말했다. 금융시장은 도덕의 범주에 속하지 않는다. 그것은 비도덕적이지 않다. 도덕은 여기에 존재하지 않는다. 왜냐하면 그것은 자신의 게임 규칙을 가지고 있기 때문이다. 저는 금융 시장의 참여자입니다. 나는 정해진 규칙에 따라 이 게임을 할 것이다. 나는 이 규칙들을 위반하지 않을 것이다, 그래서 나는 죄책감이나 책임을 느끼지 않을 것이다. 아시아 금융 폭풍으로 볼 때, 내가 투기하는 것은 금융 사건의 발생에 아무런 영향을 미치지 않는다. 과대 광고하지 않으면 여전히 일어날 것입니다. 나는 외화를 볶는 것이 비도덕적이라고 생각하지 않는다. 반면에, 나는 조작 규칙을 준수한다. 나는 이 규칙들을 존중하고 그것들을 걱정한다. 그들을 배려하는 도덕인으로서, 나는 이 규칙들이 좋은 사회를 건설하는 데 도움이 되도록 확실히 하고 싶다. 그래서 나는 몇 가지 규칙을 바꾸는 것을 주장한다. 나는 개선이 필요한 규칙들이 있다고 생각한다. 개선과 향상이 내 자신의 이익에 영향을 미친다면, 나는 여전히 지지할 것이다. 개선이 필요한 규칙이 사건의 원인일 수 있기 때문이다. "
아시다시피 소로스의 바트에 대한 투기는 아시아 금융 폭풍의 도화선이다. 그는 절대적으로 실력과 능력이 있는 금융가이지만 아시아 국가의 정치권력을 가지고 놀면서 거액의 자본을 얻는 목적을 달성하는 것은 분명히 비열한 일이다.
둘째, 미국의 경제적 이익과 정책의 영향:
1949 년 신중국이 설립된 전신동방그룹이 성립되었다. 미국은 자본주의의 1 위 강국으로서 위기감이 있다. 그는 강력한 경제 뒷받침을 통해 아시아 태평양 지역의 자본주의 통일 전선을 세웠다. 한국 일본 대만성 심지어 동남아시아까지 미국의 경제 종속물이 되었다. 이것은 일부 아시아 국가들의 급속한 발전에 경제적 지원을 가져왔다. 1970 년대에 동남아시아의 일부 국가의 경제가 급속히 발전하였다.
그러나 199 1 년, 소련의 해체는 동방그룹의 해체를 상징한다. 미국은 당연히 아시아 경제가 계속 이렇게 발전하는 것을 허락하지 않아 경제 손실을 만회하기 시작했다. 소로스의 행동에 대해 그는 용인했다.
셋째, 아시아 국가의 경제 모델은 다음과 같은 결과를 가져왔다.
신마태, 한일 모두 수출형 국가다. 그들은 세계 시장에 크게 의존하고 있다. 아시아 경제의 흔들림은 필연적으로 한 발 이끌고 온몸을 움직이는 국면으로 이어질 것이다. 태국을 예로 들면, 바트는 국제시장에서 사야 할지 팔아야 할지, 정부가 주도하는 것도 아니고, 외환보유액도 충분하지 않다. 금융가의 투기에 직면하여 국가 경제는 일격을 받을 수 없다. 경제가 정치를 결정하기 때문에 태국의 정국이 격동한다.
계몽
(1) 한 나라 경제의 개방성은 강력한 경제력과 안정된 정권을 바탕으로 한 것이다. 강력한 경제력과 안정된 정권만이 진정한 경제 발전에 대해 이야기할 수 있다.
(2) 경제학자들은 올바른 인생관과 가치관을 가져야 사회적 진보와 발전을 촉진할 수 있다. 그렇지 않으면 진정한 경제학자가 아니라 경제 발전을 방해할 수 있다.
(3) 한 나라가 종합 국력을 높여야 무패의 땅에 설 수 있다.
이 가장 심각한 금융 위기를 편집하다.
세계는 60 년 만에 가장 심각한 금융위기에 직면하고 있다.
현재의 금융 위기는 미국 부동산 시장 거품으로 인한 것이다. 어떤 면에서 이번 금융위기는 제 2 차 세계대전이 끝난 후 10 년 사이에 4 년마다 한 번씩 폭발하는 다른 위기와 비슷하다.
그러나 금융 위기 사이에는 근본적인 차이가 있습니다. 현재의 위기는 달러를 글로벌 비축 화폐로 하는 신용 확장 시대의 종말을 상징한다. 다른 주기적인 위기는 더 큰 번영-불황 과정의 일부이다. 현재의 금융위기는 60 여 년 동안 지속된 초번영주기의 절정이다.
번영-불황주기는 대개 신용상황을 둘러싸고 항상 편견이나 오해를 담고 있다. 이것은 일반적으로 대출 의지와 담보물 가치 사이에 자반과 순환 관계가 있다는 것을 인식하지 못하는 것이다. 신용대출이 쉽게 이루어지면 수요가 발생하고, 이런 수요는 부동산의 가치를 높일 수 있다. 반대로, 이 상황은 가용 신용의 수를 증가시켰다. 사람들이 부동산을 구입하고 담보대출 재융자로부터 이득을 볼 것으로 기대했을 때 거품이 나타났다. 최근 몇 년 동안, 미국 주택 시장의 번영은 하나의 증거이다. 60 년 동안 지속된 슈퍼 번영은 더 복잡한 예이다.
신용확장이 곤경에 처할 때마다 금융당국은 개입 조치를 취해 시장에 유동성을 주입하고 경제 성장을 자극하는 다른 방법을 찾는다. 이것은 비대칭 인센티브 시스템, 이른바 도덕적 위험을 형성하여 신용대출이 날로 강해지는 확장을 촉진시켰다. 이 시스템은 너무 성공적이어서 사람들이 로널드 전 미국 대통령을 믿기 시작했나요? 로널드 레이건은 그것을 "시장의 마력" 이라고 불렀습니다. 저는 "시장 근본주의" 라고 부릅니다. 근본주의자들은 시장이 균형을 이루고 시장 참가자들이 자신의 이익을 추구하게 하는 것이 같은 집단의 이익에 가장 유리할 것이라고 생각한다. 이것은 분명히 일종의 오해이다. 금융시장을 붕괴하지 않는 것은 시장 자체가 아니라 당국의 개입이기 때문이다. 하지만 시장 근본주의는 1980 년대에 주도적인 사고방식이 되기 시작했는데, 당시 금융시장이 세계화되기 시작했고 미국은 경상수지 적자를 보이기 시작했다.
세계화로 미국은 세계 다른 지역의 저축을 흡수할 수 있게 되었고, 소비는 자신의 생산량을 능가했다. 2006 년 미국 경상수지 적자는 국내총생산 (GDP) 의 6.2% 에 달했다. 점점 더 복잡해지는 제품과 더 관대한 조항을 도입함으로써 금융 시장은 소비자들에게 대출을 장려한다. 글로벌 금융체계가 위험에 처할 때마다 금융당국은 개입하고 파장을 부추기는 역할을 한다. 1980 부터 규제가 끊임없이 완화되어 명실상부한 지경에 이르렀다.
새로운 세계 금융 위기.
앞으로 2 년 동안 세계적인 금융 위기가 있을 것이다.
서브프라임 모기지 위기로 선진국의 금융기관이 위험을 재평가하고 자산을 구성하게 되었다. 향후 2 년 동안 선진국의 자금은 유입 추세를 역전시켜 현지 금융기관의 안정성을 강화할 것이다. 그 결과 신흥시장 국가의 증권시장 가격이 크게 하락하고, 원화 가치 하락, 투자 규모 감소, 경제 성장 둔화, 심지어 하락, 가장 취약한 것은 발트해 국가와 인도다. 새로운 금융위기는 중국 경제 성장에 압력을 가할 것이지만, 중국 자본도' 외출' 과 해당 기업을 통합할 수 있는 좋은 기회에 직면해 있다.
글로벌 금융위기의 먹구름이 모이고 있으며 앞으로 2 년 안에 전 세계에 새로운 금융위기가 닥칠 것이다. 이번 금융위기의 가장 큰 피해자는 일부 신흥시장 국가가 될 것이며, 이는 중국의 경제 발전에 도전과 새로운 기회를 가져다 줄 것이다.
자본 흐름의 역전은 신흥시장 국가의 금융위기로 이어질 것이다.
왜 미래 세계에 새로운 금융위기가 나타날까요? 이것은 지난 10 년 동안 선진국과 신흥 시장 경제의 금융 발전의 기본 구조부터 시작해야 한다.
미국과 영국을 대표하는 선진국은 지난 10 년 동안 세계화의 대세, 지속적인 경제 번영의 혜택을 받았지만, 이런 번영의 기초는 사실 비교적 취약하다. 이들 경제 자체의 저축은 상대적으로 부족하고, 소비는 계속 증가하고, 경제금융화 추세는 부단히 강화되고 있다. 이는 가족들이 기존 금융자산, 특히 부동산을 담보로 은행에 대출해 상승하는 소비를 지원한다는 점이다. 이런 구도 발전의 필연적인 결과는 소비신용사슬의 단절이고, 집중표현은 미국의 서브프라임 위기다. 서브 프라임 모기지 위기로 인해 미국 금융 기관은 금융 위험 비용을 재평가하고 위험을 줄이기 위해 자산을 재분배해야 했습니다.
한편, 신흥 시장 경제는 지난 10 년 동안 선진국에서 많은 자금을 끌어들였다. 멕시코, 러시아, 인도, 브라질 등을 예로 들면, 그 증권시장의 절반 이상이 외국에서 왔다. 상승하는 해외 자금은 현지 자산가격의 급등을 촉진할 뿐만 아니라 현지 경제의 번영을 촉진할 뿐만 아니라 현지 화폐실질 환율의 상승세를 가져왔다. 이 일련의 과정은 이들 경제의 금융위기에 복선을 던졌는데, 그중 가장 두드러진 것은 발트해 3 국인 에스토니아, 리투아니아, 라트비아였다. 이들은 경상수지 적자가 GDP 의 10% 를 넘을 뿐만 아니라 재정적자가 커지면서 국내 물가 상승 추세가 더욱 심해졌다. 또 이들 국가들은 유로화와 연계된 연계환율제도를 시행해 금융위기를 초래한 최고의 화학반응 공식을 썼을 것이다.
또 다른 매우 취약한 경제는 인도입니다. 지난 3 년간 인도 경제는 연평균 8% 이상 성장을 유지했지만 거시경제 상황은 낙관적이지 않다. 인도 경상수지는 오랫동안 적자 상태에 있었고, 증권시장의 절반 이상이 해외에서 나왔고, 인플레이션률이 계속 상승하고 있으며, 중앙정부는 장기적으로 적자 상태에 있다.
선진국과 신흥시장 국가의 경제 상황을 종합해 보면, 향후 2 년 동안 세계 경제가 자본 흐름의 역전을 겪을 가능성이 높다는 결론을 쉽게 내릴 수 있다. 즉, 몇 년 전 고위험 고수익을 추구하기 위해 선진국에서 신흥시장 국가로 유입된 자금이 후진하여 선진국으로 유입되고 선진국 금융기관의 안정성이 강화될 것이다. 이러한 추세의 형성은 의심할 여지 없이 개발도상국에 직접적인 영향을 미치고 결국 신흥시장 국가 금융위기의 형성으로 이어질 것이다.
새로운 금융 위기와 아시아 금융 위기의 차이점
이번 금융위기는 10 년 전 발생한 아시아 금융위기와 다를 수 있다. 10 년 전 아시아 금융위기는 주로 국제수지 위기로 나타났다. 당시 아시아의 대량 만기 외채는 상환이 필요했고, 국제금융투기자들이 잇달아 밀려 외환보유액이 부족해 화폐가 크게 평가절하될 수밖에 없었다. 새로운 금융위기의 형태는 반드시 국제수지 부족을 상징하는 것은 아니다. 오늘날 많은 신흥시장 국가들이 비교적 높은 외환보유액을 가지고 있고, 동시에 아시아 금융위기의 교훈을 배웠기 때문에 이들 국가들은 대규모 대출이 아니라 증권시장을 통해 대량의 외자를 끌어들였기 때문이다. 그러나, 이것은 신흥 시장 국가들이 금융 위기에 직면하지 않았다는 것을 의미하지는 않는다. 이번 금융위기의 형식은 대량의 자본 환류로 국내 증권시장 가격이 크게 하락하고 기준 통화 평가절하로 현지 투자 규모가 하락하고 경제 성장이 둔화되고 심지어 쇠퇴하고 있다. 이것은 단지 몇 년 전 이 신흥 시장 국가들의 경제 번영과 자산 가격 거품의 거울일 뿐이다. 이 새로운 금융 위기의 도화선은 아마도 발트해 국가일 것이다. 거기에서 동유럽 국가로 번진 다음 인도를 포함한 남아시아로 번져 다른 신흥시장 국가로 번질 수 있다.
자본 흐름은 맹목적으로 놓아서는 안 되고, 재정 정책은 유연해야 한다.
이런 금융위기가 발생하면 중국 경제는 어떤 도전에 직면할 것인가? 일부 외자가 다른 신흥시장 경제처럼 탈출해 중국의 국제수지에 어느 정도 영향을 미치고 중국 경제에 디플레이션 압력을 가할 수도 있지만, 중국의 현재 고속운행 (실제로는 너무 빠름) 에 나쁜 것은 아니다. 그리고 이런 자금의 역유동도 위안화 절상 압력을 완화할 것이다. 그러나 이런 자금의 역유동은 국내 투자 규모에 어느 정도 영향을 미칠 수 있어 중국 경제 성장률의 하락으로 이어질 수 있다는 것은 부인할 수 없다. 또한 많은 신흥 시장 국가의 경제 성장률 하락은 중국 제품에 대한 수요 하락을 통해 간접적으로 중국의 경제 성장에 영향을 미칠 것이다. 이것들은 바로 이 새로운 금융위기가 중국 경제에 미치는 영향이다.
우리는 이 신흥 금융위기의 도래도 중국에 엄청난' 기회' 를 가져왔다는 것을 알아야 한다. 이번 금융위기가 발생하면 많은 신흥시장의 자산가격이 크게 낮아질 것이며, 이는 중국 자금이 출국하고 이들 국가에 투자할 수 있는 절호의 기회이자 중국 기업이' 외출' 하여 해당 기업과 합병을 통합할 수 있는 절호의 시기가 될 것이다. 이에 따라 중국 경제계는 자금과 프로젝트 연구에 대비할 필요가 있다. 거시적인 관점에서 볼 때, 거시경제정책은 반드시 새로운 금융위기의 가능성을 고려해야 한다. 자금 흐름 문제에 있어서, 반드시 꾸준하게 해야지, 맹목적으로 놓아서는 안 된다. 대량의 자금이 퇴장할 가능성과 그에 따른 압력도 고려해야 한다. 금융 위기가 발생했을 때 중국의 경제 성장률은 필연적으로 하락할 것이며, 우리의 재정 정책은 반드시 일정한 유연성을 유지해야 한다. 현행 온건재정정책을 계속 시행한다는 전제하에 프로젝트와 자금 준비를 잘 해야 한다. 주변국에 새로운 금융위기가 발생하면 중국은 적극적인 재정정책으로 전향하여 금융안전과 사회효과를 갖춘 투자 프로젝트를 찾을 수 있다.
결론적으로, 새로운 금융위기의 위험이 이미 도래했다. 전속력으로 전진하는 중국 선박은 반드시 금융 폭풍이 가져올 수 있는 영향을 고려하여 기회를 포착하고 위험을 해소해야 우리 경제 발전 선박이 밝은 전망을 가질 수 있다.