첫째, 금융 옵션의 정의와 특성
1. 정의: 옵션을 옵션이라고도 합니다. 금융옵션은 금융수단이나 금융변수에 기반한 옵션거래 형식이다. 바이어가 판매자에게 일정 비용을 지불한 후, 정해진 기한 내에 일정한 가격으로 판매자로부터 일정량의 금융수단을 매입하거나 판매할 권리를 얻었다.
2, 금융 선물과 금융 옵션의 차이.
① 기초자산이 다르다. 금융선물에 사용할 수 있는 모든 금융수단은 옵션거래에 사용할 수 있지만 옵션거래에 사용할 수 있는 금융수단은 선물거래에 사용할 수 없다. 금융 선물 옵션, 금융 옵션 선물이 없습니다. 금융옵션의 기초자산은 금융선물의 기초자산보다 많으며, 금융옵션계약 자체도 금융옵션의 기초자산으로' 복합옵션' 이라고 할 수 있다.
② 거래자 권리 의무의 대칭성은 다르다. 금융 선물 쌍방은 모두 권리 의무가 있고, 금융 옵션 구매자는 권리가 있고, 판매자는 의무가 없다.
③ 이행보증은 다르다. 금융선물에는 결산준비금과 거래보증금 (쌍방 납부) 이 있고, 금융옵션은 판매자만 보증금을 납부해야 하고 구매자는 의무가 없기 때문에 보증금을 납부할 필요가 없다.
④ 현금 흐름이 다르다: 금융 선물의 손익은 현금 흐름이 있지만, 금융옵션에 대한 옵션료를 지불한 후 양측은 현금 흐름이 없다.
⑤ 손익특성이 다르다: 금융선물 쌍방의 잠재적 손익은 무한하다. 금융옵션 구매자의 잠재적 손실은 제한적이다. 옵션료만, 가능한 이익은 무한하다. 옵션판매자의 이익은 옵션료로 제한되고, 가능한 손실은 무한하다. 헤징의 역할과 효과는 다르다. 금융선물은 수익성이 없다. 금융옵션 가격이 불리해지면 헤징자는 손실을 피하기 위해 옵션을 행사할 수 있고, 가격에 유리한 변화가 생기면 포기할 수 있다.
둘째, 금융 옵션의 분류
1. 옵션의 성격에 따라 통화 옵션과 풋 옵션으로 나눌 수 있습니다.
① 통화 옵션: 일명' 인상권' 은 옵션 구매자가 약속한 기한 내에 약속한 가격으로 입찰을 매입할 권리가 있다는 뜻이다.
② 인구 옵션:' 인구권' 이라고도 하는 것은 옵션 구매자가 약속한 기한 내에 약속한 가격으로 입찰할 수 있는 도구를 가리킨다.
2. 계약서에 규정된 이행 시간에 따라 유럽식 옵션, 미국식 옵션, 미국식 옵션 수정으로 나눌 수 있습니다.
① 유럽 옵션: 옵션은 만기일에만 행사할 수 있습니다.
② 미국식 옵션: 옵션 만기일 당일 또는 그 이전의 영업일에 행권을 행사할 수 있습니다.
③ 미국 옵션 개정: 버뮤다 옵션 및 대서양 옵션이라고도 하며, 옵션 만기일 이전의 일련의 지정 일일 행권을 가질 수 있습니다.
3. 금융옵션 기초자산의 성격에 따라 지분옵션, 금리옵션, 통화옵션, 금융선물계약옵션, 교환옵션으로 나뉜다.
(1) 소유권 옵션: 단일 스톡옵션, 스톡옵션, 스톡지수 옵션 세 가지 유형이 포함됩니다.
1 단일 스톡옵션:' 스톡옵션' 이라고도 하는 것은 구매자가 옵션비를 지불한 후 약속된 시간과 약속된 가격에 일정량의 주식을 매입하거나 판매할 수 있는 권리를 가리킨다.
② 주식 포트폴리오 옵션: ETF (Exchange Trade Foundation) 와 같은 주식 바구니를 기반으로 한 옵션.
(3) 주가 옵션: 주가에 따라 구매자는 옵션비를 지불한 후 약속기간 내에 약속지수와 실제 시장지수와 손익결산을 할 권리를 얻는다.
(2) 이자율 옵션: 이자율 도구를 기반으로 한 자산의 옵션, 채권, 예금 전표.
통화 옵션: 외화 옵션 및 외환 옵션이라고도 하는 외환 자산 기반 옵션입니다.
(3) 금융선물계약옵션: 약속가격으로 특정 금융선물계약을 매매할 권리.
(4) 스왑 옵션: 특정 조건 하에서 거래 상대와 스왑 거래를 할 수 있는 권리.
4. 단일 옵션: 다음과 같은 장외 옵션:
① 선택 사항: 두 가지 기본 자산, 우선 순위 중 하나.
② 버뮤다 옵션: 지정된 일련의 시점에서 행사한다.
③ 장애 옵션: 특정 운동 조건을 설정하십시오.
④ 평균 옵션: 행권 가격은 일정 기간 동안 기본 자산의 평균이다.
셋째, 금융 옵션의 기능
1. 위험 헤지 증가 소득.
주식과 펀드의 상승과 하락에 대한 방향성 위험을 잠그는 것입니다. 예를 들면 다음과 같습니다.
만약 우리가 50ETF 를 가지고 있지만 아직 팔고 싶지 않다면, 그것은 우리가 그것이 오를 것으로 예상하기 때문이거나, 아니면 우리가 팔 수 없기 때문이다. 왜냐하면 나는 담보로 자금을 조달하기 때문이다.
폭락해 더 큰 피해를 입힐까 봐 걱정이다. 이때 나는 돈을 좀 쓸 수 있다. (자신에게' 보험' 을 사주는 것과 같다), 옵션 (즉 위에서 말한' 선물') 으로 50ETF 의 미래 가격 (행권가) 을 잠글 수 있어 현물수익이 크게 증가하는 것을 유지하면서 미래의 중대한 손실을 피할 수 있다.
보유 증권이나 주식형 펀드에 대한 보험을 옵션으로 구입하는 것과 맞먹는 것은 사실상 보호전략이다. 수송 자금의 존재 때문에, 점유로 인해, 또는 시차로 인해 즉석 입장의 수요를 충족시키지 못해 일시적으로 얻을 수 없을 수도 있고, 현금을 보유한 사람이 현물을 즉시 매입하고 싶어할 수도 있지만, 폭락하여 손해를 보는 것을 두려워할 수도 있다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언)
이때 옵션 (증액 옵션) 을 사용하여 앞으로 아주 적은 돈으로 구매하고자 하는 목표증권의 가격을 잠글 수 있습니다 (현물을 전액 매입하는 것보다). 최적의 조작 시기를 놓쳐서 불필요한 손실 (행권가격) 을 피할 수 있습니다.
미래 목표증권이 폭등하면 시장가격보다 낮은 행권가로 목표증권을 매입해 보유비용을 낮출 수 있고, 옵션 배당금을 즐기면서 현물상승의 수익을 거둘 수 있다. 만약 미래의 목표증권가격이 폭락해 고정가격보다 낮다면, 나는 행권을 포기하고 시가에 따라 현물을 직접 살 수 있지만, 당초 구매권으로 쓴 돈은 환불되지 않는다는 점은 주목할 만하다. 물론, 나는 현금을 가지고 계속 지켜볼 수 있다.
이것은 나의 증권과 펀드 주식을' 보험' 하는 옵션을 사는 것과 같다.
2. "로열티" 를 벌어들입니다
우리가 앞으로 시장가보다 낮은 가격으로 증권을 매입할 수 있도록 도와주는 것 외에, 최고의 매입가격을 놓치지 않도록 하는 것 외에, 미래의 현물이 크게 떨어지더라도, 우리는 내가 잠근' 가격' 보다 낮게 매입할 수 있는 옵션을 판매할 수 있습니다. 계속 보유하도록 선택할 수도 있고, 만기가 될 때까지 보유할 수도 있습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언
만약 낙하옵션이 만료될 때 계획가격으로 현물을 살 수 없다면, 나는 가상옵션의 시간가치를 벌어' 공제' 를 벌 것이다. 인구 옵션의 실제 가치 (목표증권이 폭등할 때) 를 인정한다면, 잠긴' 가격' 으로 권리인으로부터 현물을 매입하여 매입 비용을 낮출 수 있다.
3. 채권 보유 소득 증대
선물을 사는 투자자는 살 권리뿐만 아니라 팔 권리도 있습니다!
현물을 보유하고 있는데, 만약 주식시장이 오를 때 내가 팔고 싶은 목표가격이 있다면, 당시의 시가가 우리의 목표가격에 이르기만 하면, 나는 제때에 선물을 팔아 수익을 얻을 수 있을 뿐만 아니라, 동시에 남은 옵션 현물이 계속 오르는 수익을 거둘 수 있다. 또는 목표 가격에 도달하지 못하고 계속 보유할 수도 있다.
요컨대 크게 올라도 단차감은 그만큼 크게 떨어지고 수익도 안정적이다. 만기일이 만료되면, 우리가 설정한 목표가격에 도달하지 못하더라도 인세를 벌 수 있습니다. 즉, 시간가치를 얻을 수 있습니다. 만약 우리가 옵션의 진실가치를 구독한다면, 우리는 행권을 받게 될 것이며, 우리는 현물을 목표가격으로 권리자에게 팔아서 프리미엄과 현물차액을 벌어들인다. (옵션의 고정가격이 우리의 현재 창고 가격보다 높으며,' 차액' 은 이로부터 나온다.)
이것도 창고 개방 전략이다.
다차원 거래를 충족시키고 다른 위험과 이익을 구축하십시오.
우리 모두는 주식 시장이 1 차원 일 수 있다는 것을 알고 있습니다.
융자권과 주가 선물로 공매도가 증가하여 두 가지 차원이 생겨났다.
그러나 옵션을 사용하면 빈 공간을 많이 만들 수 있을 뿐만 아니라 차원을 늘릴 수 있을 뿐만 아니라, 교차 창고 전략을 판매하는 것과 같은 횡판 진동도 할 수 있습니다. 네가 아무리 작더라도 방향을 예측해야 한다. 방향을 예측하지 않고, 파동에만 관심을 갖고, 큰 변동만 보면 투자자의 운영 위험을 크게 증가시킬 수 있다.
간단히 말해, 투자자는 강세와 하락옵션을 매입하거나 매각하는 네 가지 기반을 통해 N 종 이상의 한쪽 다리와 다리 전략을 개발하여 다양한 시장 기대치를 충족하고 다양한 위험과 수익 조합을 구성할 수 있습니다.
4. "지렛대" 역할을 하여 자금 사용 효율을 높이다.
지렛대를 제공하는 것은 옵션이 투자자에게 매력적인 중요한 요인이다. 왜냐하면 우리는 소량의 인세를 지불함으로써 최대의 수익을 얻을 수 있지만 위험은 제한되어 있기 때문이다.
20 12 년 말 금융대악어소로스는 약 3000 만 달러를 들여 가상이행가격이 90 ~ 95 사이인 외환옵션을 대량 매입해 10 억 달러를 벌어들여 30 여배의 자본에 해당하며 옵션의 레버리지 역할을 보여 위험도 상당히 크다. 투자자들이 투자 방향을 판단하는 데 큰 요구가 있기 때문이다. 옵션의 레버리지율도 서로 다른 가격의 옵션을 매입하거나 팔아서 조정할 수 있다.
예를 들어 2023 년 6 월 5438+ 10 월 15, 상하이 50ETF 종가는 2.799 로 앞으로 한 달 동안 상하이 50 이 크게 오를 것으로 예상되므로 65438+/KLOC-를 매입할 예정입니다. 내가 직접 10000 50ETF 를 사면 27990 원, 증액 옵션 개창, 367 원; 만약 상증이 50 월 내에 예정대로 오르면, 나는 옵션 평창을 팔 수도 있고, 만기행권을 가지고 프리미엄과 차액을 벌 수도 있다. 한 달 안에 오르지 않거나 떨어지지 않으면 행권을 포기하고 인세를 잃을 수 있다.
낮은 레버리지율을 사용하려면 심가 내옵션을 살 수 있고, 높은 레버리지율을 사용하려면 가격외 옵션도 살 수 있습니다.