금은 다른 비축 자산에 비해 보존, 안전, 신뢰성의 장점을 가지고 있습니다.
첫째, 금은 내재적 가치를 지닌 유일한 비축 자산이다. 지폐 본위 조건 하에서 금을 비축 자산으로 사용하면 인플레이션으로 인한 평가절하 위험을 피할 수 있다. 때때로 금 가격은 인플레이션에 따라 상승하여 원래의 실제 가치를 유지할 수 있다. 따라서 세계 인플레이션이 심해지거나 주요 국가의 통화 평가절하가 심해지는 상황에서 금은 유일하게 믿을 수 있는 보존 수단이다. 이것은 또한 금 예비비의 주요 역할이다.
둘째, 금은 유일하게' 사회 일반부' 라고 부를 수 있는 비축 자산이다.
셋째, 한 나라의 금 비축은 국가 주권의 범위에 속하며, 외국이나 초국가세력의 어떠한 간섭도 받지 않고 자유롭게 지배할 수 있다. 따라서 황금 비축량을 보유하는 것은 국가 주권을 지키는 중요한 수단으로,' 전쟁의 보물 상자' 동기라고 불린다. 1960 년대 드골 집권 시기에 프랑스가 미국을 위해 많은 금을 환전한 것은 바로 이런 동기에서 나온 것이다. 기타 비축자산은 대외채권으로 국제지불에 사용되며 채무국이나 부채금융기관의 신용과 상환능력에 의해 제한되어야 하므로' 내재적인 불안정성' 이 있다. 국제 정치 경제 상황이 격동할 때, 이런 불안정성은 매우 두드러질 것이다.
넷째, 금은 항상 유일한 최종 국제 지불 방식이다. 이에 따라 각국은 일정량의 금 비축량을 보유하고 있다. 첫째, 금은 일상적인 결제와 지불 수단으로 쓸 수 없다. 황금결제는 현금인도나 경매와 관련된 과정으로 비현금 결제보다 훨씬 빠르고 편리하기 때문이다. 1970 년대 이후 세계 각국은 주로 외환을 일상적인 국제 지불 수단으로 삼았다.
둘째, 금 비축 수익성이 낮다. 금의 주요 기능은 가치를 보존하고 수익성이 부족하다는 것이다. 외환에 비해 금 자체는 가치를 더하지 않고, 오히려 금을 보유하려면 저장비용도 지불해야 한다. 금을 보존하려면 금값의 상승에 의지할 수밖에 없고, 금값의 상승은 금값의 상승폭이 저장비용보다 큰지 여부에 달려 있다. 1980 년대 이후 금값이 치솟는 요인이 점차 사라지고 90 년대에는 금값이 오르지 않았다. 이에 따라 1980 년대 초 금가격을 기준으로 하면 각국은 적자뿐만 아니라 금비축도 보유하게 된다. 금의 수익성이 크게 감소했다는 것을 알 수 있다.
셋째, 금 보유액의 유동성이 약하다. 1990 년대 이후 금은 점차 일종의 비유동 자산으로 퇴화되었다. 특히 황금화폐화 후, 금으로 시장에 개입하려면 반드시 빙빙 돌려야 한다. 금을 외환으로 바꿔야 한다. 이런 전환은 번거로울 뿐만 아니라, 전환비용을 증가시켜 추가적인 부담을 형성했다.
금 비축의 이 세 가지 단점으로 인해 각국 통화 당국이 금을 보유하는 비율이 보편적으로 하락했다. 미래를 내다보면 각국 통화당국이 여전히 안정되거나 약간 떨어지는 금 비축 정책을 실시할 것으로 예상된다. 각국 통화당국은 어떻게 각종 화폐가 외환보유액에서 가장 좋은 비율을 선택하고 결정합니까? 방법은 다음과 같은 세 가지 선택을 하는 것입니다.
첫째, 예비 통화의 선택.
일반적으로 경화폐의 비축량을 최대한 늘리고 연화폐의 비축량을 줄여야 한다. 그러나 경통화가 많을수록 좋다는 점도 유의해야 한다. 이는 (1) 경통화금리가 일반적으로 소프트통화보다 낮기 때문이다. 경통화를 남겨두면 환율 위험을 피할 수 있지만 이자 수입의 일부를 잃을 수 있다. 따라서 한 국가는 먼저' 이익' 과' 위험' 의 득실을 따져본 다음 어떤 통화를 보유할지, 보유량의 크기를 결정해야 한다. (2) 한 나라의 비축에는 항상' 소프트' 와' 하드' 통화가 있다. 모두 경통화라면, 지불시 또 연화폐로 전환해야 하는데, 환율위험에 부딪힐 뿐만 아니라, 일정한 환차비도 증가할 수 있다. (3) 경화와 소프트화폐의 구분은 상대적이다. 즉, 경화는 일정 기간 동안' 소프트' 로 변할 수 있다. 경통화를 모두 남겨두면, 일단 경통화가 연화폐로 바뀌면 환율 손실을 입게 된다. 따라서, 어떻게 연강화폐를 조합할 것인가는 변증적인 관점과 운동의 시각으로 장기 단기 환율 변동에서 종합적으로 고찰하고 선택할 수 있다.
둘째, 예비 통화의 환율 선택.
각국 통화당국은 각종 비축 통화의 환율 변동 폭에 따라 선택해야 한다. 전반적으로 환율 변동이 적은 통화보유액을 최대한 늘리고 환율 변동이 큰 통화보유액을 줄여야 한다. 단기간에 국제금융시장의 환율 변동이 빈번하고 정부의 개입으로 환율 변동 추세를 예측하기 어렵다. 이때, 우리는 장기적으로 각종 비축 통화 환율 변동의 평균 폭을 비교함으로써 환율 변동의 평가절하 위험을 낮출 수 있다.
셋째, 비축 통화의 수요 선택은 두 가지 측면을 포함한다. 하나는 국가의 대외무역구조와 기타 금융활동에 따라 비축 통화에 대한 지급 수요의 선택, 즉 어떤 비축 통화에 대한 수요가 크면 가능한 한 비축량을 늘려야 한다는 것이다. 반대로 비축량을 줄이다. 둘째, 우리나라가 외환시장에 개입하고 우리 화폐환율의 안정을 유지해야 할 필요성에 따라 비축 통화를 선택하는 것을 말한다. 만약 하나의 화폐로 시장에 개입한다면, 더 많은 비축이 필요하다. 반대로 비축은 적다. 일부 비축 화폐 발행국은 자국 화폐로 적자를 지불할 수 있지만, 언제든지 외환시장에 개입할 수 있도록 다른 나라의 화폐를 국제비축으로 선택해야 한다.
외환보유액이 금 보유액의 약점을 극복하고 유동성이 강하며 수익이 높기 때문이다. 이에 따라 세계 각국이 보유한 외환보유액은 다른 비축 자산보다 높으며, 그 중 달러가 여전히 가장 높은 비율을 차지하고 있으며, 그 다음은 마크, 엔, 파운드 등이다. 그러나 달러 비중은 하락하고 다른 화폐는 상승하고 있다. 각 회원국에 배정된 비축 위치와 특별인출권의 수는 각국이 IMF 에 납부한 몫에 따라 결정되며 IMF 의 분배나 통제를 받아 마음대로 바꿀 수 없다. 1980 년대 이후, 이 두 비축 자산은 회원국의 총 비축 자산의 비율을 9% 를 넘지 않았으며, 금 비축과 외환보유액은 90% 이상에 달했다.