금융학에서, 헤지는 한 투자가 고의로 다른 투자의 위험을 낮추는 것을 가리킨다. 이것은 상업적 위험을 줄이면서도 투자에서 이익을 얻을 수 있는 방법이다.
헤지는 단방향 거래의 위험을 피하기 위해 외환시장에서 가장 흔히 볼 수 있는 것이다. 일선 거래란 어떤 화폐를 잘 보면 빈 창고 (또는 빈 창고) 를 매입하고, 어떤 화폐를 보면 빈 창고 (빈 창고) 를 파는 것이다. 판단이 정확하다면, 이윤은 자연히 더 많아질 것이다. 그러나 판단이 잘못되면, 피해는 헤지하지 않는 것보다 크지 않을 것이다.
세트보증이란 외화를 동시에 매입하고 공매하는 것이다. 게다가, 우리는 또 다른 통화인 공매도를 팔아야 한다. 이론적으로, 한 화폐를 공수하는 것과 한 화폐를 공수하는 것은 은코드와 같아야 한다. 그것이 진정한 헤징이다. 그렇지 않으면 쌍방의 크기가 다르면 헤징 기능을 실현할 수 없다.
세계 외환시장이 달러를 기반으로 하기 때문이다. 모든 외화는 달러를 상대 환율로 오르락내리락한다. 강세 달러는 약세 외화를 의미한다. 외화가 강하면 달러가 약해진다. 달러의 상승과 하락은 모든 외화의 상승과 하락에 영향을 미친다. 따라서, 만약 당신이 화폐를 잘 보고 있지만 위험을 줄이려면, 동시에 하락한 화폐를 팔아야 합니다. 강세 화폐를 매입하여 약세 화폐를 팔다. 예상이 정확하다면 달러가 약해지면 매입한 강세 화폐가 상승할 것이다. 견적이 틀리더라도 달러가 강세를 보이더라도 산 화폐는 많이 떨어지지 않을 것이다. 팔린 약세 화폐는 심하게 떨어지고, 손해를 적게 보고, 많이 벌면 전반적으로 이윤을 낼 수 있다.
1990 년 초 중동 이라크 전쟁이 끝나고 미국이 승리국이 되면서 달러화 가격이 꾸준히 오르고 강세를 보이며 모든 외환에 대한 상승세를 보이고 있다. 당시 엔화만 강세 통화였다. 당시 베를린 장벽이 무너진 지 얼마 되지 않아 독일이 막 통일되면서 동독의 경제적 차이가 독일을 가로막고 경제에 근심이 생겼다. 소련의 정국이 불안정하여 고르바초프의 지위가 흔들렸다. 당시 영국 경제도 매우 가난했고, 금리를 계속 인하했고, 보수당은 노동당의 도전을 받았기 때문에 파운드도 약세했다. 전쟁이 끝난 후 스위스 프랑은 전쟁 피난처로서의 매력이 하락하여 약세 화폐가 되었다.
만약 네가 당시 외환을 매입했다면, 너는 파운드, 마크, 스위스 프랑을 팔아서 더 많이 할 것이고, 동시에 엔화를 매입하여 빈털터리로 만들 것이다. 달러가 오르고, 모든 외화가 하락했고, 엔화 하락폭이 가장 작았고, 다른 모든 외화는 크게 하락했다. 달러가 부드러워지면 다른 통화는 소폭 오르지만 엔화는 크게 오를 것이다. 어쨌든, 당신이 당시 시장에서 헤지를 한다면, 당신은 이익을 얻을 것입니다.
1997 기간 동안 소로스의 양자기금은 바트를 대량으로 팔아 다른 화폐를 매입했다. 태국 주식 시장이 하락하자 태국 정부는 더 이상 연계 환율을 유지할 수 없어 경제적 손실이 막심했다. 그리고 펀드는 이윤이 매우 크다. 태국 홍콩 등을 제외하고 연결환율로 통화가격을 유지하는 국가와 지역은 헤지펀드에 도전받고 있다. 홍콩 정부는 금리를 대폭 인상해 밤새 금리가 300% 에 달했고, 심지어 6543.8+0200 억 홍콩 달러의 외환보유액을 동원하여 항구주를 대량으로 매입하기도 했다. 결국 투기꾼을 물리치다.
헤지의 원칙은 외환시장에만 국한되지 않고 투자 방면에서 외환시장에 더 많이 쓰인다. 이 원칙은 금 시장, 선물, 선물 시장에도 적용된다.
구매 헤지 ("매입 헤지" 라고도 함) 는 주식 포트폴리오 가격의 미래 변화를 보호하는 데 사용됩니다. 이런 헤징하에, 헤징자는 선물계약을 구매한다.
예를 들어 펀드 매니저는 시장이 오를 것이라고 예측했기 때문에 주식을 사고 싶다. 그러나 만약 주식을 사는 데 쓰이는 자금이 바로 도착하지 못한다면, 그는 선물지수를 살 수 있고, 자금이 충분할 때, 그는 선물을 팔아 주식을 사고, 선물수익은 고가로 주식을 사는 비용을 상쇄할 수 있다.
펀드 매니저는 정기적으로 투자자금을 받을 것이다. 새로운 투자자금을 받기 전에, 그는 앞으로 몇 주 안에' 우시장' 이 나타날 것으로 예상한다. 이런 상황에서 그는 구매 헤지를 사용하여 주식의 현재 가격을 고정할 수 있다. 4 주 후에 만료되는 이번 달 항생지수 선물이 4000 시이고 펀드 매니저가 3 주 후에 1 만 달러의 투자자금을 받을 것으로 예상되면, 그는 지금 1 000,000 ㎞ (4000 × 50 달러) =
만약 그가 예측이 정확하다면, 큰 시세가 5% 에서 4200 포인트 상승한다면, 그의 현재 평창의 수익은 (4200-4000)×50 달러 × 5 장 계약 = 5 만 달러이다. 5 개 선물계약의 수익은 주가 상승의 손실을 보충하는 데 사용될 수 있다. 즉, 그는 3 주 전 주가로 주식을 매입할 수 있다.
매각 헤지 () 는 일명' 매각 헤지 ()' 라고도 하며, 주식 포트폴리오 가격의 미래 하락을 보호하는 데 쓰인다. 이런 헤징하에, 헤징자는 선물계약을 팔아서 미래의 현금 판매 가격을 고정할 수 있고, 가격 위험을 주식조합의 보유자에서 선물계약의 구매자로 이전할 수 있다. 매각 헤지의 한 가지 경우는 투자자들이 주식시장이 하락할 것으로 예상하지만 보유 주식의 매각은 소홀히 한다는 것이다. 그들은 주가 지수 선물을 공매하여 주식 보유의 예상 손실을 메울 수 있다.
투자자가 위험 계수 (베타) 가 1.5 이고 현재 가치가 10 만 인 주식 포트폴리오를 보유하고 있다고 가정합니다. 투자자들은 다음주에 열리는 무역 협상의 결과를 걱정한다. 협상이 합의에 이르지 못하면 시장에 불리할 것이다. 그래서 그는 주식 포트폴리오의 현재 가치를 고정하고 싶어 한다. 그는 항생지수 선물을 이용하여 그의 투자를 보호했다. 필요한 계약의 수는 주식 포트폴리오의 현재 가치에 위험 계수를 곱한 다음 각 선물 계약의 가치로 나누어야 합니다.
예를 들어, 선물 계약 가격은 4000 포인트이고, 각 선물 계약의 가치는 4000×50 달러 = 200000 달러이며, 주식 포트폴리오에 시가 계수를 곱하는 계수는 1.5× 10 만 달러 =/Kloc 입니다. 따라서 15 만 달러 /20 만 달러, 즉 75 건의 계약이 필요합니다. 협상이 결렬되면 시장은 2% 하락하고 투자자 주식의 시가는 65,438+0.5× 2% = 3%, 즉 300,000 달러 하락해야 한다. 항생지수 선물도 2%×4000=80 포인트, 즉 계약당 80×50 달러 = 4000 달러 하락할 예정이다. 투자자는 이때 평창 75 건의 계약을 환매하면 75×4000 달러 = 30 만 달러를 받을 수 있어 주식 포트폴리오의 손실을 상쇄할 수 있다. 이 경우 주식 포트폴리오가 예상대로 항생 지수와 함께 하락한다고 가정하면 위험 계수가 정확하다는 것을 알 수 있습니다. 또한 선물 계약과 지수 간의 기준점이나 차이가 그대로 유지된다고 가정합니다.
분류 지수 선물의 출현은 투자자가 특정 시장 위험을 통제할 수 있기 때문에 과거보다 헤지를 쉽게 관리할 수 있다. 이는 어떤 하위 지수와 밀접한 관련이 있는 주식에 투자하는 데 중요한 역할을 한다.
위험 헤지는 기본 자산 변동과 관련된 자산 또는 파생물을 투자하거나 구매하여 기본 자산의 잠재적 위험 손실을 상쇄하는 위험 관리 전략입니다. 예: 포트폴리오, 다중 통화 결제, 전략적 다양성, 헤지 등
위험 헤지는 이자율 위험, 환율 위험, 주식 위험 및 상품 위험을 관리하는 매우 효과적인 방법입니다. 최근 몇 년 동안 신용 파생 상품의 지속적인 혁신과 발전으로 인해 위험 헤지도 신용 위험을 관리하는 데 널리 사용되고 있습니다. 위험 분산 전략과 달리 위험 헤지는 시스템 위험 및 비시스템 위험을 관리할 수 있으며 투자자의 위험 부담 능력과 선호도에 따라 헤지 비율을 조정하여 위험을 예상 수준으로 낮출 수 있습니다. 위험 헤징 전략을 사용하여 위험을 관리하는 주요 문제는 위험 관리의 효과와 비용과 직접적인 관련이 있는 헤징 비율 결정입니다.
상업 은행의 위험 헤지는 자기 헤지와 시장 헤지로 나눌 수 있습니다.
1. 소위 자기 헤징이란 상업은행이 대차대조표나 일부 수익이 음수인 업무 조합의 헤징 특성을 이용하여 위험 헤지를 하는 것을 말한다.
2. 시장 헤징이란 파생품 시장을 통해 대차대조표 및 관련 업무 조정을 통해 스스로 헤지할 수 없는 위험 (잉여 위험이라고도 함) 을 헤징하는 것을 말합니다.
만약 당신이 10 원짜리 가격으로 주식을 매입한다면, 이 주식은 앞으로 15 원까지 오를 수도 있고, 7 원까지 떨어질 수도 있습니다. 수익에 대한 기대는 그리 높지 않다. 더 중요한 것은 주식이 하락하면 손실이 30% 에 이르지 않기를 바란다는 것이다. 주식 하락의 위험을 줄이기 위해 무엇을 할 수 있습니까?
한 가지 가능한 방안은: 당신이 동시에 이 주식을 매입할 수 있는 낙하옵션이다. 옵션이란 앞으로 집행할 수 있는 권리 (의무가 아님) 이다. 예를 들어, 이곳의 낙하옵션은' 한 달 후 9 위안으로 이 주식을 팔 수 있다' 는 권리일 수 있다. 한 달 후 주가가 9 원보다 낮더라도 여전히 9 위안의 가격으로 팔 수 있다면, 옵션 발행인은 반드시 전액 받아들여야 한다. 물론, 주가가 9 원보다 높으면, 당신은 이 권리를 행사하지 않을 것입니다 (시장에서 더 높은 가격으로 판매하는 것이 더 좋지 않습니까). 이런 옵션 권리를 감안하여 옵션 발행인은 너에게 일정한 비용을 청구할 것이다. 이것이 바로 옵션비이다.
원래 당신의 주식은 당신에게 50% 의 수익을 가져다 줄 수도 있고, 30% 의 적자를 가져올 수도 있습니다. 집행가격이 9 원인 하락옵션을 동시에 매입하면 손익상황이 달라진다. 가능한 수익은 다음과 같다.
(15 원-옵션비)/10 원
가능한 손실은 다음과 같습니다.
(10 원 -9 원+옵션비)/10 원.
잠재적인 득실이 작아졌다. 풋 옵션을 구입함으로써, 당신은 잠재적 수익의 일부를 지불하고, 그 대신 위험을 피한다. (알버트 아인슈타인, 도전명언)
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