외환잔액 4년만에 처음 감소
■월간 외화잔액 및 전월 증감액(1억원) 위안)
10월 데이터는 마이너스 성장을 기록했다
어제 중국인민은행이 발표한 데이터에 따르면 10월 중국의 외화잔액은 248억 9200만 위안으로 마이너스 성장을 기록했다. 2008년 1월 이후 4년간 마이너스 성장을 기록했다. 이는 유동성 긴장을 증가시키고 통화 정책 조정을 가속화하며 지급준비율을 낮출 가능성을 높입니다.
자료에 따르면 10월 말 현재 중국의 총 외화잔액은 25조 4,869억 3,100만 위안으로 9월 말 25조 5,118억 2,300만 위안보다 늘어났다.
이전 중국의 신규 외환 미결제액은 3월 4,079억 위안에 달해 올해 8월 월별 외환 미결제 증가액 중 최고치를 기록했고, 올해 7월부터 신규 외환 미결제액이 증가했다. 2195억6400만 위안은 3769억4000만 위안으로 크게 늘었지만 9월 새 금액은 2472억6300만 위안으로 줄었다.
외환자금은 중앙은행이 외환자산을 매입하고 그에 맞춰 발행하는 국내 통화로, 외환자금의 증가는 직접적으로 기준통화 금액을 증가시키며, 통화 승수 효과를 통해 위안화는 증가하게 됩니다. 유통량이 급격히 증가할 것입니다. 경제학자들은 일반적으로 외환보유액, 무역흑자, 외국자본의 실제 사용 간의 차이를 핫머니 유입 규모를 측정하는 주요 매개변수로 사용합니다.
이유 살펴보기
1. 중국 내 외화자금
2. 위안화 가치 하락 예상과 관련
3. Reflection
Lede Wealth Research Center의 거시 분석가인 Du Zhengzheng은 10월에 위험 회피 정서가 다시 하락했으며 미국 달러 지수가 거의 80에서 80으로 떨어졌다고 말했습니다. 76 정도지만, 향후 유럽부채위기에 대한 기대는 크지 않다. 실질적인 하락세는 없어 일부 자금이 중국에서 빠져나와 국내로 돌아왔다. 또한, 국내 경제성장률이 지속적으로 하락하고, 긴축정책이 실물경제에 미치는 영향이 점차 부각되고 있으며, 국내 부동산시장의 변곡점이 다가오고 있어 자금유출이 촉발될 가능성도 있습니다.
금융 전문가이자 징화(Jinghua) 싱크탱크 연구원인 자오칭밍(Zhao Qingming)은 이것이 중국 경제에 대한 국제적인 약세 전망, 특히 연말 홍콩 위안화 인도불능선도계약(NDF) 호가 반전과 관련이 있다고 분석했다. 9월 및 기타 요인. 그러나 Zhao Qingming은 외환보유액 감소가 반드시 핫머니 유출로 인한 것은 아니라고 생각합니다. "무역 순 외환 수입 감소, 외국인 직접 투자 증가, 기타 항목 유입 감소 유출 증가는 모두 가능한 요인이다."
2. 위안화 가치 하락 예상과 관련
루정웨이 산업은행 수석 이코노미스트는 이것이 최근의 상황과 관련이 있다고 말했다. 단기 국제 자본, 중국 공매도 및 위안화 가치 하락 예상. 중국 경제 성장의 '경착륙'과 국내 부채 위험에 대한 우려로 인해 국제 자본이 안전한 피난처를 위한 신탁 네트워크로 유입될 수 있으며, 해외 시장에서 예상되는 위안화 가치 하락으로 인해 일부 투기 자본이 중국에서 빠져나가고 있습니다. .
3. 이는 미국 달러의 유동성 부족을 보여주는 것입니다.
Ding Zhijie 대외경제대학 금융학부 학장 겸 Jinghua Think 연구원 탱크는 9월 말부터 10월 초까지 유럽과 미국의 부채위기가 확산되면서 글로벌 금융시장이 흔들리고 글로벌 자금이 미국 달러와 미국으로 돌아가는 추세가 뚜렷하다고 지적했다. 달러 자산. 미국 달러가 개장한 후 세션 동안 항상 더 높이 오르는 것을 볼 수 있습니다. 이는 미국 달러에 대한 글로벌 수요가 크다는 것을 의미합니다. 중국 기업의 경우 만기된 달러 포지션을 청산하려면 막대한 달러가 필요하기 때문에 10월부터 중앙은행이 시장에서 외환순투자를 할 가능성이 높다. 이러한 외환보유액의 마이너스 성장은 미국 달러의 유동성 부족을 반영합니다.
영향
전체 화폐 공급에 미치는 영향은 제한적이다
루 정치위원은 “이번에는 외환 보유 규모가 더 많이 줄어들었을 뿐”이라고 말했다. 200억 위안 이상으로 거의 매달 2000억~3000억씩 늘어나는 것에 비하면 전혀 아무것도 아니고 총 투자액에 큰 영향을 미치지도 않을 것”이라고 말했다. >
동시에 외환보유액은 통화투자에 영향을 미치는 요인 중 하나일 뿐이며, 연말에 재정예금이 집중적으로 지출되는 점도 우려해야 할 점이다. 돈 공급.
통화정책 조정 여지가 더 많다
루 정치위원은 외환 보유량 감소로 인해 전반적인 통화 상황이 크게 변하지 않을 것이며 그 전에도 낮아지지 않을 것이라고 믿습니다. 연말에도 예금 준비금 비율은 신용 한도 소폭 증가, 동적 차등 준비금 비율 조정, 인출 금액 축소 등 연중 "미세 조정"을 받게 됩니다. 오픈마켓.
두정정(Du Zhengzheng)은 현재 통화정책의 주요 임무가 인플레이션 방지, 과잉 유동성 헤지, 시스템적 위험 출현 방지이기 때문에 외환보유액의 마이너스 성장으로 인해 통화정책에 더 많은 여유가 생겼다고 지적했습니다. 당분간은 방향성 완화가 지속될 것으로 예상된다.
푸빙타오 중국 농업은행 전략기획부 거시경제연구원은 "예금 지급준비율을 낮출 가능성은 상대적으로 높지만 신규 외환잔고가 마이너스로 전환되는 것만으로는 충분하지 않다"고 말했다. 예금지급비율의 즉각적 인하를 지원합니다. 중앙은행은 계속해서 통화 정책을 미세 조정하고 공개 시장에 대한 순 투입을 통해 유동성 압박을 완화할 것입니다.
유동성 압박 부각
WIND 통계에 따르면 어음은 11월 만기 자금 3,250억 위안을 환매하고 있으며, 여기에 12월 공개시장 만기 금액도 들어갈 예정이다. '추운 겨울'. 만기가 250억에 불과해 공공시장이 단기적으로 순투자를 계속 유지하기는 어려울 것이다. 이런 상황에서 외환보유액이 예상보다 많이 감소하고, 중소은행도 증거금예치금을 상환해야 하는 상황에 직면해 유동성 압박이 부각될 전망이다.
자오칭밍은 실제로 중앙은행의 외환보유액이 소폭 증가하거나 증가하지 않거나 순감소하는 경우가 있는데 이는 중앙은행 통화정책 운용 측면에서 바람직한 현상이라고 지적했다. 지난 몇 년 동안 중앙은행은 주로 외환보유에 대한 헤지와 상대적으로 안정적인 유동성을 유지하기 위해 창의적으로 중앙은행어음을 도입 및 발행하고 예금 지급준비율을 지속적으로 인상해왔습니다.