198 1 년, IBM 과 세계은행은 스위스 프랑과 독일 마크와 달러 통화 교환 거래를 진행했다. 당시 세계은행은 유리한 조건 하에서 유럽 달러 시장에서 달러를 모을 수 있었지만, 실제로 필요한 것은 스위스 프랑과 독일 마크였다. 이때 스위스 프랑과 독일 마크 펀드를 보유한 IBM 은 금리 위험을 피하기 위해 이 두 통화 형식을 달러로 바꾸고 싶었을 뿐이다. 솔로몬 형제회사의 중개 아래 세계은행은 낮은 이자로 모금한 달러 자금을 IBM 에 제공하고 IBM 은 자신의 스위스 프랑과 독일 마크 자금을 세계은행에 제공했다. 이 스왑 거래를 통해 세계은행은 자체 자금보다 더 유리한 조건으로 필요한 스위스 프랑과 독일 마크 자금을 모금했고, IBM 은 환율 위험을 피하고 저렴한 비용으로 달러 자금을 모금했다. 이것은 지금까지 공식적으로 발표된 세계 최초의 통화교환 거래이다. 이런 스왑 거래를 통해 세계은행과 IBM 은 원채권자와의 법적 관계를 바꾸지 않고 저비용으로 필요한 자금을 마련했다.
1982 도이치은행이 금리 교환 거래를 했다. 도이치은행은 한 기업에 장기 변동금리 대출을 제공한다. 당시 독일 은행은 장기 대출을 위해 장기 자금을 마련해야 하고 금리가 오를 것이라고 판단했기 때문에 고정 금리 형식으로 장기 자금을 모으는 것이 더 유리할 것으로 보인다. 도이치은행은 장기 고정금리 채권 발행을 통해 장기 자금을 모으고, 금리 교환을 통해 고정금리를 변동금리로 전환한 다음 기업에 장기 변동금리 대출을 지급한다. 이 거래는 최초의 정식 금리 교환 거래로 여겨진다.
국제금융시장 일체화 추세를 배경으로 자산부채 종합관리의 유연하고 효과적인 헤지 및 파생도구로서 선물거래는 국제금융계의 중시를 받고 있으며, 그 용도는 갈수록 광범위해지고 거래량은 급속히 증가하고 있다. 요즘. 이런 거래 형식은 점차 환율과 금리 이외의 분야 (예: 대종 상품, 주식) 로 확대되었다. 스왑 계약의 복잡성으로 인해 일반적으로 쌍방의 일대일 직접 거래 형태를 취하고, 활발한 2 차 시장과 거래의 공개성이 부족하며, 신용 위험과 시장 위험이 크다. 그래서 물빠짐 거래에 종사하는 대부분은 실력이 강하고 위험통제력이 강한 국제금융기구로, 물빠짐 시장은 기본적으로 은행간 시장이다. 최근 몇 년 동안, 물빠짐거래상 자율기구인 국제청산은행 (BIS) 과 국제물빠짐거래상협회 (ISDA) 와 함께 물빠짐거래를 규제하는 지침과 기준을 잇달아 제정해 위험 관리가 거래자와 감독관들의 중시를 받고 있다.
참고 자료:
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장기 계약의 가격 구조에 크게 의존하는' 스왑' 이라는 시장 행위가 있다. "스왑 기간" 은 서로 다른 배달 기간을 동시에 사고 파는 동일한 금속 계약을 의미합니다. 단조로운 거래에는 구매와 판매라는 두 가지 측면이 있다. 만약 당신이 가장 최근의 계약을 구매한다면, 그것은 대출 교환이라고 합니다. 최근 계약 판매라면 대출 교환이라고 합니다.
최근 계약과 장기 계약의 스프레드는 거래 비용이며, 장기 상승수 시장은 대출자가 부담하고, 장기 할인시장은 대출자가 부담한다. 다음 표는 가격 구조가 스왑 거래에 미치는 영향을 보여줍니다.
장기 프리미엄 장기 할인
차용과 환전/배상금/비용
손실/돈/이익 비용으로 대출 및 재조정
만약 우리가 돈을 빌려준다면, 우리는 단지 가까운 시일 내에 매입하고 장기적으로 판매할 뿐이다. 시장이 장기 상승수라면, 우리가 낮은 가격에 높은 판매를 하고 있기 때문에 돈을 번다는 것을 알 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언) 시장이 장기 할인이라면, 우리가 높은 것을 사고 낮은 것을 팔아서 손해를 보는 것이다. 기억하기 쉽도록 BBC (bor-row in a back-cost) 로 쓸 수 있습니다.
만약 우리가 현금 부족에 직면해 있다면, 우리는 대출과 조정 기한을 통해 수요를 충족시킬 수 있다. 그러나 교환 기간이 길수록 자본 비용이 높아진다. 따라서 선택할 때 위의 두 가지 요소를 종합적으로 고려해야 한다.
선물 스왑 기간은 종종 선물의 배달 날짜를 조정하고 이자 수입을 얻는 데 사용됩니다. 또한 LME 결제 시스템은 계약 만기일 결제 규칙을 시행하여 연체 비용이 증가하는 것도 스왑 거래의 원인이다. 스왑 거래에는 납품 기간이 다른 두 개의 계약이 포함되기 때문에 이 두 계약은 서로 다른 시간에 별도로 결제됩니다. 최근 계약의 구매자는 최근 계약이 만료될 때 전체 계약 가격을 지불해야 하며, 미래 계약이 만료될 때까지 판매 계약의 전체 가격을 받지 못할 것이다. 여기서 우리는 교환 자체가 이윤인지 적자인지 아직 고려하지 않았다.
스왑 거래의 목적은 주로 재고 융자 및 이동 위치입니다.
재고 융자. 창고 소지자가 즉시 이 금속을 필요로 하지 않는다면, 스왑 거래를 통해 대출하여 자금을 확보하고 일정 기간 동안 자산을 활성화할 수 있다. 장기 할인시장이라면 최근 계약과 장기 계약의 차액도 벌어들일 수 있어 상당할 것이다.
이자 수입을 벌다. 이것은 장기 상승수 시장이 차입 스왑 거래를 통해 이익을 얻는다는 뜻이다. 이런 투자는 종종 정상 금리보다 훨씬 높은 수익률을 얻을 수 있다. 그러나 운영 기회는 잠시 지나갔습니다. 다른 투자자들은 이러한 수익성 있고 안전한 투자 기회를 잡을 준비가 되어 있으며, 그들의 행동은 장기 프리미엄을 줄일 것이기 때문입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 운영명언)
한 위치 이동. 일부 투자자들은 특정 만기일에 대한 LME 계약을 체결할 수도 있지만, 어떤 이유에서인지 그는 이 만기일이 적절하지 않다고 생각하는데, 다른 것으로 바꾸는 것이 낫다. 이런 상황은 자주 발생한다. 특히 헷지 원치의 만기일이 현물 정가일과 일치하도록 설정된 경우 더욱 그렇다. 이 시점에서 다음과 같이 스왑 거래가 사용됩니다.
원래 긴 것을 가지고 있었는데, 원래 공란을 가지고 있었다.
대출 교환, 차입 교환을 연기해야 한다
미리 빌려서 교환하고, 빌려서 교환해야 합니다.