위안화 절상에 대한 찬반양론
저우샤오촨(周孝泉) 중국인민은행 총재는 지난 17일 베이징에서 열린 포춘포럼에서 위안화 환율 개혁 방향은 다음과 같다고 말했다. 확고하지만 성급하게 도입되지는 않을 것입니다.
편집자 주: 최근 위안화 절상 문제가 다시 한번 국내외 언론의 주목을 받고 있다. 미국, 일본, 심지어 유럽연합까지 모두 위안화의 조속한 절상을 요구해 왔지만 우리 정부는 위안화 환율 개혁은 적절한 시기를 선택해야 한다고 주장하고 있다. 그렇다면 서방 국가들은 왜 위안화 절상을 강요하는 걸까요? 우리에게 위안화 가치 상승의 장점과 단점은 무엇입니까? 이에 대해 본지는 전문가를 초빙해 상세한 해석을 진행했다.
위안화 절상 문제를 논할 때 먼저 그 장단점을 객관적으로 분석해야 보다 공정한 결론을 내릴 수 있다.
소비를 자극하고 무역 마찰을 완화할 수 있습니다
위안화가 적당히 절상된다면 우리나라에 네 가지 주요 이점을 가져올 수 있습니다.
첫째, 국내 소비자의 소비 확대 수입품에 대한 수요를 이해하면 더 많은 혜택을 얻을 수 있습니다. 위안화 가치가 국내 소비자들에게 가져온 가장 분명한 변화는 그들의 손에 있는 위안화의 가치가 "더욱 높아진다"는 것입니다. 유학을 가거나 해외여행을 가면 이전보다 돈을 덜 쓰게 된다. 즉, 같은 돈으로 이전보다 더 많은 일을 할 수 있게 된다. 수입차나 기타 수입제품을 구입하면 가격이 '저렴'해 국민들에게 더 많은 혜택을 제공한다는 것을 알게 될 것입니다.
둘째, 수입 에너지와 원자재 비용 부담을 줄인다. 우리나라는 자원이 부족한 국가입니다. 국제 에너지 및 원자재 가격이 지속적으로 상승함에 따라 국내 기업의 원가 부담은 더욱 커질 수밖에 없습니다. 2004년 우리나라로 수입된 정제유 평균가격은 2003년 대비 30.8%, 철강제품은 43.7%, 구리제품은 50.4%, 철광석은 2배 이상 증가했다. 수입 에너지 및 원자재 가격의 상승은 전체 기초 생산 자재의 가격을 상승시킬 뿐만 아니라 산업 사슬의 중하위 기업의 이익을 잠식해 수익성이 감소하거나 심지어는 감소하게 됩니다. 손실을 입습니다. 위안화가 합리적인 수준으로 절상된다면 우리나라의 에너지 및 원자재 수입 부담이 크게 줄어들어 국내 기업이 비용을 절감하고 경쟁력을 높일 수 있을 것입니다.
셋째, 우리나라의 산업구조 조정을 촉진하고 국제분업에서 우리나라의 위상을 높이는 데 도움이 됩니다. 우리나라는 오랫동안 값싼 노동집약적 제품의 수량확대에 의존하여 수출지향적 전략을 시행해 왔으며, 이로 인해 오랫동안 수출구조의 최적화가 방해되어 우리나라가 국제 노동 분업에서 "세계의 임금 소득자". 위안화의 적절한 평가는 수출 기업의 기술 수준 향상과 제품 품질 향상을 촉진하여 우리나라의 산업 구조 조정을 촉진하고 국제 노동 분업에서 우리나라의 지위를 향상시키는 데 도움이 될 것입니다.
넷째, 우리나라와 주요 무역 상대국 간의 관계를 완화하는 데 도움이 될 것입니다. 우리 나라의 수출 무역이 급속히 발전하고 무역 흑자가 증가하는 것을 고려하여 우리 나라의 주요 무역 파트너들은 위안화 절상을 반복적으로 요청해 왔습니다. 이에 대해 단순히 "아니오"라고 말하는 것이 격려가 되는 것처럼 보일 수도 있지만 실제로는 도움이 되지 않습니다. 이는 우리나라와 그들 사이의 관계를 계속 악화시키고 우리나라의 대외 경제 및 무역 발전에 장애물이 될 것이기 때문입니다. 최근 몇 년간 중국을 상대로 한 반덤핑 소송이 급증한 것은 매우 설득력 있는 증거다. 위안화의 적절한 평가는 우리나라와 주요 무역 상대국 간의 관계를 완화하고 경제 및 무역 분쟁을 줄이는 데 도움이 될 뿐만 아니라 대국으로서의 우리나라에 대한 좋은 국제적 이미지를 구축하는 데도 도움이 될 것입니다.
외국인 투자 유치 및 시장 안정에 해롭다
위안화 가치가 너무 높거나 시기를 잘못 파악하면 다음과 같은 5가지 주요 불이익이 발생합니다.
첫째, 우리나라의 수출 기업, 특히 노동집약적 기업에 영향을 미칠 것입니다. 국제 시장에서 우리나라 제품, 특히 노동집약적 제품의 수출 가격은 다른 나라의 유사 제품 가격보다 훨씬 낮습니다. 그 이유는 첫째, 우리나라의 노동력이 저렴하고, 둘째, 치열한 국내 경쟁으로 인해 수출 기업들이 기꺼이 돈을 쓰고 저가 판매 전략을 채택하기 위해 경쟁하기 때문입니다. 위안화 가치가 상승하면 위안화 가격을 동일하게 유지하기 위해 우리 나라 수출상품의 외화표시 가격이 상승하게 되고, 이로 인해 수출상품의 외화가격이 변하지 않는다면, 수출 기업은 필연적으로 이윤 압박을 받게 되며 이는 수출 기업, 특히 노동집약적 기업에 영향을 미칠 수밖에 없습니다.
둘째, 우리나라의 해외직접투자 도입에 도움이 되지 않는다. 우리나라는 세계에서 해외직접투자를 가장 많이 도입하는 국가로, 현재 우리나라의 산업, 농업, 서비스산업 등 다양한 분야에서 외국인투자기업의 역할이 점점 뚜렷해지고 있습니다. 기술의 진보, 고용의 증가, 수출의 확대 등을 통해 국가 전체의 발전을 도모하는 것은 무시할 수 없는 영향력을 갖고 있습니다. 위안화 절상은 이미 중국에 투자한 외국인 투자자들에게는 큰 영향을 미치지 않겠지만, 중국에 투자하려는 외국인 투자자들에게는 투자비용이 늘어나 부정적인 영향을 미칠 것이다. 이 경우 다른 개발도상국으로 투자를 재전송할 수도 있습니다.
셋째, 국내 고용압력을 높인다. 위안화 절상이 수출기업과 해외직접투자에 미치는 영향은 궁극적으로 고용에 반영될 것이다. 우리나라의 수출상품은 대부분 노동집약적 상품이기 때문에 수출이 막히면 필연적으로 고용압력이 가중될 수밖에 없고, 외국인투자기업은 신규 일자리를 가장 많이 창출하는 분야 중 하나이다. 국내 고용상황은 더욱 심각하다.
넷째, 금융시장의 안정성에 영향을 미친다. 위안화가 절상되면 다수의 해외 단기 투기자금이 이를 기회로 삼아 위안화 환율을 투기하게 된다. 중국의 금융시장은 아직 미개발 상태이기 때문에 금융위기와 환율위기가 촉발될 가능성이 높다. 또한, 위안화 절상은 은행의 기존 부실자산(미국 달러 기준)의 실제 금액을 더욱 증가시킬 것이며, 이는 전체 은행산업의 개혁과 책임구조 조정에 도움이 되지 않습니다.
다섯째, 막대한 외환보유액이 줄어들 위험에 직면하게 된다. 현재 중국의 외환보유액은 6591억 달러로 일본에 이어 세계 2위다. 충분한 외환보유액은 우리나라의 경제력 성장과 대외 개방 수준의 향상을 보여주는 중요한 상징이며, 이는 또한 우리가 국내 경제 발전을 촉진하고 대외 경제 활동에 참여하는 것을 보장하는 것이기도 합니다. 그러나 위안화가 절상되면 막대한 외환보유액이 줄어들 위험에 직면하게 됩니다. 미국 달러 등 주요 태환통화 대비 위안화 가치가 10% 절상되면 우리나라 외환보유액은 10% 감소한다. 이것은 우리가 직면해야 할 심각한 문제입니다.
현 환율제도를 개혁하는 것이 대세
위안화 절상은 장점과 단점이 공존하는 양날의 검과 같다고 볼 수 있다. 저자는 위안화 절상 문제를 사례별로 논의할 수는 없고 보다 심층적인 맥락에서 검토해야 한다고 생각합니다.
위안화를 미국 달러에 고정시키는 현행 환율 제도는 1994년에 확립됐다. 미국 달러에 대한 고정의 장점은 국내 물가를 안정시키고 환율 변동 위험을 줄여 대외 무역 발전과 외국인 투자 유입을 촉진할 수 있다는 점이지만, 외부 상황에 유연하게 대응할 수 없다는 단점이 있다. 경제적 변화. 이제 대내외 경제 상황은 큰 변화를 겪었고, 특히 미국 달러 환율이 지속적으로 하락하고 있는 상황에서 우리가 여전히 미국 달러에 고정된 환율 제도를 고수한다면 적응하기 어려울 것입니다. 국내외 경제 발전과 변화의 요구에 부응합니다. 따라서 유연한 환율 제도를 시행하고 이에 따라 위안화를 적절하게 절상하는 것은 우리나라의 피할 수 없는 정책 선택이 되었습니다.
위안화 절상으로 인한 부정적 영향에 대해서는 객관적인 분석을 실시하고 이를 해결하기 위해 필요한 조치를 취해야 합니다. 예를 들어, 적당한 절상이 수출에 어느 정도 영향을 미치긴 하지만, 우리나라 수출품, 특히 노동집약적 상품의 가격 경쟁력은 매우 강하다는 점에 유의해야 합니다. 위안화가 10% 절상되더라도 이러한 이점은 있을 수 없습니다. 근본적으로 흔들렸다. 더욱이 감사는 기업이 압력을 동기 부여로 바꾸고 잠재력과 혁신을 활용하여 경쟁력을 강화하도록 장려할 수 있습니다. 아시아 금융위기 당시 우리와 거의 유사한 수출구조를 갖고 있는 동남아시아 국가들의 통화가 급격한 평가절하를 겪었음에도 불구하고 우리 나라의 수출무역은 여전히 괄목할 만한 성장을 이뤘다는 것이 강력한 증거이다. 또 다른 예를 들면, 적당한 평가절상으로 인해 우리나라의 외환보유액이 감소할 위험이 있지만 이러한 위협은 외환보유액 규모를 조절하고 준비통화를 최적화하며 준비금 형태를 조정함으로써 최소화될 수 있습니다.
"Global Times"(페이지 13, 2005년 5월 30일)
위안화 절상이 경제에 미치는 영향에 대한 간략한 논의
가장 직접적인 영향 위안화 절상 결과 중국산 제품의 수출 가격이 상승하고, 수출 기업의 비용도 사실상 증가해 중국산 제품의 경쟁력이 완전히 떨어지게 된다.
가장 먼저 타격을 입는 산업은 의심할 바 없이 가장 많은 인력을 고용하지만 이윤이 가장 낮은 섬유산업이다. 위안화가 절상된 후 제대로 조정되지 않으면 섬유산업이 큰 손실을 입을 수 있다. 많은 사람들이 실업을 당하게 되고 이는 사회 문제로 이어질 것입니다. 그러나 반면에 한 국가의 특정 산업이 세계의 요구를 충족할 수 있다면 이는 그 자체로 과잉의 신호이며 긴급한 조정이 필요합니다. 조정 후에는 핵심 경쟁력, 산업 부가가치 및 환율 변동에 대한 저항력이 향상될 것입니다. 더 중요한 것은 통화 가치의 합리성이 무역 마찰을 크게 줄이고 국가 간 경제 및 무역 교류 공간을 확대한다는 것입니다. "완전한 시장 경제 상태"와 관련하여 유연한 환율 메커니즘이 확실히 우선시 될 것입니다.
자본 시장의 경우 위안화 가치 상승은 위안화로 표시된 자산이 "밤새" 상승했음을 의미하며, 이는 중국 주식 시장의 A주 가격이 위안화로 평가됨을 의미합니다. 종합 부가가치가 증가했습니다. 더 중요한 것은 RMB 2의 가치 상승은 시장의 관점에서 볼 때 RMB "선물"의 가치 상승 공간은 그보다 훨씬 더 크다는 것입니다. NDF) 위안화 대비 미국 달러화는 주로 1년래 최고치를 기록했으며, 선물계약 할인 폭이 4,011포인트로 크게 줄어들어 1년 안에 위안화 대비 위안화 가치가 7.71위안 수준에 도달할 것으로 예상됩니다. 따라서 A주의 가치는 여전히 보유에 대한 "절상 기대"를 가질 것입니다. 우리는 위안화 절상이 A주 시장에 장기적으로 긍정적일 것이라고 믿습니다. 부동산 시장을 되돌아보면, 중국 정부가 하반기에도 부동산 긴축 정책을 완화하지 않을 것이기 때문에 위안화 절상이 전체적인 주택 가격 추세에 미치는 영향은 크지 않을 것입니다. 규제로 인해 투기자금의 부동산 시장 진입이 어려운 반면, 정책적 제한으로 인해 이미 진입한 투기자금의 유출도 어렵다.
최근 통계에 따르면 2분기에 많은 산업이 생산 과잉에 빠졌습니다. 많은 경제학자들은 '디플레이션'이 광둥성, 저장성 및 기타 주요 경제 지역의 경제 경착륙으로 이어질 것이라고 우려하고 있습니다. 다양한 경제 문제로 어려움을 겪었습니다. 최근 주강삼각주와 장강삼각주에 대한 투자는 점차 포화상태에 이르렀으며, 상하이의 높은 비용과 높은 지가로 인한 산업 공동화와 다수의 공장 이전으로 북부 지역의 기회가 증가하기 시작했습니다. 이러한 배경에서 앞서 언급한 지역들은 산업구조 고도화를 가속화하고 있다. 우리는 위안화 절상이 지역경제의 균형과 경제구조의 변화를 가져오고, 전통산업이 연해지역에서 중서부지역으로 확산되고, 경제성장의 초점이 환발해경제권으로 이동하게 될 것이라고 믿습니다. 한편, 저장성과 광둥성의 경제 성장률은 주로 산업 공동화와 비동기화 산업 이전 및 산업 고도화로 인한 대외 무역 성장 둔화로 인해 계속해서 약간 하락하고 있습니다. 반면, 국내 민간자본 집중도가 가장 높은 저장성(浙江省)의 자본유출은 주로 중서부 지역 기반시설 건설과 환발해경제권의 2·3차 산업으로 가속화될 전망이다. 저장성과 광둥성은 전례 없는 도전에 직면할 것으로 보인다. 특별한 경제 환경과 정치적 배경으로 인해 우리는 상하이가 계속해서 높은 성장 추세를 유지할 것이라고 낙관하고 있습니다.