VIX 지수, 즉' 변동지수' 는' 공포지수' (또는 투자자 공포지표) 라고도 불린다. 시카고 옵션거래소 (CBOE) 가 S & amp； 를 반영하기 위해 1993 에서 출시한 것입니다. P 500 지수 선물의 변동 정도는 앞으로 30 일 동안 시장 기대심리의 변화를 측정한다. VIX 지수의 일일 계산은 기존의 SPX 지수 옵션 가격과 암시적 변동률 수준을 기반으로 하며 계산 방법은 매우 복잡합니다. VIX 지수는 시장 감정을 측정하고 미래의 위험을 평가할 수 있기 때문에 시장은' 공황지수' 라고도 불리기 때문에 VIX 지수가 표준푸르 500 지수와 반대되는 이유를 이해하는 것이 중요하다.
VIX 지수는 곰 시장 환경에서 상승하는 경향이 있고, 우시장에서 하락하거나 안정을 유지하는 경우가 많다. 이는 VIX 지수가 암시적 변동률을 기준으로 계산되기 때문에 장기적으로 강세를 보이는 주식시장에서는 암시적 변동률이 낮기 때문이다. 옵션에 대한 수요가 강할 때, 암시적 변동률이 상승할 것이며, 이는 보통 스탠다드 푸르 500 지수가 하락하는 기간에 발생한다. 강세를 보이는 투자자들은 곧 그의 포트폴리오를 위해 하락 옵션을 매입할 것이다. 스탠다드 푸르 500 지수가 오르면 옵션에 대한 수요가 떨어지면서 VIX 지수가 하락했다. 그러나 최근 몇 년 동안 VIX 지수는 시장 변동을 측정하는 지표에서 선물, 주식, 옵션거래소를 통해 거래할 수 있는 자산 범주로 바뀌었고, VIX 지수 선물 자체는 변동성을 가중시킬 것으로 보인다.
스탠다드 푸르 500 지수와 VIX 지수 사이에는 강한 부정적 상관관계가 있음을 알 수 있다. 주식 시장 붕괴로 VIX 지수가 급등했다. 지난 10 년 동안, 양자의 음의 상관관계는 -70% 를 넘어섰다. 투자자는 VIX 지수를 사용하여 시장 변화를 식별할 수 있습니다. 특히 VIX 가 밑바닥에서 거래되는 경우 더욱 그렇습니다. 주식시장이 상승함에 따라 VIX 지수가 점차 반정상태로 떨어지는데, 이때 VIX 지수는 매우 낮은 수준이다. 투자자들은 옵션 헤지를 통해 손실을 줄일 필요가 없다고 판단해 시장이 자만 상태에 있다는 것을 암시하기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 하지만 이런 상태는 오래 지속될 수 있어 VIX 지수를 판매 신호로 사용하는 것은 거의 무효다. 그러나 스탠다드 푸르 500 지수가 하락하면 투자자들은 신속하게 하락옵션을 매입하여 VIX 지수를 높일 것이다. 일반적으로 시장이 하락할 때 투자자들은 과도하게 반응하기 때문에 VIX 지수를 공황청우계라고 한다.