헤징은 가격 변동으로 인한 이익 손실 위험을 피하기 위해 선물 거래를 활용하는 것입니다.
간단한 예로, 향후 농산물 가격 하락으로 인한 이익 손실을 방지하기 위해 농산물 재배자들은 몇 달 전 선물 시장에서 해당 수량과 유형의 농산물 선물 계약을 판매했습니다.
이렇게 해서 납품일이 오면 농가는 농산물 가격이 떨어지더라도 같은 양만큼만 납품하면 됩니다. 원래 합의된 가격으로 자금을 조달하는 데 드는 비용은 소액의 헤징 수수료뿐입니다.
선물 거래 참여 방향에 따라 주가지수 선물 헤징 거래는 매수 헤징과 매도 헤징의 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다.
1. 매수 헤징
주가지수 선물 매수 헤징은 투자자가 목표 지수나 주식의 가격 상승을 우려하여 해당 주가지수 선물 계약을 매수하여 헤징하는 것을 의미합니다. 포트폴리오 기간 헤징의 거래 방식, 즉 먼저 선물시장에서 매수 포지션(포지션)을 설정한 후 헤징 기간이 끝나면 이를 헤징하는 거래 행위이므로 "장기 헤징"이라고도 합니다. ". 헤징 매수의 목적은 목표 인덱스 펀드나 주식 포트폴리오의 매수 가격을 확정하고 가격 상승 위험을 피하는 것입니다. 투자자는 주로 다음과 같은 상황에서 헤징을 구매합니다.
1) 투자자는 장래에 많은 자금을 받을 것으로 기대하고 주식 시장에 투자할 준비가 되어 있지만, 연구에 따르면 주식 시장은 그렇지 않을 것으로 보입니다. 자금이 마련되기 전에 가득 차게 되면 포지션을 개설하는 데 드는 비용이 필연적으로 증가하게 됩니다. 이때 주가지수 선물계약을 매수하여 주가 상승 위험을 헤지할 수 있습니다. 주가지수 선물거래에는 레버리지 메커니즘이 있기 때문에 주가지수 선물계약을 매수하는 데 필요한 자금의 양은 적습니다.
2) 기관투자자는 자금이 풍부하고, 매입할 주식의 양이 많기 때문에 단기간에 포지션을 완료할 계획이다. 필연적으로 주가가 상승하고 포지션 개설 비용이 증가합니다. 점진적으로 일괄 포지션을 구축하면 가격 상승이 걱정됩니다. 이때 주가지수선물계약을 매수하는 것이 문제를 해결하는 방법이다. 구체적인 운영 방법은 먼저 해당 수량의 주가지수 선물 계약을 구매한 후 단계별로 주식을 일괄 구매하는 동시에 해당 주가 지수 선물 계약을 일괄적으로 매도하고 마감하는 것입니다.
3) 거래자가 유가증권 공매도를 허용하는 주식시장에서는 유가증권 대출에는 일정한 회수기간이 있기 때문에 증권대여업자는 특정일 이전에 공매한 주식을 전액 환매해야 한다. 수수료는 대출 기관에 반환됩니다. 증권사가 주식을 공매도할 때 예상과 달리 가격이 오르면 투자자는 그 주식을 돌려받기 위해 더 높은 가격에 주식을 사야 하는데, 이때 해당 주가지수선물계약을 매수하는 것이 역할을 할 수 있다. 위험을 헤징합니다.
4) 스톡옵션이나 주가지수 옵션에 대한 콜옵션을 매도하는 투자자는 가격이 오르면 더 큰 손실을 입게 됩니다. 이때 투자자는 해당 주가지수 선물계약을 매수하여 어느 정도 위험을 헤지할 수 있습니다.
2. 헤징 매도
주가지수 선물 헤징을 매도한다는 것은 투자자들이 목표 지수나 주식 포트폴리오의 가격 하락을 우려하여 해당 주가지수 선물 계약을 매도한다는 의미입니다. 헤징 방법, 즉 먼저 선물시장에서 주가지수선물 계약을 개설하고 매도한 후, 하락한 후에 해당 포지션을 매수하고 청산하는 거래 행위를 의미하므로 "매도 헤징"이라고도 합니다. 매도 헤징의 목적은 목표 지수나 주식 포트폴리오의 매도 가격을 고정하고 가격 하락 위험을 방지하는 것입니다. 투자자들은 일반적으로 다음과 같은 상황에서 헤징을 위해 매도합니다.
1) 대규모 기관 투자자는 많은 주식을 보유하고 장기간 보유할 준비가 되어 있지만 시장에서는 약세를 보이고 있습니다. 이때, 주식 시장에서 판매하기로 선택하시면 수량이 많기 때문에 주가에 더 큰 압력을 가하게 되어 배송비가 높아지게 되며 이에 상응하는 거래 수수료를 부담하셔야 합니다. 이때 최선의 선택은 해당 주가지수 선물계약을 매도하여 단기적인 가격 하락 위험을 헤지하는 것입니다.
2) 다수의 주식을 보유하고 있는 전략적 투자자는 시장 전망에 대해 낙관적이지만, 주식 매각으로 인해 대주주 지위를 잃을 수는 없습니다. 이때 이들 주주는 해당 주식을 매각할 수도 있습니다. 주가지수 선물 계약은 가격 하락 위험을 회피합니다.
3) 투자 은행과 주식 보험사는 때때로 판매 헤징 전략을 사용해야 합니다. 투자은행이나 보험사 입장에서 인수한 주식이 예상 가격에 팔릴 수 있는지 여부는 주식시장 전반의 상황과 많은 관련이 있다.
향후 전반적인 주식 시장 상황이 낙관적이지 않은 경우 해당 주가 지수 선물 계약을 매도하여 주가 하락으로 인한 손실을 피할 수 있습니다.
4) 주가옵션이나 주가지수 옵션에 대한 풋옵션을 매도하는 투자자는 주가가 하락하면 큰 손실 위험에 직면하게 됩니다. 이때 해당 주가지수 선물계약을 매도하면 회복할 수 있습니다. 어느 정도 위험을 헤징합니다.