외환 거래의 레버리지율이 전형이다. 외환거래를 예로 들자면, 레버리지율의 구체적인 징후를 설명한다. 외환거래에서 우리는 보통 믿을 만한 외환거래회사를 찾아 이 회사에 일정한 보증금을 예금하고 거래를 시작한다. 우리는 달러와 인민폐를 예로 들었다. 최근 위안화 대 달러 환율은 1 6 인민폐 안팎이다. 우리의 예금이 600 위안이라고 가정해 봅시다. 우리는 달러 외환을 매매한다.
우리가 지금 선택한 레버리지율이 10 배라고 가정해 봅시다. 레버리지율은 10 배입니다. 즉 10 배, 6000 원에 비해 예금이 600 원, 600 원입니다. 이런 매매 방식을 지렛대라고 한다.
우리는 현재 600 위안을 예금하고 있으며, 10 배의 레버리지 비율을 선택하여 6,000 위안의 인민폐 거래를 진행하고 있다. 1 달러 =6 인민폐 환율에서: 6000 인민폐 = 1000 달러.
이때 우리는 6000 위안으로 1000 달러를 샀다. 물론, 우리는 달러가 손에 든 후 평가절상되기를 바란다. 즉, 우리는 인민폐가 달러에 대한 평가절하를 보고 싶다. 만약 이 시점에서 외환시장 달러가 위안화에 대해 평가절상된다면, 우리가 예상한 바와 같이: 1 달러 =6.5 인민폐. 이때 우리 손에 든 1000 달러는 6500 위안을 환전할 수 있다. 이번 거래에서 우리의 수입은 500 위안이다. 즉, 우리는 600 위안을 예금하고 10 배의 레버리지 비율로 거래를 완성하여 500 위안을 벌어들인다는 것이다. 우리의 수익률은 83% 이다.
6.5×1000-6000 = 500 500/600 = 83%
그러나 시장 추세가 항상 우리가 예상했던 대로 변하는 것은 아닐 것이다. 우리는 1000 달러를 매입한 후에도 달러 가치 하락의 위험에 직면해 있다. 만약 1 ,000 달러를 획득한 후 외환시장 달러가 평가절하되어 인민폐 환율이 1 달러 =5.5 위안으로 바뀌었다고 가정해 봅시다. 이 시점에서 우리의 손실액은 500 위안이다.
6000-5.5× 1000=500
인민폐 500 위안의 손실은 당연히 우리의 보증금에서 공제될 것이다. 이때 우리의 예금은 100 원으로 바뀌었다. 이번 거래에서 우리는 지렛대를 이용하여 순식간에 거액의 이윤을 얻을 수 있을 뿐만 아니라, 순식간에 그것을 잃을 위험에 직면할 수도 있다는 것을 알 수 있다. 우리가 선택한 레버리지율이 클수록 직면한 불확실성이 커진다. 우리는 하룻밤 사이에 벼락부자가 될 수도 있고, 하룻밤 사이에 혈본이 돌아오지 않을 수도 있다.
이 때문에 각국은 금융시장에서 레버리지 사용에 대해 엄격한 통제를 하고 있다. 많은 국가들이 레버리지율을 20 배 이하로 정한 것은 투자자의 과잉 투자 행위를 규제하기 위한 것이다. 이 예에서, 우리는 외환거래에 사용된 지렛대를 설명했다. 증권 거래에서 지렛대의 사용도 비슷하니 여기서는 군더더기가 없다.
흥미롭게도, 2008 년 금융위기에서 많은 투항과 증권회사가 연이어 도산했다. 미국 5 대 투자 은행 중 베어스턴과 메릴린치는 각각 모건대통과 미국은행에 인수됐고, 레맨 브라더스는 파산했고, 골드만삭스와 모건스탠리는 정부자금 지원을 받았다. 조건은 은행지주회사로 전환하는 것이다. 월스트리트 5 대 투자 전군이 전멸한 뒤 자금 운용 중 너무 높은 레버리지율도 5 대 투자 은행이 이렇게 타격을 받지 못하는 이유 중 하나다. 모건대통의 레버리지율은 28 배, 모건스탠리는 40 배에 이른다.
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