개혁의 궁극적인 목표? 중국 위안화 환율 형성 메커니즘의 최종 개혁 목표는 더욱 유연한 환율 형성 메커니즘을 실시하는 것이다. 우리는 이것이 좋은 방향이라고 생각한다. 장기적으로 변동 환율 메커니즘은 중국 정부에 완전히 독립된 통화정책의 자유를 주면서 아시아 금융위기와 같은 경기 침체를 피할 것이다. 대부분의 신흥 시장 경제의 경제 위기는 장기적으로 고정 환율 메커니즘을 시행하려는 시도에서 비롯된 것으로, 이는 국내 정책의 부조화와 갈등을 초래할 것이다. 우리가 생각하는 바와 같이, 이런 개혁은 중국 경제를 점진적으로 (그러나 오랜 시간) 완전히 변동하는 환율 형성 메커니즘으로 이끌 것이다.
왜 지금 바뀔까요? 다음 요소가 결정적인 역할을 했다.
성기능: 정부 부처는 통화거래기술과 플랫폼 건설을 조용히 강화해 우리 경제가 환율 변동에 대응하는 파동을 높이는 데 도움이 된다. 둘째, 중국의 외부 불균형이 심화되고, 무역흑자가 빠르게 증가하고, 외환보유액이 너무 빠르게 증가하고, 통화정책이 무효가 된다. 지난 한 해 동안, 정부 당국은 무역 흑자가 일시적일 뿐이라고 걱정했지만, 지금은 그렇게 걱정하지 않는다. 셋째, 외부 정치적 압력이 급속히 증가했고, 특히 미국은 올 가을에 일련의 무역 보호 메커니즘을 내놓으려고 시도했다. 마지막으로, 우리는 항상 이번 여름이 변화의 좋은 시기라고 생각한다. 왜냐하면 6 월부터 9 월까지 시장 투기와 자금 흐름이 가장 낮기 때문이다.
정부 부처가 환율을 이용해 경제 성장의 과열을 식혔습니까? 아니요. 최근 발표된 반기보 데이터와 위안화 환율 개혁을 연계해 중국이 위안화 환율 형성 메커니즘을 개혁해야 한다는 견해를 제시한 관측자가 있습니다. 경제 성장이 기대를 초과했기 때문입니다. 우리는 이 수치들이 아무런 작용을 할 수 없다고 생각한다. 처음부터 정부 부처는 위안화 환율을 거시경제 주기성 정책과 연계한 적이 없다. 그리고 정부 부처는 항상 경제 성장률이 높다고 생각했고, 모든 행동은 과거 12 개월의 경제 성장이 이전보다 훨씬 느려졌으며 인플레이션에 대한 압력도 완화되고 있음을 보여준다. 정부 부처가 위안화 환율 정책의 변화를 이용해 과열 경제를 식히면 2003 년 말에는 비교적 논리적인 시점이다. 마지막으로, 단기적으로는 2% 의 변화가 중국 경제에 있어서 매우 작다.
미국의 압력이 중요한 역할을 했습니까? 미국 의회조차도 이것을 믿지 않는다. 우리는 미국 재무부의 무역 보호 조치와 백악관과 의회의 법안이 중국 개혁 환율 형성 메커니즘의 시기에 영향을 미칠 수 있다고 생각한다. 그러나, 우리는 미국이 중국 상품에 대한 수요가 줄어들지 않을 것이라고 생각한다. 인민폐 환율 정책의 조정은 중국의 장기적인 이익에 부합한다.
통화 바구니를 어떻게 주시합니까? 개념은 간단하다. 과거에는 인민폐가 달러를 주시하고 있었다. 즉, 인민폐는 유로화, 엔 등 통화가 어떠하든 달러에 따라 변할 것이다. 지금 유로화 엔화 대 달러 환율이 바뀌면 위안화 환율도 무역가중치 안배에 따라 적절히 조정해야 한다. 예를 들어 유로화는 인민폐 통화 가중치 바구니의 20%, 유로화는 달러 가치 상승 10% 를 차지한다면
인민폐는 달러에 대해 2%, 유로에 대해서는 8% 평가절하될 것이다 (다른 통화가 달러에 대해 변하지 않는다고 가정).