(1) 계속되는 국제수지 흑자는 국제금융시장의 자국 통화 수요와 자국 통화 상승세를 증가시켜 자국 상품 수출에 불리하고 자국 경제 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
(2) 계속되는 국제수지 흑자는 국내 총 공급과 총 수요 사이의 균형을 파괴하고 인플레이션 압력을 증가시킨다. 국제수지 흑자가 나타난다는 것은 대량의 상품이 수출에 사용된다는 것을 의미하며, 국내 시장 상품 부족으로 이어져 인플레이션 압력을 초래할 수 있다. 또한 수출업자가 획득한 대량의 외환은 원가화폐를 환전하고, 현지 통화 공급을 증가시켜 인플레이션 압력을 가져온다. 또한 자본 계정에 흑자가 발생하여 대량의 자본 흐름이 발생하면 국가는 해당 기준 통화를 투입해 외화를 구매해야 하므로 기준 통화 공급을 늘리고 인플레이션 압력을 가할 수 있다.
(3) 계속되는 국제수지 흑자는 국제경제마찰을 일으키기 쉬우며 국제경제관계의 발전에 불리하다. 한 나라의 국제수지 흑자는 다른 나라의 국제수지 적자를 의미하기 때문에 이들 국가의 경제 발전에 영향을 미치기 때문이다. 흑자 국가들이 필요한 조치를 취하지 않고 과잉흑자를 줄이면 국제경제마찰로 이어질 수밖에 없다.
답안 분석은 교재 P73 을 참조하십시오. 37. 유럽 머니 마켓 개발의 주요 원인을 설명하십시오.
(1) 제 2 차 세계대전 이후 국제무역과 투자의 발전.
제 2 차 세계대전 이후 생산과 자본의 국제화는 유럽 통화시장의 출현과 발전의 근본 원인이다. 전쟁이 끝난 후, 다국적 기업은 이미 국제 경제 무대에서 중요한 힘이 되었다. 이들의 글로벌 확장과 전례 없는 해외 투자 및 국제 무역 규모는 더욱 유연하고 국제화된 금융 서비스를 필요로 한다. 유럽 통화시장이 다국적 기업의 글로벌 투자와 국제무역의 전무후무한 발전을 만족시키기 위해 성장하고 있다고 할 수 있다.
(2) 각국의 외환 및 금융 통제.
1950 년대 말 이후 미국의 국제수지 적자는 해마다 증가하고 있다. 이에 따라 미국은 어쩔 수 없이 조치를 취해 이를 조정하고' M 조례',' 이자 균형세',' 자발적으로 대외대출을 제한하는 지침' 을 시행해 자본유출을 제한해야 했다. 이러한 외환과 금융통제 조치를 피하기 위해 미국 상업은행과 다국적 기업들은 잇달아 유럽에 있는 지사로 자금을 이전하고 해외에서 경영예금을 흡수하며 유럽 달러 시장에 주력하고 있다. 이러한 조치들은 유럽 달러 시장의 발전을 크게 촉진시켰다.
(3) 달러 지위의 상대적 하락.
1960 년대 말, 달러 위기가 빈발하면서 달러 지위가 떨어지면서 국제 시장은 달러를 팔고 금과 다른 국가 통화를 사들이기 시작했는데, 그 중 일부는 독일 마르크, 스위스 프랑, 엔과 같은 경통화가 주요 사재기 대상이 되었다. 기준 통화 환율 안정을 유지하고 인플레이션을 억제하고 자본 유입을 제한하기 위해 독일 스위스 등은' 이자세 반환' 정책을 시행해 비주민예금이 이자를 지불하지 않을 뿐만 아니라 이자를 반환할 수 있도록 규정하고 있다. 그러나 외환으로 계좌를 개설하면 이 정책의 제한을 받지 않기 때문에 비거주자들이 잇달아 외환계좌를 이체하거나 기존 자금을 다른 나라로 이체한다. 이에 따라 유로 마크, 유로 스위스 프랑, 유로 파운드, 유로 엔 등 유럽 통화가 등장했다.
(4) 석유 달러의 출현.
1970 년대에는 유가가 크게 오르면서 석유수출국기구의 석유수출국기구 회원들이 대량의 석유 수입을 축적했다. 석유는 국제 시장에서 달러로 가격을 정하고 결산하기 때문에 이 석유 수령자들은' 석유 달러' 라고 불린다. 산유국은 자금이 넉넉하고, 비석유 수출국의 국제수지 적자가 크며, 적자를 메우기 위해 자금을 마련해야 한다. 또 산유국 국내 금융체계가 발달하지 않아 대량의' 석유달러' 가 유럽 통화시장을 통해 국제수지 적자를 빌려준 국가들도 있다. 석유달러는 수량이 방대하여 현재 석유달러의 시장 규모가 1 조 달러 이상에 달할 것으로 예상되며, 유럽 통화시장의 중요한 자금원이다.
(5) 아시아 국가의 금융 센터 설립의 필요성.
1960 년대 말, 아시아의 많은 국가, 특히 싱가포르와 일본은 빠른 경제 발전을 겪었다. 이와 함께 서방 다국적 기업들도 아시아에 대한 투자를 강화해 아시아 태평양 일부 국가의 중앙은행과 개인이 대량의 수입을 축적하게 했다. 이들은 유럽 통화시장에 자금을 투입해 이자를 벌고, 자국 금융시장을 적극 발전시켜 국제금융센터를 만들고 있다. 이때 미국 은행은 해외 달러 대출 센터를 설립할 계획이어서 6 월 1968 10 에 미국 은행 신가보 지점이' 아시아 통화 단위 계좌' 를 개설하여 비거주자를 위한 외화 예금 대출 업무를 처리했다. 1970 년 말까지 시티은행, 환풍은행 등 16 개 은행도 이 사업을 시작할 수 있도록 허가를 받았고 아시아 통화시장이 정식으로 설립되었다. 이후 도쿄, 홍콩, 마닐라, 바레인이 잇달아 해외 사업을 벌여 아시아 통화시장의 규모가 날로 커지고 있다.
아시아 통화 시장은 아시아 태평양 지역에서 발전한 지역 해외 금융 시장이다. 그것은 유럽 화폐 시장의 중요한 연장이다. 거래 통화의 90% 이상이 달러이기 때문에 흔히 아시아 달러 시장이라고 불린다.
(6) 다양한 금융 혁신.
유럽 통화시장 발전의 큰 동력은 그 시장의 각종 금융 혁신이다. 유럽 통화시장은 어떤 국가나 지역 법규의 규제를 받지 않고 유럽 채권, 장기 금리 협정, 스왑 거래 등과 같은 다양한 금융 혁신을 쉽게 도입할 수 있습니다. 이러한 금융 혁신으로 자금 대출자들은 매우 유연하고 편리한 금융 서비스를 이용할 수 있을 뿐만 아니라 기존 금융 시장보다 저렴한 비용으로 투자하고 더 높은 수익을 거둘 수 있어 자신의 이익을 극대화할 수 있습니다.
교재 P223-224 를 참조하십시오.
38. 환율 변동에 영향을 미치는 비 경제적 요인을 설명하십시오.
(A) * * * 개입
현재 세계 주요 선진국들은 모두 변동환율제도를 시행하고 있지만, 이런 변동환율제도는 환율이 전적으로 시장에 의해 결정되는 제도가 아니다. 각국 관리당국은 거시경제 목표와 환율의 이상 변동을 억제하는 고려에서 약간의 개입 조치를 취할 수도 있다. * * * 환율에 개입하는 방법에는 크게 네 가지가 있다. 하나는 외환시장에서 직접 외환을 매매하고, 환율을 일정 범위 내에 유지하는 것이다. 둘째, 국내 통화 및 재정 정책을 조정하고 간접적으로 환율에 영향을 미칩니다. 셋째, 국제적으로 언론을 발표하여 시장 정보에 영향을 미치는 목적을 달성한다. 넷째, 다른 나라와 국제 협력을 전개하여 환율 안정을 유지하다. 예를 들어 거시경제 목표를 달성하기 위해 중앙은행은 통화정책을 통해 외환시장에 간접적으로 개입하여 환율의 중장기 변화에 영향을 줄 수 있다. 환율 변동을 억제하기 위해 외환 매매를 통해 외환시장에 직접 개입할 수 있어 환율 변동을 억제하는 데 즉각적인 효과가 있다.
(2) 국제 예비비
일국 중앙은행이 보유한 국제비축의 적정성은 외환시장에 개입하고 환율안정을 유지할 수 있는 국가의 능력을 반영하므로 외환보유액 수준은 그 나라의 통화안정에 중요한 역할을 한다. 외환보유액이 너무 적으면 시장이 환율을 안정시킬 수 있는 능력에 대해 걱정하게 되어 시장이 그 나라 화폐를 보유하거나 사용하기를 꺼리게 되어 평가절하를 초래할 수 있다. 반대로, 충분한 외환보유액은 그 나라 화폐의 가치를 안정적이고 견고하게 만들 것이다. 20 세기 이래로 중국의 외환보유액은 폭발적으로 증가했다. 20 1 1 년 3 월 중국 외환보유액이 3 조 달러를 넘어섰다. 중국이 축적한 대량의 외환보유액도 국제사회로 하여금 위안화 가치의 안정에 대한 자신감을 갖게 하고, 환전 후 인민폐의 강세를 위한 토대를 마련했다.
(3) 예상 요인
환율의 추세는 거래자가 환율의 미래 추세에 대한 기대와 매우 관련이 있다. 시장의 대부분의 거래자들이 한 나라의 화폐가 평가절하될 것으로 예상했을 때, 그들은 시장에서 그 나라 화폐를 대량으로 팔아서 그 나라 화폐의 예상 평가절하를 초래할 것이다. 마찬가지로, 시장의 대부분의 거래자들이 한 나라의 통화가 평가절상될 것으로 기대할 때, 그 나라의 통화도 크게 상승할 것이다. 현재 국제금융시장은 단기 핫돈 규모가 크고 투기성이 강해 세계 정치경제사건에 매우 민감하다. 우연한 사건의 발생은 투자자들의 심리적 기대에 큰 영향을 미쳐 환율 변동을 일으키는 경우가 많다.
하지만 투자자들의 기대에 영향을 미치는 요인은 한 나라의 경제 성장률, 통화 공급, 금리, 인플레이션 등 경제 요소뿐만 아니라 국제정치정세와 우연한 사건의 영향과도 관련이 있다는 것을 알아야 한다. 이에 따라 환율에 대한 기대영향은 더욱 복잡하고 결정하기 어려워 환율 예측의 난이도가 높아졌다.
외환투기
경제 세계화와 금융 통합이 가속화됨에 따라 외환시장 사이를 오가는 거대한 투기자본은 일정 기간 동안 엄청난 구매자나 판매자의 힘을 축적하여 한 나라의 통화환율 추세에 영향을 미칠 수 있다. 국제청산은행 (BIS) 통계에 따르면 전 세계 외환거래의 80% 는 투기성이다. 따라서 투기는 환율 변화에 영향을 미치는 주요 요인이다.
(5) 기타 요인
앞서 언급한 경제와 투기 요소 외에도 환율 변동은 단기간에 정치적, 자연적 요인 등 비경제적 요인의 영향을 받는다.
정치적 요인이 외환시장에 미치는 영향은 주식시장과 채권시장보다 훨씬 크다. 정치적 요인의 출현은 갑작스럽고 예측할 수 없는 경우가 많기 때문에 단기간에 투자자의 시장 기대와 심리를 빠르게 바꿀 수 있기 때문에 외환시장에 미치는 영향이 크며, 종종 단기간에 환율이 변동하는 경우가 많다.
지진, 허리케인, 유행성 바이러스 등과 같은 파괴적인 자연 요소. ) 갑자기 기승을 부리면서 한 나라의 경제와 금융시장에 큰 충격을 주면서 외환시장에서 그 나라 화폐가 평가절하 압력에 부딪히는 경우가 많다. 그러나' 국제자금 피난' 효과가 있는 일부 국가에서는 그 발행 통화가 단기간에 평가절상될 수 있다. 예를 들어, 2009 년 4 월 하순에 멕시코에서 신종 H 1N 1 독감 (전염병은 원래' 돼지독감' 으로 불림) 이 발발해 여러 나라로 확산되면서 헤지펀드가 달러를 추앙하고 있다. 2009 년 4 월 27 일, 달러화는 다른 통화환율에 대한 보편적인 상승으로 달러지수가1..11%상승했다. 교재 P 129- 130 을 참조하십시오.